簡訊：贛鋒鋰業Mariana項目開始投產
江西贛鋒鋰業集團有股份限公司(1772.HK; 002460.SZ)周二表示，位於阿根廷的Mariana加工廠已開始投產，這是其正進行的幾個南美項目之一。該工廠投資額7.9億美元，每年可從附近的Llullaillaco鹽沼加工多達20,000公噸的氯化鋰。 據路透社報道，贛鋒還建造了一個價值1.9億美元的太陽能發電場，為該項目發電。當地一名贛鋒職員表示，公司位於阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes項目將於今年晚些開始建設。該職員透露，位於阿根廷的Incahuasi–Arizaro項目正處於高級勘探階段。 贛鋒是世界上最大的鋰生產商之一，鋰是電動汽車電池的關鍵成分。由於電池製造商的需求不斷增長，鋰價飆升，該公司及其同行在2023年實現了大盈利。但去年鋰泡沫破裂後，許多公司的利潤大幅下降。贛鋒鋰業上個月表示，預計2024年虧損14億元至21億元，2023年則錄得近50億元的利潤。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
跨過兩年黑暗 龍蟠科技有望扭虧為盈
在2023年和2024年陷入虧損後，這家磷酸鐵鋰電池正極材料製造商的情況似乎正在好轉 重點： 龍蟠科技表示，預計2024年虧損5.95億元至6.97億元，較2023年12.3億元虧損收窄近半 去年，公司的庫存相關減值和應收賬款均大幅下降，表明情況正趨穩定 陽歌 2025年是否會成為江蘇龍蟠科技股份有限公司(2465.HK; 603906.SH)新時代的開始，並可能恢復盈利？ 對中國領先的這家磷酸鐵鋰電池正極材料製造商，以及整個鋰電池供應鏈來說都是一個大問題。過去兩年，隨著鋰價在飆升至歷史高位後暴跌，鋰電池供應鏈遭受重創。龍蟠科技的業務在過去一年里逐漸改善，一周前發布的2024業績預告似乎顯示，公司情況持續改善。 影響該公司的另一個因素是中國電動汽車(EV)製造商的產能過剩，它們是最大的電池買家，而電池製造商又是龍蟠科技最大的客戶。由於繼續蒙受巨額虧損，很多電動汽車製造商要求供應商提供大幅折扣，這波及了供應鏈上的龍蟠科技等公司。在這一點上，龍蟠科技似乎更好地控制了局面。 雅虎財經調查的兩家關注該公司的分析機構，尚未就龍蟠科技今年是否扭虧為盈發表看法，不過它們確預計，在2023年下降40%後，龍蟠科技的收入將連續第二年增長。公司似正朝著正確的方向前進，因在2023年和去年已計提大額資產減值。 公司在一周前發布了另外兩份公告，並在其中一份中表示，2024年將計提1.4億元(1900萬美元)至1.65億元的資產減值，大部分與鋰庫存有關。雖然這個金額很大，但與2023年5.5億元的資產減值相比有了很大的改善。 去年全年鋰價持續下跌，但與2023年相比跌幅相對溫和。總而言之，鋰價已從2022年底、2023年初的峰值下跌了約85%，其中大部分發生在2023年。 龍蟠科技在1月17日發布的另一份公告中表示，預計2024年全年淨虧損5.95億元至6.97億元，約為2023年12.3億元虧損的一半。用去年前三個季度的數據進行計算，公司第四季度虧損預計約為3.5億元，而第三季度虧損為8,200萬元。但我們應該注意到，第四季度的數字似乎包含了全年的減值損失。 公司的複雜情況體現在股價和估值指標上，公司10月底在香港上市後的頭兩個月，相關指標看上去並不太理想，但本月開始好轉。公司上市時的發行價每股5.50港元，籌集資金約5億港元(合6,400萬美元)。此後該股拾級而下，在12月中旬觸及約4.40港元的低點。接著雖略有反彈，但週四收盤價4.66港元，仍比IPO價格下跌了約16%。 成本及應收賬雙降 為了更好地瞭解公司的經營現狀，我們應看看它在去年10月底發佈的三季度財報。報告顯示，第三季度收入下降22%至20.9億元，降幅遠高於前九個月的13%。 公司沒有就個中原因發表評論，但它在財報中指出，去年前九個月碳酸鋰的平均價格較對上一年同期下降了66.4%。由於電池製造商在電動汽車品牌的壓力下要求降低價格，該公司的磷酸鐵鋰正極材料的價格也大幅下降，不過前九個月的同比下降幅度較溫和，為48.3%。 考慮到這些因素，去年前九個月的銷售成本同比下降了19%，超過了同期13%的收入降幅。受此影響，該公司成功地把去年前九個月的營業虧損，從對上一年同期的10.8億元大幅降至3.04億元。 在運營效率改善的同時，公司似也在控制應收賬。財報稱，截至去年9月底的應收賬款從2023年底的21.7億元，下降了25%至16.2億元，由此可見一斑。 過去兩年的持續動蕩，導致公司持有的現金從2023年底的33.1億元，下降近半至去年9月的17.9億元。但我們應注意到，公司通過IPO獲得5億港元注資，加上目前情況穩定，意味公司現金也應該趨穩，甚至可能開始出現增長，如果公司恢復盈利的話。 隨著情況改善，龍盤科技的股票確實顯示出一定的上行潛力。該股目前的市銷率(P/S)僅為0.32倍，遠低於贛鋒鋰業(1772.HK；002460.SZ)的1.79倍和天齊鋰業(9696.HK；002466.SZ)的1.59倍，而領先的鋰電池製造商寧德時代(300750.SZ)更高，為2.64倍。 在即將到來的蛇年，影響龍蟠科技的主要因素，仍將是鋰價和電動汽車製造商的情況。鋰價在大幅下挫後似有可能最終企穩，甚至可能開始上漲，而中國電動汽車行業的產能過剩也不會很快消失。這兩件事都可能對龍蟠科技恢復盈利的能力造成壓力，不過公司在經歷了艱難的兩年之後，似乎確實有可能繼續復蘇。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：贛鋒鋰業馬里鋰礦項目投產 年產能50.6萬噸
鋰生產商江西贛鋒鋰業集團股份有限公司(1772.HK; 002460.SZ)周一公告，旗下非洲馬里Goulamina鋰輝石項目一期正式投產，規劃年產能50.6萬噸鋰精礦。 Goulamina鋰輝石項目位於非洲馬里南部地區，是非洲最大的鋰礦之一，礦區面積約100平方公里，目前已勘探的礦石資源總量約爲2.11億噸，對應鋰資源總量約合714萬噸LCE，平均氧化鋰品位1.37%。 贛鋒鋰業表示，隨著產能的逐步釋放，公司的資源優勢將進一步轉化爲成本優勢，提升公司在全球市場的核心競爭力。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：贛鋒鋰業競投智利鋰礦
據《財新》援引知情人士的報道，江西贛鋒鋰業集團股份有限公司（1772.HK；002460.SZ）是其中一家入標競投智利馬里昆加鹽沼鋰項目的礦業公司。據報道，智利國有銅業公司智利國家銅業公司（Codelco）正在開發該項目，第一輪候選名單預計將很快公布。 擬開發區域估計儲量為800萬噸碳酸鋰當量，平均鋰精礦含量超過每升1,100毫克。《財新》稱，另中國五礦集團也是競標者之一。 智利是全球第二大鋰礦開採國，僅次於澳大利亞。鋰是電動汽車電池的關鍵成分，也是風能和太陽能發電場多餘電力的儲存材料。 隨著電動汽車和綠色能源的普及，鋰需求激增，鋰價去年飆升。但今年鋰價回落，導致主要礦商的收入和利潤大幅下降。贛鋒鋰業就是當中一個，公今年上半年收入同比下降近一半，至 95億元人民幣(下同)，虧損達11億元，去年同期有利潤59億元。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡報：受惠寧德鋰廠停工 贛鋒天齊股價齊爆發
中國鋰生產商贛鋒鋰業集團股份有限公司 (1772.HK; 002460.SZ) 和天齊鋰業股份有限公司 (9696.HK; 002466.SZ) 的股價週三大幅上漲，因一家同行暫停了生產在中國領先的鋰工廠之一。 贛鋒鋰業港股週三上漲了9%，天齊鋰業上漲13%。兩股週四、五均回吐部分漲幅，但仍高於週二的收盤價。 據《財新》報道，股價上漲是因寧德時代 (300750.SZ)停止宜春的大型鋰廠生產後發生，宜春素有“亞洲鋰都”之稱。寧德時代是在鋰價近期大幅下跌後作出停產決定，鋰是電動汽車電池的核心成分。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
天齊鋰業首季巨虧 惹深交所高度關注
這家國內鋰礦龍頭企業，H股股價在過去一年大跌約四成 重點︰ 天齊鋰業表示今年第一季虧損介乎36億至43億元之間，比去年第四季擴大349%至437%後，惹來深交所高度關注，要求公司書面解釋 市場關注天齊鋰業作為第二大股東的智利SQM的稅務爭議，以及與智利國家銅業簽署的諒解備忘錄(MoU)對公司的影響 歐美美 市場萬萬沒想到的是，中國鋰礦龍頭企業天齊鋰業股份有限公司(9696.HK; 002466.SZ)今年第一季居然爆雷，會錄得36億元至43億元的巨額虧損，遠差於去年同期錄得的48.75億元淨利潤。 這份震驚市場的盈利預警於4月23日晚上刊登，天齊鋰業的A股翌日開盤便一度跌停，H股更單日暴瀉約19%，更同時引發同業贛鋒鋰業(1772.HK; 002460.SZ)和盛新鋰能(002240.SZ)同日下挫。 天齊鋰業在去年第四季已虧損8.01億元，今年第一季的虧損比去年第四季大幅擴大349%至437%，難怪惹來市場及監管機構高度關注。根據天齊鋰業在盈警通告中解釋，主要是受到鋰產品市場波動影響、鋰產品銷售價格按年大幅下降，導致鋰產品毛利減少。 其次是公司作為第二大股東的聯營公司智利化工礦業公司(SQM)基於最新裁決情況重新審視所有稅務爭議金額的會計處理，並預計可能將減少其2024年第一季的淨利潤約11億美元，直接導致天齊鋰業對SQM的投資收益大幅下降。 這些解釋不但無法滿足投資者，更觸動了深交所的神經。深交所立即向天齊鋰業發出關注函，要求結合業務開展情況、產品產銷量、產品價格等量化分析首季虧損比去年第四季大幅增加的原因，還有聯營公司SQM稅務爭議裁決的具體情況及後續進展情況等。 4月27日，天齊鋰業用了11頁回覆深交所關注。公司稱首季度生產經營正常，累計銷售鋰鹽產品16,739噸，按季增長20.49%，按年增長約109%，但是鋰礦銷量按季大跌26.8%，首季度只有143,488噸，再加上同期國際鋰價大跌，令公司整體收入比去年第四季下跌63.61%，只有25.85億元。 鋰價持續下跌 天齊鋰業在回覆中引用了上海有色網(SMM)的電池級碳酸鋰和鋰精礦市場價格走勢圖，電池級碳酸鋰由去年第四季初期的每噸16.9萬元，大幅下跌至今年第一季後期約10.98萬元，跌幅達35%；至於鋰精礦的市場價格在期內跌幅更高達57%，由每噸2,560美元，跌至1,099美元，所以公司首季電池級碳酸鋰銷售均價按季下跌約35%，鋰精礦銷售生價按季跌約70%。至於該跌幅比市場大，是因為受到公司間接持股的Windfield Holdings Pty Ltd(文菲爾德)定價週期縮短影響。 至於聯營公司SQM稅務爭議裁決問題，天齊鋰業解釋稱，根據SQM披露的2023年財務報告，預計SQM第一季淨利潤減少約11億美元，金額是覆蓋了從2012至2023納稅年度期間所有有爭議的礦業稅費用。公司經過多輪溝通後，了解到SQM較大可能在第一季進行會計調整，按天齊鋰業持股22.16%計算，應分擔淨利潤影響約17億元。 為什麼市場及監管機構都如此關注SQM呢？因為SQM或是天齊鋰業目前潛在的最大風險。 2018年，天齊鋰業豪花40.66億美元收購總部位於智利聖地牙亞哥的SQM 23.77%股權，目前持股約22.16%股權，是第二大股東。SQM擁有2023年全球在產鋰鹽湖產量最高的智利阿塔卡馬鹽湖的採礦經營權。 根據天齊鋰業去年年報，公司收到SQM分紅折合約22.76億元，本應是天齊鋰業的「現金牛」。然而去年底殺出了「程咬金」，智利國家銅業(Codelco)與SQM就2025年至2060年期間阿塔卡馬鹽湖的營運及開發達成不具法律約束力的諒解備忘錄(MoU)，雙方成立合營公司，以可持續的方式在阿塔卡馬鹽湖生產鋰產品並銷售，SQM將擁有合營公司50%減1股的股權，智利國家銅業擁有50%加1股的股權，這為投資天齊鋰業的投資者帶來潛在不確定性，如果SQM和智利國家銅業未來真的合作，很大機會影響SQM對天齊鋰業的分紅。 對此深交所表達了高度關注，要求天齊鋰業說明應對措施和提示相關風險。天齊鋰業也坦白了風險，稱就目前的MoU及相關內容而言，SQM在阿塔卡馬鹽湖的開採經營權有望從2030年到期延長至2060年，但到2031年之後，阿塔卡馬鹽湖的核心鋰業務將由智利國家銅業控股。 但是，因為SQM與智利國家銅業簽署的MoU並不具法律約束力，雙方的談判仍在進行，所以天齊鋰業現階段暫無法對事件的影響進行充分的考慮和評估，也無法判斷會否影響SQM的收益，公司已兩度要求召開股東會以獲取更詳細資訊，並將持續關注相關MoU的進展。 投行大和及摩根士丹利對天齊鋰業首季度業績均感到失望，前者認為天齊鋰業首季經調整虧損遠遜預期，重申「跑輸大市」評級；至於摩根士丹利認為，過往落後的定價機制對公司鋰產品毛利率仍有滯後影響，或造成減值虧損，但仍給予「增持」評級，H股目標價52港元 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲了解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
快訊：贛鋒鋰業增持非洲馬里鋰礦
最新：鋰化合物生産商江西贛鋒鋰業集團股份有限公司(1772.HK;002460.SZ)周三公布，其董事會批准全資子公司贛鋒國際以不超過6,500萬美元，收購擁有非洲馬里南部地區的鋰輝石礦Goulamina項目Mali Lithium公司不超過5%股權，令其持股增至不超過60%。 利好：該公司表示，本次交易有利於推動Goulamina鋰輝石礦項目開發建設，進一步保障公司鋰資源的需求，有利未來業務拓展。 值得關注：這次交易需經各方機構批准，亦需取得國家相關主管部門核準備案，存在不能獲批的風險，而且受國際政治、經濟環境及產業政策等方面影響，其投資收益也存在不確定性。 深度：贛鋒鋰業是一家布局全球、處於產業鏈上游的大型鋰產品生產商，主要開發阿根廷、澳洲及中國境內的鋰礦。受惠於下游客戶對碳酸鋰產品的需求強勁增長，相關產品銷售價格按年大漲，加上動力電池及儲能產業市場持續膨脹，該公司的鋰電池板塊銷量明顯增加，引領其收入及盈利在2019至2022年間快速上升。但全球鋰礦行業去年起開局不順，鋰價跌勢未止，其上半年收入仍維持26.5%升幅，但淨利潤卻減少近兩成。 市場反應：贛鋒鋰業周四股價反覆偏軟，其港股中午收市軟0.4%至25.05港元，貼近過去52周的低位。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
新聞
簡訊：贛鋒鋰業Mariana項目開始投產
1772.HK
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