0020.HK
SenseTime completes reorg to focus on GenAI

该公司曾是传统人工智能领域的领导者,专注于视觉识别,现已正式重组,专注于生成式人工智能

重点:

  • 中期盈利增长超过两成
  • 期内存货及应收账均大幅上升 

 

肖林

商汤集团股份有限公司(0020.HK)是中国最早的纯人工智能(AI)公司之一,在人脸识别领域享有盛名。但随着这一技术因用于监控而变得越来越有争议,公司感到是时候做出改变,现正全力以赴进入争议没那么大的生成式人工智能(GenAI)领域。

这个转变是一项全面重组计划的主题,公司董事长兼首席执行官徐立在上周的一份内部备忘录中,详细介绍了该计划,讨论公司将优先发展GenAI,将其作为新的主要增长动力。

徐立在周二的内部信中表示重组已完成:“我们进行了一轮组织调整,以更好地应对AI 2.0时代所带来的机遇与挑战。”

正如周三提交给香港交易所的一份文件所披露的那样,公司战略核心是采用“1+X”架构。在这个模式中,“1”代表商汤在基础AI模型和云技术方面的核心能力,这是其业务的支柱。“X”指的是针对汽车、医疗、机器人和零售等行业的定制化行业特定解决方案。

这一战略转变,标志着商汤正式脱离传统AI产品——最引人注目的是其使用人脸识别技术的智慧城市业务,该业务备受争议,由于在监控应用中的使用,它在西方面临着收入下滑和审查加剧的问题。

徐立在信中没有提到这些敏感问题,而是强调盈利能力是此次重组的长远目标。他说: “通过这次重组,我们将把集团升级成为一个具有可持续盈利能力和强劲增长潜力的组织,为长远发展奠定坚实基础。”

投资者似对该公司之前就讨论过的这一转变不太感兴趣。商汤的股价在公告后的两天基本保持不变。但该股在上周五的交易中飙升了14%,这表明也许一些人开始注意到——并且乐于看到该公司进军一个争议更小、大众市场潜力更大的AI领域。即便是在经过这一轮反弹之后,该股仍比2022年初的高点下跌了约75%。

随着亏损持续和竞争加剧,商汤的转变不足为奇,尤其是考虑到最近有报道称,该公司已启动新一轮裁员。自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来,作为传统人工智能市场领导者的商汤一直在顺应潮流,涉足GenAI。

官方机构中国互联网络信息中心最近发布的一份报告显示,到2024年6月底,中国GenAI用户数量达到2.3亿,约占这个全球最大互联网市场网民的五分之一。截至6月底,中国网民规模约为11亿。

虽然从用户数量来看,这个消费市场规模巨大,但商汤似乎更专注商业GenAI客户,他们往往更愿意花钱购买能为他们带来竞争优势的技术。

竞争激烈的领域

商汤是中国不断涌现的以人工智能为主的初创企业之一。源自牛津大学的牛津智能,在一份白皮书中列出了全球价值最高的30家人工智能初创企业,有8家中国公司上榜。

商汤由已故的香港中文大学教授汤晓鸥于2014年创立,他在21世纪初开始将计算机视觉技术投入实际运用,利用人脸识别技术对他儿子的相册进行分类和整理。

随着技术的发展,计算机视觉人工智能成为该公司智慧城市产品的核心,广泛应用于摄像头等监控系统,已被中国各地的公安系统采用。该应用引起美国政府官员的注意,他们于2019年10月将商汤列入黑名单,限制其获得美国技术,称其涉嫌协助与存在争议的新疆地区有关的监控活动。

尽管如此,随着中国广泛利用它的技术监测感染情况、控制新冠病毒的传播,该公司的业务在疫情期间继续蓬勃发展。在政府推动的支出浪潮下,商汤的年收入在2021年攀升至47亿元的峰值,是2018年18.5亿元的两倍多。

2021年12月,就在商汤计划在香港上市前夕,华盛顿再次以类似原因对其实施制裁。但这一次,美国投资者被禁止持有或交易它的股票,这实际上是将他们排除在IPO之外。当时估值1,390亿港元的商汤将IPO推迟了大约两周,但最终筹集了57.8亿港元。

随着疫情结束和中国经济放缓,政府在安全和监控方面的支出减少,导致商汤的年收入在2022年首次出现下降。到今年上半年,其智慧城市业务的收入贡献已从高峰时的45.6%的降至不足10%。

自2022年以来,商汤科技已经从对智慧城市的依赖转向GenAI。虽然该公司尚未正式放弃该业务,但值得注意的是,它并未出现在该公司新的重组计划中。

成立十年后,商汤仍在亏损。尽管亏损有所缩小,但预计公司至少到2026年,仍将维持亏损状态。今年上半年,其亏损为25亿元,较去年同期的31亿元亏损有所减少。作为成本削减措施的一部分,该公司的员工人数从2021年的6,114人降至6月底的4,672人。

在新架构下,GenAI已成为公司的核心业务,分为专注于不同领域的业务单元,每个业务单元都有自己独立的CEO,以及更灵活的激励机制和融资渠道。

商汤的GenAI转型在过去两年进展迅速。今年上半年,该业务的营收为10.5亿元,是去年同期的两倍多,占当期17.4亿元总营收的60%以上。

商汤的智能汽车业务,支持自动驾驶和车内交互,是其最具前景的领域之一,今年上半年实现了1.68亿元的收入,是去年同期的一倍,几乎占总收入的10%。公司在财报中并未提及其他生成式人工智能业务板块,这意味着它们可能尚未产生显著的收入。

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新闻

行业简讯:Temu与Shein大砍美国广告支出 警告即将涨价

据媒体报道,中资电商平台Shein与Temu正大幅削减其在美国的广告支出,并警告消费者即将调涨价格。这是因应美国即将开始对所有进口包裹征收关税的新政策,该政策取代了原本的免税规定,过去内容物价值低于800美元的小型包裹可免关税入境美国。 路透社援引SensorTower数据报道,截至4月13日的两周内,Temu在Facebook、Instagram、TikTok、Snap、X及YouTube平台的日均广告支出较前30天均值下降31%。同期Shein在Facebook、Instagram、TikTok、YouTube及Pinterest平台的日均广告支出缩减19%。Temu是中国电商巨头拼多多(PDD.US)旗下国际业务板块,Shein则是全球快时尚行业领军企业,总部在新加坡但其大部分商品来自中国。 与此同时,英国《卫报》披露,这两家电商业者已警告其美国客户,预计下周起将上调价格。Shein在向消费者发出的公告中表示:“由于全球贸易规则与关税政策变动,本平台的营运成本已上升”,价格调整将于4月25日生效。美国总统特朗普上周宣布上调所有中国商品的关税后,Shein与Temu或需缴纳最高145%的税金。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Tims China is operated by TH International

中国消费者不爱甜甜圈 Tims天好中国凭贝果逆袭

Tims天好咖啡在中国的运营商去年卖出2,200万个贝果类产品,并宣布力求在2025年恢复营收与同店销售额双增长 重点: Tims天好中国第四季度营收同比下降12%,较前季17%的降幅有所收窄 公司正争取年内实现营收增长,并在EBITDA层面达到盈亏平衡    阳歌 过去以甜甜圈闻名的Tims天好咖啡,于1964年由同名前冰球明星创立,创始人本人据说也钟爱这种甜食。但在将核心产品从大部分菜单中撤下后,其中国业务Tims天好中国却凭借外形相似但甜度更低的贝果打开了局面。 作为Tims天好咖啡在中国的运营商,Tims天好中国(THCH.US)近年发展遇阻,在星巴克(SBUX.US)与本土新贵瑞幸咖啡(LKCNY.US)和库迪咖啡等咖啡品牌的围剿中难以突围。不过最新财报显示,这家公司或已凭借贝果迎来转机:财报多次提到这种以面包类的西式主食,并显示公司或终将在第四季度走出困境。 公司披露,去年共卖出2,200万个贝果及贝果三明治产品,按约950家门店计算,相当于单店全年日均售出逾60个——对于这种相对较新的差异化产品而言,可谓表现不俗。 资本市场似乎看好该公司的本土化新路径,推动其股价在财报发布后三个交易日内累计上涨18%。不过该股过去一年仍遭腰斩,当前市销率疲软,仅为0.45倍。对比来看,瑞幸咖啡和同样大举进军精品咖啡领域的百胜中国(YUMC.US; 9987.HK)市销率分别高达2.08倍和1.52倍。 Tims天好中国不仅提供搭配传统奶油芝士配料的贝果,还用贝果代替各式三明治类产品中的面包。除了在贝果业务上取得成功,该公司的加盟业务表现亦优于直营门店。这一点与多数餐饮运营商形成反差,后者的直营店通常更赚钱,但也会为了加速扩张和节省资本开支而选择使用加盟模式。 公司首席财务官李东表示,加盟业务目前贡献着“稳定的现金流及盈利能力”,而直营门店持续亏损,导致公司整体运营尚未扭亏。 随着经营状况改善,公司也对2025年寄予厚望。在经历2024年初关键指标转负并持续全年后,其致力于年内恢复同店销售额与营收增长。同时力争实现全年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)盈亏平衡,这代表公司主要盈利指标首次摆脱负值。 首席执行官卢永臣表示:“步入2025年春季,我们期待恢复营收增长并继续扩张,今年计划新开至少200家门店,其中大部分将通过成功的二级加盟模式实现,同时持续聚焦运营卓越和盈利表现。” 第三季度触底 总体而言,Tims天好中国的最新财报显示,该公司近年的低迷状况已于去年第三季度触底,随着直营门店完成重大调整及加盟业务步入正轨,公司在年末开启了复苏进程。当季营收同比下滑12%至3.33亿元(4,560万美元),较前季17%的降幅有所收窄。 同店销售额也有相同趋势:第四季度同比下降13.3%,较第三季度21.7%的跌幅明显改善。 第四季度,公司达成标志性里程碑,它在中国的第1,000家门店于上海开业。截至去年底,门店总数已达1,022家。入华六载,Tims天好中国已形成可观布局,业务覆盖全国82座城市。 深入剖析门店总量数据可见,该公司去年前三季度大刀阔斧关闭低效直营店,直营店数量从2023年末的619家缩减至去年9月底的564家。但第四季度该趋势逆转回升,截至去年底直营店数量增至576家。 与此同时,加盟店数量保持稳步增长态势,从2023年末的283家增至去年底的446家,占门店总数的44%。正如我们此前指出,卢永臣表示,今年新开门店将主要来自加盟业务,但未透露具体细节。 尽管加盟业务利润率更高且门店数量有望超越直营门店,但其营收贡献仍远逊于直营体系。财报显示,第四季度直营业务创收2.7亿元,同比下滑17.7%,但仍占总营收的81%。相较之下,主要来自加盟业务的“其他收入”当季同比增长25.8%至6,250万元,但仅占总营收的19%。 公司在成本管控方面表现亦可圈可点:第四季度门店成本与费用同比下降18.8%,营销费用降幅更达35%。 成本管控、闭店优化加上以贝果产品为基础的定位成功,令Tims天好中国的运营亏损从上年同期的2.18亿元收窄至1.17亿元,净亏损由3.11亿元降至1.32亿元。李东强调,公司已“不再像过去几年那样烧钱”,且在获得创始股东新注资后目前现金流充沛。 诸多信号表明,Tims天好中国或已走出困境期,正蜕变为一家业务更聚焦、有望在不远的将来实现盈利的企业。当前要务,是证明在激烈竞争与经济减速的逆风中,它能够延续近期的向好态势。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:台积电首季净利增六成 客户未受关税影响

芯片代工大厂台湾积体电路制造股份有限公司(TSM.US; 2330.TW)周四公布最新业绩,首季收入8,392,5亿元台币(255.3亿美元),同比增长35.3%,净利润3,615.6亿元台币,同比增长60.3%,创历史新高。 其中,来自高阶运算业务的收入占比,从去年同期的46%增长至59%,但智能手机业务则从38%降至28%。另外,五纳米制程业务收入比重从去年同期的37%降至36%,但三纳米制程业务则从9%增至22%。从地区看,公司有77%收入来自北美地区。 台积电董事长魏哲家表示,目前客户行为并未因关税政策有任何转变,2025年营运展望不变,美元营收将增长24%至26%,预计AI需求仍然强劲。他提到,公司正加码美国投资,预估将有约30%的二纳米及以上产能将位于美国亚利桑那州。 业绩公布后,台积电美股周四微涨0.05%,收报151.74美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Chagee debuts on the Nasdaq

新闻概要:霸王茶姬纳斯达克上市 融资4.11亿美元

这是中国精品现制茶饮企业首次登陆美国资本市场。公司产品以简约著称,专注传承中国传统茶文化    阳歌 精品现制茶饮企业茶姬控股有限公司(CHA.US)本周在纳斯达克IPO,融资4.11亿美元(合30亿元人民币),创下本年度中概股最大募资规模。该公司不仅是首家赴美上市的中国高端茶饮品牌,也以其对传统茶饮简约的坚持,在竞争激烈的市场中独树一帜。 此次IPO发售1,470万份美国存托股份(ADS),每股定价28美元,若承销商行使超额配售权,募资总额可望再增加6,160万美元。这使其成为自去年11月自动驾驶企业小马智行(Pony AI)在纳斯达克IPO融资约4亿美元以来,规模最大的中概股赴美上市案例。上市首日(周四),霸王茶姬股价涨15.9%,公司市值达到59.5亿美元。 霸王茶姬于2017年在茶叶之乡云南创立,当地以普洱茶闻名。公司标榜以更为纯粹、简约的方式诠释中国数千年历史的茶文化,并表示已将茶文化“融入基因”,其产品多以不同配比的茶与鲜奶调制而成。 这与许多在香港上市、加入珍珠、奶盖、水果等丰富配料的竞争对手大相径庭。在品牌视觉体系上,霸王茶姬亦强调国风元素,其商标设计灵感源自京剧经典人物虞姬形象。 更舒适的门店场景是霸王茶姬的另一项差异化优势。有别于同业普遍采用的“即取即走”窗口店模式,其门店设有堂食区域,这样的运营理念,让人联想起星巴克的“第三空间”概念。 与星巴克相似,霸王茶姬也重视员工关怀。在纳斯达克敲钟仪式上,公司特别邀请基层员工代表,与加盟商一同参加。 与中国新茶饮行业整体发展趋势一致,霸王茶姬过去几年借势城镇人口增长,以及新茶饮产品席卷全国的浪潮,实现爆发式增长。门店数量从2022年第四季度的1,087家激增至2024年底的6,440家,其中加盟店占比达97%。营收增速与之匹配,从2022年的4.92亿元攀升至去年的124亿元(17亿美元)。 2023年公司首度实现盈利,利润额8.03亿元,去年净利润同比增长超两倍至25.1亿元。 在夯实本土市场的同时,全球化布局也是霸王茶姬的新增长极。招股书披露其计划于今年底前在海外开设1,000至1,500家门店,并已确认将于年内在洛杉矶开设美国首店。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里