Transsion moves up global smartphone leader board

不甘只做“非洲之王” 传音要超小米赶三星

公司去年四季度增长68.6%,成为全球第四大智能手机厂商,业务版图已超越原来的非洲据点 重点: 传音控股去年四季度智能手机出货量为2,820万部,成为全球第四大厂商 公司计划向人口总数超过40亿的南亚、拉丁美洲和东南亚市场扩张,在这些地区复制它在非洲的成功模式       陈竹 中国手机制造商深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)以发源于非洲而闻名,凭借廉价但适合当地用户的机型主导着非洲市场。现在,公司开始从传统据点向其他发展中市场扩张,对小米集团(1810.HK)和Oppo等中国竞争对手构成了潜在威胁。 本月发布的最新数据表明,扩张正在取得初步成功。国际数据公司(IDC)显示,去年第四季度,该公司首次成为全球第四大智能手机供应商,出货量达到2,820万部,同比增长68.6%。增幅远远超过前五名的竞争对手,也遥遥领先于整个市场8.5%的增速。 这个增幅甚至比该公司上个月预测2023年全年收入增长33.3%要快,全赖公司在降价及进一步向下游市场进军,从而快速获得新市场的份额。公司预计,2023年全年收入将攀升至621亿元,利润将增长一倍多,达到54亿元。上月发布收入和利润预测时,公司将强劲增长归因于“持续开拓新兴市场及推进产品升级”。 传音控股成立于2006年,它和旗下的Tecno、Itel和Infinix已成为家喻户晓的品牌,是非洲市场的主导力量,该市场被它的同行忽视多年。传音通过推出多项聪明策略,满足非洲移动用户的需求,从而获得了成功。其中值得关注的是其专门设计的照相功能,具有对较深肤色进行优化的美化功能。 随着公司寻求在其他新兴市场复制非洲的成功,投资者将密切关注传音在南亚、拉丁美洲和东南亚等其他地区的进展。 它的强劲增长已经在股价上有所反映。自2019年上市以来,其股价稳步上涨,过去一年涨幅超过60%,实属罕见,因同期中国股市暴跌,是全球表现最差的市场之一。周四最新收盘价为145元,低于2021年初曾达到的250元,但仍比发行价35.5元高出三倍多。 虽然该股在中国国内A股市场交易,但国际投资者也可通过沪港通交易该股。即使经历了近期的回调,该股的市盈率仍保持在约29倍的高位,远远领先于小米的20倍。 走出非洲进军东南亚 传音被称为“非洲之王”,至少从2017年起,它就是非洲大陆最大的智能手机销售商。根据Canalys的数据,去年第三季度,公司在非洲的智能手机出货量为860万部,占据了48%的市场份额,远高于第二名三星的26%。 公司于2015年开始探索非洲以外的扩张,宣布进入南亚、拉丁美洲和东南亚特定市场的计划。这三个地区现在仍然是传音控股国际增长努力的重点,在财报中一直被列为进一步的市场渗透和扩张的优先地区。 传音决定走出非洲的理由显而易见。上述地区在发展方面与非洲有许多共同之处,人口总数超过40亿,智能手机普及率相对较低,这是巨大的人口机遇。这些地区的许多国家也正处于一个拐点,移动费用的下降及从基础手机向智能手机的转变,推动了智能手机的普及和迭代。 近年来,中国、欧洲和北美等成熟市场的智能手机销量增长放缓,甚至出现萎缩,相比之下,这些新兴地区的销量却持续上升。最近的报告显示,去年三季度,拉丁美洲的智能手机销量同比增长9%,中东增长21%,东南亚增长7%。 印度是传音非常成功的一个地区,公司于2015年首次进入这个市场,很多中国手机企业在这里都非常活跃。虽然一开始传音旗下的品牌进展缓慢,但最近有数据显示,增长开始加速。 根据Counterpoint Research的数据,公司旗下Tecno、Itel和Infinix品牌在印度的市场份额从2022年的6.3%上升至2023年的8.6%。这有助于传音缩小与小米、Oppo等中国竞争对手在这个全球第二大市场的差距。 虽然传音未按地域对收入进行划分,但中国券商东吴证券的一份报告估计,2022年,非洲以外的地区在传音总收入当中占比50.9%。该报告还预测,非洲以外地区的收入比例将在未来几年持续增长。 传音在非洲以外市场的发展也将面临诸多挑战。其中较大的挑战是,它将面临来自中国本土竞争对手更激烈的竞争,不仅有小米、Oppo,还有Vivo和一加。此外,与其他在海外扩张的中国企业一样,传音也面临发展中市场常见的问题,比如法规的差异,以及消费者品味的不同。 比如,与许多中国竞争对手一样,随着中印地缘政治紧张局势加剧,传音在印度也面临重大的法律和行政挑战。公司备案文件显示,传音控股的印度子公司Ismatu India Private正在接受税务机关对其之前的屏幕组件进口关税调查。小米和Vivo也面临印度政府提出的类似逃税指控。 总而言之,传音的发展前景将取决于它在非洲以外的国际业务拓展情况。在此过程中,该公司还希望扩大产品组合,借鉴竞争对手小米的做法,进军新品类,如2015年在印度推出Syinix家电产品。但此类举措成败难料,目前的信息显示,这些辅助品类尚未对传音的整体收入做出有意义的贡献。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

地产快讯:昔日网络游戏巨头 今天美国地产大王

刘智恒      ▷ 内地      陈天桥成美国大地主 曾经在内地网络游戏界叱咤一时的陈天桥,近日被外地媒体发现成为美国大地主,据土地报告(The Land Report)透露,陈天桥在俄勒冈州持有19万8千亩林地,是第二位拥有最多美国土地的外籍人。 出生于浙江的陈天桥,在上海长大,毕业于复旦大学,1999年创立了盛大互动娱乐,一度成为内地最大的网络公司,在美国纳斯达克上市后,更荣膺中国首富。至2012年将公司私有化,之后陆续卖掉盛大文学及盛大游戏。他于2015年斥资8,500万美元,向富达国民金融收购俄勒冈州林地。我们看,美国地大物博,林地并非核心地区的商业或住宅地,升值潜力似乎有限,陈天桥以几千万美元就做大地主,除非他有志于农林业发展,否则实际的价值未必太大。 人行出手撑楼市 内地楼市销售持续疲弱,《经济观察网》报道,人民银行批核1,000亿元的住房租赁团体购房贷款,支持8个城市购买商品房,再而用作长租房。涉及的8个试点城市包括天津、成都、重庆、福州,济南、郑州、长春及青岛,借款最长年期30年,利率3厘。 我们相信,新政策一方面可以让地方拯救部分项目,同时又可以带动购买力,支持地方楼市,另一方面也可为地区提供保障性租赁住房,实在一举多得。当然,以现时内地楼市情况,千亿元的购房贷款或许只是杯水车薪,而且出租房的回报未必可以抵销贷款利率,但在目前的楼市中,也是没办法中的办法,而且若推出后效果理想,或许中央会续在其它地方推行,又或会加大贷款金额,对楼市有一定效益。 龙湖拟提早还160亿债 市场有消息,龙湖集团(0960.HK)计划今年下半年,提早偿还明年1月到期的80亿港元银团贷款,而一笔明年底到期的80亿港元贷款,集团也计划明年陆续清偿。据报道,龙湖与部分境外债权人的会议中,表示会提早偿还贷款,计划是透过发行新债及向银行进行新贷款,当中发行的新债会由中债信用增进公司担保。 自从旭辉(0884.HK)及碧桂园(2007.HK)等较有实力的内房企业先后陷于债务危机,龙湖几已被视为民营房企最后一座大山,其一举一动备受关注,毕竟若连龙湖也出问题,民营房企将全面崩围。现时龙湖有意提早偿还债项,向外释出稳健信号,对集团本身及房地产市场也有利。 ▷ 香港      合景鸭脷洲项目何去何从? 内房企业面对债务压力,除将旗下物业出售套现外,亦因资金有限,手上的合作发展项目也要适当减磅,最简单的方法莫过于将权益悉售予合作伙伴,前提当然是伙伴仍有财政能力。合景泰富(1813.HK)刚公布,将位于浙江宁波市的住宅项目5成权益,售予合作伙伴美的置业(3990.HK),作价4亿元。出售将令合景录得亏损近1.67亿元。 合景出售合资权益后,市场又想到其香港重点项目“凯玥”,2017年合景与龙光集团(3380.HK)以近169亿港元投得鸭脷洲地皮,每方呎楼面地价达22,118元,创下当时卖地纪录。发展商于去年初推售,每方呎均价50,800万元,但因为呎价高,而项目的单位面积较大,等闲逾千方呎,涉及银码动辄数千万港元,加上楼市回落,并不容易觅得买家。之前曾传长实(1113.HK)借收购凯玥的银团贷款而染指该项目,后又没有下文。至今楼盘销情不佳,发展商迟迟未能套现,楼价又持续调整,若没白武士挺身而出,项目会何去何从,最终会否被银团接管? 新盘挞订除笨有精 香港楼价向下调整,之前一两年出售的新楼盘陆续出现挞订,长实去年推售的油塘亲海駅II,近日接连有两宗挞订,各自损失订金129.4万港元。同区由五矿地产(0230.HK)发展的蔚蓝东岸,亦有一宗挞大订个案,买家被杀订金134.4万港元。中洲置业位于火炭的星凯.堤岸亦有一宗挞订,发展商没收订金77.1万港元。至于亿京旗下位于白石角的海日湾,亦录得1伙挞订。 楼市虽未大幅下挫,但楼价持续调整,加上现时中港经济疲弱,息口相信在一段时间持续高企,本地楼价难复旧观。个别高位入市人士(特别是两三年前买入楼花的买家)细心考虑,楼价相较高峰时已下调两成,挞订也是被没收5%或15%订金,计算下来尚属化算,倒不如选择壮士断臂,止蚀离场。 ▷ 咏竹坊文章      向小米投下信心一票 《咏竹坊》本周报道小米(1810.HK)造车,集团创办人雷军在发布会上,展示小米第一辆电动车SU7,颜值超爆,设备也是高端,当市场猜度小米会再以平取胜时,雷军却反高潮,叫大家别期望可低价买入。他更扬言,要在10至15年成为全球五大车商。…
Xiaomi CEO Lei Jun declared his ambition to make the smartphone maker one of the world's top five automakers i

雷军造车 一往无前

小米的汽车发布会中,雷军夸下海口,要在15至20年内成为全球前5的车厂 重点: 小米未必再一如以往,用低价打入汽车市场 雷军扬言小米造车是人生最重要的战役      刘智恒 有看过《一往无前》这本书,就知道小米集团(1810.HK)的热血十年,雷军从一个手机外行人,怎样将小米攀上销售巅峰,今天他是否要在新能源车上,复制其成功模式? 雷军在汽车领域上,构建更先进的智能设备并在物联网中相互通信,希望能达致更全面的小米智能生态系统。 去年底的小米汽车发布会上,雷军展示小米第一部电动车SU7,外型让人眼前一亮,虽然有人指它像保时捷的Taycan与特斯拉的混合体,但其颜值确实超爆,所有设备及技术也是高端,难怪雷军一再强调:“不要喊9万9了,不可能的!”但市场总聚焦在价格上,雷军只好补充:“14万9也不用再讲了,还是要尊重一下科技。” 言下之意,小米汽车难再走超平路线,至于是否雷军向市场做了价格期望,到时又以低价去抢市场,一切要在今年SU7正式推出后才揭晓。 要成全球五大车厂 雷军在发布会上的豪言壮语,展现了无比决心。汽车行业已经过百多年发展,要在赛道上竞跑并无捷径,他许下承诺:“以十倍努力去投入,从底层核心技术做起,认认真真造一辆好车,经过15 年到 20 年的努力,成为全球前五的汽车厂商,为中国汽车工业全面崛起而奋斗。” 雷军的演说激动人心,但事实又另一回事,特别是投资市场,似乎并不买账,发布会当天股价不升反跌,一度跌近2%,翌日跌势未止,收盘跌逾4%,报15.28港元,是否意味大家不看好其发展前景?我们没有水晶球,最终小米汽车能否跑出尚属未知之数,但可以尝试从大环境及公司层面去探讨分析。 先说整体市场,新能源车这条赛道强手云集,国外有特斯拉(TSLA.US),国内有比亚迪(1211.HK; 002594.SZ),加上“蔚小理”及零跑(9863.HK)等几家造车新势力,竞争已十分白热化,市场都质疑小米这个后来者如何突围而出,稍有差池,随时走上败亡之路。而且,新能源车经过这几年的急速增长,市场或许会放缓下来。 电车市场方兴未艾 从近年全球对减碳排放的要求,以及近年各地对新能源车的布局,可以预计未来的世界,新能源车会逐渐取代汽油为燃料的车辆,问题只是时间,因此对于市场饱和这一点,暂时似乎不用太担心。 根据中国汽车工业协会数据,在2020年至2022年,中国新能源汽车销量为136.7万辆、352.1万辆以及688.7万辆,按年增长10.9%、157.6%及95.6%。截至今年11月,内地新能源汽车渗透率达36%。换言之与饱和仍有相当距离,即使现已充斥多家造车势力,再加入新的竞争者,市场仍有足够的空间让他们去争取及拼搏。别忘记,还有海外这个大市场,足以容纳更多内地车企去开疆拓土。 我们看,新能源车未来市场仍大有可为,但发展的过程中,同业竞争,淘弱留强是必然事情,当年威马汽车挟强势而来,最终败走麦城,可见企业的能力才是关键,如何去应对是重要一环。 对于小米的雷军,从金山软件(3888.HK)的成功,到十年前一个门外汉,在杀戮战场的手机行业上由零开始,最终排除万难,成为前列手机品牌,于中国及海外市场占有重要席位,足见雷军及其团队有相当能耐。 纵然有批评声音指小米在做高端手机一直未能成功,但小米目前仍是全球智能手机品牌中,按货量计稳居前三之列。就如初创或私募投资,很着重看领导团队,而小米创始人就有一个亮丽的履历去让人投下信心一票。 雷军并不是睡醒觉就突然想要造车,早在十年前已有部署,雷军当年已布局,在乘用车领域投资小鹏(9868.HK)和蔚来(9866.HK),另外又投资九号公司、工匠派及石头科技等。期间,小米针对激光雷达企业,投资了禾赛科技(HSAI.HK)和速腾聚创(2498.HK)等重点品牌,透过投资去参与及观察,汲取了多年经验及知识,并建立相当的人脉关系。 雷军人生最后一击 就是雷军的早有筹谋,是以在公布造车后的1,003天里,小米才能短时间内解决人才任用、造车资质、及自建工厂等事宜。 财务上,雷军拓展电动车时,有小米这家上市公司作后盾,确实具有一定优势,我们看看小米第三季度的财务报表,光在第三季度,经营现金流有133亿元,手头现金316.5亿元,短期银行存款也有514亿元,而长短期借贷仅为448亿元。 虽然造车的投资动辄以百亿计算,但以现时小米的财力,加上雷军的人脉关系,赋以昔日亮丽的创业成绩,要在市场找融资相信并不成问题。难怪雷军在发布会上敢说出“不差钱”这三个字。 日本战国时代的大名织田信长,雄心勃勃统一天下,向天下布武,今天雷军公开叫阵,扬言最快在15年内打进前五大车厂之列。他豪言地说:“这是我人生最后一次重大的创业项目,我愿意押上人生所有的战绩和声誉,全力以赴去做小米汽车。” 事实上,以雷军在软件及手机行业做出的骄人成绩,加上他的能力及一往无前的精神,大有机会在新能源车的市场上站稳一重要席位。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。…
Xiaomi quarterly results better than expected

小米季绩超预期 利好因素或已透支

小米第三季度业绩比市场预期强劲,但智能手机平均售价却跌穿1000元大关,为2019年第四季后首次。 重点: 全球智能手机市场第三季出货量下跌,但小米出货量却上升,市占率更连续三季有增长 小米预期市盈率逾20倍,对比龙头科网中概股估值不平      白芯蕊 港股2023年似乎难逃衰运,恒指年初至今跌逾一成,如无意外将会连续四年见红。当中拖累大市最大元凶是美团(3690.HK)及京东(9618.HK),蓝筹科技股中,小米集团(1810.HK)表现亮丽,是汇丰控股(0005.HK)及中国移动(0941.HK)后,第三大贡献主力,令恒指今年未再跌得更深的重要支柱之一。 小米股价跑出,今年累飙42%(截至11月28日止),因全球手机市场进入寒冬,但它仍成功霸占更大市场占有率。据Canalys数据,2023年第三季全球智能手机出货量下跌1%至2.95亿部,当中市占率第一及第二大巨头三星电子(005930.KS)与苹果(AAPL.US),上季出货量分别只有5,860万和5,000万部,按年分别降8.5%和5.5%,市占率也从2022年第三季的21.5%和17.8%,下降到2023年第三季的19.9%和17%。 相反小米手机在环球市占率却有所提升。据小米第三季业绩披露,集团上季出货量达4,180万部,按年增长4%,市占率达到14.1%,年增0.5个百分点,更连续三个季度实现市占率按季增长,令集团上季经调整净利润约60亿元(8.4亿美元),大增1.8倍,远比市场预期47亿元佳。 不过,季绩公布后翌日(11月21日),小米股价不升反跌,全日更挫4.9%,原因是市场关注平均售价及手机业务收入下跌,尤其是上季均价按年挫5.8%至只有997元,为2019年第四季首次跌穿1,000元大关,令小米第三季手机收入按年跌2%至416亿元。 手机毛利率创新高 幸好受惠产品组合升级,同时境外市场存货减值拨备减少,以及核心零件价格下降,带动智能手机毛利率在第三季按年大升7.7个百分点至16.6%,创纪录新高,令上季手机业务毛利大升83.1%至69.3亿元,足以抵消手机收入下滑及平均售价下跌带来的影响。 尽管小米手机业务收入下跌,但毛利率及销量支撑下,集团总裁卢伟冰对明年形势感乐观。他在季度业绩会上表示,集团最初预期全球智能手机出货量今年会跌半成至一成,但第三季表现已明显跌幅收窄,故有信心第四季整个智能手机市场能重返增长正轨,更派定心丸料明年行业形势乐观,料全球手机出货量按年将有机会增5%。 从近期小米14销情火热,手机业务毛利率创新高,连苹果最强分析员天风国际的郭明錤亦看好小米,大赞目前品牌认受性高,布局亦全球化,远比中国其他手机品牌具有更大竞争优势,估计明年小米手机出货量将有双位数增长,相信今年第四季及明年利润有望超过市场预期。 冀登上世界五大 除小米14大卖外,集团更大卖点是小米电动车有望在2024上半年登场。据工信部公布小米汽车申报信息显示,市场期待已久的小米汽车,最终会以轿车形式出现,电池则会采用比亚迪(1211.HK;002594.SZ)旗下的弗迪电池,以及宁德时代(300750.SZ)供应的三元锂电池。据报小米汽车已经小量试产,预计12月批量生产,明年2月开售。卢伟冰在季绩会中亦大展雄心壮志,希望用15年至20年时间,打入世界头五大车厂。 早在十年前,小米董事长雷军对发展电动车已雄心勃勃,2013年他曾先后两次拜访特斯拉(TSLA.US)行政总裁马斯克,随后更购买特斯拉电动车,之后更入股多家造车新势力企业,包括在2015年参投蔚来(9866.HK, NIO.US)A轮融资,翌年进一步加码投资蔚来。到2017年参投小鹏汽车(9868.HK, XPEV.US)A+轮融资。至于汽车电动化领域方面,小米已投资动力电池及储能系统的蜂巢能源,还有赣锋锂业(1772.HK;002460.SZ)旗下的赣锋锂电,连下一代的固态电池与电池原材料领域,也已见小米投资的身影。 电动车进入战国时代 不过,电动车市场已进入战国时代,特别是特斯拉连番减价抢占市场,加上理想(02015.HK, LI.US)MEGA大卖,还有比亚迪拥有一条龙电动车产业链,变相在成本拥有极大优势,更大敌人是老对手华为,首款轿车智界S7比小米汽车更早登场,华为董事长余承东扬言会蚀钱卖车,因此小米要在一个完全陌生的汽车市场,闯出血路绝不容易。 更何况小米估值绝对不平,据彭博数据显示,集团预期市盈率达21.2倍,预测股本回报率(ROE)只有10.6%,对比中概科网龙头腾讯(0700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)及京东(09618.HK)预期市盈率分别为18.5倍、8.6倍和9.7倍,ROE则分别达16.3%、12.3%和11.1%,小米不单市盈率贵,ROE亦偏低,加上电动车业务经营初期难免会面对烧钱情况,相信小米股价在早前抽升过后,现水平已透支近期利好因素。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Zepp returns to profitability

华米科技扭亏为盈 股价未见起色

Amazfit可穿戴运动设备的制造商,第三季度营收大幅下滑 重点: 华米科技三季度恢复盈利,这是自2021年以来首次,其利润率随着自有品牌Amazfit的发展而大幅增长 财报发布后该公司的股价最初大幅上涨,但之后出现更大跌幅,因为投资者担心其自有品牌产品销量大降       阳歌 通常,我们不会在价值低于1亿美元的公司上花太多时间,因为估值这么低通常表明投资者对此类股票不感兴趣。但华米科技(ZEPP.US)似乎值得破例一次,因为尽管该公司从第三方品牌制造商,到开发自有品牌的转型取得显著成效,但其股票似乎被严重低估了。 这家可穿戴健康设备制造商于本周初发布最新财报,在连续六个季度亏损后录得盈利,使其股价上涨了10%。但随后,周三感恩节假期前夕,该股暴跌17%,抹去了早前的所有涨幅。 这种剧烈波动可能反映了一个事实,即目前只有经验不多的小投资者在买卖该股,他们不知道该怎么看待最新财报发出的各种喜忧参半的信号。在我们看来,信号总体上是积极的,但确实也亮起了几处红灯。 华米科技是一家中国公司,正试图让自己在快速增长的可穿戴运动设备市场上显得更加全球化。该公司成立于2013 年,主要是为智能手机制造商小米(1810.HK)生产可穿戴设备,它当时的英文名字叫“Huami”,与小米的英文名字“Xiaomi”相近,业务重点由此可见一斑。 但几年前,该公司开始开发自己的品牌,并变更英文名为Zepp,寻求降低对小米的依赖,并通过自有品牌销售获得更高的利润率。它现在的主要品牌是Amazfit,在从高端的苹果(AAPL.US)手表到佳明(GRMN.US)旗下竞品和谷歌(GOOG.US) Fitbit的众多产品中,Amazfit往往被视作一个廉价品牌。 考虑到华米科技要面对如此大牌的竞争对手,投资者对其成功的可能性有些质疑也就不足为奇了。但正如我们已经指出的那样,该公司的Amazfit品牌产品似乎是那些昂贵竞品的平替产品。 这促使我们来仔细看看华米科技的最新业绩,这些业绩表明其自有品牌产品之旅正在向前推进,但并不总是一帆风顺。该公司三季度营收6.02亿元(8,500万美元),较去年同期的12.1亿元下降了约一半。值得注意的是,这个数字位于之前6亿元至8亿元指引的下限,这不是个好迹象,因为当今世界,企业往往会“压低”指引,以便让最终业绩有更多“意外增长”的空间。 华米科技表示,营收下滑主要是由小米品牌产品销量暴跌近60%至170万台所致。但其自有品牌产品的销量也下降了35%,至110万台。这对像Amazfit这样的新兴品牌来说显然不是个好兆头。值得注意的是,这也标志着其自有品牌产品的销量较二季度7.3%的下滑急剧加速了。 新产品 关注科技产品制造商的人都知道,即​​使苹果这样的大品牌,销量也可能存在很大波动,新产品发布后销量立即见涨,然后缓慢下降。这种周期性因素似乎是华米科技三季度自有品牌产品销量大幅下滑的原因,至少在一定程度上是如此。该公司在财报电话会议上指出,它在10月推出了两款新产品,应该有助于提高四季度的销量。 该公司预计,四季度的收入将达到6亿至8.5亿元,按中位数计算将较去年的10.7亿元下降32%。这似乎表明,销量下滑的情况可能正在放缓,不过我们应该注意到,如果营收再次位于指引区间的低端,则降幅可能高达44%。 在华米科技的财报电话会上,公司高管表示,三季度美洲市场表现强劲,但也指出在亚洲市场及欧洲、中东和非洲 (EMEA) 地区表现较弱。我们预计最严重的是该公司的中国本土市场,对小米品牌的产品来说,这是一个很重要的市场,但随着中国经济急剧放缓,市场受制于消费者的谨慎心态。 虽然营收趋势看起来有些不稳定,但由于利润率较高的自主品牌产品在其销售额中所占比例增加,华米科技在盈利能力方面要好得多。该公司称,本季度毛利率达到33.9%,比去年同期的19.1%有了大幅提高,创下了公司成立十年来的最高纪录。 这一巨大的改善帮助华米科技自2021年以来首次扭亏为盈,实现了300万元的利润。该公司眼下似乎没有任何紧迫的现金短缺问题,因为它过去五个季度的现金流一直为正,现金持有量近10亿元,大约是它当前市值的两倍。 华米科技最新的估值指引看起来低得离谱,其中远期市盈率只有3.1倍,市销率为0.14倍。与该公司最接近的上市公司是佳明,其远期市盈率为20倍,市销率为4.57倍。 即便是接近佳明的指标,华米科技都还有一段艰难的道路要走,但该公司似乎已为实现该目标打下了基础。在企业转型过程中,自有品牌产品销量急剧下滑看上去有点令人担忧。但至少其中一部分可能与我们之前提到的周期性因素有关,如果随着新产品的推出,其自有品牌销量的下滑在四季度有所放缓,这一点应该会变得逐渐明朗。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Illustration of Xi-Biden meeting

小米汽车揭开面纱 蜜雪冰城计划香港上市——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 中国放宽外资投资A股限制 ▷ 阿里、京东连续两年未公布双十一销售数据 ▷ 小米汽车更多细节透露 ▷ 阿里巴巴暂停阿里云拆分 ▷ 极氪汽车、蜜雪冰城计划上市 本周中概股评分:45/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtu.be/tHmUCJBowPY ▷ 中国放宽外资投资A股限制 中美元首在旧金山会面的时候,北京也放宽了外国人投资中国股市的限制。相关规定的修订稿获得通过后,海外机构投资者在国内开设账户的流程将得到简化,其跨境资金调拨也将减少限制。 其实,中国在最近20年来,一直在逐步向外资开放中国股市投资,虽然开放程度依然不是很高。在目前的经济大环境下,任何新的流动性都将对A股产生积极影响,所以相关限制就进一步降低了。 中概股先升后跌 前几周,中概股往往在前几天下跌,然后周五会有一波涨势。但上周情况有所反转,在前几天涨势颇强,但是周五回吐了大部分涨幅。恒生H股指数上涨1.2%,而iShares MSCI China ETF上升1.8%,恒生综指上涨1.5%。 前几天的上涨显然是因为旧金山的元首会晤推动的,周五的抛售则可能因为会晤并没有产生非常明显的实质性进展。正合了那句老话,“buy on the rumor, sell on the…
Leapmotor issued shares to Stellantis

Stellantis入股零跑 大华成大赢家

内地电动车企业零跑汽车,向克莱斯勒母公司Stellantis配股,同时零跑主要股东大华亦向Stellantis出售股份全身而退 重点: 零跑溢价19%配股引入Stellantis,但股价急升后随即急挫 集团创始人朱江名承诺,十年内不会出售股份        白芯蕊 中国汽车制造业冲出国际,今年来首次超越日本及德国,登上全球出口第一的宝座,海外企业见机不可失,纷纷投资内地电动车企业。继阿布扎比投资机构CYVN Holdings战略投资蔚来集团(NIO.US; 9866.HK)后,德国的大众汽车(VOW.DE) 紧接入股小鹏汽车 (XPEV.US; 9868.HK),之后又有上汽集团 (600104.SH)与奥迪公司签署谅解备忘录,加快上汽奥迪开发电动车,连全球第四大车企克莱斯勒母公司Stellantis(STLA.US)上月亦宣布,入股内地电动车生产商浙江零跑科技股份有限公司(9863.HK)。 不过,Stellantis宣布入股后,零跑股价翌日(10月27日)大幅波动,开市虽裂口高开11.4%见41港元,不久即掉头急挫,最低见31.5港元,收市报32.8港元,仍跌近11%。 Stellantis成零跑大股东 据通告显示,零跑以每股43.8港元,向Stellantis发行1.94亿新H股,涉及金额85.1亿港元 (79.6亿元),较10月25日收市价36.8港元溢价19%。另一方面,A股上市公司浙江大华技术 (002236.SZ)(简称大华),亦向Stellantis出售9,000万股零跑股份,当中包括4,500万股H股,以及4,500万股内资股,占零跑已扩大股本6.73%。 完成整项交易,Stellantis于零跑持股逾两成,一跃成为零跑大股东,同时获得两个董事会席位,并与零跑成立合营公司,发展大中华地区以外的出口及销售业务,以及独家在当地制造零跑汽车产品。 大华为内地以视频为核心的安全防范(简称安防)龙头企业,近年更拓展人工智能及物联网业务。而零跑汽车与大华关系密切,除创始人朱江明与傅利泉来自大华外,副总裁曹力、周洪涛亦曾是大华前员工,虽然是次向Stellantis出售股份后,大华不再持有零跑股权,但零跑智能座舱控制器,及软件与智能驾驶控制器等相关技术,都由大华提供。 零跑本月1日发通告表示,创始人朱江明自愿承诺,未来十年不会转让或减持零跑股份。朱江明目前持有零跑8.1%股权,相当于向Stellantis发新股后已扩大股本6.93%。 无可否认,中国电动车产业已达到世界级水准,尤其特斯拉(TSLA.US)在上海设厂后,中国的特斯拉转采用国产制汽车零件,变相令中国汽车产业大幅升级,单是一体化压铸技术,便掀起汽车制造工业革命,已令生产流程大幅减少,不单只特斯拉受惠,也令内地汽车企业得益。 外资纷入股内地车企 电动车已为大势所趋,全球传统燃油车企业为免落后对手,都入股内地电动车企业,以最短时间获得相关技术。以大众为例,除入股小鹏外,早于2021年便入股A股电池公司--国轩高科 (002074.SZ),更是国轩高科最大股东(截至6月底止持有24.7%股权),同时大众已为下一代电池做准备,目前是美国上市主打固态电池的QuantumScape(QS.US)策略性股东。 至于全球第四大车企Stellantis,是由标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒集团合并创立,目前旗下包括标致、雪铁龙、Jeep及玛莎拉蒂(Maserati)等多达14个汽车品牌,虽然在燃油车市场经验丰富,但也是缺乏电动车技术。 海通证券就指出,Stellantis在中国市场电动化转型中面临重重挑战,特别是在广汽菲克退出后,仅剩标致和雪铁龙等品牌,并缺乏有竞争力的电动车型,故一直在内地市场竞争中处于下风,现时收购零跑股权,对Stellantis在电动车业务上有帮助。 其实全球电动车市场竞争越来越大,除了中国汽车新势力“蔚小理”外,小米(1810.HK)也扬言旗下电动车明年上半年可量产,海外则有亚马逊(AMZN.US)支持的美国电动车企业Rivian(RIVN.US)正在努力追赶,还有苹果(AAPL.US)电动车亦有望登场。 至于中国电动车一哥比亚迪(1211.HK),销量已快赶上特斯拉,截至上季只是较特斯拉少卖3,000辆,在市占率被大幅威胁下,特斯拉掀起减价迎战,最终令利润受损。集团最新业绩看到,第三季纯利不单急跌44%至18.5亿美元,毛利率亦按年急跌7.2个百分点至17.9%,业绩公布后,特斯拉当日股价应声急挫9.3%。 大华售股一石二鸟 此外,国际车企入股内地电动车企业也不代表一帆风顺,要留意近年内地有多间新势力车企出现倒闭,例如曾被认为是未来电动车之星,获英特尔资本及伊藤忠商事融资的奇点汽车,其关联公司早前已被申请破产审查,曾与鸿海集团(2317.TW)签战略合作协议的拜腾汽车亦已申请破产。 今年上半年,零跑亏损22.8亿元,按年略有改善,但收入只升14%至58.1亿元,增幅并不显著。从彭博数据显示,市场估计零跑2023至2025年仍会录得亏损,最快在2026年才可实现盈利,意味Stellantis在零跑的投资变数极大。 反而整个交易最大赢家是大华,不单在零跑股权上全身而退,大华发表的通告,预计集团利润将增加45.5亿元,超过集团去年净利润1.96倍,若零跑引入Stellantis后在电动车竞赛中脱颖而出,由于相关多个主要技术由大华提供,变相订单会有一定保证,可为大华在汽车业务上大放异彩,实属一石二鸟之举。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里