9922.HK
After three years of losing streak, Xiabuxiabu is throwing a Hail Mary by closing stores and cutting prices

面对内地社会消费疲弱,餐饮业又激烈竞争,呷哺呷哺发盈警预告又要亏损

重点:

  • 集团门店主动降价并推出廉价套餐应对挑战
  • 旗下高端烤肉品牌“趁烧”相继关闭多家门店

刘智恒

内卷、消费降级、经济放缓,已是摆在内地餐饮业面前的几座大山,纵然是知名食店的营运也不好过,强如九毛九(9922.HK)亦要发盈警、曾叱咤一时的日式拉面店味千中国(0538.HK),预告要转盈为亏蚀2,000万元(279.4万美元)。以一人火锅一度红遍神州大地的呷哺呷哺餐饮管理(中国)控股有限公司(0520.HK),刚发公告料今年中期要亏损最多2.8亿元。

根据公布,截至今年6月底止呷哺呷哺收入约24亿元,按年下跌近15.9%。去年中期录得净利润212万元,但预计今年同期录得亏损介乎2.6亿元至2.8亿元。

消息公布后,股价在首个交易日下跌近8.2%,过去一年,公司股价累计下跌近75%。

集团解释,亏损主要是整体市场的消费呈疲软态势,加上消费降级及餐饮市场竞争激烈,导致客流量下跌,最终影响收入。基于业务下跌,集团要关闭持续亏损分店,因而出现相关的减值损失约2亿元。

呷哺呷哺近几年也在亏损中挣扎求存,2021至2023年分别蚀2.93亿、3.53亿及1.99亿元。今年上半年就蚀超过两亿元,若按年度化计算,全年岂不要蚀超过4亿元,较过去三年每年度的亏损来得严重。

节流下“趁烧”结业

面对困境,呷哺呷哺祭出几招应对,一是主动降价,并推出套餐以提升客流。另外是透过集体采购以增强议价能力,从而降低平均采购单价。亦积极布局外卖业务,推出点击率较高的外送新品。

集团又着力改造品牌型像,实施品牌视觉提升计划,重新规划锁定“家”的概念,迈向话题性及年轻与时尚化,以增强顾客的黏性。同时,持续借助抖音等在线平台以增加流量及引流,强化品牌形像声势。

开源不易之下,节流似乎是唯一出路,尽量省下一分一毫,希望可以在严寒下生存到最后。集团积极关闭亏损分店,2023年虽然新开131间呷哺呷哺分店,期间却关闭了99家。去年时市场估计,疫后人们抢着外出用餐,餐企将报复式开店,唯呷哺呷哺并非如此,去年实际只增加区区32家分店。

今年初,呷哺呷哺主攻高端烤肉的“趁烧”,主席贺光启曾扬言2024年每年至少新增30家门店,想不到门店开不成,反倒有报道指品牌已全线结业,最后一家位于上海龙华会的分店于早前关闭。

餐饮首季关店46

虽然呷哺呷哺努力去对抗逆境,但当整体经济大环境走弱时,业内要力挽狂澜是十分困难,毕竟是大势使然。事实内地餐饮业的困境,可以从国家统计局的数据看出端倪。中国内地今年第一季注销和吊销营运的餐饮企业,较去年同期大增233%至46万家。一月时有16.7万家、二月时11.2万家,到三月上升至18万家。光就三月,就较去年同期上升接近三成。按目前走势,经济难以一时三刻扭转,整体餐饮业的隆冬仍然漫长。

大环境固然不理想外,内卷亦十分严峻,减价几已成为行内竞争的不二法门。要抢生意,要赢对手,只能斗平,于是各家食店纷纷推出平价套餐,市场所谓的“穷鬼套餐”如雨后春笋,席卷餐饮界。

没有最低只有更低

麦当劳之前推出“1+1随心配“及”10元吃堡“,”老乡鸡“推出14.9元两餸一饭套餐。最教人吃惊是中式快餐”南城香“,推出”3元自助早餐“,可以无限畅饮粥品、牛奶、豆浆等7种早餐饮品。

价格向下走,许多餐饮企业别说赚钱,不亏已属万幸。然而,在内卷盛行的今天,大家不断斗平,也顾不了是否亏损,看谁先掉队,看谁挺不住倒下去;当对手陆续死亡,能捱到最后的,才有机会去提升价格,才有机会赚钱。问题是何时可斗死对手,似乎仍要一段时间,呷哺呷哺短期也不容易扭亏为盈,况且最终是斗死别人还是被别人斗死,暂时尚属未知之数。

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新闻

简讯:白酒消费减弱 珍酒李渡预告上半年少赚24%

中国白酒生产商珍酒李渡集团有限公司(6979.HK)周二公布,预计6月止六个月净利润较去年同期下降23%至24%;收入介乎24亿至25.5亿元,预计按年下降38.3%至41.9%。 公司表示,业绩下滑是由于经济的不确定性及若干近期政策,致使白酒消费减少,尤其是在商务及社交宴请及送礼场合。公司于6月推出全新战略性旗舰产品,并着力提升核心市场渗透率、加快渠道周转,同时积极扩展中端及次高端市场,期望于下半年带来销售回暖。 珍酒李渡旗下拥有“珍酒”、“李渡”、“湘窖”和“开口笑”等白酒品牌,产品涵盖酱香型、兼香型和浓香型白酒。核心产品“珍酒”去年销量为12,284吨,为连四年下跌。 公司股价周三低开但随后回升,至中午休市报7.09港元,升3.65%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:子不语中期盈利增逾三成

跨境电商企业子不语集团有限公司(2420.HK)周二称,受惠于品牌影响力扩大及运营效率提升,今年上半年公司营收增长逾30%。 公司预计今年上半年实现营收19亿元至20.5亿元,较上年同期的14.6亿元增长30%至40%。预计期内净利润达1亿元至1.1亿元,较去年同期的9,140万元上升10%至20%。 公司将强劲营收增长归因于“深耕品牌和渠道建设”,并称运营效率的持续优化也推动了利润提升。 子不语集团股价周三平开报3.51港元,股价年内累计跌幅约30%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:博雅盈警料中期盈利最多跌3成半

网上游戏商博雅互动国际有限公司(0434.HK)周二发盈警,料截至6月底止的中期业绩下跌,盈利较去年同期跌25%至35%。若根据去年经重列盈利3.13亿港元计算,今年中期盈利介乎2亿港元至2.35亿港元。 公司表示,盈利倒退是收入较预期减少,以及因购买加密货币,令银行存款减少,使期内的利息收入比预期为低。 博雅周三开盘跌4.1%报7.5港元,公司年初以来股价跌逾65%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Huishang is a bank

徽商银行盈利背后的隐忧:竞争炽烈息差收窄

这家区域性银行今年上半年净利润增长3.8%,远低于资产扩张速度,凸显强烈的息差压力 重点: 截至今年6月末,徽商银行资产总额同比增长约17%,但营业收入仅微增2.2%,净利润上涨3.8% 中国央行为刺激经济持续降息,银行业面临严峻息差压力 梁武仁 在超长经济放缓周期冲击下,中国银行业多重承压。纵然使尽浑身解数,如今也难以交出亮眼成绩单。以华东地区重要城商行徽商银行股份有限公司(3698.HK)为例,该行上周五试图通过盈利预告“解释”最新利润增长,但困扰全行业的沉疴痼疾依然待解。 这份公告让投资者提前一睹今年上半年徽商银行的财务表现,用“积极”字眼制造利好氛围,似以巨额利润增长相诱。 细读公告,恐难掩失望。虽然截至6月末,该行资产总额较年初劲增约12%,较上年同期增约17%,主体贷款业务扩张迅猛,但上半年以贷款利息为主的营业收入,仅同比上升2.2%至210亿元,净利润微升至93亿元,涨幅仅3.8%。 徽商银行以华丽辞藻“解释”中报业绩,将“向好业绩”归因于“始终坚守金融本源,全力服务实体经济”,还罗列诸多成绩。 资产扩张与利润增速的巨大鸿沟昭然若揭:在央行连续降息刺激经济的背景下,该行信贷业务息差承压明显。 净息差压力并非徽商银行独有。中国银行业衡量利差的净息差(NIM)指标已整体承压多时。理论上来说,利率下行可降低存款成本以维稳息差,但同业白热化竞争等因素正影响这种动态平衡。 经济不振时,贷款需求趋弱,银行间竞相杀价争夺优质客源。为吸引更多借款人,尤其是财务状况良好的客户,银行会下调贷款利率,但这会侵蚀其利润空间。自2019年(疫情前的最后一年)以来,竞争因素对中国银行业的影响日益加大。当年,监管机构引入了一套机制,使贷款利率与市场需求更加紧密地挂钩。 去年,徽商银行净息差较2023年缩窄17个基点至1.71%,而2019年该指标高达2.51%,显示已苦战息差下行多年。 息差并非当下唯一痛点。经济困境使贷款违约风险攀升,银行风控承压。这一方面,作为华中地区最大城商行的徽商银行,资产质量指标优于中小同业。 截至6月末,该行不良贷款率仅0.98%,较去年末基本持平。相较之下,总资产规模为其一半的宜宾市商业银行(2596.HK)不良率尽管逐年下降,去年末仍达1.68%。泸州银行(1983.HK)的不良率则为1.19%。 徽商银行由十几家银行和信用合作社合并组建而成,其规模优势或有助于在吸引大型、财务稳健企业的过程中,维持较低的不良率。该行主要面向企业客户,而非个人借款人,后者本身风险更高。中国的国有银行主要向其他国有企业放贷来维持较低的不良率,后者在还款出现困难时,通常可获得地方政府或其他国有企业驰援。 借款方承压 然而,财报暗藏隐忧。去年,对困境企业的贷款重组量同比增9%;且潜在劣变贷款,即关注类贷款大增62%,占比升至1.13%,显示客户群经营压力正持续累积。 2020年,该行曾因接管包商银行四家分行引发关注。这家内蒙古银行前年破产,成为二十年来首例被接管的商业银行。这意味着,徽商银行在疫情动荡期既要化解自身风险,又需处置四家包商分行的遗留问题。迟至去年,该行仍向第三方转让约7.01亿元包商系不良资产。 尽管盈利预告成色不足,公告后两个交易日,徽商银行股价仍涨超5%。眼下投资者对任何利润增长都持“饥渴”心态,此轮上涨存在内在逻辑。 不过,徽商银行的估值仍处洼地:市盈率(P/E)仅3倍,市销率(P/S)1.3倍,市净率(P/B)更低至0.3倍。该估值水平甚至不及宜宾市商业银行——后者市盈率达21倍,市销率5.2倍。 市场对徽商银行前景的冷淡态度不难理解:只要经济下行周期延续,任何利润增长,尤其是疲软增长引发的乐观情绪,终将快速消退。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里