無懼新冠疫情衝擊怪獸充電繼續擴張

2022年06月23日

這家英文名為Smart Share Global的移動電源營運商，首季度收入下滑13%，並預計二季度收入將大降30%

重點：

受疫情封鎖措施的影響，領先的移動電源提供商怪獸充電一季度收入下降13%
該公司將在今年年底前推出更高效的充電櫃機，希望借此改善業績

譚英

當移動電源營運商怪獸充電(EM.US)於2021年4月登陸納斯達克時，時機似乎好極了。2020年新冠疫情初期的恐慌剛剛散去，中國經濟蓬勃發展，消費者也願意消費。雖然世界其他地區仍在應對最新的新冠疫情變異毒株，但2021年中國科技股的大潰敗尚未到來。

時間轉回到現在。怪獸充電最新業績報告顯示，在與競爭對手爭奪市場份額的同時，該公司的銷售正在縮水。雪上加霜的是，怪獸充電還面臨中國持續堅持嚴厲的疫情防控措施導致的業務中斷，許多商店、餐館和其他場所被迫關閉，而這些是該公司業務的主要來源。

此一時，彼一時。2020年底，這家總部位於上海的公司風頭正勁，佔有共用充電寶行業34.4%的市場份額，同行小電和街電位居其後，市場份額分別為22.2%和17%。這與兩年前相比實現了逆轉，2018年，小電和街電的市場份額均超過30%，佔據主導地位，而怪獸充電作為一家新公司，市場份額僅為9%。

第三方研究的資料顯示，這些公司正在爭奪的市場規模預計將從2020年的90億元，增長至2028年的1,063億元，為佔主導地位的行業參與者帶來巨大的機遇。

然而，在怪獸充電上市融資1.5億美元(10.1億元)之後的幾個月內，這一切發生了改變。該公司股價從IPO時的8.5美元穩步下跌，週三收於1.21美元。這個價格仍然高於今年3月份公司發佈上一份業績報告後出現的0.89美元的歷史低點。但該公司的最新估值約為3.3億美元，距離IPO時的市值21億美元仍然相去甚遠。

6月15日發佈首季業績以來，該公司股價基本上沒有太大波動，季報中沒有什麼令投資者興奮的消息。從目前的價格來看，該股票的市銷率十分低迷，為0.48倍，市賬率同樣平庸，為0.69倍。

怪獸充電首季度收入同比下降13%至7.37億元，淨虧損9,640萬元。相比之下，去年同期盈利1,510萬元。公司核心的移動設備充電業務收入下降12.1%，至7.18億元，佔銷售額的絕大部分，而移動電源銷售收入下降48.3%至1,290萬元。唯一亮點是公司新的廣告業務和其他新業務收入增長25.5%，至640萬元，但這個數字在整體上仍然微不足道。

更糟糕的還在後面

預計情況在短期內只會變得更糟。今年5月，中國45個城市的近4億人處於封鎖狀態下，其中包括中國的經濟和金融中心上海的2,500萬人口。怪獸充電的業務中心是，在一個手機比人口還多的國家提供便利的充電器租用。但人們只有出門在外才需要用到這些充電器。而且，充電站所在的商店、餐館、健身房等場所需要處於營業狀態。

“從3月中旬開始，由於政府在全市範圍內實施封鎖，上海的人流幾乎停止，”公司董事長蔡光淵在財報電話會議上說。“從3月到5月，來自上海的營收下降了93%。北京也差不多，只是程度要輕一些，”他補充道。

4月和5月形勢進一步惡化，導致怪獸充電預測二季度的情況將比一季度更糟糕，收入將介於6.6億元至6.9億元之間，比去年二季度的9.72億元下降約30%。

對於怪獸充電來說，自IPO以來，疫情帶來的困境只是幾乎源源不絕的壞消息當中最新的一個。該公司的股價還受到了去年中國科技股暴跌的衝擊，隨著中國的監管部門在對大型科技公司進行監管打擊後轉變方向，這種情況才有所緩解。

截至3月中旬，最大的中國科技股ETF——KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)抹去了9年的漲幅，原因是投資者對俄羅斯入侵烏克蘭的反應疊加了對中國反壟斷和其他控制大型科技公司措施的擔憂。但到6月22日，它又從3月14日的低點上漲了45%。

怪獸充電是眾多與硬體相關的線下科技股之一，依賴於充電技術的進步和需要充電的設備數量激增。儘管充電設備的成本很低，但許多人喜歡充電器租借帶來的便利。雖然租金已經從每小時1元左右漲到了5元左右，但消費者抱怨歸抱怨，卻仍在使用商場、餐廳、上海迪士尼以及眾多人流量大的場所隨處可見的充電寶。

怪獸充電是市場四大巨頭之一，它們控制著96%的市場份額，這也是該集團能夠穩步提高租金的原因。疫情期間，市場份額出現了變化，怪獸充電在收入增長停滯的情況下，仍然設法保持了市場的增長。截至3月底，它有86.1萬個點位(POI)，而2021年底是84.5萬個。這些點位每天提供570萬個充電寶供它的2.989億用戶使用。

在技術進步的同時，怪獸充電在最近一個季度的研發支出同比增長了31.2%。這包括開發一種新的、更高效的充電櫃機，在今年晚些時候部署後，能夠降低公司的營運成本。

根據蔡光淵的說法，新的充電櫃機將縮短合作夥伴的投資回收期，並“釋放它們的增長潛力”。該公司正在一二線城市快速建立這樣的合作營運商網路，作為直接營運的補充。該公司最近一個季度的合作夥伴數量比去年同期增加了180%，較2021年底增加了30%。

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2025年06月17日

2643.HK

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2025年06月17日