迅策

迅策與深圳數據交易所達成合作，將數據資產化敘事推向前台，市場關注其能否將數據轉化為可交易資產 重點： 迅策與深數所合作，將共同推動數據資產化與入表服務體系建設 自去年底掛牌上市後，公司股價已翻了6.5倍    李世達 在數據被視為新生產要素多年之後，市場開始對這個概念給出更直接的價格反應。 數據智能體公司深圳迅策科技股份有限公司（3317.HK）周日宣布與深圳數據交易所簽署戰略合作協議。根據公告，雙方將共同推動數據資產化與入表服務體系建設，拓展數據要素與人工智能相關業務，並參與建立面向機器人、自動駕駛及智能終端的高質量數據標準與應用場景 。 消息公布後迅策股價隨即出現明顯異動，首個交易日上漲15.61%，收報358.4港元，較去年12月30日的上市發行價翻了6.5倍。公司自上市以來持續走強，而這次的合作消息，讓市場對其長期邏輯多了一分確信。 成立於2016年的迅策，最初的核心業務是為金融機構打造「實時數據基礎設施」。創辦人劉志堅曾任蘇格蘭皇家銀行董事，憑藉金融體系經驗切入資產管理機構的數據處理需求，並以低延遲數據整合能力打入市場。 隨著技術成熟，公司業務由底層數據處理，逐步延伸至雲端資產管理與數據分析平台，提供風險控制、投資決策支援與合規管理等功能。到2023年前後，迅策進一步結合大模型能力，將系統升級為「數據智能體（Data Agent）」，使數據不再只是被動輸入，而是能直接參與分析與決策。 數據燃料供應商 在中國，數據流通需依附合規框架，數據交易所同時承擔市場與監管功能，是數據由資源轉為資產的關鍵節點。深圳數據交易所由深圳市政府主導設立，屬國資背景機構，涵蓋數據確權、合規審核、定價機制及交易撮合等功能。 對迅策而言，這次合作的意義在於補上產業鏈的最後一塊拼圖。過去，公司主要負責數據的收集、清洗與分析，屬於數據使用與價值挖掘層面，而透過與交易所合作，其能力有機會延伸至數據資產化與流通環節，即將數據由企業內部資源，轉化為可定價、可交易的資產。 更關鍵的是，AI應用正由模型訓練轉向推理與實際使用，企業關注重心由算力轉向Token效率與成本。在這一過程中，迅策被市場視為AI體系中的數據燃料供應商，將企業內部原本難以直接使用的數據，轉化為模型可讀、可計算的標準化Token，從而影響AI系統的運行效率與成本結構。 迅策正處於快速擴張階段，2025年，公司收入達12.85億元（1.88億美元），按年大增103.3%，正式跨越十億元門檻。同期毛利率為61.7%，較2024年的76.7%有所回落，主要因為業務結構變化，公司客戶由金融機構擴展至電力、能源、製造等行業，產品正由高毛利的技術輸出，轉向更大規模的產業落地階段。 去年公司錄得歸母淨虧損略為擴大至9,406萬元，但經調整淨虧損收窄至5,485萬元，按年改善超過三成。全年研發開支達6.16億元，佔收入比例接近一半，主要投向AI數據基礎設施及機器人、自動駕駛等新場景應用。 從增長節奏來看，迅策的爆發集中於2025年下半年。上半年收入僅約1.98億元，下半年則大幅躍升至10.87億元，顯示AI應用需求在企業端快速釋放，而迅策正位於這一波需求爆發的核心位置。 與此同時，公司亦正推動商業模式轉型，由傳統項目制與訂閱制，逐步探索按Token調用量收費與分成模式，使收入與客戶使用量直接掛鈎。在這一模式下，若客戶AI應用規模擴大，迅策的收入亦有機會同步放大，令其增長與AI滲透率形成更直接聯動。 從估值角度看，迅策目前約63倍的市銷率，遠高於範式智能（6682.HK）的2.6倍，但略低於美國Palantir（PLTR.US）約73倍水平。這反映市場並未將其視為一般AI軟件公司，而是對標具備高黏性與長期擴展能力的數據平台型企業，並提前為其潛在地位定價。 迅策被市場定位為「數據要素」鏈條的一環，對應的是一個潛在更大的市場。不過，這種估值本質上屬於對未來的提前定價，數據資產化與交易能否真正落地仍有待驗證。經過一輪大漲後，收入仍僅約10億元規模的迅策，市值已突破千億港元，惟目前估值或已反映較多長期預期，投資人跟進需謹慎。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏