中國消費者不愛甜甜圈 Tims天好中國憑貝果逆襲
Tims天好咖啡在中國的運營商去年賣出2,200萬個貝果類產品,並宣布力求在2025年恢復營收與同店銷售額雙增長 重點: Tims天好中國第四季度營收同比下降12%,較前季17%的降幅有所收窄 公司正爭取年內實現營收增長,並在EBITDA層面達到盈虧平衡 陽歌 過去以甜甜圈聞名的Tims天好咖啡,於1964年由同名前冰球明星創立,創始人本人據說也鍾愛這種甜食。但在將核心產品從大部分菜單中撤下後,其中國業務Tims天好中國卻憑借外形相似但甜度更低的貝果打開了局面。 作為Tims天好咖啡在中國的運營商,Tims天好中國(THCH.US)近年發展遇阻,在星巴克(SBUX.US)與本土新貴瑞幸咖啡(LKCNY.US)和庫迪咖啡等咖啡品牌的圍剿中難以突圍。不過最新財報顯示,這家公司或已憑借貝果迎來轉機:財報多次提到這種以麵包類的西式主食,並顯示公司或終將在第四季度走出困境。 公司披露,去年共賣出2,200萬個貝果及貝果三文治產品,按約950家門店計算,相當於單店全年日均售出逾60個——對於這種相對較新的差異化產品而言,可謂表現不俗。 資本市場似乎看好該公司的本土化新路徑,推動其股價在財報發布後三個交易日內累計上漲18%。不過該股過去一年仍遭腰斬,當前市銷率疲軟,僅為0.45倍。對比來看,瑞幸咖啡和同樣大舉進軍精品咖啡領域的百勝中國(YUMC.US; 9987.HK)市銷率分別高達2.08倍和1.52倍。 Tims天好中國不僅提供搭配傳統奶油芝士配料的貝果,還用貝果代替各式三文治類產品中的麵包。除了在貝果業務上取得成功,該公司的加盟業務表現亦優於直營門店。這一點與多數餐飲運營商形成反差,後者的直營店通常更賺錢,但也會為了加速擴張和節省資本開支而選擇使用加盟模式。 公司首席財務官李東表示,加盟業務目前貢獻著「穩定的現金流及盈利能力」,而直營門店持續虧損,導致公司整體運營尚未扭虧。 隨著經營狀況改善,公司也對2025年寄予厚望。在經歷2024年初關鍵指標轉負並持續全年後,其致力於年內恢復同店銷售額與營收增長。同時力爭實現全年稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)盈虧平衡,這代表公司主要盈利指標首次擺脫負值。 首席執行官盧永臣表示:「步入2025年春季,我們期待恢復營收增長並繼續擴張,今年計劃新開至少200家門店,其中大部分將通過成功的二級加盟模式實現,同時持續聚焦運營卓越和盈利表現。」 第三季度觸底 總體而言,Tims天好中國的最新財報顯示,該公司近年的低迷狀況已於去年第三季度觸底,隨著直營門店完成重大調整及加盟業務步入正軌,公司在年末開啓了復蘇進程。當季營收同比下滑12%至3.33億元(4,560萬美元),較前季17%的降幅有所收窄。 同店銷售額也有相同趨勢:第四季度同比下降13.3%,較第三季度21.7%的跌幅明顯改善。 第四季度,公司達成標誌性里程碑,它在中國的第1,000家門店於上海開業。截至去年底,門店總數已達1,022家。入華六載,Tims天好中國已形成可觀布局,業務覆蓋全國82座城市。 深入剖析門店總量數據可見,該公司去年前三季度大刀闊斧關閉低效直營店,直營店數量從2023年末的619家縮減至去年9月底的564家。但第四季度該趨勢逆轉回升,截至去年底直營店數量增至576家。 與此同時,加盟店數量保持穩步增長態勢,從2023年末的283家增至去年底的446家,佔門店總數的44%。正如我們此前指出,首席執行官盧永臣表示,今年新開門店將主要來自加盟業務,但未透露具體細節。 儘管加盟業務利潤率更高且門店數量有望超越直營門店,但其營收貢獻仍遠遜於直營體系。財報顯示,第四季度直營業務創收2.7億元,同比下滑17.7%,但仍佔總營收的81%。相較之下,主要來自加盟業務的「其他收入」當季同比增長25.8%至6,250萬元,但僅佔總營收的19%。 公司在成本管控方面表現亦可圈可點:第四季度門店成本與費用同比下降18.8%,營銷費用降幅更達35%。 成本管控、閉店優化加上以貝果產品為基礎的定位成功,令Tims天好中國的運營虧損從上年同期的2.18億元收窄至1.17億元,淨虧損由3.11億元降至1.32億元。首席財務官李東強調,公司已「不再像過去幾年那樣燒錢」,且在獲得創始股東新注資後目前現金流充沛。 諸多信號表明,Tims天好中國或已走出困境期,正蛻變為一家業務更聚焦、有望在不遠的將來實現盈利的企業。當前要務,是證明在激烈競爭與經濟減速的逆風中,它能夠延續近期的向好態勢。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裡
達勢股份逆勢增長 拓展新市場
達美樂比薩在中國大陸、香港和澳門的獨家總特許經營商今年上半年收入增長48%,同店銷售額繼續逆市保持增長 重點: 達勢股份2024年上半年收入取得強勁的兩位數增長,在中國淨新增146家門店,門店總數達到914家 公司期內首次實現報告和經調整淨利潤雙雙轉正,實現全面盈利 陽歌 達美樂比薩太火爆了,不開放外送? 儘管這聽上去有些古怪,但這確實是達勢股份有限公司(1405.HK)面臨的情況——他們最近進駐很多新城市,給數億消費者帶去新的西式快餐體驗。這家公司是達美樂比薩(DPZ.US)在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商,其近來向新城市的擴張勢頭非常迅猛,而這些新城市在去年下半年成為了公司最大的收入來源。隨著新的消費者對達美樂比薩和其他快餐的熱情高漲,也相應提升了品牌的知名度和影響力。 在公司上半年財務業績中,進軍新市場佔據了重要的位置。隨著這一擴張戰略的實施,公司的收入增速高達48%,開始追趕其他老牌快餐品牌。 對整個餐飲市場而言,隨著中國經濟在經歷了多年的快速增長後放緩,消費者普遍採取更為謹慎的消費態度,不願意輕易地掏腰包。然而,達勢股份卻出乎意料地在上半年實現了同店銷售額的正增長——整個行業幾乎都出現了下滑,其中一些下滑幅度相當大。公司將此歸功於自己的“高質價比”戰略。 達勢股份的同店銷售額增長率現已相較穩定,此前公司在2022年疫情期間取得了亮眼的兩位數增長,隨後在2023年上半年亦實現了高個位數增長。今年上半年同店銷售額增長3.6%,而去年同期為8.8%。 自2022年以來,不光是北京和上海兩大市場,公司還迅速在其他城市開設新店,長遠來看這將對同店銷售額的整體增長產生一定的影響,因為那些新開門店在開業時非常火爆吸引大量消費者,隨著時間推移銷售額又會恢復到正常水平。面對這樣的挑戰,公司正計劃通過增加更多高質價比的品類選擇、持續的產品創新和吸引新會員等措施,來吸引更多消費者。 達勢股份在中國餐飲行業中仍顯得相對年輕和神秘,2010年才開始運營達美樂比薩品牌。在早期階段,達勢股份主要關注北京和上海這兩大市場,最近才在CEO王怡的領導下,著力培養本地管理團隊,開始積極尋求向其他城市擴張的機遇。王怡曾就職於麥當勞(MCD.US)等其他世界級品牌。 公司今年上半年淨新增146家門店,門店總數達到914家,有望輕鬆實現全年淨新增240家店的目標。值得一提的是,新開門店中,有134家都位於除北京和上海之外的市場。 截至6月底,公司在中國33個城市開設門店,較去年同期的20個城市明顯增多,上半年公司新進駐江門、台州、金華和惠州等城市。自2023年12月以來,達勢股份在12個城市新開了42家門店,其中18家已回本,該類門店的平均回本時間預計為9個月左右。公司曾表示,計劃到2026年底在中國開設超過1,600家門店。 公司表示:「我們相信達勢股份能夠繼續成功地將達美樂比薩門店推廣到中國其他城市,讓更多中國消費者瞭解我們的產品,並進一步增強品牌的全國知名度。展望未來,隨著品牌知名度提高,品牌勢頭不斷增強,達勢股份將一如既往地實踐‘走深走廣’戰略,繼續推進門店網絡擴張,進駐更多城市,同時進一步滲透現有市場。」 顧客紛至沓來 達勢股份正在追隨肯德基、麥當勞甚至星巴克(SBUX.US)等其他西方著名連鎖品牌的步伐,進軍西式快餐尚未被完全開發的市場。這些品牌以其融合了異國情調的菜品,讓人感受到不同文化的魅力。隨著達勢股份逐漸深入這些市場,達勢股份發現作為一個新興品牌進入這些城市時,最忠實的粉絲群體更傾向於選擇堂食體驗或者享受自提的樂趣。因此,新開業的門店經常出現排長隊的現象,其中不乏渴望嘗鮮的當地年輕人。 因此,達勢股份表示,為了確保產品和服務質量,它採取了不尋常的舉措——在一些新進入的城市暫停了外送服務,並表示會“在適當的時候逐步開放外送服務。” 達勢股份去年初港交所上市,2024年上半年營收躍升48.3%至20億元。並將持續快速增長主要歸因於新店開張和單店銷售額的顯著提升。來自新市場的收入貢獻尤為突出,佔總收入的61%。 以門店首30日銷售額為衡量指標,達美樂比薩全球前30名榜單中,達勢股份佔據了28個席位,由此可見新市場的表現之強勁。 今年上半年,單店日均銷售額增長10.1%至13,515元,新店和現有門店均有增長。 正如我們前面所指出的,星巴克二季度在華同店銷售額下降14%、本土咖啡巨頭瑞幸咖啡(LKNCY.US)更是下跌20.9%。相比之下,達勢股份保持了同店銷售額增長,就顯得非常難能可貴。 達勢股份一直在通過推出如「火山」餅底等創意比薩產品,以及在每周二、周三比薩全場7折的定期促銷活動來吸引顧客。 它持續打造其會員計劃,截至8月底,會員人數已從去年同期的1,090萬增至超2,000萬。與此同時,使用中央廚房和小店模式等成本控制措施,使今年上半年的門店經營利潤率提高了1個百分點,達到14.5%。這使得門店經營利潤同比增長了59%,達到2.96億元。 期內,公司淨利潤從去年同期的875萬元增至1,091萬元。而且,在調整後的基礎上(剔除基於股票的薪酬和可轉換股票價值變化帶來的一次性損益),公司也實現了盈利。在這個方面,公司上半年調整後利潤為5,089萬元,而去年同期為虧損1,745萬元。 自上市以來,達勢股份的股票表現相當亮眼,目前較其IPO股價上漲了逾40%,跑贏同期眾多其他遭遇市場波動和挑戰的中國公司股票。強勁的表現使其市銷率達到2.35倍,遠高於咖啡連鎖品牌Tim Hortons在中國的運營商Tims天好咖啡 (THCH.US)的0.47倍,以及百勝中國(YUMC.US; 9987.HK)的1.22倍,後者是肯德基和必勝客在中國的運營商。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
與Tims天好中國聯婚 博派斯同享雙贏局面
Tims天好咖啡的中國市場營運商Tims天好中國表示已達成協議,將負責營運備受歡迎的美國炸雞連鎖品牌博派斯