雅樂科技

這家中東社交媒體與遊戲公司宣布該舉措時表示，其新遊戲業務預計將於今年下半年開始貢獻營收 重點： 雅樂科技宣佈與沙特電競聯合會建立新合作，此舉系其強化中東核心市場佈局的重要舉措 通過運用自主研發的Themis多模態AI模型加強成本管控與效率提升，公司第四季度利潤增長6.2% 　 陽歌 「雙軌並行」成為雅樂科技（YALA.US）周一發布最新財報的核心關鍵詞。這家總部位於迪拜的社交媒體與遊戲公司透露，其近期推出的中、硬核遊戲產品預計將於今年下半年開始貢獻可觀收入。公司同時披露正在中東與非洲核心區打造第二戰略核心，加速拓展沙特市場佈局。針對遊戲業務的未來發展，雅樂詳細闡述了正在推進的「雙軌戰略」，該戰略有望推動公司未來重回強勁營收增長軌道。 同時，公司亦簡要提及中東地區當前動蕩局勢。在披露上述進展之際，雅樂旗下語音社交與休閒遊戲兩大現有業務持續保持穩健表現。 公司以雙重利好的姿態收官財年：第四季度利潤增長印證其財務管控能力，同時宣布在現有等額回購計劃臨近結束時啓動第二輪大規模股票回購。兩項計劃疊加，雅樂有望動用雄厚現金儲備回購總值達3億美元的股票。 近期市場焦點集中於雅樂的中、硬核遊戲業務，該業務將與其傳統休閒遊戲形成互補，並有望助推公司重回早年兩位數增長軌道。董事長兼CEO楊濤透露，其中核遊戲《Turbo Match》已於去年第三季度上線，計劃今年二季度啓動正式推廣，「為潛在的大規模玩家群體提供服務做好充分準備。」 公司正與知名遊戲工作室聯合開發沙漠題材回合制策略遊戲。雅樂稱該遊戲具備「濃郁的阿拉伯美學風格與策略性玩法」，目前處於最終優化階段，計劃二季度啓動大規模推廣。 首席運營官許劍鋒在財報電話會中表示：「中長期遊戲戰略採用雙軌模式——在鞏固核心業務組合的同時開拓新增量賽道。核心側將持續夯實休閒遊戲基本盤；擴張側則遵循明確的雙軌路線：中核遊戲依託自主開發，硬核遊戲採用合作發行模式，堅持推進相關投入。」 許劍鋒補充稱，新遊戲初期將聚焦中東核心市場，未來可能拓展至北美、歐洲等區域。公司預計中、硬核遊戲業務將於今年下半年開始貢獻營收。 雅樂股價過去52周漲幅超60%，逼近其2020年紐約IPO發行價。但投資者對新遊戲業務成果的期待情緒可能加劇，最新公告後股價承壓即是佐證。楊濤在電話會中表示：「感謝各位對團隊保持耐心」。 深化沙特市場佈局 雅樂總部位於阿聯酋，但深知毗鄰的沙特市場具有同等戰略價值——公司去年舉辦的系列電競賽事中，首都利雅得便是重要賽區之一。為彰顯對該國市場的重視，雅樂宣佈在利雅得設立區域總部，並與沙特電競聯合會達成戰略合作，深度對接沙特《2030願景》及《國家遊戲與電競戰略》。 楊濤表示：「成為2026沙特電競聯賽官方賽事合作夥伴，將顯著提升我們在核心增長市場沙特的品牌曝光度。」他強調合作不局限於單場賽事，並補充道：「此舉有助於深化沙特用戶聯結，強化區域影響力。」 公司同時闡述了以自研多模態模型Themis為核心的AI增效實踐：通過該模型分析文本圖像以識別違規內容，並運用人工智能技術探索提升在線社區用戶活躍度與互動性的創新路徑。 雅樂對新遊戲產品與AI技術應用持整體樂觀態度。此外，面對中東動蕩局勢，公司亦安排員工可居家辦公。 雅樂在披露第四季度營收8,390萬美元（上年同期9,080萬美元）的同時，提供了業務展望及現狀簡報。2025全年營收達3.419億美元，較2024年微增。 第四季度營收成本下降15.1%，降幅為營收降幅的兩倍有餘，推動淨利潤率升至41.2%，同比提升5.4個百分點。受此驅動，當季淨利潤同比增長6.2%至3,450萬美元（上年同期3,250萬美元）。強勁現金流助力公司現金儲備從2024年末的6.56億美元增至去年末的7.55億美元。 為有效配置資金，雅樂宣布啓動新一輪總額1.5億美元的股票回購計劃。此前實施的等額回購中，公司去年已回購5,660萬美元股票。管理層透露，前期計劃剩餘4,400萬美元額度將優先使用，其後方消耗新回購方案額度。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

歷經一年籌備，這家中東社交媒體公司於第三季度推出了首款自主研發的中核遊戲 重點： 雅樂科技第三季度延續營收增長態勢，並暗示其新遊戲戰略或將於2026年上半年開始貢獻收入 公司表示，近期推出的自研中核遊戲在中東核心市場及北美、歐洲地區反響良好 陽歌 各位車手，請發動引擎。 這就是雅樂科技（YALA.US）在三季度釋放的信號。這家中東與北非地區領先的社交媒體與遊戲公司推出了備受期待的中核遊戲，冀望以此激活增長引擎。公司表示，這款名為《Turbo Match》的汽車主題中核遊戲開局勢頭強勁，不僅在中東大本營，在其他市場亦表現不俗。 公司同時指出，這款新作及另外兩款計劃年底面世的遊戲，最早可能在明年上半年開始對營收產生顯著貢獻。 雅樂在周一美股收盤後發布季報，其首席運營官許劍峰（Jeff Xu）在電話會議上表示：「對於期待新遊戲帶來顯著收入貢獻的投資者，我們認為2026年第二季度將是關鍵拐點。」 季報顯示，儘管此前曾預測營收可能下滑，公司仍成功實現單季收入增長，延續了自2020年登陸紐交所以來該關鍵指標在每個季度保持增長的紀錄。公司近期剛出席五週年敲鐘儀式以資紀念。 雅樂近期營收增速有所放緩，而公司也並未沉浸在過去的輝煌中。相反，公司正依託龐大的休閒遊戲用戶基礎，試圖在利潤更豐厚的中重度遊戲領域開闢疆土，以此點燃投資者對未來前景的熱情。 推進戰略轉型之際，雅樂並未面臨財務壓力。憑借一貫的審慎經營策略，公司現金儲備充沛。截至9月末持有現金7.4億美元，較去年底的6.6億美元大幅增長，且持續保持可觀盈利能力和令人艷羨的利潤率。此外，公司正動用充裕現金回購股份。 真正令公司感到壓力的是自身增長放緩，故試圖通過進軍中重度遊戲賽道來重燃增長引擎，進而提振投資者信心。相關努力已初見成效——隨著持續向投資者通報新遊戲戰略進展，雅樂股價年內漲幅約達75%。 雅樂當前市盈率為8.7倍，介於中國頭部社交媒體平台微博（WB.US；9898.HK）7.6倍與體量相當的美國公司Pinterest（PINS.US）9.6倍之間。但較中國頭部遊戲公司網易（NTES.US；9899.HK）19倍的市盈率仍有顯著差距，這表明若遊戲戰略開花結果，雅樂股價或存較大上行空間。 第三季度上線 首席運營官許劍峰透露《Turbo Match》於第三季度開啓軟發佈。他與雅樂創始人兼董事長楊濤對該遊戲的著重強調，彰顯公司對其寄予厚望。他將這款遊戲描述為「汽車改裝與模擬經營玩法的獨特融合」。 他還補充道，基於初期反饋，公司正為《Turbo Match》新增關卡並豐富支線玩法選項，「為下一輪大規模用戶獲取奠定基礎」。董事長楊濤亦表示，該遊戲不僅在中東，在北美與歐洲市場同樣收穫積極反響。 楊濤稱：「鑒於用戶反饋積極，我們計劃在表現強勁的市場追加營銷預算。」 除已上線的遊戲外，雅樂還計劃年底前推出自研「肉鴿」類遊戲《Boom Survivor》，並通過與「頭部遊戲工作室」的中東授權協議發佈一款策略類遊戲。 雅樂最初以語音社交服務起家，目前該項業務仍是最大收入來源。公司同期拓展的休閒遊戲業務增速近期已超越原生聊天服務，正成為新遊戲戰略的基石。 第三季度這兩項業務合計創收8,960萬美元，遠超三個月前7,800萬至8,500萬美元的業績指引，較上年同期的8,890萬美元增長0.8%。其中聊天服務佔比約62%，遊戲業務貢獻其餘收入。 公司月活用戶同比增長8.1%至4,340萬，付費用戶數則較去年同期微降。 雅樂財務紀律嚴明，利潤率令多數企業艷羨。最新季度營收成本同比下降10.7%，而實際營收實現增長，致使其營收成本佔比從上年同期的35.8%降至31.7%。公司將改善歸因於第三方支付平台佣金費率下降。 總成本與費用亦下降1%，推動淨利潤率提升1.3個百分點至45.4%，淨利潤同比增長3.9%至4,070萬美元（上年同期為3,920萬美元）。公司表示截至11月7日，年內已回購5,190萬美元股票，超額完成全年5,000萬美元目標，根據2021年首次公佈的1.5億美元計劃，尚有4,860萬美元額度可用於後續回購。 這樣的回購能支撐股價，且無疑是雅樂年內漲勢的推手之一。但若要真正點燃投資者對前景的熱情，公司仍需展現新遊戲戰略的實質性成果——若按計劃推進，相關成果或將於明年上半年顯現。…

經營社交平台及遊戲研發的赤子城，首季度派出一份亮麗的業務成績表，股價近期表現更教人眼前一亮 重點： 公司首季度社交業務收入按年增長4成 首季社交業務的下載量按年升26% 劉智恒 美國總統特朗普掀起的一場貿易關稅戰，大大衝擊全球股票市場，港股短短三天大跌3,000點，中概股幾乎無一倖免，紛紛被投資者拋售，股價接連下挫。但在云云中概股中，有「中東Tinder」之稱的赤子城科技股份有限公司（9911.HK）非但未受影響，反之股價一騎絕塵，成為逆市奇皅。 香港市場未必熟識赤子城，但在中東及北非，其社交軟件手執當地牛耳，旗下四大王牌包括直播社交平台MICO、語音社交平台YoHo、遊戲社交平台TopTop，以及陪伴社交平台SUGO。另外，去年更推出多元人群社交平台HeeSay。 公司近日公布首季度營運表現，業務持續理想，首季度社交業務下載量達8.2億，按年上升26%，平均月活用戶達3,283.5萬，按年增長15%。 首季的社交業務收入預期可錄得13.45億元至13.95億元，同比增長約39.1%至44.3%。創新業務的增長更可觀，較去年同期升66.7%至88.2%，達1.55億元至1.75億元。 季度數據公布後，翌日股價上升5.1%，今年以來，赤子城的股價已上升一倍，表現跑贏大市，特別在4月受貿易戰影響的股市中，股價不跌反升，全月上升39%。 貿易戰下避風港 原來，公司在貿易戰中成為受惠者，市場認為赤子城業務性質是營運社交平台及遊戲服務，兩項均不是貿易戰的針對目標，更不受加徵關稅的問題影響。地域方面，赤子城主要市場在中東及北非，並非美國重點打壓的中國、歐洲及加拿大。公司也不用擔心如TikTok般，面對被美國強迫出售的困擾。可以說，赤子城雖然是中資企業，卻完全可獨善其身，避開貿易戰。 亦因為遠離美國的威脅，投資者在沽出受影響的股份後，會考慮將部份資金泊在赤子城這個避風港。特別是赤子城業績表現理想，盈利連年上升，有其一定的投資價值。 公司的業績表現一直理想，2019年上市以來業務蒸蒸日上，雖然2021年錄得虧損3.9億元，卻非業務出問題，而是以股份為基礎的報酬開支增加6.51億元所致。2022至2023年，分別錄得盈利1.3億元及5.1億元。2024年盈利表面下跌6.3%至4.8億元，實則是2023年因收購而錄得一次性收益，若剔除後去年盈利升30%。 有機納入港股通 今年另一個潛在的爆發點，就是有機會被納入港股通，根據目前港股通主要條件，香港上市公司須為恒生指數、或恒生綜合中型股指數的成份股，又或市值達到50億港元或以上的恒生綜合小型股指數成份股。 以赤子城目前規模，市值超過100億港元，股票的交投開始活躍，公司有可能被納入恒綜小型股指數，再而納入港股通。一旦成為港股通名單，南下資金可買賣公司股份，將可推動其股價表現。 尋找第二增長點 公司目前更銳意拓展「第二增長曲線」，開始不斷投資研發精品遊戲，去年收入4.6億元，按年增長21.3%。公司強調，精品遊戲的重點是以質為先，策略是打造生命周期長、用戶體驗好的「常青樹」遊戲。旗下的Alice’s Dream：Merge Games，接連進入Sensor Tower中國手遊海外收入TOP30榜單。 事實上，赤子城在中東北非地區的社交業務封王後，近年有計劃進一步開疆拓土，將版圖拓展至歐洲及日本。集團的高級副總裁及高級秘書宋明亮對外表示，公司正在歐洲及日本物色併購機會，藉以提升收入空間。他強調這些市場的移動互聯網未賦予用戶更多情感價值，集團有一定發展空間。 雖然赤子城股價表現一枝獨秀，但行業中的龍頭Match Group（MTCH.US）只是15倍，與赤子城規模相近的雅樂科技（YALA.US）也是9.5倍，赤子城今年以來股價倍翻，市盈率已高達22倍，過去一個月更急升暴漲，隨時有回調的風險，高追要審慎而行。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

陌陌約會應用程序的運營商表示，全球業務收入今年有望翻一番，達到20億元 重點： 直播業務監管和用戶數量減少，摯文集團第四季度收入下降12%，淨利潤暴跌59% 公司通過Soulchill和其他新應用轉向國際市場，目標是今年海外收入最高增長100% 陳竹 摯文集團(MOMO.US)雖然是中國領先的約會應用運營商之一，但它最近在社交領域似乎人緣不佳。 它旗下的陌陌曾被稱為「中國的Tinder」，但數年來，集團業績持續下滑，而上周發布的最新季報也沒有透露緩解的跡象。業績還顯示公司各項數據全面下滑，收入、盈利能力和付費會員數量均有所下降——這種下滑趨勢從2020年一直持續到現在，儘管公司試圖將自己重新定位為不僅僅是一個交友應用平台。 面對國內持續不斷的壓力——包括監管審查、市場飽和以及用戶轉向抖音等其他平台——公司管理層現正加大海外戰略實施力度，以尋求緩解。儘管摯文集團自2020年以來一直在探索國際市場，但公司管理層上周承諾，將在這方面採取更大膽的行動，並指出過去一年取得了快速進展。 仔細研究摯文集團的海外擴張(包括2024年取得的進展和迫在眉睫的挑戰)之前，我們先來分析一下公司最新的季度業績，以便瞭解它目前的處境。報告強調，它在國內市場的低迷狀況並未緩解，這也解釋為什麼公司將國際市場視為重振業務最可行的途徑。 截至12月，摯文集團本季度營收為26億元(3.59億美元)，同比下降12%。延續了自2020年第一季度以來的季度萎縮模式，期間僅在2023年第二季度有過一次短暫的喘息，當時公司勉強實現1%的增長。以年為單位，2024年的收入也下降了12%，這是自2019年達到頂峰以來連續第五年下降。 公司的盈利能力也明顯惡化，第四季度淨利潤從上年同期的4.53億元暴跌59%至1.87億元。2024年全年，淨利潤下降近50%，降至10億元。           國際擴張 摯文集團的發展勢頭下滑，部分原因在於它難以跟上中國快速變化的社交媒體格局。在中國，用戶越來越多地湧向快速發展的新平台，尤其是像抖音這樣的短視頻平台，以及廣受歡迎的社交社區平台小紅書。這種不斷變化的格局，給摯文集團的核心商業模式，即促進陌生人之間建立聯繫，帶來了嚴峻挑戰。 公司在適應新環境方面的困境，體現在旗下兩款主要應用程序——陌陌和探探的用戶數量持續下降。在第四季度，探探的月活用戶減少了290萬，降至1,080萬。雖然規模更大的陌陌的活躍用戶數據未被披露，但其付費用戶數量同比從740萬降至570萬。探探的付費用戶數量也同樣從120萬降至90萬。若是與2021年的數據相比，這種下降更為明顯，當時陌陌和探探的付費用戶分別為900萬和300萬。 公司收入下降在很大程度是付費用戶大量流失所致，這些用戶主要訂閱各種增值服務，比如提升個人資料曝光度的高級功能。然而，影響最為沈重的還是自2020年以來的監管打擊，它限制用戶對網絡主播的打賞。這對摯文集團產生了嚴重影響，因它嚴重依賴打賞所帶來的佣金收入。 這種影響在公司的收入構成中體現得十分明顯，2017年和2018年，直播服務為摯文集團貢獻約80%的收入。但在監管收緊期間，這個數字穩步下降。2024年，直播收入同比下降16%至51億元，佔總收入的48%。從2023年第三季度開始，增值服務(主要是會員費)已超過直播收入，成為公司最大的單一收入來源。 國內市場的危機，迫使摯文集團加大海外發展的力度，公司管理層認為，相對於國內市場的不確定性，海外市場具有「明顯的增長潛力」。這一戰略的核心是面向中東市場的社交應用Soulchill。2024年，Soulchill的收入同比激增50%，達到近10億元，超過了探探日益減少的貢獻。公司將成功歸功於本地化戰略，包括根據文化定制的虛擬禮物和有針對性的直播功能。 地域擴張 據公司首席財務官彭暉介紹，公司計劃在2025年將業務擴展到土耳其、埃及和波斯灣國家以外的發達市場，但具體目標仍未披露。 摯文集團在2023年末推出兩款新應用程序，進一步拓展海外業務版圖：Yaahlan，一款專注於阿拉伯用戶的語音社交遊戲應用程序，它將遊戲與語音互動相結合；以及AMAR，一款面向中東和北非市場(MENA)年輕用戶的語音社交平台。據首席運營官張思川稱，這兩款應用程序在2024年末開始變現，儘管前期有營銷投入，但目前正產生穩定的回報。 首席財務官彭暉預計，海外收入將從2024年的10億元，增至2025年的17億至20億元間。彭暉在公司的財報電話會議上指出：「如果(投資回報率)保持穩定，到年底我們可能會看到這些新應用程序達到Soulchill目前的收入規模。」彭暉說，目前相對於拓展業務規模的努力而言，盈利能力仍是次要的，意味至少在未來一兩年，海外拓展可能會繼續侵蝕摯文集團的利潤。 擴張戰略也存在風險，公司聚焦中東地區這一點表明，它需要快速實現業務多元化。首席運營官張思川承認中東和北非地區的局勢不穩，影響2024年底的用戶支出也證明瞭這一點。摯文集團在該區還面臨著另外兩傢具有中國背景的社交媒體公司——雅樂科技(YALA.US)和赤子城科技(9911.HK)的競爭。 隨著它進入競爭激烈的西方市場，營銷成本可能出現大幅增加。因在那裡，它將面臨來自當地老牌競爭對手以及Match Group(MTCH.US)等全球巨頭的激烈競爭。 儘管面臨挑戰，公司管理層仍認為海外擴張至關重要。首席運營官張思川強調，公司「在社交娛樂產品方面的長期專業經驗」，證明將資源轉移到國際市場是合理可行，他們預計，與陷入停滯且競爭激烈的國內市場比較，在國際市場能獲得更好的回報。 投資者仍然持懷疑態度，在財報發布當天，摯文集團股價下跌了8%，反映投資者對其國內金牛服務的可持續性，和海外擴張所需資金的擔憂。該股在過去六個月中上漲了12%，但這遠低於恒生中國企業指數同期45%的漲幅，表明投資者對公司的轉型戰略並不買賬。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏