这一人气美颜应用增持SaaS专家美得得科技,后者为中国1万多家化妆品店提供服务

重点:

  • 美图公司的最新举措瞄准软件即服务(SaaS)模式,帮助零售商和品牌商在其应用上吸引消费者
  • SaaS模式旨在将美图庞大的用户群转化为付费客户,以实现盈利

欧加德

中国的美颜应用软件美图公司(Meitu Inc.,港交所:1357)成功地将外貌转化为一门数据科学,它正在深入研究中国美容行业背后的经济学,期待在上市四年后实现迄今难以做到的盈利。

它在这一方向上的最新举措是巩固在软件领域的合作关系,将普通用户转化为愿意为应用中植入的美容相关电商产品和服务付费的客户。对于一家长期以来信奉“让每个人都能简单变美”的公司来说,这样的战略自然是再契合不过。

十年来,美图以其核心的图像编辑应用为消费者所熟知,这些应用结合了Instagram风格的简单滤镜和Adobe Photoshop中相对简单的修图技巧。它还同时运营其他针对广告行业和AI软件开发商的应用。

在其发展历程中,美图公司已经从应用运营商演变为手机品牌以及广告服务提供商,寻找各种方法来将其广受欢迎但难以带来收入的业务变现。

该公司在2018年退出了曾经的支柱性业务——销售带高分辨率摄像头的自拍手机,转而专注于提供广告服务这一更有利可图的业务,营收因此受到了巨大冲击。这一转变使其营收从2017年45.3亿元人民币(6.92亿美元)的峰值跌至2019年的仅9.77亿元,随后在广告的推动下恢复了22%,去年达到11.9亿元。

但随着公司用户增长停滞,2020年也出现了新的挑战

去年年底,其月活跃用户总数为2.61亿,比上年同期下降了7.6%。此前印度广泛打击中国技术在当地的使用,禁用了美图的热门应用。该公司表示,在印度以外,其月度用户数在此期间也停滞不前。美图公司没有去追求庞大的用户数量,而是拥抱了“重质轻量”的新信条,试图将用户转化为付费用户。

作为行动的一部分,通过一项新战略进军上游,进入化妆品和护肤品拍的兜售业务,为这些品牌提供软件即服务(SaaS),帮助它们接触到自家那些爱美的用户。

美图公司上周晚些时候宣布,该公司最新的SaaS行动是收购美得得科技(Meidd Technology)42.68%的股份,虽少于50%,但仍掌握控股权。美得得科技为中国1万多家化妆品店提供企业资源计划(ERP)软件,其中很多都在最大的一线城市之外。

美得得还将进入美容和健康行业的产品采购管理领域,旨在连接消费者和零售商。

除了扩大其电商平台的潜力,SaaS战略应该可以让美图更好地管理为第三方零售商和广告商(美图最重要的客户之一)提供的营销和客户获取工作。

服务藏金?

美图最近为了向SaaS拓展,推出了美图宜肤(MeituEve)等产品。美图宜肤是一种护肤分析服务,可以帮助包括迪奥、资生堂在内的国际品牌提供虚拟化妆、染发、隐形眼镜试戴等服务。对于迪奥来说,美图的应用可以分析顾客的皮肤状况,并推荐相关的护肤品。

向SaaS转型也推动了美图公司与中国蓬勃发展的整形行业的合作。今年,该公司开始向整形外科医生销售获客和销售转化工具,以满足当地客户对双眼皮、尖下巴和皮肤美白治疗等最受欢迎的项目日益增长的需求。

在中国高度分散的SaaS市场,美图公司正在获取一席之地。在这个市场中,位居前十的参与者合计占有略超三分之一的市场份额,其中包括金蝶国际(Kingdee,港交所:0268)、金山软件(Kingsoft,港交所:3888)、微盟集团(Weimob,港交所:2013)、有赞(Youzan,港交所:8083)和兑吧(Duiba,港交所:1753)等上市公司。

在美颜领域的SaaS运营商当中,有赞的地位最为稳固。但专门帮助腾讯微信平台商家的微盟,正在向一线城市的高端市场挺进。

从短期来看,美图正在更大程度上做出全面改变,让用户可以更快捷、更简单地创建理想化的自拍照,这样就能让他们参与更能带来收入的活动,比如观看广告、购物和使用美图宜肤这样的服务。这些活动可以这支撑起它的收入,同时它可以转向更为稳定、长期的模式,通过付费订阅来产生收入。

但投资者对于这一天迟迟未到越来越不耐烦。在2016年地进行了一次引人注目的IPO之后,其股价在短短数月时间里见顶,此后就一直下跌。现在的价格仅及上市价格的三分之一,表明公司仍在寻求盈利而不得。

为了安抚投资者,美图宣称,去年经调整后首次实现全年盈利,利润达到6090亿元。不过,这个成绩是在全面削减成本的基础上取得的,包括研发支出下降19.3%,销售和营销费用下降11.9%,行政支出减少了17.9%。

在试图借助最新的SaaS努力发展电子商务之际,美图的大部分收入还是来自网红营销部门,这个部门依靠与网红合作来推销产品。去年,该部门的收入占到整个公司收入的71.1%,尽管美图也承认,该业务的利润率“相对较低”。

由于广告商涌向其众多的竞争对手,它在显示广告方面的老业务情况也不妙。美图正在努力改造这部分业务,从天然化妆品和护肤品等基本的广告客户群,扩大到非化妆品客户,比如服装和食品。

它还在公司的旗舰应用中试验一种新功能,帮助品牌向目标客户赠送试用装。

它较为突出的最新增长市场是高级订阅服务和应用内购买,它们在2020年增长了140.1%。这占到全年收入的17%,考虑到该业务在2019年才推出,这个数字不容小觑。

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新闻

CTG Duty Free is a leader in China’s duty-free market with roughly 200 shops, and has benefited from the relaxation of duty-free shopping limits on the southern vacation island of Hainan in 2020.

快讯:贝莱德减持中国中免H股至不足5%

最新:据港交所网页资料显示,投资管理公司贝莱德集团于6月13日减持164.1万股中国旅游集团中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)的H股,持股量从6.26%减至4.84%。 利好:由于贝莱德对中国中免的持股水平已低于5%的申报门槛,日后如果再减持该股,亦不需要向港交所申报,因此市场未必会知悉这个负面消息。 值得关注:对于一家上市公司而言,主要股东减持股份是利空的信号,意味其可能对公司前景存在负面看法。 深度:2009年已在上海挂牌的中国中免,是中国唯一覆盖全免税销售管道的零售运营商,公司经营近200家零售店铺,是中国免税市场的龙头企业。该公司去年8月在港股上市,成功筹集184亿港元,成为全年“集资王”。虽然其收入及盈利去年重拾升轨,但其管理层近年频繁变动,而且今年首季收入按年减少9.5%,利润亦仅上升0.3%,令市场忧虑其增长放缓。 市场反应:中国中免的港股周三下跌,中午收盘软1.7%至53.4港元,创52周新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Improving revenue and profit performance in Meituan’s recently released first-quarter results show the food delivery giant’s efforts at developing its new businesses are paying off.

美团新业务努力渐见成效

美团首季度核心本地商业业务收入大增27.4%至546亿元,而以往一直“烧钱”的新业务,收入也上升18.5%至187亿元,同时经营亏损也明显收窄   凯基亚洲 中国在线食品配送巨头美团(3690.HK)最近公布了截至今年3月底的第一季度业绩,从其收入及盈利表现所见,公司近年致力新业务的努力看来渐见成效。 据其业绩报告显示,首季度收入为732.76亿元,同比增加25%,受惠于期内实时配送交易笔数同比增长28.1%至54.6亿笔,引领核心本地商业业务收入同比大增27.4%至546亿元,并录得97亿元经营溢利,同比增加2.7%;而以往一直“烧钱”的新业务,收入也同比上升18.5%至187亿元,主要由于商品零售业务的收入增长。 受收入显著上升带动,期内非国际财务报告会计准则(non-IFRS)经调整净利润大升36.4%至74.9 亿元,优于市场预期的57.8亿元。 实现管理层承诺 市场关注的焦点,在于其新业务分部收入表现优于预期,虽然该业务仍录得28亿元营运亏损,但已创下2020年第三季以来的新低,除了同比收窄45.2%外,也低于市场预期的32.3亿元,而经营亏损率也由去年同期的32%,明显改善至今年首季度的14.8%,实现了管理层在2023年全年业绩中,表示未来将会集中收窄经营亏损的承诺。 对于今年第二季度业绩展望,首席执行官王兴表示,实时配送服务需求在近月宏观经济影响下,依然录得健康增长,不过由于去年基数较低,令今年首季度增长率较高,但踏入今年第二季,估计增长将回落至正常水平,同时亦反映现时的消费环境。为了让外卖业务继续保持高质量增长,公司会因应多样化消费场景精细化营运,以令中高频用户的交易频次进一步提升。此外,集团会继续提高商品加价率,以及关闭表现不佳的仓库,以便进一步提高运营效率,有望释放更多财务价值,并适时评估措施成效。 另一方面,美团加强了营销解决方案,以协助商家吸引用户,而商家更高的广告投放意欲,亦有助于提高变现能力。管理层指出,消费者的旅行意愿仍在持续,而且更倾向于旅行套餐,市场竞争格局也趋于稳定。而美团旗下的小区电商业务“美团优选”方面,市场预计今年第二季度,新业务的营运亏损将继续收窄至 21 亿元,意味管理层将能继续兑现承诺。 因此,本行对美团第二季的前景展望正面,目标价128港元,比现价大约有一成的上升空间,止损价102港元。 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Toluene derivative products provider Wuhan Youji opened at HK$9.88 in their Tuesday trading debut, 79.6% higher than their IPO price of HK$5.50.

快讯:武汉有机首日上市飙涨

最新:甲苯衍生品供货商武汉有机控股有限公司(2881.HK)周二首日上市,开盘报9.88港元,比定价5.5港元上升79.6%,市值约9.2亿港元。 利好:该公司在香港的公开发售部分反应热烈,获得约337倍超额申购。 值得关注:该公司的国际配售部分,仅接获约92%申购,反映机构投资者对其股份并不十分向往。 深度:武汉有机为中国及全球市场知名的甲苯衍生品供货商,专注于通过有机合成工序制造甲苯衍生品,主要用于食品防腐剂、家用化学品及动物饲料酸化剂等。按去年销售收入计,公司为中国最大的苯甲酸及苯甲酸钠制造商,以及第二大苯甲醇制造商,虽然过去三年均能获利,但去年净利润大减78.6%至7,290万元。该公司今年3月通过港交所上市聆讯,最终成功上市,集资约2,600万元。 市场反应:武汉有机开盘后升势持续,周二中午休盘时大涨80%,报9.9港元。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
NIP Group files for IPO

星竞威武申美上市 或成中国首家上市电竞公司

星竞威武申请在纽约上市,公司成立于去年,由中国和瑞典的两家公司合并而成 重点: 星竞威武申请在纽约上市,估值约为2.5亿美元 公司去年收入增长了27%,但由于2022年因电子竞技受疫情冲击而表现疲软,这个数字可能有所夸大 阳歌 在竞争对手两次失败后,星竞威武集团意欲拔得头筹,成为中国首家上市电竞公司。 公司由瑞典的Ninjas in Pyjamas(睡衣忍者)和中国的ESV5于去年合并而成,上周申请在纽约上市,未公布融资目标。但招股说明书列出了此次IPO的承销商,总共六家,包括中国领先的投资银行中金公司、欧洲的德意志银行,以及中国互联网券商老虎证券的投资银行部门。 承销商如此多,而且还有一些相对知名的公司,这通常表明发行规模相当大,因为它们最后会瓜分上市费用。但星竞威武的估值似乎很小,不会超过4亿美元(这个数字我们后面会再进行详细介绍),这还是公司获得相对强劲估值的情况下。 因此,我们认为此次上市筹集的资金不会超过5,000万美元,这就引出了一个问题:星竞威武这次玩的可能是什么样游戏。 公司是中国第三家尝试海外上市的大型电子竞技公司,希望凭借其在中国和欧洲相对强大的地位赢得投资者。这三家公司都在关注一系列收入来源,从基本的电子竞技团队管理到电子竞技教育、培训,以及将知识产权(IP)出售给收藏产品的制造商。 由游戏和短视频巨头腾讯(0700.HK)和快手(1024.HK)支持的中国最大的电子竞技公司之一英雄体育VSPO,是首家试水IPO的公司,在2022年提出了申请。但后来该公司放弃了这一努力,并在去年收到了一份不错的安慰奖,那是来自沙特阿拉伯主权财富基金的游戏投资部门Savvy Games Group一笔2.65亿美元的投资。 然后是NeoTV,去年初申请在纽约上市。但公司的年收入规模相当小,只有1亿元左右,之后没了后续,美国证券监管机构于今年2月宣布申请已放弃。 星竞威武的规模要大得多,去年的营收为8,370万美元,比2022年预估基础上的6,580万美元增长了27%。 在这里,我们需要指出的是,去年27%的增幅可能是有所夸大,在更为正常的条件下,可能很容易低于20%。这是因为2022年对该行业来说,是非常悲惨的一年,至少在中国是这样,因为了控制疫情传播,限制了旅行和出行。 因此,在没有疫情的正常情况下,星竞威武2022年的收入应会较高,从而不会出现2023年特高的增长率。网映文化早些时候的招股说明书反映了这一现实,该公司2022年上半年的收入比上一年同期下降了32%。 快速增长的市场 星竞威武与网映文化略有不同,因为它去年收购了电竞俱乐部睡衣忍者,因而拥有更广泛的全球影响力。在合并时,这家公司表示在全球拥有约4,000万粉丝,目标是成为“一家覆盖中国、欧洲和南美市场的全球性综合数字体育集团”。 招股书中的第三方市场数据显示,2021年,全球电竞市场的规模为526亿美元,预计每年将增长12.1%,到2027年将达到1,020亿美元。集团追逐的只是这个市场的一小部分,包括:2021年价值14亿美元的电竞俱乐部市场;2021年价值23亿美元的电竞人才管理市场;2021年价值6亿美元的电竞赛事制作市场。 招股说明书没有按地理位置细分星竞威武的收入,但据推测,大部分收入来自中国,现在那里是它的大本营。公司由一个年轻的团队领导,年仅29岁的前ESV5首席执行官何猷君担任董事长。何猷君引人关注,因为他是有“赌王”之称的何鸿燊最小的儿子。何鸿燊生前为澳门成为亚洲的“拉斯维加斯”奠定基础。何猷君的不凡出身也可以解释为什么有这么多银行愿意为这笔交易承销。 睡衣忍者原来的首席执行官Hicham Chahine出任联席CEO,他的年龄稍大,为35岁。公司高级团队的其他成员看起来经验更丰富,其首席财务官、战略和运营官都在40岁出头。 尽管收入相对较小,但随着规模扩大并更有效地利用资源,它的效率正在提高。其毛利从2022年的370万美元增加到去年的720万美元。毛利率也大幅提高,从同期的5.7%上升到8.6%,不过这两个数字都不算特别出色,反映出该行业成本密集的特性。 公司在2022年和2023年均报告了运营亏损,去年的净亏损从2021年的610万美元增加到1,330万美元。 估值方面,有不少公司可供比较、参考。其中,丹麦的Better Collective(BETCO.ST)和印度的Nazara Technologies(NAZARA.NS)的市销率(P/S)分别为3.4倍和5.3倍。由于中国存在较高的监管风险,取该范围较低端的比率,将使星竞威武的价值相对较低,约为2.5亿美元。…