從打印玩具到造火箭 中國3D打印打開全球市場
中國3D打印產業正從消費級市場加速走向高端製造，出口與家用需求同步升溫，航天、精密製造等應用亦持續擴大，產業進入新一輪成長周期 財聯社Marketwatch專欄 3D打印技術，作為增材製造的主要代表，自問世以來便被視為顛覆傳統生產範式的重要力量。但現在，這一工業級技術正加速走入家庭場景。玩具、花盆、鞋子......只需要簡單的材料和現成的模型，就可以用3D打印技術隨時打印出想要的產品。同時，依託強大的製造業基礎與供應鏈優勢，3D打印產業也在以前所未有的速度融入中國高端製造的各層級生產體系。 消費級市場率先起飛 當前，3D打印產業正處於高速增長時期，是中國製造業中增長最為突出的細分領域之一。中國3D打印設備產量同比增長48.5%，在主要工業產品中增速位列第一。 同時，中國也在填補全球3D打印的需求缺口。統計顯示，2026年上半年中國累計出口3D打印機362萬台，出口金額達到96.11億元，同比分別增長90.2%和109.3%。基於現行增速，預判2026全年出口總量有望攀升至800萬台。長期來看，全球3D打印市場收入預計將於2034年達到1150億美元，10年復合年增長率達18%。值得注意的是，消費級市場是本輪增長的主力。 目前，中國的消費級3D打印市場增長主要沿著兩條脈絡。其一是消費級設備進入普通家庭。拓竹、創想三維（3388.HK）等產業龍頭的銷售網絡的向全國延伸、對大眾的宣傳及產品實地展示都大力提升了大眾對3D打印產品的認知和購買。另一方面，利用大量3D打印機進行集中化、批量化生產的「3D打印農場」正在中國國內興起，進一步拓寬了消費級設備的應用場景與市場容量。據不完全統計，目前中國已有數千家規模不等的3D打印農場，累計設備裝機量約30萬台，且仍在持續增長。 降價、AI與模型生態共振 細究消費級3D打印在中國的需求爆發，背後有三個條件共同發力：設備價格大幅下降、AI使用門檻降低和模型生態日趨成熟。其中，價格下探是消費級爆發的最直接驅動力。當前主力3D打印產品定價已進入千元區間，甚至低於主流智能手機的平均售價。而隨著價格的下降，使用門檻的下降也進一步打開了市場。過去用戶普遍覺得3D打印複雜，而現在AI的深度融入解決了"不會用"的問題。自動調平、實時監控、故障自檢等智能化功能使設備從依賴人工調試的專業工具轉變為即開即用的智能終端，有效解決了普通用戶的操作障礙。 此外，逐步豐富的模型資源生態則在留存用戶方面發揮了巨大作用。以中國頭部3D打印品牌拓竹旗下的模型平台MakerWorld為例，這一面向3D打印用戶的在線模型社區通過拓竹每年投入高額補貼激勵創作者，已累積近300萬個模型資源和大量活躍創作者，每月模型數量以近十萬的速度增長。而另一巨頭創想三維則在致力於加入AI輔助建模工具，使用戶可以自行創作。 從桌面走進高端製造 相較消費端的爆發式增長，工業級3D打印板塊的增長則相對溫和。數據顯示，2026年第一季度全球工業級3D打印設備出貨量同比增長18%，中國市場增長29%，均遠低於同期消費級設備的增速水平。但從應用價值來看，工業級市場仍佔據更大基數且在部分高價值場景已進入批量應用。 無可否認，3D打印在現代工業領域應用方面具有大量不可替代的獨特優勢，包括能夠大幅縮短研發和交付週期、不需要開模因此適合小批量定制化生產，以及具備極高的設計自由度而能夠製造傳統工藝難以實現的複雜結構。 因此，這一新型製造技術正在各行各業中迅速普及。在高精尖的航天領域，火箭發動機推力室、噴管等關鍵部件正大規模採用3D打印製造。並且，基於3D打印的獨特優勢，以華曙高科（688433.SH）為代表的企業正助力航天企業攻克輕量化、複雜異形結構件製造等技術難點。同樣地，精密製造領域的折疊屏手機鉸鏈、手錶鈦合金中框，以及低空經濟產業的無人機零部件和液冷散熱部件等精密結構件都在加速導入3D打印工藝。 總體而言，中國3D打印產業在消費級領域依託供應鏈成本、智能化集成與內容生態，已在全球範圍內建立起穩定的競爭優勢。但消費端的規模優勢並不能助力其獲得工業端的領先地位。工業級3D打印在航天、醫療、精密製造等高價值場景中雖有突破性應用，但在部分層面仍需進一步的深度研發與發展，從而完成由3D打印支持的下一代製作躍遷。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
創想三維迎上市首考 3D打印夢遭遇盈利壓力
深圳3D打印機製造商創想三維已建立全球消費級硬件業務，但隨著市場由低價機型轉向更重視易用性，公司正被迫向高端市場進軍 重點： 創想三維預期2026年上半年錄得虧損，營銷及廣告、研發、產品升級及存貨清理等成本上升，令利潤率受壓 公司面對的挑戰反映消費級3D打印市場正出現更廣泛的轉變，競爭焦點已由價格更低的硬件，逐步轉向更易用的產品 胡鳴鶴 一年前，深圳市創想三維科技股份有限公司（3388.HK）還是中國最受矚目的消費級硬件企業之一，正寫下一個典型的成功故事。這家深圳公司用了十年時間，不斷降低3D打印機的使用門檻，讓全球的業餘玩家、設計師及小型企業都能負擔得起。 但在今年5月上市僅數月後，創想三維便迎來更艱巨的考驗：在這個瞬息萬變的市場中，證明快速擴張能夠轉化為可持續的盈利。 公司上周四表示，預計2026年上半年錄得淨虧損5,300萬元（740萬美元）至6,300萬元，而去年同期則錄得盈利1.075億元；期內經調整淨虧損預計介乎1,000萬元至2,000萬元。 在此之前，創想三維2025年錄得1.82億元虧損，意味公司去年下半年已由盈轉虧。公司表示，最新虧損主要受到研發開支增加、加大海外市場推廣力度、產品升級及存貨清理，以及人民幣升值帶來的外匯虧損等因素拖累。 這份盈警也為上市初期熱烈追捧公司的投資者敲響警鐘。創想三維5月以每股18.80港元定價上市，首日開報33.88港元，其後升幅收窄，但收市仍上漲21%至22.80港元。公司股價周一收報23.16港元，雖仍高於招股價，但已遠離上市初期的亢奮水平。 這種好壞參半的表現，也反映中國3D打印行業正在發生更廣泛的轉變。投資者依然看好行業潛力，但關注焦點正從企業能否賣出更多機器，轉向能否建立真正具盈利能力的業務。創想三維近期轉盈為虧顯示，要做到這一點並不容易。 不過，分析師仍預計創想三維2026年收入將繼續增長。據Yahoo Finance資料，市場平均預測公司今年收入約43.4億元，較2025年增長約39%。這一預測顯示市場需求依然旺盛，但真正的關鍵在於，創想三維能否把握這股增長，同時維持盈利。 從平價打印機走向全球市場 創想三維2014年成立於深圳，早期成功關鍵在於把消費級3D打印機的價格降至更多人能夠負擔的水平。旗下CR-10及Ender系列以較大的打印空間及不俗的硬件性能，加上低於傳統競爭對手的售價，在業餘玩家中迅速走紅。然而，行業競爭如今已不再停留於單純比拼低價，而低價恰恰曾是創想三維最大的優勢之一。 創想三維是在建立起具相當規模的全球業務後才登陸資本市場。公司2025年收入達31.3億元，產品銷往全球140多個國家及地區。對投資者而言，單是這樣的業務規模便已具吸引力。 但公司的財務表現也凸顯硬件企業擴大規模所面對的難題。去年收入增長36.7%至31.3億元，但經調整淨利潤反而降至9,240萬元；經調整淨利潤率亦由2023年接近7%，持續下滑至去年的約3%。 3D打印機核心業務仍是創想三維最大的收入來源，2025年貢獻17.8億元。不過，公司的收入增長愈來愈依靠售價較高的產品，而非單純增加銷量。從數據可見，公司打印機年出貨量由2022年的約84.2萬台，下降至2025年的約74.2萬台，但同期打印機收入卻增至接近三倍。這反映創想三維正轉向功能更先進、平均售價更高的機型。 這一趨勢尤其重要，因為未來數年全球消費級3D打印市場預計將顯著擴張。對創想三維而言，真正的挑戰是能否依靠更高價值的產品分享市場增長，而不是繼續依賴過去以低價大量銷售硬件的傳統優勢。 全球競爭的代價 創想三維的盈警，反映打造全球消費品牌的成本正在上升。公司2025年銷售及營銷開支大增48.8%至5.701億元，增速高於收入，佔收入比重達18%。相關支出涵蓋海外銷售團隊、網紅推廣、電商促銷、直接面向消費者的銷售渠道、客戶服務及倉儲營運等。 創想三維正透過線上直銷拉近與海外消費者的距離。由於省去中間商，這類業務通常能帶來較高利潤率。2025年，線上直銷佔公司收入48.5%，高於一年前的40.9%。 這項策略長遠有助提升品牌知名度及利潤率，但同樣需要大量投入。與主要依賴經銷商的傳統出口企業不同，直接面向消費者的模式意味公司必須自行承擔流量獲取、物流、存貨倉儲及售後服務等成本，此外還需投入營銷資源推廣自營渠道。 隨著市場競爭加劇，存貨也成為另一項挑戰。當3D打印機廠商不斷推出速度更快、功能更先進的新機型，舊產品的吸引力可能迅速下降。在這種情況下，創想三維的存貨周轉天數由2023年的約81天，增加至去年的約98天。公司最新盈警亦將「存貨清理」列為業績受壓因素之一，反映存貨管理依然是一大考驗。 Bambu Lab帶來的挑戰 自創想三維憑藉平價產品打響名堂以來，市場競爭格局已發生巨大變化。同樣來自深圳、成立僅六年的後起之秀Bambu Lab，憑藉對便利性及用戶體驗的重視，率先改變消費者對3D打印機的期待。 Bambu…
