Illustration of Xi-Biden meeting

上周中国经济和中概股大事件

▷ 中国放宽外资投资A股限制

▷ 阿里、京东连续两年未公布双十一销售数据

▷ 小米汽车更多细节透露

▷ 阿里巴巴暂停阿里云拆分

▷ 极氪汽车、蜜雪冰城计划上市

本周中概股评分:45/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

中国放宽外资投资A股限制

中美元首在旧金山会面的时候,北京也放宽了外国人投资中国股市的限制。相关规定的修订稿获得通过后,海外机构投资者在国内开设账户的流程将得到简化,其跨境资金调拨也将减少限制。

其实,中国在最近20年来,一直在逐步向外资开放中国股市投资,虽然开放程度依然不是很高。在目前的经济大环境下,任何新的流动性都将对A股产生积极影响,所以相关限制就进一步降低了。

中概股先升后跌

前几周,中概股往往在前几天下跌,然后周五会有一波涨势。但上周情况有所反转,在前几天涨势颇强,但是周五回吐了大部分涨幅。恒生H股指数上涨1.2%,而iShares MSCI China ETF上升1.8%,恒生综指上涨1.5%。

前几天的上涨显然是因为旧金山的元首会晤推动的,周五的抛售则可能因为会晤并没有产生非常明显的实质性进展。正合了那句老话,“buy on the rumor, sell on the news”(买在谣言起,卖在事实出)。接下来两国关系有没有更多实质性的进展,会对中概股的表现有进一步的影响。

双十一有些安静

前两年,许多消费者还会花很多天时间来准备在双十一的时候疯狂血拼。但是今年双十一的整体热度似乎有所下降。电商平台也不像往年那样,高调公布诸多数据。

阿里称淘宝、天猫双十一期间GMV和订单量均较去年提升;京东表示今年双十一的订单量和交易额均创造了最高纪录。不过两家公司已经连续第二年没有公布任何具体数据。当然,在目前的大环境下,能取得销售增长,就是非常好的消息了。

碧桂园销售跳水

曾经让购房者趋之若鹜的碧桂园,如今让人避之不及——其10月份的销售额创下了至少6年以来的新低,较去年10月下降了81%——当然环比有少许上升。

碧桂园和恒大作为如今中国房地产市场的暴雷双子星,似乎已经看不到任何光明的前景了——既贷不到款,也卖不出房。他们到底能否自救,还是有其他的脱困办法,我们还是拭目以待。

阿里巴巴暂停阿里云拆分

阿里原本计划拆分为6个业务集团,但现在其中一个的计划有变——在最新的财报中,阿里透露:阿里云的拆分计划被无限期搁置。

最新财报公布后,阿里的股价下跌将近10%。许多评论认为阿里云拆分计划的取消是下跌的原因之一。而由于美国的芯片出口限制,阿里云的未来也显得有些不那么明朗。

小米汽车真的要来了?

上周,关于小米汽车,我们又获得了更多细节信息:工信部公布的汽车新产品公示文件中,出现了两款“小米牌”的车型。工信部官网显示,两款车型的生产企业为北汽集团,车尾显示“北京小米”。

小米进入电动车行业的时间非常短,直到2021年才通过收购进入这个领域。电车市场中跟小米一样新的就是21年成立的极氪了,不过其背后是老牌车企吉利。小米一直强调打造一个互联的智能世界,所以造一款“智能汽车”听上去也顺理成章。而入局晚到底是优势还是劣势,我们可以让汽车跑一段时间再看。

极氪谋求纽约上市

说到极氪,他们近期也有大新闻——又一家由李书福打造的车企,正在计划赴美上市,募集约10亿美元的资金。而极氪IPO计划的影响力,不仅在电动汽车领域,它的上市可能代表着中国的大型公司又重新走上了海外上市之路。

除了比亚迪的王传福之外,吉利创始人李书福也是汽车行业能够呼风唤雨的重量级人士。成功收购沃尔沃之后,李书福带领吉利汽车成为了中国第一家真国际化的本土车企。新能源车企业的市销率差别很大,特斯拉高达9.3倍,而比亚迪则令人意外,只有1.2倍。但如果以蔚来汽车目前2.3倍的市销率作为参考,极氪目前的市值约为100亿美元。

蜜雪冰城进军香港

蜜雪冰城最核心的成功秘诀恐怕就是平价了。而依靠加盟模式,目前其门店数量已经达到了惊人的2万5千余家。

去年蜜雪冰城曾谋求在A股上市,但并没有成功。而近日,蜜雪冰城将在香港开设首家门店,同时有消息称,公司已委托高盛、美银及瑞银为联席保荐人,准备谋求在香港上市,预期募资金额跟极氪一样,都是10亿美元。这样来看,香港门店的开设,也算是为其香港上市而打的前站了。

新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里