東南亞市場

在新任首席執行官楊利娟的帶領下，火鍋巨頭海底撈的全球子公司在截至9月的三個月內，取得兩位數的收入增長，並實現第二個季度盈利 重點： 特海國際三季度收入增長14.6%，扭轉去年同期的虧損，恢復盈利 公布最新業績後，公司在香港的股價上漲24%，在紐約的股價上漲21%  　 譚英 宮保雞丁和糖醋里脊都讓開。作為中國首批將中式餐飲體驗帶到世界其他地方的大型餐飲企業，它最新季報顯示，營收和利潤均錄得大幅增長，推動公司股價大漲。 特海國際控股有限公司(HDL.US, 9658.HK)上周發布的最新報告中有很多令人興奮的內容。公司擺脫了虧損，於今年二季度開始盈利，並延續至最近三個月。它成功的秘訣似乎與新領導楊利娟有關，她曾是一名服務員，先是扭轉母公司海底撈(6862.HK)的頹勢，現正試圖在子公司創造類似的奇跡。 特海國際是海底撈的國際版，火煱也是用海底撈品牌，在擴張過程中，吸引了明星的關注。導演伍迪·艾倫就在它的一家餐廳被拍到過，地點可能是在紐約皇后區。該連鎖餐廳在社交媒體上也收穫了熱烈的評論。 投資者也喜歡特海國際。他們對特海國際三季度收入同比增長14.6%至1.99億美元，季度盈利3,770萬美元，扭轉了去年同期虧損140萬美元的局面感到滿意。推動其扭虧為盈的一個因素，是營業利潤率上升至7.5%，較去年同期增長1.8個百分點。 公司的其他指標也很可觀。顧客人均消費同比增長9%至25.8美元，餐廳日均收入也增長大約10%，與海底撈的中國本土市場形成鮮明對比。在中國，消費者日益謹慎，導致大多數連鎖餐廳的業務受損。另一關鍵指標翻台率，從每天3.7次小幅上升至3.8 次，而總客流量增長了4.2%，達到740萬。 與很多喜歡快速開店的中國餐飲連鎖店不同，特海國際採取了較慢的策略。公司在2024年第三季度僅新增7家門店，總門店數達到121家。其中大部分（73家）位於東南亞，其餘的分布在東亞、北美、澳大利亞、英國和阿聯酋。楊利娟在財報電話會議上表示，公司已簽署了另外10家新店的合同，預計今年和明年新店數量將增長兩位數。 楊利娟於6月從母公司海底撈調任特海國際首席執行官。她在這家連鎖店的職業生涯始於17歲，當時她是海底撈首家門店的一名普通服務員。2022年3月，聯合創始人張勇卸任後，她成為首席執行官。 她在早期就做出了亮眼的成績，克服重重困難在西安經營這家連鎖餐廳，在過度擴張和新冠疫情導致這家連鎖餐廳在2021年嚴重虧損後，她被請來扭轉局面。在楊利娟的帶領下，海底撈2023年的利潤增長175%至45億元，收入增長34%，達到415億元。 贏得投資者的掌聲 雖然她能否帶領特海國際取得之前在海底撈的成績，目前還不得而知，但投資者對該公司三季度的表現給予很高的評價。財報公佈後的一周里，公司在紐約上市的股票上漲了21％，在香港上市的股票上漲了24％。 特海國際的往績市盈率為68倍，遠高於一些為了應對國內市場疲軟而同在開拓海外市場的中國餐飲競爭對手。九毛九（9922.HK）也是一家頗受歡迎的火鍋連鎖店的運營商，其市盈率只有15倍，而海底撈的市盈率為19倍。 大多數尋求出海的中國餐飲連鎖企業，往往從東南亞市場開始試水，因為那裡的華人群體龐大，這有助於銷售。然而，它們會發現進展緩慢，這不僅是因為當地口味存在細微差異，還因為在僅有少量門店的市場中，靠大規模運營帶來供應鏈效率不再那麼切實可行。 監管也可能是一個問題，像特海國際發現，由於無法獲得必要的美容許可證，它無法在美國市場使用其標誌性服務之一的現場美甲。 那麼，楊利娟是如何應對這些挑戰？首先，她為門店經理引入簡單的顏色編碼管理工具，並在店內設計了更小的管理單元，讓所有經理都能使用相同的業績提升工具。她表示，這些工具的使用，在三季度改善了客戶體驗和單位經濟效益。 她還引入了一些機制，使顧客服務更加個性化，比如允許對顧客的生日和特殊場合做出回應。另一項創新是，她鼓勵成功的經理「認領」其他門店，去和其他地方分享自己的經驗。公司已在新加坡和馬來西亞建立了中央廚房，並正引進小型加工倉庫，以盡可能實現烹飪準備工作的標準化，並降低成本。 楊利娟還將海底撈標誌性的節日氣氛帶到了海外業務，她指出，與一款知名電子遊戲聯合舉辦的活動，吸引了60萬名顧客和1.2萬份聯名訂單。 楊利娟表示，她還特別關注一個培育火鍋以外新品牌的項目，作為成為全球領先餐飲集團計劃的一部分。她說：「我們正在鼓勵各國經理……探索開設不同形式門店的可能性。」 正如她之前在海底撈任職時所做的那樣，楊利娟正嘗試各種方法來尋找有效的策略。這些努力包括在新加坡開設小型餐廳、在北美開設面館、提供快餐和外賣，以及推出折扣等。她說：「顯然，餐飲行業的競爭一直非常非常激烈，價格競爭將永遠存在。因此，價格調整，包括在非高峰時段打折，將長期存在」 楊利娟承認，特海國際現在還處於起步階段，在成為中國第一家大型國際餐飲連鎖店的過程中，將面臨許多「挑戰和阻力」。她說：「我們依然相信，未來大有希望，還有很多空白有待填補，藍海機會肯定存在。」鑒於她以往的成績，看好她才是明智之舉。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

第一季，這家金融科技放貸機構海外收入激增，讓其平平無奇的核心中國業務業績相形見絀 重點： 第一季，信也科技海外業務收入激增165.8%，佔總收入的14.7%，高於2022年全年的10% 該公司於2018年末在菲律賓開啟了它的海外擴張之旅，之後又進入了印尼 　 梁武仁 近五年前開始尋求海外擴張時，信也科技集團(FINV)是認真的。現在，在中國民營借貸機構在國內的日子並沒有變得更好過之際，這個戰略轉移迎來豐盛回報。 信也科技於2018年底首次涉足海外市場，當時正值一場監管行動的初期，中國國內的P2P放貸機構日子難熬，導致該公司被迫從直接放貸機構轉型為貸款促成商，它的很多同行則倒閉收場。當時可能幾乎沒有投資者把它的海外行動當回事，因為這類嘗試在中國公司中相對普遍，而且往往不會取得預期的成果。 但信也科技多年來打造國際業務的努力，終於帶來了切實的成果。該公司上週三公佈的最新季度業績顯示，第一季海外業務收入同比激增165.8%至4.48億元，佔總收入的14.7%，高於去年全年的10%。  信也科技第一季海外交易量同比增長逾80%，截至3月底中國境外未償還貸款餘額暴漲164%。該公司在國內市場的表現則要低迷得多，交易量僅增長7.7%。它在國內的未償還貸款餘額實際上比去年底有所減少，不過該數字比去年同期還是增加了約15%。 海外貸款仍只佔信也科技整體業務中的一小部分。該公司第一季中國境外貸款交易按價值計算僅佔其同期總量的不到4%，而其海外未償貸款所佔份額更小，僅為1.5%。 但實際上，第一季國際交易貢獻了公司總收入的近15%，遠高於其按價值計算的佔比，這表明海外市場每筆貸款產生的收入遠高於國內市場。 信也科技蓬勃發展的海外業務，幫助其第一季總收入同比增長24.7%，淨利潤增幅更大，達到29%。相比之下，該公司更專注於國內業務的那些同行則表現不佳。奇富科技(QFIN.US; 3660.HK)上週四報告第一季收入和淨利潤雙雙下滑。 信也科技和奇富科技在國內的平庸表現，突顯了很多放貸機構目前在中國面臨的困難。儘管中國從去年底開始解除新冠疫情防控措施後，已經重新開放，但對放貸機構來說，很多消費者和小企業(信也科技和其他私人信貸提供商的主要目標客戶群)仍是有風險的，因為它們的財務狀況不佳。 而且，雖然中國經濟正在從疫情中復甦，這應該會降低借款人的違約風險，但不良貸款在信也科技總信貸中的比例，實際上從一年前的1.64%上升到了3月底的1.72%。因此，該公司為向貸款合作夥伴支付貸款損失而預留的準備金也增加了，這侵蝕了它的利潤。 難以預料的監管 加大監管力度的可能性在中國始終存在，懸在信也科技及其同行的頭頂。雖然針對金融科技貸款機構的監管風暴最糟糕的時期已經過去，但難以預料接下來會發生什麼。 信也科技在4月下旬發佈的年報中說：「由於缺乏全面有效的監管框架，以及對相關法律法規清晰明確的應用和解釋，我們與機構合作夥伴的合作使我們面臨監管不確定性。」 不久前出現了一個極端案例——中國證監會在去年年底表示，網上股票經紀商富途控股(FUTU.US)和老虎證券(TIGR.US)未經批准，向境內投資者開展跨境證券業務，違反了有關法律，並禁止它們發展境內新客戶。 這兩家券商也一直積極向境外擴張，以更好地保護自己免受中國不可預測的監管。 信也科技不太可能完全切斷其中國根源，但它有可能通過加強國際業務變得更加多元化。它目前的重點是東南亞，由於跟中國本土市場距離較近，而且相似度較高，對於很多中國企業來說，那裏是一個很受歡迎的起點。信也科技的國際之旅就始於2018年底的菲律賓，一年後擴展到印尼。 雖然信也科技進入印尼的時間較遲，但該市場似乎已經成為了其海外擴張背後的驅動力。在印尼，信也科技已經完成了轉型，專注於更高品質的借款人，以降低風險，其在中國市場也是如此，該公司的投資關係主管Jimmy Tan在財報電話會上說。 信也科技在印尼的合作夥伴基礎也在增長。今年1月，它與印尼十大銀行之一的PT Bank Permata Tbk簽訂了一紙協議，使其有多了一個重要的合作夥伴。現在，該公司正試圖在菲律賓複製其在印尼的增長模式。 整體來說，東南亞具有很大的增長潛力。就人口而言，該地區的國家正在增長，而中國卻開始萎縮。而且它們的人口結構很年輕，有很多人電子產品用得很熟習，未必會使用銀行。這些因素組合起來，為信也科技這樣的公司提供了肥沃的土壤。 但在如此陌生的市場營運，風險也很高，所以信也科技構建篩選出潛在不良借款人的能力非常重要。因此，該公司對印尼增長品質的關注看起來是謹慎使然。…