这家餐厅运营商表示,随着广受欢迎的太二连锁店恢复积极扩张,它在2021年上半年恢复盈利

重点:

  • 九毛九恢复了太二连锁店的积极扩张,今年上半年从一年前的亏损中恢复了盈利能力
  • 虽然餐饮行业整体在疫情期间受到重创,但九毛九的大幅增长表明,它似乎更受到投资者的青睐。

张劼

新鲜的鱼放在火锅里煮。如今,这种时尚组合酸菜鱼或许满足了中国人的味蕾。但对于投资者来说,它却未必如此美味。上周他们基本上否定了餐饮企业九毛九国际控股有限公司(Jiumaojiu International Holdings Ltd.,9922.HK)发布的正面盈利预告。

尽管在新冠疫情期间与其他餐馆都遭受了损失,但经营广受欢迎的太二连锁的九毛九宣布正面盈利表明,对于那些能够迅速抓住最新餐饮趋势的公司来说,确实是有钱赚的。

该公司2021年前6个月的利润预警归根结底有两个真正重要的数字。一个是归属于该集团股东的利润,预计将达到1.8亿元(2800万美元)或更多。

这扭转了一年前同期8590万元的亏损。2020年上半年正值中国2019冠状病毒疫情的高峰期,当时许多餐馆被勒令停业数月。更重要的是,盈利预警的数字几乎与九毛九2019年全年的1.86亿元利润持平,那是在疫情发生之前,也是该公司近期积极扩张的早期阶段。

另一个重要的数字显示,今年过半,九毛九经营着286家太二餐厅,几乎是一年前161家的两倍。就在太二迅速扩张的同时,它正贡献着九毛九超过70%的总营收。太二的发展快速超过九毛九这个存在更久、公司也以之命名的品牌。

九毛九集团表示,太二品牌得到更多认可、它所带来的收入,以及餐厅运营总天数的增加,是集团今年上半年业绩大幅提升的主要原因。

尽管该公司恢复了强劲的盈利能力,但投资反应平淡。在正面盈利预警发布后的第二天,该股实现了2.7%的涨幅,但在接下来的两个交易日里,涨幅全部回吐,甚至不止。截至上周末,该股较公告发布前的水平下跌了9%。显然,投资者很快就对好消息失去了兴趣。

与近期的许多中国股票一样,这只股票在2021年开局强劲,在中国春节假期后的2月中旬左右达到高点。但随后,在3月初回吐了所有的收益,7月30日的收盘价回到了今年年初的水平——显然投资者不看好这盘菜。

但事实是,投资者最近似乎对中国的餐饮板块失去了兴趣。实际上,九毛九在这段时期的表现似乎比一些同行要优秀。

该公司将贝莱德(BlackRock)列为主要投资者,这家美国基金巨头在7月初将持仓比例提高到了7%。贝莱德最近开始减持,其最新披露的数据显示,截至上月底,贝莱德已将持股比例降至6.6%。

受疫情冲击的餐饮板块

虽然九毛九今年在股市的“零和”表现并不是特别让人兴奋,但它的主要竞争对手之一,当红火锅店和投资者之前的宠儿——海底捞,其股票已经从2月份的峰值暴跌了约三分之二,这是其股价在2020年飙升(尽管存在疫情)80%之后的急剧逆转。

另一家火锅连锁店呷浦呷浦(流行的凑凑火锅是其子品牌)的走势更为糟糕。该公司自2014年上市以来,股价在2月初曾一度飙升至27.15港元(约合3.49美元)的历史高点,但在7月底却暴跌至7港元以下。

毫无疑问,中国所有的餐馆都受到了疫情的严重影响。但稍微借用一下托尔斯泰的经典之作《安娜·卡列尼娜》中的一句名言,似乎“表现不妙的连锁餐厅各有各的不妙”。

就海底捞来说,一些分析师认为,翻台率的迅速下降——从2019年的每天近5次下降到疫情之后的不到4次——是其股价暴跌的关键因素。就呷浦呷浦来说,今年早些时候高层的内斗引起了投资者的严重关切,从而加剧了不确定性。

那么,九毛九是不是提供给投资者的价值高于海底捞或者呷浦呷浦呢?

根据其最新股价和2020年疫情肆虐时期的收益情况,该公司的市盈率(PE)高达257倍。但如果我们将最新预警中1.8亿元的利润翻倍,假设今年的利润为3.6亿元,市盈率将大幅下降至77倍,这个数字虽然还是高,但更为可控。

根据2020年深受疫情影响的利润计算,海底捞的市盈率更高,达到417倍。但根据它疫情之前2019年的利润,这个数字降到55倍这个更容易让人接受的数字。同样,在今年早些时候的鼎盛时期,呷浦呷浦的市盈率有几个月飞涨超过4000倍。但根据其2019年的利润和目前暴跌的股价,这一数字仅为21倍。

因此,基于疫情前的利润,九毛九在这三家公司当中更受投资者的青睐。这可能是因为与两家竞争对手更传统的火锅相比,更为新颖的“酸菜鱼”现在更红。我们必须等到该公司在8月底发布完整的中期报告,才能更全面地了解九毛九在2021年上半年的表现。

与此同时,该公司和及其同行可能都在祈祷,希望中国最近暴发的疫情能很快结束,无需大范围的关闭餐厅,这个7月下旬从南京机场开始的疫情,已经波及中国其他很多地区。

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新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nanhua is a futures company

南华期货获中证监开绿灯 能否靠风险管理吸引投资者?

当前经济不确定性上升或催生服务需求增长,这家在上交所上市的期货公司正寻求赴港第二上市 重点: 南华期货已获中国监管机构批准赴港上市,作为目前A股上市的补充 此次新股发行适值公司加速海外布局,满足中国企业出海的业务需求   梁武仁 当经济不确定性充斥市场,企业和投资者往往增加金融工具使用,以防范资产价值剧烈波动。这正利好南华期货股份有限公司(603093.SS)等金融衍生品专业机构,既催生服务需求,也助力其赴港第二上市吸引投资者。 上个月下旬,南华期货获中国证监会赴港上市备案通知书,对其目前的A股上市形成补充。公司表示,所募资金主要用于拓展全球业务版图。 据4月提交的申请文件,公司拟在马来西亚设立新基地,并增资英国、美国和新加坡子公司,分别支撑欧洲、北美及东南亚业务扩张。文件本月下旬即将失效,南华期货需提交更新版本方能推进上市。 南华期货创立于1996年,是国内历史最悠久的期货公司之一。援引第三方研究数据,公司宣称其以期货经纪业务收入和佣金计,位居国内非金融机构相关期货公司之首。尤其值得注意的是,其境外收入规模居全行业之冠。 自2006年起,在国内竞争加剧,加上出海企业需要应对汇率及大宗商品的价格波动,南华期货开展海外业务布局,通过中国香港、芝加哥、新加坡及伦敦分支机构,为客户提供横跨亚欧美三洲的跨境服务。 中国其他各类服务提供商,包括银行、云计算和电信服务提供商,在全球扩张的同时,也采取了类似的海外举措,为国内客户提供服务。 海外战略正为南华期货带来实质性贡献。去年,其海外期货净佣金及手续费收入同比增长逾45%至1.457亿元(约2,000万美元),而同期该项收入在境内缩水逾25%至3亿元。与2022年相比,公司海外期货净佣金收入实现近翻倍增长。 相应地,南华期货包含资产管理、证券及杠杆式外汇交易在内的海外金融服务,占去年整体营收比重逾11%,较2023年提升2个百分点,较2022年跃升8个百分点。 今年,南华期货的国际业务增速似进一步加快。尽管最新沪市半年报未单列海外营收,但披露上半年海外客户权益(即经纪客户交易保证金)同比激增32%,远超去年全年10%的增幅。 风险管理 当前,海外扩张仍在进行时,南华期货绝大部分收入仍源自境内。公司虽有期货名称,但期货经纪并非主要收入来源,其营收主力来自境内风险管理业务,该业务本身也使南华期货承担风险。 南华期货的风险管理业务本质上依赖交易技术,例如,公司向客户提供场外(OTC)衍生品如期权、掉期及远期并收取费用,助其规避资产价值波动风险,同时南华期货须对相关资产进行风险对冲。若运作顺利,南华期货可规避亏损甚至获得收益。 然而,若市场突发异动致运作失控,公司可能蒙受重大损失。此外,因客户或无法履行衍生品合约,也使南华期货面临信贷风险。 2022年至去年,南华期货交易净收益连年下滑,风险管理业务收入同步走低,拖累整体营收。显示在地缘政治冲突及特朗普关税威胁下,驾驭波动加剧的市场环境面临日益严峻的挑战。 故而,波动加剧对南华期货犹如双刃剑,期货经纪服务需求可能攀升,但风险管理业务却因不确定性增强而更难盈利。 经济困局中,客户或选择收缩战线,削减涉足高波动性大宗商品及外汇的业务板块,而非须南华期货等公司提供的对冲风险服务。 不过,南华期货仍保持盈利,去年营收虽下滑但净利润逆势增长14%至4.03亿元。今年上半年,其营收同比持续下降,原因是今年初生效的新规,要求风险管理业务收入由总额法改为净额法核算。事实上,公司上半年净利润录得小幅增长。 年初至今,南华期货A股飙涨87%,现市盈率(P/E)近30倍,高于对手瑞达期货(002961.SZ)的20倍,但低于永安期货(600927.SH)的41倍。 作为能从全球经济不确定性加剧中独特获益的企业,南华期货或能打动香港国际投资者,其日益扩展的全球网络相较国内同业也具优势。但公司自身绝非无虞,因为其直接涉足衍生品市场,而该领域波动恐将持续。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里