摯文集團

陌陌約會應用程序的運營商表示，全球業務收入今年有望翻一番，達到20億元 重點： 直播業務監管和用戶數量減少，摯文集團第四季度收入下降12%，淨利潤暴跌59% 公司通過Soulchill和其他新應用轉向國際市場，目標是今年海外收入最高增長100% 陳竹 摯文集團(MOMO.US)雖然是中國領先的約會應用運營商之一，但它最近在社交領域似乎人緣不佳。 它旗下的陌陌曾被稱為「中國的Tinder」，但數年來，集團業績持續下滑，而上周發布的最新季報也沒有透露緩解的跡象。業績還顯示公司各項數據全面下滑，收入、盈利能力和付費會員數量均有所下降——這種下滑趨勢從2020年一直持續到現在，儘管公司試圖將自己重新定位為不僅僅是一個交友應用平台。 面對國內持續不斷的壓力——包括監管審查、市場飽和以及用戶轉向抖音等其他平台——公司管理層現正加大海外戰略實施力度，以尋求緩解。儘管摯文集團自2020年以來一直在探索國際市場，但公司管理層上周承諾，將在這方面採取更大膽的行動，並指出過去一年取得了快速進展。 仔細研究摯文集團的海外擴張(包括2024年取得的進展和迫在眉睫的挑戰)之前，我們先來分析一下公司最新的季度業績，以便瞭解它目前的處境。報告強調，它在國內市場的低迷狀況並未緩解，這也解釋為什麼公司將國際市場視為重振業務最可行的途徑。 截至12月，摯文集團本季度營收為26億元(3.59億美元)，同比下降12%。延續了自2020年第一季度以來的季度萎縮模式，期間僅在2023年第二季度有過一次短暫的喘息，當時公司勉強實現1%的增長。以年為單位，2024年的收入也下降了12%，這是自2019年達到頂峰以來連續第五年下降。 公司的盈利能力也明顯惡化，第四季度淨利潤從上年同期的4.53億元暴跌59%至1.87億元。2024年全年，淨利潤下降近50%，降至10億元。           國際擴張 摯文集團的發展勢頭下滑，部分原因在於它難以跟上中國快速變化的社交媒體格局。在中國，用戶越來越多地湧向快速發展的新平台，尤其是像抖音這樣的短視頻平台，以及廣受歡迎的社交社區平台小紅書。這種不斷變化的格局，給摯文集團的核心商業模式，即促進陌生人之間建立聯繫，帶來了嚴峻挑戰。 公司在適應新環境方面的困境，體現在旗下兩款主要應用程序——陌陌和探探的用戶數量持續下降。在第四季度，探探的月活用戶減少了290萬，降至1,080萬。雖然規模更大的陌陌的活躍用戶數據未被披露，但其付費用戶數量同比從740萬降至570萬。探探的付費用戶數量也同樣從120萬降至90萬。若是與2021年的數據相比，這種下降更為明顯，當時陌陌和探探的付費用戶分別為900萬和300萬。 公司收入下降在很大程度是付費用戶大量流失所致，這些用戶主要訂閱各種增值服務，比如提升個人資料曝光度的高級功能。然而，影響最為沈重的還是自2020年以來的監管打擊，它限制用戶對網絡主播的打賞。這對摯文集團產生了嚴重影響，因它嚴重依賴打賞所帶來的佣金收入。 這種影響在公司的收入構成中體現得十分明顯，2017年和2018年，直播服務為摯文集團貢獻約80%的收入。但在監管收緊期間，這個數字穩步下降。2024年，直播收入同比下降16%至51億元，佔總收入的48%。從2023年第三季度開始，增值服務(主要是會員費)已超過直播收入，成為公司最大的單一收入來源。 國內市場的危機，迫使摯文集團加大海外發展的力度，公司管理層認為，相對於國內市場的不確定性，海外市場具有「明顯的增長潛力」。這一戰略的核心是面向中東市場的社交應用Soulchill。2024年，Soulchill的收入同比激增50%，達到近10億元，超過了探探日益減少的貢獻。公司將成功歸功於本地化戰略，包括根據文化定制的虛擬禮物和有針對性的直播功能。 地域擴張 據公司首席財務官彭暉介紹，公司計劃在2025年將業務擴展到土耳其、埃及和波斯灣國家以外的發達市場，但具體目標仍未披露。 摯文集團在2023年末推出兩款新應用程序，進一步拓展海外業務版圖：Yaahlan，一款專注於阿拉伯用戶的語音社交遊戲應用程序，它將遊戲與語音互動相結合；以及AMAR，一款面向中東和北非市場(MENA)年輕用戶的語音社交平台。據首席運營官張思川稱，這兩款應用程序在2024年末開始變現，儘管前期有營銷投入，但目前正產生穩定的回報。 首席財務官彭暉預計，海外收入將從2024年的10億元，增至2025年的17億至20億元間。彭暉在公司的財報電話會議上指出：「如果(投資回報率)保持穩定，到年底我們可能會看到這些新應用程序達到Soulchill目前的收入規模。」彭暉說，目前相對於拓展業務規模的努力而言，盈利能力仍是次要的，意味至少在未來一兩年，海外拓展可能會繼續侵蝕摯文集團的利潤。 擴張戰略也存在風險，公司聚焦中東地區這一點表明，它需要快速實現業務多元化。首席運營官張思川承認中東和北非地區的局勢不穩，影響2024年底的用戶支出也證明瞭這一點。摯文集團在該區還面臨著另外兩傢具有中國背景的社交媒體公司——雅樂科技(YALA.US)和赤子城科技(9911.HK)的競爭。 隨著它進入競爭激烈的西方市場，營銷成本可能出現大幅增加。因在那裡，它將面臨來自當地老牌競爭對手以及Match Group(MTCH.US)等全球巨頭的激烈競爭。 儘管面臨挑戰，公司管理層仍認為海外擴張至關重要。首席運營官張思川強調，公司「在社交娛樂產品方面的長期專業經驗」，證明將資源轉移到國際市場是合理可行，他們預計，與陷入停滯且競爭激烈的國內市場比較，在國際市場能獲得更好的回報。 投資者仍然持懷疑態度，在財報發布當天，摯文集團股價下跌了8%，反映投資者對其國內金牛服務的可持續性，和海外擴張所需資金的擔憂。該股在過去六個月中上漲了12%，但這遠低於恒生中國企業指數同期45%的漲幅，表明投資者對公司的轉型戰略並不買賬。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

約會應用程序運營商摯文集團(MOMO.US)周一公布，公司第三季度收入為26.74億元(約3.81億美元)，同比下降12.1%，高於市場預期，淨利潤則從2023年同期的5.46億元減少約17.7%至4.49億元。 第三季度，陌陌應用程序的付費用戶總數為690萬，而去年同期為780萬，同比減少11.5%；探探付費用戶數為90萬，去年同期則140萬。 直播視頻服務收入為12.86億元，較去年同期的15.3億元下降16%。包括虛擬禮物及會員訂閱收入的增值服務收入， 按年下降7.5%至 13.56億美元。公司表示，下降主要歸因於宏觀消費疲弱導致的運營與產品調整，以及用戶群體下降及產品升級帶來的影響。 公司預計第四季收入在25.6億元至26.6億元之間，高於市場預期。業績公布後，周一摯文集團股價上漲9.16%至7.39美元。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家有被稱作“中國版Tinder“的公司一季度營收下滑9%，並預期下降速度會加快 重點： 摯文集團連續了三年的營收下滑，其趨勢延續到今年一季度，而且由於公司同時面臨內憂外患，下滑速度正在加快 這家約會應用程序運營商稱，可能很快會得到政策支持，似乎是指中國最近為提高下滑的出生率所做的努力 陽歌 「中國版Tinder」的火焰終於熄滅了嗎？ 投資者可能開始有感覺，因摯文集團(MOMO.US)公佈的最新季度業績顯示，今年一季度它幾乎所有的關鍵指標均持續下滑，尤其是旗下中國歷史最悠久的約會應用程序之一的收入加速下滑。 周二公司公布最新業績後，投資者紛紛拋售，致其下跌14%，達到一年半以來的最低點。第二天，該股略有反彈，反映投資者對公司的複雜情緒，由於在中國龐大的約會市場的領頭羊地位，該公司仍然是一棵搖錢樹。 值得注意的是，最近在美上市的中國股票在被忽視兩年多後，再次獲得投資者青睞，推動中國ETF-iShares MSCI(MCHI.US)從1月底的低點上漲了超過20%，但摯文集團卻落在了後面。 自2019年以來，公司的收入一直持續下滑，它的困境至少部分歸因於超出其控制範圍的因素。三年的疫控打擊年輕用戶對使用該公司旗下應用程序（包括行業領先的陌陌在內）的熱情。自疫情結束以來，疲軟的消費者信心繼續抑制需求，因為中國經濟在經歷了三十年的繁榮後急劇放緩。 最後但同樣重要的是，如今越來越多的中國人對約會和結婚完全不感興趣，這體現在中國的出生率不斷下降。 鑒於有這麼多不利的宏觀因素，摯文集團難以找到並留住受眾也就不足為奇。此外，還有該公司特有的因素，尤其是集團2018年收購另一款主要應用程序探探，損失慘重。探探曾被譽為未來關鍵的增長驅動力，但很快卻變成了相反的角色，並且此後一直在快速下滑。2019年，摯文集團又遭遇監管問題，旗下廣受歡迎的直播服務因含色情內容而受到政府審查。 公司試圖通過向海外擴張來逃離中國本土市場的動蕩，尤其是向土耳其和中東的擴張，是它近期財報中為數不多的積極消息之一。其中大部分來自摯文集團新推出的應用程序，包括Duidui、Hertz和Soulchill。 在一季度財報電話會議上，公司稱，這些主要面向海外市場的新應用，在一季度的收入增長了51%，達到3.44億元，佔公司當期總收入的13%。這個增長與摯文集團的整體收入形成鮮明對比，後者從去年同期的28.2億元同比下降9.2%，至25.6億元。 最新公佈的營收下降速度較前兩個季度有所加快，前兩個季度的降幅約為6%。更糟糕的是，公司預計二季度營收將下降約14%，意味下降速度會進一步加快。 投資者有保留 儘管前景黯淡，摯文集團仍然盈利頗豐，部分原因是它在市場上的領先地位和嚴格的成本控制。公司一季度的成本和支出同比下降了12%，超過了營收的下降速度。因此，它在當季運營利潤增長5.5%，至4.6億元。 但公司的淨利潤卻不太妙，從去年同期的3.9億元驟降至本季度的520萬元。但公司高管在財報電話會議上解釋，主要是由於當季的一筆一次性稅收支出造成。如果不考慮這筆費用，公司的非美國通用會計准則淨利潤增長8%，達到5.085億元。 即使如公司所說剔除一次性支出後能有較高的利潤，投資者信心的下降對摯文集團的估值產生了相當大的負面影響，目前該股的市盈率(P/E)僅4.9倍。這還不到Tinder的所有者Match Group(MTCH.US)市盈率13倍的一半，可見投資者對摯文集團有多不看好。 儘管前景黯淡，但在摯文集團的最新財報中仍有一些令人鼓舞的事情。我們前面提到的全球擴張，正迅速成為這家增長乏力的公司的重要新引擎。 隨著中國對出生率急劇下降和人口老齡化的擔憂，政策方面可能會出現另一個引人關注的推動力。中國已出台了一系列鼓勵人們結婚生子的激勵措施，摯文集團暗示，這些措施最終可能會使公司受益。 “我們看到了一些積極的政策變化，”首席財務官彭暉在電話會議上表示，不過未做詳細說明。“然而，這些政策變化將如何有效和迅速地滲透到消費者行為中，更具體地說，是滲透到我們平台上用戶的消費中，我認為現在下結論還為時尚早。隨著時間的推移，我們拭目以待。” 與很多其他科技公司一樣，摯文集團也在嘗試利用人工智能吸引用戶。例如，公司高管在電話會議上表示，公司正在試驗人工智能，“通過分析潛在（約會）候選人資料頁面上的圖片和文字信息，向用戶推薦打破僵局的話題。” 公司並未提及人工智能生成的虛擬靈魂伴侶，不過這或許是未來的發展方向。 分析機構認為，摯文集團營收下滑的趨勢不會很快扭轉，預計今年的營收將下降11%，要到2025年才會最終重返增長軌道。事實上，它們最近更加看好該公司低迷的股票，5月份接受雅虎財經調查的16家機構中，有15家給出的評級為“買入”或“強力買入”，而4月份調查的14家機構中只有8家給出了同樣強勁的評級。這或許這表明，隨著這家備受冷落的公司努力尋求投資者的青睞，市場情緒可能正在轉向支持它。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這款約會應用程式已走出了疫情的影響和早前的監管困境，在三季度取得強勁的利潤和利潤率增長 重點： 摯文集團三季度利潤增長21%，利潤率提高3.7個百分點至22.4% 旗下陌陌和探探兩款約會應用程式的收入和月付費用戶數量繼續下滑，但公司表示較新推出的應用程式增長強勁      譚英 投資者對約會應用程式運營商摯文集團(MOMO.US)最新業績的反應，就好像看到隔壁店裡新來了一個漂亮女孩。該股短時間里引起投資者的興趣，但在意識到也許並沒有什麼太大變化後，再失去了興趣。12月8日發布公告後，該股上漲了16%，但第二天就回吐了大部分漲幅，表明投資者想要的不僅僅是一份漂亮的財報。 摯文集團被稱作「中國的Tinder」，過去幾年最大的問題是2018年2月收購的應用程式探探，該應用程式本來應該成為集團旗下陌陌的補充。但摯文集團至今還不太清楚要拿探探怎麼辦，這也是它過去兩年進行的一項重大改革焦點。 更重要的是，摯文集團新推出的直播業務遭遇監管問題，早在2019年，探探和陌陌就因為未能清除各自平台上的色情內容而遭到監管機構打擊。自那以後，摯文集團管理層愈發謹慎。然後就是三年疫情，約會變成了一件困難重重甚至是不可能的事情。 隨著這些記憶的消退，摯文集團設法提高利潤和利潤率，儘管公司現在面臨著中國經濟放緩的阻力。但至少從中國以外獲得了一些安慰，到今年年底，新推出的獨立應用程式對收入的貢獻可能高達10%。 我們還應該注意到，約會應用程式最近受到中國政府的青睞，部分是為了在生育率急劇下降之際推動人們結婚。陌陌、探探和騰訊(0700.HK)支持的約會應用程式Soul，是中國最受歡迎的三大約會應用程式，2022年加起來的月活躍用戶總數達到1.5億。 這些應用程式已經從簡單地根據外表等身體特徵匹配用戶，發展到利用興趣、愛好和個性將人們聚集到一起。如果說它們一開始只是純粹的約會應用程式，那麼現在約會和社交應用程式之間的界限已經變得非常模糊。 摯文集團市值13.7億美元(97.3億元)，市盈率(P/E)不到6倍，目前來看被嚴重低估。規模比它大的美國同行 Match Group(MTCH.US)的市盈率高達18倍，而 Bumble (BMBL.US)的遠期市盈率甚至更高，達到了40倍。或許在經歷了中國漫長的疫情限制週期後，摯文集團可能需要更長的時間才能恢復到之前的狀態。在雅虎財經調查的16家分析機構中，15家給出了「買入」或「強力買入」的評級，只有一家分析機構將其評為「持有」。 收入下降 雖然分析機構普遍持樂觀態度，但普通投資者的情緒則較為複雜，這並非毫無道理。 該公司的營收狀況一直不如人意，在2019年達到170億元的峰值後，去年跌至127億元。三季度繼續下滑，營收同比下降5.9%至30億元，主要是由於探探的營收下降14%至2.95億元所致。公司預計四季度營收在29億元至30億元之間，再度低於去年同期的32億元。 集團首席運營官張思川將探探收入下滑歸因於渠道投資的減少和反垃圾郵件舉措，導致該服務的用戶總數減少。被視為摯文集團搖錢樹的陌陌收入也下降5%至27億元。公司來自視頻直播服務的整體收入下降7.6%至15億元，增值服務中，主要來自虛擬禮物和會員訂閱，則下降4.6%至15億元。 2017年的時候，在視頻直播的推動下，摯文集團（當時還叫陌陌）風頭無兩，一度吸引投資者，包括管理著哈佛大學500億美元的哈佛管理公司。據該集團表示，雖然直播仍佔其收入近一半，但中國經濟放緩導致直播用戶支出減少，該領域的投資回報下降。 摯文集團本季度的直播收入大部分來自陌陌，它貢獻了14.1億元。而探探的總收入則小得多，只有1.2億元，而且也呈下滑趨勢，這是因為該服務從直播業務「轉移」。董事長唐岩表示，公司將繼續縮減視頻直播的規模，並重新專注旗下應用程式的約會功能。 這兩款應用的月付費用戶在三季度也有所下降，陌陌從2022年三季度的840萬下降到最近一個季度的780萬；探探則從上年同期的200萬降至140萬。探探的月活躍用戶也從2022年9月的2,090萬，大幅下降至最近一個季度的1,570萬。 這麼多數字都在降，還有什麼值得高興的事情嗎？利潤。三季度淨利潤增長21%，至5.464億元，這得益於利潤率同比增長3.7個百分點，達到22.4%。繼今年終於扭虧為盈後，探探最近一個季度繼續盈利，實現利潤2,300萬元。 首席財務官彭暉在公司的財報電話會議上說：「在貨幣化方面，作為一個有著12年歷史的應用程式，既有優勢也有劣勢。」她詳細闡述了優勢，包括對陌陌應用的品牌忠誠度。「如果你想與人交往，結交新朋友，與不認識的人進行有趣又有意義的互動，陌陌已經成為一個必去的地方。」 但該公司也在關注新業務。首席運營官張思川說，陌陌和探探的收入下滑，在一定程度上被公司新的獨立應用Duidui、Hertz和Soulchill帶來的2.95億元收入抵消，這三個應用的收入同比增長了45%。Soulchill是2019年10月推出的一款語音聊天應用，面向中東、土耳其、東南亞和南美等海外市場。根據該公司最新的年報，這些獨立應用程式在2022年全年創造了3.4億元的收入。 首席財務官彭暉說，這三款新應用今年有望帶來11億至12億元的收入，淨利潤為1億元。但她承認，隨著新應用的規模擴大，2024年的增長可能會放緩。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏