醬香拿鐵

這家曾經醜聞纏身的中國咖啡連鎖營運商，第三季門店數量、營業收入及純利都大幅上升 重點︰ 受到「醬香拿鐵」熱賣帶動，瑞幸咖啡第三季營收和淨利潤也按年增長逾八成 瑞幸聯合創辦人、董事長兼首席執行官郭謹一揚言，9.9元咖啡將會常態化，意味價格戰將會持續 　 裴梓龍 中國咖啡界在這兩個月最火熱的話題，必然是中國白酒豪門聯乘網紅咖啡推出的「醬香拿鐵」，這款全新產品，為正走在浴火重生之路的中國咖啡連鎖品牌瑞幸咖啡(LKNCY.US)添加不少動力。 這款與貴州茅台(600519.SH)聯合推出的特色產品，一杯價格38元，使用優惠券後只需19元，在9月4日開賣首天便售出超過542萬杯，單日營業額逾一億元；其後瑞幸再與經典動畫“Tom and Jerry”合作，推出一杯只需9.9元的聯名咖啡，吸納不少年輕消費者。 瑞幸與知名品牌合作的一系列攻勢，巧妙的拿捏了新一代消費者貪新鮮的心理，不只為公司收獲網上流量，也為東山再起打下了強心針。 根據瑞幸第三季業績，無論是門店數量、營業收入及純利都大幅上升，在「醬香拿鐵」帶動下，實現營收72億元，按年大增84.9%，其中自營門店收入比去年增長79.3%至51.4億元；加盟店的收入增長更快，比去年同期上升了105%，達18.4億元。因此，其淨利潤也大增86.9%至9.88億元。 這家曾經醜聞纏身的中國連鎖咖啡「一哥」，經過近兩年重整，仍堅持着快速擴充的策略。瑞幸在第三季新開了2,437家門店，截至9月底，門店總數已達到13,273家，其中自營店共8,807家，加盟店4,466家，繼續保持行業領先地位。 但是，風光背後也並非全無憂慮，伴隨門店數量大幅上升，成本壓力也越來越大，該公司第三季物料成本上漲約120%，佔總收入達44%；租金開支上升85%，佔總收入19.8%；然而增長最多是銷售及營銷開支，按年多了約141%，佔總收入5.34%，主要因為品牌宣傳的投入增加。 「燒錢」宣傳為瑞幸帶來不錯成效，第三季新客戶超過3,000萬，月均交易客戶再創歷史新高，達到5,848萬，按年增長1.3倍，累計消費客戶已經超過兩億。雖然「燒錢」的反效果是毛利率下跌，但這種中國式「劈價大戰」，相信仍會在咖啡市場繼續，因為瑞幸前聯合創辦人、前管理層陸正耀和錢治亞在財務造假風波被瑞幸罷免後，去年10月創辦的庫迪咖啡，正密謀吞佔瑞幸的市場。 庫迪咖啡高調造勢、瘋狂補貼、高速開店，所用的正好是瑞幸成立之初的策略，它打着每杯咖啡9.9元的旗幟，全速開店狙擊瑞幸。 今年6月初，瑞幸門店突破一萬家，公司正式亮出「讓高品質咖啡進入9.9時代」的口號，意味與庫迪正式開打價格戰。瑞幸聯合創辦人、董事長兼首席執行官郭謹一在財報後的電話會議中更直接表態，揚言9.9元活動將會常態化，意味已決心要把價格戰打下去。 價格戰影響毛利率 受到價格戰影響，瑞幸第三季客戶單價下跌到12元至13元，毛利率按年大降7個百分點至56%，按季也減少4.3個百分點。郭謹一強調，第四季受到季節性影響、加上產品組合調整，以及原材料成本繼續上升，利潤率可能進一步下降，但瑞幸加快提升市佔率的目標將進一步強化。換句話說，瑞幸將犧牲毛利率與庫迪拚市場。 至於庫迪也沒有停下腳步，其董事長兼首席執行官錢治亞於10月22日發出內部信件，強調2025年的全球目標門店達到兩萬家，更披露截至發信當天，庫迪的門店已有6,061家，全球排名第四。 另一方面，庫迪更與中國(安徽)自由貿易試驗區蕪湖片區在11月初簽約，庫迪咖啡國際供應鏈基地落戶蕪湖綜合保稅區內，主要涵蓋咖啡豆倉儲、烘焙、食品加工、製造及貿易等，估計可以為公司節約成本，增強實力與瑞幸打價格戰。 目前中國經濟復甦不如預期，消費者對價格變得更敏感，瑞幸與庫迪的共同敵人星巴克(SBUX.US)暫時沒有加入價格戰，所以該公司第四財季的中國平均客單價格僅下跌3%，但其整體銷售額僅增長5%，比全球平均的8%為低。 面對大型連續咖啡店的低價策略，率先陣亡的是中高價獨立咖啡店，這些小店被擠壓得喘不過氣。據行業資料顯示，截至今年10月29日，中國共有19.16萬家咖啡店，雖然新增了9.5萬家，但已關閉的多達4.4萬家，當中大多都是獨立咖啡店。 財經媒體界面新聞便援引一名獨立咖啡店主稱，今年5月，瑞幸和庫迪相繼在他的店舖不到200米距離開店，直接令他的生意減少一半，雖然他曾嘗試加入價格戰，推出8.8元優惠券，但隨即出現虧損，直言「獨立咖啡店被9.9元咖啡捲死了。」 雖然瑞幸已在納斯達克除牌，但仍可以在場外的OTC市場交易，截至上周五，其股價在過去半年已累漲近五成，市值增至93.2億美元(679億元)，遠比星巴克股價同期下跌4.2%的表現好。瑞幸最新市盈率也達到36.4倍，高於星巴克的28.6倍。由此可見，即使瑞幸正面臨一場殘酷的咖啡價格戰，但投資者仍傾向投以信心一票。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

瑞幸推出與茅台合作的咖啡後，瑞幸股價大漲，背後是什麼原因 重點： 瑞幸咖啡與貴州茅台推出的聯名咖啡「醬香拿鐵」開賣，零售價38元/杯，使用優惠券後19元/杯 瑞幸咖啡在美股粉單市場交易，該市場流動性差，有一點風吹草動，就比較容易造成股價暴漲       郭凱文 網紅飲品新貴與酒業豪門攜手，會碰撞出什麼樣的火花？瑞幸咖啡與茅台的最新聯名款咖啡給出了答案：炸出一個爆款，首日銷量突破542萬杯，銷售額突破1億元，網絡上鋪天蓋地的刷屏，瑞幸咖啡美股市值旋即大漲超過4億美元(30億元)。 9月4日，瑞幸咖啡有限公司(LKNCY.US)與貴州茅台酒股份有限公司(600519.SH)推出的聯名咖啡「醬香拿鐵」正式開賣，零售價38元/杯，使用優惠券後19元/杯。 咖啡裡真的添加了金貴的茅台嗎？為平息質疑之聲，證明貨真價實，也或許是新品網絡營銷的一部分，瑞幸咖啡當日晚間發布視頻，對這款新品的生產過程給予全景式公開。 不過，如果將這款爆款咖啡的生產調製簡化為「咖啡+茅台」，那就是望文生義了。事實上，據媒體道，其關鍵配方是一款 「白酒風味厚奶」，由寧夏塞尚乳業提供。後者的官網顯示，這是一家現代化乳品深加工企業，創立於2010年3月。另據企查查數據顯示，該公司2016年至今已經歷六輪融資，投資方包括博裕資本、番茄資本等知名機構。 該款聯名咖啡的推出，讓瑞幸再次處於媒體的聚光燈下。三年多前，這家公司因財務造假醜聞迎來至暗時刻，被華爾街拋棄，遭媒體口誅筆伐。怎料，在經歷從納斯達克退市、與SEC達成和解、支付巨額罰金、完成大幅整改後，它似乎正上演一齣「浪子回頭金不換」的大戲。 新近出爐的亮麗成績單足以印證這一點。上個月公布的最新財報顯示，瑞幸第二季度業績扭虧為盈，總淨收入為62億元 (約為8.55億美元)，同比增長88%，淨利潤接近10億元。 行業競爭白熱化自1999年星巴克(SBUX.US)在北京開設中國內地首家門店後，連鎖咖啡業發展駛入跨車道，門店遍地開花，數量大幅增加。過去十年，互聯網令線上線下深度融合，成為行業前進的「加速器」。 據今年5月安信國際發布的研報援引第三方數據顯示，2022年中國有23,000多家連鎖咖啡店，連鎖現磨咖啡品牌超700個，其中瑞幸和星巴克連鎖店的規模大幅領先於其他品牌。二者在業內的地位不言自明。然而，雙方的競爭似乎從來沒有降溫的跡象。成立於2017年的瑞幸，雖屬後來者，但借著互聯網的東風及高性價比的產品，迅速異軍突起，攻勢凌厲，搶占星巴克在內地的市場份額，更不到兩年就在納斯達克上市。 在中國的門店數量方面，瑞幸實現三級跳，早已碾壓「老大哥」星巴克。今年6月5日，瑞幸宣佈第10,000家門店在福建廈門開業。上個月公布的最新財報顯示，截至今年二季度末，瑞幸咖啡門店總數為10,836家，其中自營門店7,188家、聯營門店3,648家。據星巴克官網數據，該公司目前在中國的門店僅約為6,500家。 中國連鎖咖啡賽道新的入局者不時湧現。正如詠竹坊在此前的文章中指出的那樣，瑞幸面臨的一個新的凶猛對手——庫迪咖啡。這家公司由瑞幸的兩位創始人，因公司爆出財務造假醜聞離職後於去年創立。雖時間不長，發展速度卻令人側目。據媒體報道，今年8月4日，庫迪咖啡第5000家門店落地北京。 為爭奪市場份額，雙方的價格戰、營銷戰也打得火熱。就在瑞幸與茅台聯名咖啡出爐三天後，網絡盛傳庫迪咖啡將與某大米品牌聯名推出新品的消息。不過，該消息雖熱度不低，詠竹坊查閱庫迪官網及官方微博，均未發現相關信息。有趣的是，9月11日，庫迪咖啡官微宣布推出「米乳拿鐵」新品，主打東北大米搭配金獎咖啡，似乎有那麼一點和瑞幸叫板的意味。 股價緣何大漲？ 與茅台推出聯名咖啡的消息公布後，瑞幸美股股價跳漲。美東時間上周二(9月5日)，瑞幸股價大漲5%至33.60美元，創2020年3月以來最高，更較2020年6月的低點累計上漲2300%。該股交易量也大幅飆升。 值得注意的是，因財務造假遭SEC摘牌後，瑞幸進入粉單市場交易。美國資本市場分為交易所和場外交易(OTC市場)，粉單市場就是OTC的一部分，流動性比主板低得多。 截至本週二(9月8日)美股收市，瑞幸報33.24美元，市值近92億美元，較一年前翻了一倍多。目前，瑞幸美股的市盈率約為37倍，星巴克為29倍。 銳聯景淳創始人、首席投資官許仲翔對詠竹坊表示，關注中概股的投資者在海外非常多，瑞幸、茅台推出聯名款咖啡，成為爆款，這是股價大漲的一個引爆點。同時，也從一個側面說明，「關注中國的資金很多，資金量很大」。 「不過，瑞幸在美國處於Pink Sheet(粉單市場),該市場流動性差，有一點風吹草動，買入的投資者增多，就比較容易造成股價暴漲。」許仲翔對詠竹坊解釋稱。 爆款咖啡問世拉動瑞幸股價大漲，但茅台股價卻沒出現相似的漲勢，反而在當周錄得跌幅。當然，茅台意在增加對年輕人吸引力的目的似乎已經完全達到了。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏