諾輝健康(6606.HK)宣佈,旗下針對幽門螺桿菌的消費者自測產品“幽幽管”,獲得中國國家藥品監督管理局批准註冊

重點︰

  • “幽幽管”能讓使用者利用糞便樣本自行檢測幽門螺桿菌,是第一個獲藥監局批准用於消費者自測的相關產品
  • 諾輝健康估值比同業高,甚至有一點泡沫狀態,但隨著新產品落地,有機會回落到相對健康水準

葉天娜

大家還記得去年2月,一家打著結直腸癌症早期篩選旗號的生物科技公司,成為香港去年的新股神話嗎?這家沒有盈利的公司,認購人數超過100萬,超額申購4,132倍,每手500股中簽機率只有2%;這檔股票首天掛牌不負眾望,比定價26.66港元(21.2元)狂飆2.15倍,小股民每手帳面獲利2.8萬港元,震撼港股市場。

這裡說的就是諾輝健康(6606.HK)。雖然這只股份曾經攀登到90港元附近,但最近已經跌到22港元水準,甚至比招股價還低。但是,它總算是迎來了重大利好消息。1月6日晚上,公司公佈旗下篩查自測產品 “幽幽管” 獲得中國國家藥品監督管理局批准註冊,該產品是一款基於糞便樣本,檢測幽門螺桿菌的胃癌篩查 “消費者自測” 儀器,是第一個獲藥監局批准用於消費者自測的相關產品。

無獨有偶,去年12月底,美國衛生與公眾服務部(HHS)公佈了第15份致癌物報告,其中幽門螺桿菌慢性感染被列為明確致癌物,相關話題更登上了微博熱搜榜,多隻概念股爆發漲停潮,例如均瑤健康(605388.SH)、科拓生物(300858.SH)和亞太藥業(002370.SZ)等。

諾輝健康的幽幽管此時獲批,股價也自然反彈,上週五開盤已大漲46%,但不少投資者在高位沽出獲利,最終升幅收窄到只有10%,以21.2港元報收,並在隨後兩天小幅震盪。

中國第一證

幽門螺桿菌一下成為國民熱烈討論的話題,不少公司也來“蹭熱度”,連牙膏公司都說旗下的牙膏可對抗幽門螺桿菌,亂象引起藥監局高度關注,並展開打假行動。市場可能對幽幽管認識不深,擔心諾輝健康也是蹭熱一員,所以股價高開低走。

然而事實完全相反,以往幽門螺桿菌測試的產品要由專業醫護在醫療單位進行,但幽幽管是第一個讓市民自行檢測的產品,取樣和檢測就如“驗孕棒”般操作簡單,檢測前無需空腹、無特殊要求,採樣後將樣棒放回試劑管,手搖10秒,10分鐘後就知道結果。

幽門螺桿菌是胃癌罪魁禍首,根據世界衛生組織2020年的資料,中國新發胃癌病例和死亡病例占全球43.9%和48.6%,當中接近90%的患者都曾被幽門螺桿菌感染。由此可見,消費者自測的幽幽管雖不能直接測出癌症,但可以緩解用者對患癌的焦慮,商業空間巨大,而且暫時是獨市生意。

此外,幽門螺桿菌復發率高,因此有重複購買潛力,如果成功在前端市場佈局,有助累積客戶信任度,成為諾輝健康未來增長動力。

2015年成立的諾輝健康,一直在癌症篩查細分賽道打拼,兩個已經商業化的產品“常衛清”和“噗噗管”針對中國結直腸癌症患者,變現能力相當不俗,去年上半年常衛清收入同比升1.5倍到1,418萬元(223萬美元);噗噗管半年收入2,957萬元,同比大增6.2倍。

生物科技公司的研發能力最重要,去年上半年諾輝健康的研發開支翻倍到2,123萬元,主要是擴充研發團隊和增加研發投資,由於去年以高估值上市籌得接近19億港元,研發費用暫時不用擔心,更開始佈局宮頸癌、肝癌和鼻咽癌等其他篩查領域。

擴展多賽道

根據公司半年財報,旗下非侵入性家用型尿液宮頸癌篩查測試產品,估計今年將進入臨床測試;去年9月,自主研發的另一種肝癌早期篩查產品已申請專利;去年底,諾輝健康公佈將與中山大學附屬腫瘤醫院合作發展針對鼻咽癌的篩查產品,反映公司正實行多賽道策略。

公司距離賺錢仍遠,畢竟去年上半年錄得29億元巨虧,雖然大部分是因為優先股公允價值虧損,但扣除這部分也虧本1.3億元,但其收入同比翻三倍到4,393萬元,假設下半年維持,全年收入約8,786萬元,以上週五收盤價計算,市銷率高達85倍。對比其他同業股,海利生物(603718.SH)和萬泰生物(603392.SH)市銷率只有29倍和28倍,較高的華大基因(300676.SZ)也只有47倍,可見諾輝健康估值頗高。

雖然如此,如果新產品陸續獲得官方批准,公司收入將會快速增長,畢竟工信部等部委在去年底發佈的《 “十四五”醫療裝備產業發展規劃》中,已把即時即地檢驗產品列入重點發展規劃,正好符合諾輝健康的業務,當新產品投入銷售,將成為估值修復的重要催化劑。

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新聞

簡訊:第四範式夥海博思創 組合資拓電力AI服務

人工智能應用開發公司北京第四範式智能技術股份有限公司(6682.HK)周一公布,與北京海博思創科技成立合資企業,並定命為能量晶體(北京)科技。合資公司將從事電力交易方向的AI技術服務,第四範式持合資公司19%股權。 合資公司的成立是「AI+ 儲能」技術融合,依託海博思創在儲能系統研發、生產及管理的技術,結合第四範式在AI Agent+ 的世界模型、機器學習平台以及智慧能源領域的技術,在電力交易、儲能電站資產運營管理等,共同推動相關的人工智能技術全面應用。 第四範式周二開市升1.2%報54.85港元,股價自今年4月低位已上升67%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:鍋圈從居家餐飲趨勢中取增長

鍋圈食品(上海)股份有限公司(2517.HK)周一披露,隨著精打細算的中國消費者越來越多選擇居家餐飲,公司上半年營收同比增長22%,淨利潤翻番。 鍋圈食品中期報告顯示,公司在半年內持續加速擴張其居家烹飪食材零售網絡,重點佈局價格敏感型下沈市場。截至6月末,全國門店數量達10,400家,以加盟店為主,保持了2024年末的增長勢頭。公司同時表示正積極探索開拓海外市場。 謹慎的消費情緒導致多數餐飲公司的客流與銷售同時降低,而鍋圈是行業中逆勢突圍的少數企業之一。公司營收由去年同期的26.7億元增至32.4億元(約合4.51億美元),淨利潤同比飆升123%至1.9億元。 鍋圈通過深化自動化應用與建設集中化生產中心提升運營效率。上半年,公司推出24小時無人值守零售模式——店員下班後,門店可以繼續自動運營。目前逾2,000家門店已完成這項智能化改造。為進一步拓展區域覆蓋,助推未來發展,鍋圈還計劃在海南儋州設立生產基地。 為迎合偏愛線上購物的年輕消費群體,鍋圈積極發展線上銷售渠道。上半年抖音賬號矩陣累計取得超32億次曝光,吸引了更多消費者,促使其抖音營業額同比漲超100%。 陽歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
International Housewares left out in the cold by changing retail landscape

日本城失護城河 國際家居風光不再

北上消費早已成風,加上內地網購平台攻港,拖累日本城母公司國際家居零售業績大跌 重點: 業績大幅倒退近53%兼大削派息 核心領軍人物已無心戀戰,業務料難扭轉劣勢   白芯蕊 疫情後消費者習慣改變,港人北上消費早已成為新潮流,加上網購平台淘寶及拼多多興起,令香港零售業進入寒冬,主打家居用品的日本城母公司國際家居零售(1373.HK)業績大受打擊,不單上財年純利大幅倒退逾五成,同時更大幅削減末期息73%。 早前已發盈警的國際家居,根據最新業績披露,截至2025年4月底止收入跌5.6%至25.37億港元,純利大降52.8%至4,773萬港元。若將集團純利劃分上下半財年比較,下半財年國際家居表現相當疲弱,純利僅賺1,477萬港元,不單是按年大幅倒退70.6%,也只是上半財年3,296萬港元的44.8%,純利率亦相當薄弱,下半財年更較上半財年跌1.4個百分點至只得1.2%。 面對惡劣經營環境,集團縮減門市規模,將香港分店縮至只有306間,較上半財年少9間,員工數目也降3%至2,007人。集團表明,目前不斷檢視及優化分店網絡,也與業主積極商討減租方案,逐步淘汰低效率門市,同時將存貨壓力較大的門市實施清貨大平賣,以降低庫存成本。 十蚊店始祖 國際家居在香港有34年歷史,由劉栢輝在北角渣華道開設第一間日本城家品店起家,當時只是兼職員工的現任國際家居主席魏麗霞,由於工作認真勤力,劉栢輝邀請快將畢業的她入股,共同打造日本城的故事。 90年代日本正流行100yen家品店,劉栢輝將此概念引入香港,於1993年在香港開設首家10蚊店,成為香港10蚊店始祖。 1997年後在租金不斷下跌時,趁機大開分店,令門市數目突破100間,並借助收購香港同業壯大業務,變成香港家品店龍頭。 業務擴至新加坡 不單止在香港分店愈開愈多,於2011年更收購新加坡家品零售連鎖商,令業務擴展至新加坡,2013年更將公司在香港上市,目前集團品牌除了「日本城」外,旗下品牌還包括「123 by ELLA」、「日記士多」、「多來買」及「日本の家」等等。 儘管國際家居業務擴展東南亞地區,但集團收入主要依賴港澳地區,佔總收入的87.4%,367間門市中,有315間位於港澳。 要國際家居再寫過往輝煌故事,目前處景變得十分困難,不單要面對內地網購平台補貼運費的衝擊,還有日本人氣雜貨店3COINS攻港,更重要是國際家居現時由一向專注後勤細節的魏麗霞打理,主要負責開拓市場的創辦人劉栢輝,目前雖仍是集團執董,但明顯卻已經退居二線。 劉栢輝無心戀戰 自從國際家居零售上市後,作為創辦人的劉栢輝,開始發展事業外的個人興趣,於集團上市同年,以個人名義飼養第一匹賽駒「家品大王」,隨後更買入多匹競賽馬,大力發展第二事業。令劉栢輝在馬場界名成利就便是目前香港馬王「浪漫勇士」,該馬出賽共贏得總獎金近2.15億港元,冠絕全球賽馬界並成為「獎金王」。 在賽馬界闖出名堂,劉栢輝將個人時間重心轉移,逐漸淡出在國際家居的角色,2016年辭任首席執行官,交由他的拍擋魏麗霞接手,情況就如目前的蘋果公司,失去創作靈魂人物喬布斯後,僅依靠行政總裁庫克(Tim Cook),利用內部管理、物流及採購等節流手法,靠「食老本」方式營運。 尤其是國際家居銷售產品貨物來自內地,即與內地大型網購平台直接競爭,加上租金壓力,日本城成本優勢不再,相反在香港銷售日本零食的「759阿信屋」母公司CEC國際(0759.HK),銷售產品來自日韓,與內地網購平台未有出現直接競爭,因此在本港零售市場仍有一定生存空間。 參考目前國際家居業績,市盈率接近14倍,在香港零售業仍進入寒冬下,股價壓力絶對不細;加上核心領軍人物已無心戀戰,要扭轉劣勢十分艱難,或許是跟隨香港「平價超市」佳寶,出售予內地網上科企平台是最佳出路。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Zepp makes wearable devices

新聞概要:營收重返增長通道 Zepp股價持續上揚

公司第二季度營收同比增長46%,並預測第三季度增速逾70% 陽歌 Zepp Health Corp.(ZEPP.US)周一股價大漲逾30%,延續自6月以來的強勁升勢,期間該股累計飆升近6倍,原因是這家可穿戴設備製造商重返營收增長軌道,且預示增速顯著提升。 Zepp股價當日收漲34%至17.42美元,創三年新高,該股今年大多在2至3美元區間上落。公司此前主要通過與小米集團(1810.HK)的授權協議代工創收,但近年開始轉型開發利潤率更高的自有品牌。 通過聚焦可穿戴設備市場入門級產品,Zepp以Amazfit及Zepp品牌推出廣受好評、售價普遍低於100美元的設備,成功開拓市場。隨著產品認可度持續提升,公司第二季度實現四年來首次營收同比增長。 公司周一披露當季營收達5,940萬美元,同比增長46.2%,同時預測第三季度營收將升至7,200萬至7,600萬美元,實現70%-80%的強勁增長。公司將優異表現歸功於Amazfit Bip 6、Active 2及T-Rex 3系列產品熱度攀升。 當季毛利率為36.2%,較第一季度的37.3%有所下滑,公司解釋是入門級產品銷量增長,拖低整體毛利率。隨著更多高端產品上市,Zepp預期毛利率將在第三季度重回“正向軌跡”。 「本季度僅是上升通道的起點」,董事長黃汪表示,「憑借完善的創新產品儲備,我們有能力延續當前勢頭,在2025年下半年及未來實現可持續增長與價值提升。」 自2021年以來,公司持續虧損,最新報告期內仍未扭轉頹勢。但隨著營收增速大幅超越經營支出5.2%的增幅,第二季度虧損收窄310萬美元至770萬美元,去年同期則虧損1,080萬美元。 公司表示本季度已通過更優惠利率,將「相當規模」短期債務置換為長期票據,將緩解近期流動性壓力。截至6月底其現金儲備為9,500萬美元,較三個月前的1.04億美元有所下降。 自2018年在美上市以來,Zepp經歷曲折發展。彼時其名為華米,命運與小米深度捆綁,那時來自小米的生意,貢獻約三分之二銷售額。但公司很快發現,這種合作模式既制約增長前景又擠壓利潤空間,遂於2021年前後戰略聚焦自有品牌Amazfit,同年更名為Zepp。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏