自动驾驶出租车赛道上百度向全球对手宣战

2024年10月14日

9888.HK BIDU.US

媒体报道称，这家心怀自动驾驶雄心的公司，目前虽继续专注于中国本土业务，但有计划将自动驾驶出租车推向全球

重点：

媒体报道，百度自动驾驶出租车国际扩张计划，看起来像是未来的战略，而非当前的优先事项
公司的自动驾驶出租车业务预计年底在武汉实现收支平衡，2025年实现整体盈利

陈竹

特斯拉的“We, Robot”发布会成为自动驾驶界的热门话题，公司于10月10日发布了的自动驾驶出租车，外界评价褒贬不一。但就在两天前，百度集团 (BIDU.US; 9888.HK)的自动驾驶出租车也登上了头条新闻，多家媒体报道称其计划将项目推向中国以外的市场，表明公司正致力于赶上本土竞争对手文远知行和小马智行，以及谷歌的Waymo。

但这些报道均来自未具名消息来源，可能只是说说而已，而不是近期行动计划，它们只是为了表明百度也在参与全球自动驾驶出租车竞赛，与特斯拉和其他公司直接竞争。

《华尔街日报》是报道百度全球雄心的几家媒体之一，上周报道称，该公司计划在香港、新加坡和中东等地测试和部署其“萝卜快跑”(Apollo Go)自动驾驶出租车。该报道还说，百度一直在与这些地区当地的公司和监管机构商讨此计划。

这些泄密似乎是为引起投资者对百度自动驾驶汽车业务的兴趣，经过十年的低调发展，百度自动驾驶汽车业务已获得显著成长。公司最近预测，在部署了大部分车辆的武汉，自动驾驶出租车业务将在年底实现收支平衡，到2025年整体业务将实现盈利。

百度可能将国际扩张视为实现规模效益的一环，以便从十年的投资中获得利润，为其自动驾驶故事增添令人信服的增长故事。多年来百度在自动驾驶和其他广泛领域投资巨大，但它的绝大部分利润仍然主要依赖原来的互联网搜索业务。为表明自己不是只有一招，百度一直努力尝试多元化发展，但迄今为止尚未成功。

百度股价在过去两个月明显上涨，周五收盘较9月初的低点高出28%。这在很大程度上与公司的自动驾驶出租车动态没有直接关系，而是与中国股市近期普遍上涨有关，因最近有迹象表明北京方面将采取更加积极的措施刺激中国经济。

有意思的是，投资者对百度海外扩张计划的消息反应有些谨慎，这表明对于一个在中国已经有很大潜力的项目，他们可能不太愿意支持投入如此大笔新资金。10月9日，也就是消息首次爆出的当天，百度股价小幅下跌2.7%。

值得注意的是，自动驾驶技术预计短期内不会推动百度的营收增长。尽管百度频频宣称自己正在从一家依赖广告的互联网搜索公司，转型成一家人工智能巨头，但投资者应该注意到，百度在商业化这技术上面临多重挑战。

此障碍不仅仅是竞争那么简单，竞争始终在加剧。百度还必须解决整个自动驾驶汽车行业普遍存在的问题：完善逐渐成熟的技术、满足不同司法管辖区复杂的监管要求，以及消除公众对自动驾驶汽车安全性和可靠性的怀疑。

新的增长驱动力？

截至7月，百度报告称，其无人驾驶出租车服务在中国11个城市的累计乘车服务已超过700万次。在8月份的最新季度财报电话会议上，公司高管表示，2024年二季度向公众提供了89.9万次乘车服务，同比增长26%。

尽管这些数据看似厉害，但增长的大部分来自一个相对较新的商业项目。萝卜快跑直到2022年才开始商业化努力，当时百度是少数几家获准在武汉和重庆的社会道路上，运营无安全人员下，提供无人驾驶车辆服务的公司之一。

此后，随着越来越多的城市效仿武汉和重庆的做法，允许开展无人驾驶出租车业务，这项服务也扩展到了更多城市。

尽管服务次数听起来很厉害，但百度尚未披露自动驾驶出租车服务的收入数据，这表明它的财务贡献可能仍然很小。

百度无人驾驶出租车服务未来的成功，取决于公司扩大车队并进入更多城市的能力。尽管百度尚未透露已部署无人驾驶出租车的总数，但其表示仅在武汉就运营着500辆，其中400辆为全无人驾驶。公司计划到年底将车队规模扩大到1,000辆。

百度专注于降低成本，以实现快速扩张并达成盈利目标，拟通过将车辆生产外包给第三方公司来降低硬件成本。它还试图优化与安全监控相关的成本，在一些城市进行远程监控，在另一些城市进行车内监控。

摩根大通7月发布的一份报告预测，百度的无人驾驶出租车业务，将于今年下半年在几个城市实现收支平衡，依据是预计其会推出下一代车辆，同时每台安全监控设备监控的汽车比例会发生重大变化。

即便努力降低成本，但百度的扩张速度也取决于它无法控制的因素，尤其是监管方面。尽管中国政府热衷于发展自动驾驶技术，尤其是为了保持与美国的竞争力，但它也在谨慎行事。

这种谨慎在7月就已显现，当时百度在武汉部署已久的自动驾驶出租车突然引发争议，因为一些司机抱怨被抢了饭碗。这个问题特别敏感，在中国当前经济放缓导致大面积失业的情况下，很多人将开出租车视为一种不得已的就业选择。

此外，百度并不是中国自动驾驶出租车市场的唯一一家公司。摩根大通的报告预测，到2033年，该市场的规模将达到1.33万亿元。正在寻求上市的小马智行和文远知行也加入了这一竞赛，还有电动汽车制造商小鹏汽车。文远知行已经在多个海外市场开展业务，上月还宣布建立新的合作伙伴关系，通过优步在阿联酋提供自动驾驶出租车服务。

目前，海外扩张似乎更像是百度在未来的计划，而非当前的重点，因为该公司预计，将专注于在国内市场打造产品和磨练技术。尽管宣传得天花乱坠，但这种技术还在慢慢进入大众市场，尚不清楚何时才会最终开始加速普及。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

新能源, AI/基础建设/资源

百度, 小鹏汽车, 文远知行, 小马智行, 自动驾驶出租车, 萝卜快跑

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：手回料中期扭亏为盈最多赚6.8亿元

保险中介服务提供商手回集团有限公司（2621.HK）周四公布，预计截至2025年6月30日止六个月录得净利润介乎6.6亿（9,200万美元）至6.8亿元，去年同期为净亏损7,500万元，实现转亏为盈。公司表示，业绩转正主要受惠于向投资者发行的金融工具账面值变动收益，该项收益较去年同期的变动亏损增加约7.95亿至8.15亿元。然而，期内经调整股东应占净利润预计为5,600万至7,600万元，按年减少约5,000万至7,000万元，主要因宏观经济不确定性加大、金融消费需求放缓，以及保险业在“报行合一”政策下调整中介经纪费率所致。上半年收入料介乎5.45亿至5.65亿元，按年减少约1.4亿至1.6亿元；成本及费用则减少约7,500万至9,500万元，跌幅低于收入降幅。手回股价周五高开，至中午休市报4.93港元，升5.79%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

2621.HK

简讯：丘钛7月销售续向好摄像头模组同比升16%

摄像头生产商丘钛科技（集团）有限公司（1478.HK）周五公布7月的销售数据，上月手机摄像头模组售出3,783.6万件，按年及按月均上升15.9%；指纹识别模组售出1,440.2万件，按年及按月升2.6%及3.6%。今年首七个月，手机摄像头模组共售出2.2亿件，按年跌10.8%，指纹识别模组累计售出1.087亿件，按年大升48%。丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元，股价自年初以来接近倍翻。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

1478.HK

关税战下盈利续增长创科未来真能独善其身？

尽管这家电动工具制造商高度依赖美国市场和中国的生产力，其今年上半年销售额仍同比增长7.5%，利润同比增长14% 重点：创科实业称上半年取得稳健的营收与利润增长，并表示处于非常有利位置，能够应对下半年“不断变化的全球贸易政策”带来的挑战截至目前，这家公司得以规避美国关税冲击，部分得益于其在美国、越南和墨西哥设立的新工厂，对中国原有生产基地形成补充阳歌关税冲击？哪里来的冲击？这正是电动工具制造商创科实业有限公司(0669.HK)最新财报传递的核心信息。这家一度被视为中美贸易战中最脆弱的企业，主要收入源自Milwaukee及Ryobi品牌电动工具，相当比例的产品在中国制造后销往美国。然而，创科实业今年上半年最新财报未见贸易战影响痕迹。此前，美国总统特朗普对中国等国家商品施加了多级关税。彼得森国际经济研究所数据显示，自特朗普1月就任以来，美国对华进口关税波动剧烈，最近平均水平维持在55%左右。因主要生产基地设于中国，且约四分之三销售额依赖美国市场，创科实业原本极易受关税冲击。意识到市场担忧，公司今年2月曾发布特别公告称，当时美国关税对其年度业绩影响“微不足道”。最新财报显示此言非虚。本周二发布的财报表明，公司上半年业务表现亮眼，营收增长7%，利润增幅达14%。在财报中，公司确实提到了“关税”一词，但仅有两次，且都是在指其为降低这一威胁所采取的措施。值得关注的是，创科实业部分减损策略具短期性特征，主要涉及在关税较低国家建立库存。因此，若中美年内未能达成长期贸易协议，创科实业或将在2026年承受持续高关税压力。目前，公司尚处顺境，其另一主业是以Hoover品牌吸尘器为代表的清洁产品。相较处境相似的诸多中国企业，创科实业因总部位于中国香港，且高管团队呈现国际化特征而独具特色。公司正筹备重大人事交接，年迈的联合创始人兼主席霍斯特·帕德威尔（Horst Julius Pudwill）拟退位，由其子等新一代领导者接棒。我们虽不谙悉其内部运作机制，但创科实业最终将总部迁至新加坡，甚至美国以规避地缘风险的可能性，并非天方夜谭，毕竟中美博弈短期内难见缓和。营收持续增长当前，创科实业的业务底盘依然稳固。公司销售额同比增长7.5%至78.3亿美元，上年同期为73.1亿美元，较去年全年6.5%的增速略有提升。电动工具贡献95%的销售额，同比增幅达8.3%。地板护理及清洁业务成半年报短板，该板块收入下降4.8%至4.08亿美元。公司将下滑归因于为提高盈利能力，而对该业务板块进行的优化调整，但并未单独披露该板块的利润率。区域表现方面，北美地区（主要为美国）销售额同比增长8.1%，增速超过去年全年的5.5%。增长提速至少部分源于关税新政前的抢购潮，消费者赶在特朗普实施关税前提货，以避免未来支付更高价格。创科实业早先主要依托毗邻香港的东莞生产基地，近年已将制造版图扩展至美国、墨西哥和越南。虽未披露中国产能占比，多份报告预估数据在40%至80%之间。创科实业正将中国以外全部产能用于供应美国市场，但这显然不足以满足其美国主销区的需求。为此，公司采用特朗普实施关税前在美囤积的零组件进行周转。截至今年6月末，其库存规模从上年同期的40.3亿美元增至42.9亿美元。库存周转天数同比减少一天至103天，正印证其利用战略囤货规避关税的策略。上半年运营开支增长6.5%，略低于营收增速。这推动期间利润同比增长14.2%至6.28亿美元，上年同期则为5.5亿美元。为彰显前景信心，公司中期股息同比上调15.7%。公司在财报中表示：“展望2025年下半年，我们处于非常有利的位置，能够应对当前宏观经济和地缘政治环境，以及不断变化的全球贸易政策所带来的挑战”。公告后两个交易日，公司股价几无波动，显示投资者对业绩既无惊喜也无忧虑。该股当前18倍市盈率处于舒适区间，低于史丹利百得(SWK.US)的22倍，但高于日本同行牧田(6586.T)的16倍。虽难料中美贸易关系走向，创科实业正竭力传递其置身事外的信号。此说目前或可成立，且公司至今妥善应对了贸易摩擦。但若贸易战持续甚至升级，创科最终仍难独善其身。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

0669.HK

简讯：贷款中介业务拖累乐信二季度营收微跌

线上信贷平台乐信（LX.US）周四公布，二季度营收微降。尽管科技赋能服务板块强劲增长，仍未能完全抵消核心信用贷款中介业务的颓势。截至6月的三个月内，公司录得营收35.9亿元，较上年同期的36.4亿元下降1.5%。其中信用贷款中介服务营收同比缩水15%至22.7亿元，科技赋能服务收入则跃升55%达8.3亿元。公司净利润由上年同期的2.27亿元飙升至5.11亿元，增长逾倍有余，主要源于贷款及贷款担保相关资产的公允价值变动大幅波动。财报发布后，乐信股价周四下挫4.2%。该股年内累计涨幅约9%。阳歌欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

LX.US

重点：