大疆暫停俄業務中國科企陷兩難

2022年05月05日

中國無人機巨頭宣布暫停在俄羅斯和烏克蘭的商業活動，成為第一家正式暫停俄羅斯業務的中國企業

重點：

大疆創新科技暫停在俄烏兩國的業務，並將重新評估各司法管轄區的合規要求
其他面臨類似困境的中國公司，包括阿里巴巴、聯想、華為和小米

葉天娜

俄羅斯入侵烏克蘭後，歐美各國紛紛制裁俄羅斯，導致俄羅斯貨幣盧布及當地股市大幅下挫，西方科技公司也紛紛撤離。第一家宣布撤出的是世界最大智能手機製造商蘋果公司(AAPL.US)，其後個人電腦製造商惠普(HPQ.US)、戴爾科技(DELL.US)及電信設備供應商愛立信(ERIC.US)也暫停當地銷售。

歐美企業突然離開俄羅斯市場，騰出大量業務空間，本來為中國企業提供填補空缺的良機，但事實卻沒有這麽簡單，中國企業反而陷入兩難局面。

4月26日，中國無人機製造商大疆創新科技(Da-Jiang Innovations)在公司的英文網站發表聲明，宣布 “暫停在俄羅斯和烏克蘭的商業活動”，雖然沒有提及是因為害怕歐美制裁，但指出 “大疆創新正在內部重新評估各司法管轄區的合規要求”，成為第一家正式暫停俄羅斯業務的中國企業。

至於在俄羅斯和西方都有主要業務的其他公司，包括阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）、聯想（0992.HK）和華為等，必須決定是否採取類似措施，否則就有可能被排除在這些市場之外，並面臨其他潛在風險，如失去進入外國銀行系統的機會。

產品曾遭下架

俄烏兩國交戰後，雙方都被指使用大疆無人機參與軍事行動，烏克蘭一方更稱大疆向俄羅斯泄漏軍事數據，然而大疆一直沒有跟隨歐美企業暫停俄羅斯業務，曾受到輿論批評。

3月27日，德國最大電子商品零售商MediaMarkt將大疆無人機產品全部下架，引起國際關注。大疆向外界表示，坊間指大疆只向俄羅斯單方面開放數據是無稽之談；公司到4月21日再發表聲明，稱旗下產品一直是民用，沒有任何軍事用途設計，同時拒絕一切用在軍事上的訂制及修改。

根據Drone Industry Insight的數據，大疆無人機去年佔據美國76.1%市場，全球接近80%的無人機都由大疆生產，雖然公司在聲明中表示暫停在俄羅斯銷售，是 “並非針對任何國家，而是表明我們的原則”，但市場普遍相信大疆是怕因為俄羅斯一個市場而失去整個歐美大市場。

與大疆一樣面對兩難局面的中國企業其實不少，一方面認為目前是擴充俄羅斯市場的大好機會，但又害怕因俄羅斯市場而得失歐美，最終被制裁而得不償失。

俄羅斯在過去十年一直是中國與歐美企業的主要戰場，例如小米(1810.HK)是俄羅斯第二大手機銷售商，僅次於韓國三星，排第三的正是已撤出該市場的蘋果；個人電腦方面，去年美國的惠普在俄羅斯市佔率達21%，排名第一，緊跟其後的便是中國的聯想；至於華為更是俄羅斯最大的電信設備供應商，並與愛立信爭奪當地5G合約。

不過，上述中國企業在歐美的業務看來更重要。根據小米去年財報，公司在歐洲的市佔率達22.5%，排名第二，中國市場以外的總收入高達1,635.9億元，佔總收入接近一半；至於聯想，截至去年9月30日止，歐洲、中東及非洲的上半財年收入達84.9億美元(561億元)，佔總收入24.4%，而美洲更為公司貢獻113.3億美元或32.6%收入。

害怕歐美制裁

小米、聯想和華為在過去兩個月，已經因為外匯風險而削減了對俄羅斯的交貨量，因為盧布最初在戰爭開始時暴跌了。但估計它們最擔心的或許是如果繼續在俄羅斯銷售，很可能會受到西方制裁，最終導致產品無法在歐美地區銷售。

同樣陷入尷尬局面的，還有中國兩大科網巨頭阿里巴巴和騰訊(0700.HK)。俄羅斯業務曾是阿里巴巴國際版圖其中一個亮點，通過幫助中國商家接觸國際市場的跨境平台AliExpress與俄羅斯一家叫AliExpress Russia合資，在俄羅斯與烏克蘭提供服務，AliExpress Russia的月活躍用戶(MAU)多達3,500萬戶，去年上半年總商品交易額(GMV)增長36%至18.6億美元，在當地網購市場佔比約10%。該公司年初打算在俄羅斯上市，但受到俄烏戰爭及盧布貶值影響，最終取消該計劃。

雖然俄羅斯的收入對阿里巴巴的佔比不高，但AliExpress作為全球平台，主要市場還包括美國、西班牙、法國和巴西等地，阿里巴巴如果繼續在俄羅斯營運，也可能面對美國及歐美等地的制裁。

別以為玩遊戲就不受影響，作為國際遊戲產業的龍頭，烏克蘭副總理費多羅夫(Mykhailo Fedorov)曾在推特呼籲騰訊在內的12家遊戲公司禁止向俄羅斯銷售，包括微軟(MSFT.US)、EA(EA.US)、Take-Two(TTWO)、Ubisoft及Sony(SONY.US)等都加入抵制俄羅斯，令騰訊頓時陷入兩難，因為騰訊旗下的《PUBG》和《堡壘之夜》是當地營收最高的兩款遊戲，而俄羅斯更是近年電子競技發展最快速的國家之一，是騰訊重要的海外市場。

雖然騰訊沒有表態，但已經面對支付工具的大問題，因為美國的Mastercard(MA.US)及Visa(V.US)已停止俄羅斯業務，蘋果支付等在線支付工具也停止在當地營運；至於中國的銀聯也開始擔心受西方制裁，而拒絕與被制裁的銀行合作，因此騰訊在俄羅斯的業務可說是大打折扣。

一場戰爭，令地緣政治更為緊張，中國企業在中美政治角力的環境中陷入兩難，一方面擔心破壞中俄友好關系，另一方面卻害怕得罪歐美列強。面對複雜的國際形勢，中國企業如何取得平衡，將再次考驗各位中國老闆的智慧了。

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消費, 財經

騰訊, 華為, 大疆, 烏克蘭, 聯想, 俄羅斯

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分拆海外金礦業務上市紫金礦業搶食高金價紅利

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2025年05月14日

2899.HK

Sanhua refrigeration air conditioning infrastructure

簡訊：浙江三花獲證監會批准赴港IPO

中國證監會正式批准浙江三花智能控制股份有限公司（002050.SZ）赴港上市申請，為這家制冷空調元器件製造商的IPO計劃掃清關鍵監管障礙。根據證監會官周一網上的備案通知書披露，三花智控擬發行約4.77億新股。該公司於今年1月遞交港交所上市申請，由中金公司與華泰國際擔任聯席承銷商。財務數據顯示，其去年首九個月營收同比增長8.4%至206億元，較上年同期的190億元有所增長；當期淨利潤從21.6億元增至23億元，增幅達6.5%。三花智控已在深交所主板上市，該公司去年原計劃在瑞士二次上市，但最終由於市場環境變化而改道為香港資本市場。陽歌欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年05月13日

002050.SHE

簡訊：北森控股去年度虧損收窄

人力資源管理雲服務（HCM SaaS）供應商北森控股有限公司（9669.HK）周二公布，預料截至3月31日止的2025財政年度，虧損將介乎約1.3億元（1,800萬美元）至約1.96億元，較2024財年的虧損約32.09億元收窄。公司表示，虧損收窄主要由於公司可贖回可轉換優先股公允價值變動產生的虧損，及以股份為基礎的付款較2024財年減少所致。北森控股預期，2025財年收入將介乎約9.23億至約9.66億元，按年增長約8%至13%，年度經常性收入預料介乎約8.9億至約9.27億元，按年增加約17.7%至22.5%。公司股價周二低開0.5%報5.89港元，至中午收市報5.97港元，跌1.36%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年05月13日

9669.HK

簡訊：小南國大折讓配股集資不足900萬元

餐飲集團上海小南國控股有限公司（3666.HK），周一晚公布配股，將以每股0.02元，配售近4.43億股，較周一收市價0.024元大幅折讓16.7%，僅集資890萬元，集資所得用作一般營運資金。小南國表示，配售可籌集額外運營資金、增強公司的財務狀況及擴大本公司的股東基礎，從而提高股份流通性。曾經是上海餐飲龍頭之一的小南國，近年業務每況愈下，去年收入按年大跌30%至3.14億元人民幣（下同），虧損卻較2023年擴大80%至8,506萬元小南國周二高開25%報0.03港元，公司過去一年股價由高位下跌33%。劉智恒欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年05月13日

3666.HK

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