AI行业竞争激烈小i机器人如何脱颖而出？

2023年11月01日

AIXI.US

这家近期上市的人工智能开发商，推出了中国国内最新的大语言模型生态系统工具，专注帮助企业实现流程自动化

重点：

小i机器人推出华藏通用大模型生态，成为中国最新一家利用对话式人工智能服务需求来赚钱的公司
这款产品的商业化将充满挑战，因为这个领域竞争渐白热化，市面已有100多款类似产品

梁武仁

人工智能(AI)可以做出令人惊叹的事情，已不是什么秘密。但对于越来越多追逐中国人工智能潮流的公司来说，这项热门技术，能否同样表现惊人还远不能保证。随着百度(BIDU.US)和阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)等巨头纷纷跳上人工智能这班列车，像小i机器人(AIXI.US)这样的小玩家，如何及能否脱颖而出，相信就算是最聪明的人工智能，也无法轻松给出答案。

上周四，这家近期上市的人工智能开发商，推出了华藏通用大语言模型生态系统工具，试图通过将这款最新产品，贴上“突破性”的标签来吸引眼球。类似ChatGPT这样支持对话，或生成式人工智能的大语言模型(LLM)，因巨大的应用潜力而风靡一时。它们通过处理海量数据来“学习”，从而能够模仿人类语言技能，并通过聊天机器人生成文本。

如今很多登上新闻头条的聊天机器人都是面向普通受众的，但小i机器人为了脱颖而出，专门聚焦商业用户。

“华藏生态是小i机器人为企业提供最先进的解决方案并推进对话式人工智能领域发展的证明，”小i机器人表示。“通过利用最新的人工智能技术，使组织机构能释放人工智能驱动的虚拟助手，以及聊天机器人的潜力，从而无缝推动与客户的互动。”

小i机器人表示，华藏可以根据特定的企业需求进行定制，公司已与20个行业的100多家“知名”企业建立合作关系。听上去令人钦佩，但也可能没有太大的意义。原因如下：

对本土公司来说，中国对话式人工智能市场可能巨大，特别是因为ChatGPT在中国被禁用。但并不意味这是一个容易开发的市场。首先，尽管ChatGPT的热潮依然处于刚开始的阶段，但中国公司已经开发出100多个大语言模型，当中有阿里巴巴这样的巨头，也有商汤(0020.HK)这样成立较早的本土创业公司。

这些大语言模型的很多功能都很相似，因此产品之间难以区分。此外，即使是阿里巴巴这样的巨头，将它们商业化也并非易事，可能是因没人愿意为了使用它们而支付大笔费用，至少现在还不愿意。

很多问题可能会让企业（通常是最愿意为此类服务付费的企业）不愿意使用人工智能聊天机器人。比如缺乏内行专业知识、辅助基础设施不足，以及对数据安全的担忧等等，这还只是其中的一部分。最近传出有人工智能完全通过胡编乱造来回答问题后，有些企业可能也会为此感到担忧。

高昂的成本

所有这一切都意味着，除了巨额的产品开发成本外，像小i机器人这样的大语言模型开发商，还需要花费巨资进行推广，可能还要提供大幅折扣，导致它们完全处于亏损状态，并进一步推迟盈利。

由于信息收集和发布的敏感性，中国的开发者还面临严格的监管。今年8月，网信办专门针对生成式人工智能出台了相关规定，以确保聊天机器人不会生成政府认为不当的内容。对于大语言模型的开发者来说，完全合规可能很棘手，因为编码中的一个疏忽，就可能导致聊天机器人说出不该说的话，从而引发严重后果。

如果说合规是一个抽象的挑战，那么控制基本研发支出，则是所有公司都面临的一个非常现实的问题。对于像小i机器人这样规模较小的独立公司来说尤其如此，其研发支出所面临的挑战从其最新财报中可见一斑。

今年上半年，该公司的收入同比增长了一倍多，达到2,660万美元。这个数字依旧不算太大，但其毛利率增加了6.2个百分点，因为随着销售额增加，规模经济效应提升，降低了成本。所有这些都很棒——除了研发支出增长八倍，达到近3,000万美元外，这超过了它的总收入，使得公司在一年前报告录得小额净利润后，再次陷入亏损。

小i机器人今年似乎把重点放在“云平台产品”的销售上，它们上半年占其收入85%以上，而去年同期这一比例仅为28%，当时定制技术开发服务是它最大的收入来源。云平台服务的增长，是由帮助企业实现流程自动化的人工智能工具推动。

由于严重依赖少数客户，公司也很脆弱。截至去年底，前五大客户占其营收近60%，意味失去任何一个客户都是巨大的打击。

小i机器人于3月在纽约上市，每股6.80美元，属于指导价区间的下限，这表明投资者兴趣低。它通过上市筹集了近4,000万美元，看似不多，但在当前清冷的环境下，这个金额对于在纽约上市的中国公司来说其实是相对较大的。

自上市以来，小i机器人一直在努力让投资者满意，每周发布新闻稿宣传最新成就，包括产品发布、在媒体前亮相和述说最新业务发展。

尽管如此，该股自上市以来已下跌逾70%，当前市销率仅为2倍左右。这个数字远低于商汤的11倍和最近刚上市的第四范式(6682.HK)的6.8倍，它们是中国最先进的两家人工智能公司。这样的差距表明，无论小i机器人多么努力地宣传自己的创新和成就，它要在中国竞争激烈的人工智能领域激起水花都面临诸多挑战。

有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

AI/基础建设/资源

阿里巴巴, 百度, 商汤, 小i机器人, AI, 第四范式

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：手回料中期扭亏为盈最多赚6.8亿元

保险中介服务提供商手回集团有限公司（2621.HK）周四公布，预计截至2025年6月30日止六个月录得净利润介乎6.6亿（9,200万美元）至6.8亿元，去年同期为净亏损7,500万元，实现转亏为盈。公司表示，业绩转正主要受惠于向投资者发行的金融工具账面值变动收益，该项收益较去年同期的变动亏损增加约7.95亿至8.15亿元。然而，期内经调整股东应占净利润预计为5,600万至7,600万元，按年减少约5,000万至7,000万元，主要因宏观经济不确定性加大、金融消费需求放缓，以及保险业在“报行合一”政策下调整中介经纪费率所致。上半年收入料介乎5.45亿至5.65亿元，按年减少约1.4亿至1.6亿元；成本及费用则减少约7,500万至9,500万元，跌幅低于收入降幅。手回股价周五高开，至中午休市报4.93港元，升5.79%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

2621.HK

简讯：丘钛7月销售续向好摄像头模组同比升16%

摄像头生产商丘钛科技（集团）有限公司（1478.HK）周五公布7月的销售数据，上月手机摄像头模组售出3,783.6万件，按年及按月均上升15.9%；指纹识别模组售出1,440.2万件，按年及按月升2.6%及3.6%。今年首七个月，手机摄像头模组共售出2.2亿件，按年跌10.8%，指纹识别模组累计售出1.087亿件，按年大升48%。丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元，股价自年初以来接近倍翻。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

1478.HK

关税战下盈利续增长创科未来真能独善其身？

尽管这家电动工具制造商高度依赖美国市场和中国的生产力，其今年上半年销售额仍同比增长7.5%，利润同比增长14% 重点：创科实业称上半年取得稳健的营收与利润增长，并表示处于非常有利位置，能够应对下半年“不断变化的全球贸易政策”带来的挑战截至目前，这家公司得以规避美国关税冲击，部分得益于其在美国、越南和墨西哥设立的新工厂，对中国原有生产基地形成补充阳歌关税冲击？哪里来的冲击？这正是电动工具制造商创科实业有限公司(0669.HK)最新财报传递的核心信息。这家一度被视为中美贸易战中最脆弱的企业，主要收入源自Milwaukee及Ryobi品牌电动工具，相当比例的产品在中国制造后销往美国。然而，创科实业今年上半年最新财报未见贸易战影响痕迹。此前，美国总统特朗普对中国等国家商品施加了多级关税。彼得森国际经济研究所数据显示，自特朗普1月就任以来，美国对华进口关税波动剧烈，最近平均水平维持在55%左右。因主要生产基地设于中国，且约四分之三销售额依赖美国市场，创科实业原本极易受关税冲击。意识到市场担忧，公司今年2月曾发布特别公告称，当时美国关税对其年度业绩影响“微不足道”。最新财报显示此言非虚。本周二发布的财报表明，公司上半年业务表现亮眼，营收增长7%，利润增幅达14%。在财报中，公司确实提到了“关税”一词，但仅有两次，且都是在指其为降低这一威胁所采取的措施。值得关注的是，创科实业部分减损策略具短期性特征，主要涉及在关税较低国家建立库存。因此，若中美年内未能达成长期贸易协议，创科实业或将在2026年承受持续高关税压力。目前，公司尚处顺境，其另一主业是以Hoover品牌吸尘器为代表的清洁产品。相较处境相似的诸多中国企业，创科实业因总部位于中国香港，且高管团队呈现国际化特征而独具特色。公司正筹备重大人事交接，年迈的联合创始人兼主席霍斯特·帕德威尔（Horst Julius Pudwill）拟退位，由其子等新一代领导者接棒。我们虽不谙悉其内部运作机制，但创科实业最终将总部迁至新加坡，甚至美国以规避地缘风险的可能性，并非天方夜谭，毕竟中美博弈短期内难见缓和。营收持续增长当前，创科实业的业务底盘依然稳固。公司销售额同比增长7.5%至78.3亿美元，上年同期为73.1亿美元，较去年全年6.5%的增速略有提升。电动工具贡献95%的销售额，同比增幅达8.3%。地板护理及清洁业务成半年报短板，该板块收入下降4.8%至4.08亿美元。公司将下滑归因于为提高盈利能力，而对该业务板块进行的优化调整，但并未单独披露该板块的利润率。区域表现方面，北美地区（主要为美国）销售额同比增长8.1%，增速超过去年全年的5.5%。增长提速至少部分源于关税新政前的抢购潮，消费者赶在特朗普实施关税前提货，以避免未来支付更高价格。创科实业早先主要依托毗邻香港的东莞生产基地，近年已将制造版图扩展至美国、墨西哥和越南。虽未披露中国产能占比，多份报告预估数据在40%至80%之间。创科实业正将中国以外全部产能用于供应美国市场，但这显然不足以满足其美国主销区的需求。为此，公司采用特朗普实施关税前在美囤积的零组件进行周转。截至今年6月末，其库存规模从上年同期的40.3亿美元增至42.9亿美元。库存周转天数同比减少一天至103天，正印证其利用战略囤货规避关税的策略。上半年运营开支增长6.5%，略低于营收增速。这推动期间利润同比增长14.2%至6.28亿美元，上年同期则为5.5亿美元。为彰显前景信心，公司中期股息同比上调15.7%。公司在财报中表示：“展望2025年下半年，我们处于非常有利的位置，能够应对当前宏观经济和地缘政治环境，以及不断变化的全球贸易政策所带来的挑战”。公告后两个交易日，公司股价几无波动，显示投资者对业绩既无惊喜也无忧虑。该股当前18倍市盈率处于舒适区间，低于史丹利百得(SWK.US)的22倍，但高于日本同行牧田(6586.T)的16倍。虽难料中美贸易关系走向，创科实业正竭力传递其置身事外的信号。此说目前或可成立，且公司至今妥善应对了贸易摩擦。但若贸易战持续甚至升级，创科最终仍难独善其身。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

0669.HK

简讯：贷款中介业务拖累乐信二季度营收微跌

线上信贷平台乐信（LX.US）周四公布，二季度营收微降。尽管科技赋能服务板块强劲增长，仍未能完全抵消核心信用贷款中介业务的颓势。截至6月的三个月内，公司录得营收35.9亿元，较上年同期的36.4亿元下降1.5%。其中信用贷款中介服务营收同比缩水15%至22.7亿元，科技赋能服务收入则跃升55%达8.3亿元。公司净利润由上年同期的2.27亿元飙升至5.11亿元，增长逾倍有余，主要源于贷款及贷款担保相关资产的公允价值变动大幅波动。财报发布后，乐信股价周四下挫4.2%。该股年内累计涨幅约9%。阳歌欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

LX.US

重点：