因涉嫌內幕交易 圖森未來解僱董事長

這家自動駕駛卡車公司在得知它與一家中國競爭對手的未公開交易之後，終止了聯合創始人侯曉迪的職務。該對手公司的CEO是圖森未來的另一位聯合創始人

重點：

• 圖森未來解僱了其聯合創始人、首席技術官、CEO兼董事長侯曉迪，原因是發現他參與了與一家中國競爭對手的未公開交易
• 公告發布後，該公司股價大挫46%，使其從優勢顯而易見的行業領導者，淪為與同行在市帳率上難分仲伯的公司

陽歌

這次「爆胎」不一樣。

對於領先的自動卡車技術開發商、陷入中美地緣政治緊張關系的圖森未來(TSP.US)而言，前行的路途從來都不平坦。然而這一次，一份令人震驚的新公告，更宣佈突然免去了該公司核心高管侯曉迪的職務。在10月30日被董事會解僱之前，侯曉迪同時擔任公司董事長、首席執行官和首席技術官等多個職務。

圖森未來的最新事件看起來像是公司內鬥，侯曉迪甚至在他的領英賬戶上回應說，此事涉及人事鬥爭因素，但真相可能比這簡單得多。

在我們看來，導致侯曉迪被解僱的事件，似乎與其在中國的一家競爭對手的一系列交易有關，而這些交易一直瞞著董事會。這種內幕交易曾經在中國相當普遍，包括涉及法國食品巨頭達能(BN.PA)的一個經典案例，它指控中國商業夥伴娃哈哈從合資公司竊取知識資產，用於生產幾乎相同的產品。

正如我們所說，隨著中國的商業文化和知識產權保護逐漸成熟，這種內部人士公然盜竊公司知識產權的行為逐漸減少。但這個涉及圖森未來的最新案例似乎是傳統模式的變體，它實際上結合了內幕交易的傳統操作和新的地緣政治風險因素。

毫不奇怪、甚至可信的是，侯曉迪在領英的貼子裏聲稱自己是無辜的，稱圖森未來是「我的寶貝」。老實說，我們甚至可以相信他所暗示的，即他無意傷害那個「寶貝」，就像父母永遠不會傷害自己的孩子一樣。

但董事會並不這麼認為。投資者也是如此，他們拋售圖森未來的股票，導致其股價在週一公告發布後下跌了46%。

要理解整個事件，以及侯曉迪被意外解僱的原因，我們必須先回過頭來，看看圖森未來最近的歷史。該公司成立於2015年，創始團隊包括人工智能背景的侯曉迪，以及遊戲行業背景的陳默。該公司希望通過開發大型卡車自動化駕駛技術來獲利，這比讓小汽車自動化要更加簡單，因為多數卡車一般只在城市間的高速路上行駛，駕駛環境比城市裏簡單得多。

該公司最初的努力主要集中在美國和中國。隨著時間的推移，其美國業務的進展速度大大超過中國。與此同時，隨著中美關係緊張加劇，兩國對數據安全的擔憂開始給公司帶來麻煩。因此有報道稱，圖森未來打算出售在中國的資產，分拆成兩家獨立的公司，專注於更先進的美國業務。

該公司3月宣佈，聯合創始人陳默將不再擔任董事長職務，其CEO呂程也將離開。當時擔任圖森未來首席技術官的侯曉迪，將接任董事長和CEO職務，同時擔任公司總裁。此舉在當時有些出人意料，但現在看來與侯曉迪突然被解僱大有關係。

商業化努力

在今年3月管理層人事變動時，圖森未來對外解釋稱，陳默和呂程的離開是公司商業化進程的一部分。去年底，該公司在美國亞利桑那州的一條高速公路上成功試驗了自己的技術，這是一個重要的里程碑。但現在看來，這個人事變動背後恐怕還有其他因素。

在一份解釋侯曉迪解職情況的證交所備案文件中，圖森未來的董事會稱，它發現在侯的指示下，圖森未來與一家名為圖靈智卡(Hydron)的公司存在合作事宜，卻沒有通知董事會，遂將其解職。此外，董事會還發現，圖靈智卡「在中國有大量業務」。它還了解到，八個月前離開圖森未來董事長職務的陳默是圖靈智卡的創始人之一，也是它現在的CEO。

話到這裏，就不言而喻，侯曉迪可能在暗中幫助將圖森未來的內部信息轉移到圖靈智卡，類似當年娃哈哈從自己與達能的合資企業竊取產品信息一樣。據此分析，圖森未來與圖靈智卡的合作，很可能是為了讓後者收購前者在中國的資產，作為我們上文所述的公司分拆的一部分。

之前有媒體報道，中國的民營汽車製造商吉利正在競購圖森未來的中國資產，後者曾希望以不低於10億美元(73億元)的價格出售這些資產。目前尚未清楚吉利是否與圖靈智卡有任何關係，也不清楚吉利的潛在收購是否與圖靈智卡可能準備對圖森未來的中國資產提出的競購是分開的。

圖森未來和侯曉迪在各自的聲明中，都沒有提及圖靈智卡收購圖森未來中國資產的可能性。

圖森未來只是簡單表示，在進行了自己的調查後，它得出的結論是「有必要更換首席執行官」。侯曉迪稱，董事會的流程和結論「值得商榷，莫此為甚」，並否認有任何不當行為。他說：「我可以問心無愧地說，我一直都是以誠信為本，以圖森未來的最佳利益行事。」

與此同時，圖森未來任命了兩名非華人擔任臨時CEO和董事長。該公司表示，負責營運的執行副總裁埃爾辛·尤梅爾(Ersin Yumer)將接任總裁兼首席執行官，他還有人工智能方面的背景。獨立董事布拉德·巴斯(Brad Buss)將擔任董事長。

該公司還出人意料地發布了第三季業績，顯示了其商業化進程的最新進展，盡管這並未能阻止其股價下滑。它目前的市帳率為1.2倍，低於一年前的5.3倍。

圖森未來曾經是同行中顯而易見的領導者，股價的加速下跌意味著，它現在與競爭對手Aurora Innovation(AUR.US)和Embark Technology(EMBK.US)的市帳率大致相當，後者的市帳率分別為1.1倍和0.6倍。對圖森未來而言，似乎沒有甚麼事情一如其英文名字TuSimple般，是simple的了，不過最近的一系列事態發展，可能會加快該公司將它在美國和中國的業務拆分開來。

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