簡訊：用戶數量高速增長 達達三季度淨虧損率環比收窄
京東集團 (JD.US; 9618.HK) 旗下物流公司達達集團 (DADA.US)，周三公布最新業績報告，今年第三季度錄得營收24.3億元，較去年同期的26.2億元下滑7.3%。在非通用會計準則下，公司三季度錄得淨虧損5,940萬元，去年同期為淨虧損920萬元。 按業務劃分，「達達秒送」平台第三季營收同比增長38.6%至14.9億元，去年同期為10.8億元，增長主要來自於向各連鎖商家提供的同城即時配送服務訂單量增加。「京東秒送」平台第三季營收爲9.3億元，去年同期爲15.4億元，下滑39.6%。收入減少原因是在線廣告和營銷服務收入減少，以及自2024年2月以來推出的配送費用減免計劃導致。 公司表示，第三季度「京東秒送」在月均下單用户數和訂單量保持高速增長，同比增速雙雙超100%。秒送在京東用户群體中的滲透率環比持續提升。此外，在剛剛過去的京東「11.11」期間，秒送的線上訂單量日峯值再次創下歷史新高。 達達首席財務官毛軍稱，得益於整體營銷及運營效率持續優化，三季度達達集團在非通用會計準則下淨虧損率環比收窄3.7個百分點，盈利能力持續改善。 周三美股盤後，達達集團股價上漲3.8%，報1.63美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
外包模式湊效 閃送申美上市
這家同城快遞公司擬募資1億美元，可能是自極氪5月上市以來，中國公司在紐約規模最大的上市 重點： 閃送計劃在納斯達克上市，集資1億美元 這家同城快遞公司通過外包的形式，雇用騎手和部份客服人員，以壓低成本 譚英 今年，中國IPO並沒有真正重返華爾街，雖然三年前開始的監管障礙大部份已清除﹐但因中美緊張局勢和投資者信心疲軟，完全抵消了監管放鬆的利好消息。 但一些值得注意的大型上市正在慢慢進入紐約，其中包括閃送有限公司，該公司於上周提交最新申請，擬募集資金1億美元。這將使其成為自5月份電動汽車製造商極氪(ZK.US)融資4.41億美元以來，華爾街最大的中國IPO。雖然提供同城配送服務的閃送的集資規模遠遠比不上極氪，但與今年上市的大部分中國公司相比，是次的集資金額還是很大。 根據Dealogic的數據，截至8月中旬，今年只有13家中國公司在納斯達克和紐約證券交易所上市，融資6.42億美元。閃送的IPO規模，以及早前極氪的IPO規模表明，形勢可能正在好轉。 但這肯定是一個緩慢的過程。我們應該注意到，上個月自動駕駛公司文遠知行的大型IPO，因市場信心疲軟而在最後一刻被叫停。在線教育公司雲學堂(YXT.US)上個月成功完成納斯達克上市，但只籌集到2,500萬美元，而它起初的目標是3,300 萬美元。 閃送在IPO招股說明書中，未提供有關融資金額的信息。但媒體報道稱，該公司的目標是1億美元，估值71億元，將比2021年少30%。在申請IPO之前，閃送通過七輪融資籌集到高達3.88億美元的資金，其中最後一輪1.25億美元的融資發生在2021年3月，由順為資本、SIG海納亞洲和五嶽資本領投。 與很多處於早期階段的中國IPO候選公司不同，閃送其實處於盈利狀態。這對該公司來說應是一個很大的優勢，因美國投資者已厭倦了支持擁有大量客戶但虧損巨大的中國公司。該公司聘請了相對知名的投資銀行中金公司、里昂證券、德意志銀行和瑞銀來承銷此次IPO，證明其上市潛力相對較大。 閃送的招股說明書顯示，在2022年3月至2024年6月的10個季度中，該公司有7個季度實現了盈利。這些利潤也伴隨著一些警示，我們稍後再來討論。但能夠盈利就相當不錯。 招股說明書顯示，閃送今年上半年實現營收22.8億元，利潤1.24億元。這比競爭對手達達(DADA.US)的表現要好，達達今年上半年淨營收48億元，虧損6.14億元。而且與達達第二季度營收同比下降6.5%不同，閃送今年上半年營收同比增長7.5%。 中國最大的同城快遞公司順豐同城(9699.HK)報告今年上半年營收68.8億元，盈利6,220萬元。但這次小幅盈利，以及2023年全年的小幅盈利，都是在連續多年虧損之後取得的。 勞動力成本高昂 同城配送企業面臨的最大問題是勞動力成本。閃送表示，它通過眾包騎手來解決這個問題，騎手通過應用程序來獲得工作，並被相對較高的費用所吸引。它也願意雇用幾乎任何人，包括一個名叫「Raz」的外國人，他在YouTube上記錄了自己的經歷。 騎手的薪酬及獎勵是公司的最大成本，佔2024年上半年收入的85.4%。公司也盡可能地將其他勞動力外包，包括203名客服中的61%。 該公司表示，它還通過收取比競爭對手更高的價格來實現利潤，相信消費者會認可其更高水平的服務，並願意支付溢價。 閃送沒有採用其他大多數電商物流服務商所採用的聚合模式，即為單個騎手分配多個任務，它稱這種做法會增加成本，並導致損失。相反，它採取的是一對一的服務模式——企業客戶可能更願意為此支付溢價。事實上，有消息稱，企業客戶佔到該公司訂單的20%至30%。 閃送創始人、董事會主席薛鵬在接受媒體採訪時表示：「隨著業務規模的擴大，像順豐速運和其他主要的快遞公司都試圖通過降低成本來控制風險。」他續稱：「我們完全採取了另一條路線，從服務開始，經過精心設計，使其達到消費級，滿足用戶的速度和安全需求。」 閃送的招股書將以下兩種服務區分開來：一種是「專屬」的按需配送服務，比如達達集團，其大部分業務來自大股東京東；另外就是像它這樣的獨立快遞公司。它聲稱，獨立快遞公司的增長速度快於整個行業，2023年至2028年期間每年增長27.8%，而整個按需配送市場每年增長19.1%。 閃送表示，它是「獨立」類別下的最大企業，佔據了33%的市場份額，截至6月，已在中國295個城市開展配送服務，註冊騎手達270萬。該公司表示，其獨立地位使其能夠將客戶放在第一位，而像達達這樣的公司，必須優先考慮相關利益方的配送。 但正如我們之前提到的，閃送的利潤帶有星號。該公司去年的淨收入為1.1億元，而2022年則有虧損1.8億元。該公司扭虧為盈的部分原因是政府撥款，從2022年的920萬元增加到2023年的7,430萬元。在招股說明書中，公司指出，這一增長是其今年實現盈利能力的關鍵因素，並指出此類撥款“由相關政府部門酌情決定”。 由於收入結構複雜，中國的外賣行業既受到監管部門的騎手勞動權益審查，也偶爾出現會計醜聞。今年早些時候，達達承認虛報了約5億元的收入，導致股價大跌。許多中國公司都存在類似違規行為的風險，但隨著外部審計師變得更加嚴格，情況應該會有所改善。 與此同時，關注中概股的人士將密切留意閃送，看看它是否能夠完成首次公開募股，並實現1億美元的融資目標。它的盈利能力和不斷增長的收入可能有助於吸引投資者，儘管對中概股持續的負面情緒仍將是一個主要障礙。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：沃爾瑪出售達達股份 與京東徹底「分手」
根據週一美國證券交易所文件，沃爾瑪 (WMT.US) 已將其持有的中國同城配送公司達達集團(DADA) 9.3%的股份出售給達達大股東京東集團(JD.US; 9618.HK)。文件顯示，此次出售使京東在達達的持股比例增至63.2%。 此次交易後，沃爾瑪中國總裁朱曉靜將不再擔任達達董事會董事。達達還表示，出售股份後，其預計將繼續與沃爾瑪開展「互利的業務合作」。 此次出售標誌著沃爾瑪與京東近期的「分手」拉上帷幕。上個月，沃爾瑪出售了其京東9.4%股權，該股份是沃爾瑪2016年與京東結盟時獲得。沃爾瑪表示，此次交易將使其能夠專注自己的中國業務，包括其山姆會員店，這些門店在精打細算的中國消費者中受到熱捧。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裡
沃爾瑪力谷山姆 結束京東八年關係
這家美國零售巨頭出售了在中國主要電子商務公司的股份，結束長達八年的聯姻，以專注於自己的中國業務 重點： 沃爾瑪出售京東股份之際，其中國業務正因中國消費者越來越喜歡開市客那樣的倉儲式購物而蓬勃發展 由於中國消費持續低迷，京東在中國嚴峻的電商市場面臨激烈的競爭 肖林 沒有永恆的盟友，也沒有永恆的敵人，只有不斷變化的聯盟，英國政治家亨利·約翰·坦普爾在一個多世紀前曾說過一句名言：“（只有）我們的利益是永恆的，而實現這些利益正是我們的職責所在。” 這種觀點似乎特別有助於解釋上周美國零售巨頭沃爾瑪(WMT.US)與中國領先的電子商務公司京東(JD.US; 9618.HK)的分手，兩家公司持續了十多年的合作關係就此結束。 8月21日，沃爾瑪出售名下9.4%的京東股份，正式與這家合伙八年的夥伴分道揚鑣。此次分手恰逢雙方在龐大的中國電子商務市場上一份為期八年的競業禁止協議到期。 “這一決定使我們能夠專注於沃爾瑪中國和山姆會員商店強勁的中國業務，並將資金投入其他優先事項。”沃爾瑪在宣佈分手後說，並接著表示將繼續保持與京東的戰略合作夥伴關係。沃爾瑪從此次出售套現約36億美元。 京東試圖緩和此次分手帶來的打擊，稱對兩家公司未來的合作充滿信心。從更實際的層面來看，公司還回購了3.9億美元的股票，用完了3月份宣佈的30億美元股票回購計劃中的剩餘額度。 沃爾瑪繼續入駐京東，並持有達達(DADA.US)的股份，達達是京東的同城配送服務平台，截至3月31日，沃爾瑪仍持有該平台9%的股份。 但這麼大一筆股份被清倉，更不用說失去這樣一位大牌合作夥伴，必然會對京東的股票造成影響。上週三，該股在香港收盤時下跌約9%，交易價格不到2021年2月曆史高點的三分之一。沃爾瑪的股價走勢則相反，上漲0.6%，創下75.58美元的歷史新高。 結束聯姻以及隨後的股價反應，顯示投資者對京東未來的擔憂，而對正試圖在龐大但極度複雜的中國零售市場找到出路的沃爾瑪來說，這也是一個小小的積極信號。 據官方媒體報道，沃爾瑪對京東的興趣可以追溯到2010年，當時它試圖投資這家嶄露頭角的公司的C輪融資。彼時，沃爾瑪在中國101個城市擁有189家門店。京東已經是中國第二大電子商務平台，僅次於阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下大受歡迎的淘寶。 那次投資最終未能實現，市場傳言稱沃爾瑪堅持要求獲得京東的控股權，導致投資泡湯——該公司的創始人劉強東拒絕了這要求。沃爾瑪隨後買入中國在線雜貨店1號店的股份，以此作為根基，擴大在中國的電子商務業務。後來，沃爾瑪增持並最終在2015年獲得該公司的全部股份。 與此同時，京東2014年在美國上市時，將沃爾瑪列為競爭對手之一，那時外國投資者仍然傾心於中國電子商務的巨大潛力。 天生一對？ 這兩家昔日的競爭對手迅速改變態度，於2016年宣佈達成開拓性合作。在這場“中國製造”的聯姻中，沃爾瑪用1號店換取京東5%的股份。沃爾瑪獲得了京東電商基礎設施的使用權，而京東的產品中則有了更多來自沃爾瑪的進口商品，從而獲得了領先於淘寶的優勢。 當時，京東正在迅速向中國較小的市場擴張，那些市場由於消費能力較低而被忽視，但那裡的數億消費者帶來了巨大的商機。京東的平台和物流網絡對沃爾瑪來說是無價之寶，沃爾瑪的數百家實體店正面臨著來自電商的競爭。還有傳言稱，沃爾瑪曾經給予厚望的與1號店的合作遭遇了衝突。 沃爾瑪與京東的聯姻受到了熱烈歡迎，兩家公司的股票均因這一消息而上漲。到當年年底，沃爾瑪已將其在京東的股份增持至10%，合作一年後，沃爾瑪在京東的銷售額增長了兩倍。 一刀兩斷 在聯姻後的八年時間里，沃爾瑪一直在中國建立自己的物流和銷售網絡。更重要的是，它已經縮小了傳統的實體店網絡，將重心轉移到花錢越來越謹慎、鐘意高性價比的消費者身上。它的山姆會員店品牌，成功地抓住了這個市場變化，頂住了疫情後中國消費市場目前低迷的影響。 在香港，到鄰近城市深圳的山姆會員店及其競爭對手開市客 (CSCO.US) 購物，已成為流行的一日游活動。中國其他市場的山姆會員商店，經常擠滿了渴望買到便宜商品的購物者。 沃爾瑪公佈今年二季度營收增長4.8%，超出市場預期。其中部分增長可能來自中國，在電子商務銷售額猛增44%的帶動下，沃爾瑪在中國市場的銷售額一反疲軟的市場態勢，躍升17.7%，至46億美元。 沃爾瑪首席執行官董明倫 (Doug McMillon)在公司財報電話會議上表示：”在中國，強勁的會員趨勢和山姆會員店繼續推動兩位數的銷售增長，我們在那裡約一半的銷售額來自數字渠道。“ 雖然沃爾瑪已準備好在中國單乾，但京東是否樂於與之分道揚鑣，目前還遠不清楚，因為它在眼下面臨著多重阻力——從激烈的競爭到日益加劇的地緣政治緊張局勢，這些都讓全球投資者對其在美國和香港上市的股票感到恐慌。 多年來，京東一直專注於打造自己的平台，以高質量的電子產品和自有物流網絡而聞名，後者保證了及時送貨。但隨著競爭的加劇，它也在原有的直銷模式之外實行多元化，在平台上增加了規模較小的第三方商店，以便更好地與淘寶競爭。它還在嘗試低價和補貼，對標的競爭對手不僅是淘寶，還有拼多多(PDD.US)和抖音等直播電商平台。…
坦白從寬 美證監放容聯雲一馬
美國證券監管機構指控這家雲服務提供商存在虛報收入，但由於該公司配合調查，未對其處以罰款 重點： 美國證券交易委員會(SEC)指控雲服務提供商容聯雲收入造假，但也對它配合調查予以認可 公司於12月宣布對董事會進行大改組，但由於競爭激烈和中國經濟放緩，它的重建還有很長的路要走 陽歌 它曾是這個凍結期前最後一批在紐約上市的大型集資公司，2021年2月在紐約上市時籌集了3.2億美元，中國雲服務市場被寄予厚望。但在2022年5月被曝出高達3,000萬元的銷售額造假後，原本財務業績已一般的容聯雲通訊(RAASY.US)股價，由面對一場毛毛雨變成經歷傾盆大雨。 現在，在美國證券交易委員會(SEC)發布最新公告，宣佈就對該公司的欺詐指控達成和解後，容聯雲希望把這一段算不上光彩的過往翻過去。公司想效仿同樣爆出醜聞的瑞幸咖啡(LKNCY.US)，後者在2020年承認了規模更大的造假，此事令華爾街陷入震蕩，並且可能是SEC從2021年開始打壓中國公司IPO背後的一個導火線。 容聯雲一事也對同城快遞服務提供商達達(DADA.US)產生了影響，該公司上個月也剛剛承認存在類似的財務造假行為。 三個案例都值得注意，因為它們的欺詐行為是通過內部審計，而不是通過SEC發起的調查發現的。這在一定程度上是由於SEC之前幾乎無法查閱這些公司的內部賬簿，因為它們的大部分乃至全部會計記錄都在中國，不在SEC的觸及範圍內。但這種情況在2022年發生了變化，SEC通過與中國證券監管機構達成的一項具有里程碑的信息共享協議，獲得了查閱權限。 整體來看，所有這些事態發展應該都會讓外國投資者放心，在美上市的中國公司財報正變得更加真實可信。但目前尚不清楚容聯雲、瑞幸咖啡和達達等公司的過錯，最終是否會得到原諒，並獲准重返華爾街的主要交易所。 在分別被納斯達克和紐約證券交易所正式摘牌後，瑞幸咖啡和容聯雲目前都只能在場外交易。達達仍在納斯達克交易，但如果無法在清理會計爛攤子的同時提交年報，它可能會面臨摘牌壓力。瑞幸咖啡此前曾表示，如果納斯達克允許，它希望重新上市，但納斯達克尚未就此事公開發表評論。 可能因為和解協議剛達成，還沒顧上考慮重新上市的可能性，容聯雲表示仍在確定下一步行動。 雖然被SEC指控欺詐顯然從來都不是啥好事，但考慮到各種情況，此次和解的條款似乎是容聯雲所能期望的最好。尤其值得注意的是，由於容聯雲全力配合調查，SEC並未對它的違法行為處以罰款。這與瑞幸咖啡形成了鮮明對比，後者因將2019年的收入誇大了22億元（相當於它當時預期年銷售額的40%左右），而在2020年被罰款1.8億美元。 SEC的認可 事實上，容聯雲對此事的處理，SEC是持認可態度的。 在上週四發表的聲明中，它表示：「證交會決定不對容聯雲實施民事處罰，因為該公司主動報告了存在的會計問題，全力配合了工作人員的調查，並迅速採取了補救措施。」SEC稱，調查發現，「面對完成嚴格的季度銷售目標的壓力，兩名高級管理人員指示手下，不恰當地確認了許多合同的收入，而這些合同要麼沒有完成，要麼有的甚至都還沒有開始執行。」 SEC聲明的語氣總體上是肯定的，這一點意義重大，因為容聯雲未來如果重新上市的話，紐約證交所必定會將這種態度考慮進去。該股目前的交易價格只有0.0002美分，自去年6月宣佈退市以來，其交易價格大多低於1美分。 從那時起，該公司不僅忙於修復與SEC的關係，還忙於穩定自己的陣腳。在這方面最重要的一步是去年12月，宣佈公司董事會五名成員辭職，其中包括首席執行官孫昌勳放棄了董事長職位。其他離任的董事，包括首席財務官李亦鵬和首席產品官熊謝剛。 然而，值得注意的是，孫、李、熊雖然離開了董事會，但都保留了在公司的職位。這與瑞幸咖啡截然不同，瑞幸的兩名高管在欺詐事件發生後都被趕出公司。瑞幸隨後組建了新的管理團隊，開始了一段快速增長的故事，贏回了投資者，股價從2020年的低點推高了10倍以上。 如果容聯雲能夠證明已經進行了充分的改革，SEC可能會對其重新上市持開放態度，那麼贏回投資者的一個主要障礙可能只是增長的停滯。在醜聞發生前的最後一份財報中，公司算不上一顆冉冉升起的新星，2021年三季度的收入同比增長44.3%，達到2.76億元。若扣除欺詐行為，實際增長率將降至30%左右，但不管怎麼說，實際金額都相對較小。 現實情況是，經歷了多年的高速增長後，中國經濟正在急劇放緩，這可能會影響企業在雲服務等方面的支出。與此同時，美國的出口限制也可能影響該行業的發展，這是電商巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)最近決定放棄之前計劃將雲部門剝離為獨立公司的背後一個因素。 總的來說，容聯雲的整體前景仍然相當不明朗。SEC的肯定態度可能會為該公司重新上市鋪平道路，如果它想重新上市的話。首先它需要讓投資者相信，自己是一個有未來的企業，而在當前的經濟環境，同時在老的管理層仍然在位的情況下，恐怕不是一件容易的事情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
經濟放緩消費謹慎 順風系股價受壓
物流巨頭順豐速運旗下兩家獨立上市公司的股價，均遠低於2021年IPO價格，而它們的母公司在香港上市的計劃亦進展緩慢 重點： 2,600萬美元的股票回購計劃，未能提振中國最大的同城快遞公司順豐同城的股價，該公司是從物流巨頭順豐速運分拆出來的 順豐速運分拆出來的另一家公司，同時也是香港首個以物流為主的房地產投資信託(REIT)的股價，也遠遠低於其IPO價格 譚英 上周宣佈最多動用2億港元（2,560萬美元）回購股份的計劃時，杭州順豐同城實業有限公司(9699.HK)給出了標準說法，稱此舉將「展示集團對自身業務發展和前景的信心」。 之後該股幾乎紋絲不動，這種市場反應同樣常見，尤其是在當前市場疲軟的情況下。 恆生指數較1月的高點已下跌25%，股市乏力可見一斑，這是中國經濟放緩的直接後果，幾乎所有股票都承受著由此帶來的重壓。像順豐同城這樣的公司尤其容易受到影響，因為它們依賴消費者的支出，而在充滿不確定性的經濟環境下，消費者變得更加謹慎。 順豐同城是中國最大的提供按需配送服務的第三方公司，連接著生鮮、零售、電子商務和其他本地服務等領域的38萬商戶和1,850萬消費者。公司於2019年開始獨立於母公司——物流巨頭順豐控股(002352.SZ)，並於兩年後在香港上市，籌集資金21.5億港元。 在受到新冠疫情造成的損失拖累之前，其股價曾一度達到當前水平的近三倍。 和許多其他公司一樣，隨著去年底中國新冠疫情防控措施的結束，順豐同城的業務也開始反彈。據8月發布的中期業績顯示，該公司上半年營收增長28.8%至57.5億元（7.86億美元），毛利潤增長一倍多，至3.83億元。它還憑借上半年3,030萬元的利潤實現盈利，扭轉了上年同期虧損1.439億元的局面。 順豐同城是順豐控股旗下兩家上市公司之一。另一家是順豐房地產投資信託基金(2191.HK)，運營著三個高級物流中心，在2021年的IPO中籌集了26億港元，並成為香港首個以物流為主的房地產投資信託基金（REIT）。與其姐妹公司非常相似，順豐房托上市之初起步強勁，但去年在中國嚴格的新冠疫情管控下陷入了困境。儘管收入和利潤增長強勁，但當前股價仍比發行價低大約40%。 從市值來看，順豐同城是兩家公司中較大的，市值66億港元，是順豐房托21億港元市值的兩倍多。但從受投資者青睞的程度來看，情況又截然相反。順豐同城目前的市銷率僅為0.52倍，而規模較小的姐妹公司順豐房托的市銷率為4.7倍，這或許反映了順豐房托作為上市物流地產公司相對獨特的地位。京東(JD.US；9618.HK)支持的達達(DADA.US)也提供同城配送服務，其市銷率為0.68倍，略高於順豐同城。 這兩家子公司均由順豐控股（又名順豐速運）創始人王衛控制，該公司於2017年在深圳借殼上市。今年8月，它申請在香港二次上市，承銷商為高盛、華泰證券和摩根大通。 物流領導者 順豐速運是中國領先的物流公司之一，市值高達1,930億元。該公司為香港上市準備的首份招股說明書顯示，它的業務覆蓋208個國家和地區，擁有95架飛機和17.6萬輛車。與子公司一樣，儘管去年實現了收入和利潤的強勁增長，但它在深圳上市的股票今年已下跌了三分之一。 順豐經常被稱為「中國的聯邦快遞」，通過此次股票發售可能會籌集高達30億美元的資金，為其成為能與聯合包裹(UPS.US)、敦豪快遞(DHL.DE)和聯邦快遞(FDX.US)等市場領導者抗衡提供更多動力。 王衛是兩家規模較小的順豐系上市公司的董事長，分別持有約60%的股份。2017年，當他穿著印有公司標誌的黑色夾克、藍色牛仔褲和運動鞋，在深圳證券交易所敲響順豐速運上市的鐘聲時，他成為了中國第三大富豪。1993年，他在靠近香港的華南城市順德創辦了順豐速運，當時只有六個人和一輛麵包車從事包裹遞送業務。彼時，民營企業從事快遞業務還屬於非法。 王衛出生於高級知識分子家庭，小時候全家搬到了香港，他的父母不得不從頭開始，因為當時還是英國殖民地的香港不承認他們的學歷。2011年接受《人民日報》的一次罕見採訪時，王衛承認，和與他同時代的許多企業家一樣，他的創業始於灰色地帶，當時中國剛剛開始推行市場化改革，允許民營企業創業。 對於順豐系的三家上市成員來說，最大的成本之一是勞動力。在順豐同城上半年53億元的收入成本中，勞務外包成本佔到了52億。 順豐速運和順豐房托都沒有公佈各自的勞動力成本，但這類成本可能也相當高。畢竟，從運貨的卡車到摩托車，順豐在中國各地的17.6 萬輛車需要有人來開。順豐房托的勞動力成本，來自運營倉庫所需的大量勞動力。 阻礙順豐速運推進赴港IPO、打壓其兩家子公司股價的主要因素，無疑是目前市場對中概股態度冷淡，尤其是消費類股票。另一個因素可能是順豐員工的工資不斷上漲，這一點也在逐漸削弱中國作為世界工廠的競爭力。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
趣店公布最後一公里配送轉型計劃
這家曾經的中國在線消費貸機構透露，從去年年底開始，它在澳洲和新西蘭試驗性地推出了新的最後一公里配送服務 重點： 趣店宣布將成為最後一公里配送專家，初期主打澳大利亞、新西蘭和美國市場 公司已經正式結束了原來的在線消費貸款業務，目前正在逐步收縮推出不久的預製菜業務 陽歌 答案是……最後一公里配送服務 今年年初以來，投資者一直關注的一個問題是，曾經的中國消費貸先驅趣店集團(QD.US)要何去何從，而這就是答案。自從幾年前決定放棄原來的金融科技業務以來，趣店嘗試過很多新的領域，但均以失望告終。 據週四發佈的最新季報顯示，該公司有充足的現金用於最新的嘗試，進軍最後一公里配送領域，截至6月底，它的現金持有量為50億元（6.83億美元）。其中大部分來自它逐步退出的原消費貸業務，在北京最初允許民營初創企業，進入由大型國有機構主導的中國金融服務行業時，該業務取得了巨大成功。 但後來北京改變了主意，擔心很多像趣店這樣的新玩家缺乏經驗，最終可能給中國的金融體系帶來巨大風險。在隨後的打擊行動開始後，大多數公司都倒閉了，但奇富科技(QFIN.US)和信也科技(FINV.US)等幾家公司幸存下來，它們主要是貸款的中介，撮合銀行與消費者和小企業之間的貸款。 說實話，趣店的最新計劃，看上去遠比它之前涉足的教育和前不久嘗試的預製菜在內的多元化業務有趣。相比於這兩個領域，最後一公里配送是一個相對未開發的領域，隨著無人機和無人駕駛車輛等新技術的到來，它可能蘊含著巨大的潛力。Grand View Research估計去年全球最後一公里配送市場的規模為1,320億美元，並預計2023年至2030年間，該行業的年增幅將達到8.8%。 儘管如此，這個領域現在已經擠滿了初創公司，它們也看到了這一巨大潛力；另外還有亞馬遜(AMZN.US)和中國自己的京東(JD.US; 9618.HK)等電子商務巨頭，亞馬遜和京東都展示了在無人機技術方面的努力。從這一點來看，趣店初期主打較小的澳洲和新西蘭市場的決定似乎是一個相對明智的決定，可以避開巨頭，至少初期可以。 趣店的公告並沒有得到投資者的認可，至少乍一公佈沒有，股價在週四暴跌17%。但在這裡我們需要退一步，來瞭解更大的背景。由於投資者對該公司下一個商業模式的預期，該股自5月中旬以來實際上已經漲了一倍多。即便是經歷了週四的拋售之後，該股現在仍比5月中旬的價格高出60%以上，大約是年初的兩倍。 即使經歷了最近這一輪拋售，該公司的市值仍然有4.4億美元。當然，這只是它在2017年IPO後的鼎盛時期約35億美元市值的零頭。但這也不是小錢，可能既反映了該公司持有的大量現金，也體現了對新業務的一些謹慎預期。 巨大潛力 說了這麼多，我們接下來就簡要介紹一下趣店最新的季度財務數據，然後快速瞭解一下與它的最後一公里配送策略相關的有限新信息。 該公司最新的財務數據其實並不是那麼重要，因為它們主要反映的是日趨停止的業務。趣店二季度的營收只有1,110萬元，低於上年同期的1.054億元。該公司表示，由於正式結束了以前的放貸主業，該業務的收入降至零。 相反，它的收入來自於趣店食品品牌下的即食餐飲業務的剩餘訂單，該業務目前正在逐步清盤，不久也將降至零。趣店表示，去年12月開始試點的最後一公里配送業務也帶來了一些收入。因為這項業務的緣故，公司二季度的一般和行政成本同比增長88%，達到6,540萬元，但仍在可控範圍內。 該公司最近三個月淨虧損為7,690 萬元，較去年同期的6,130萬元有所擴大。同樣，由於該公司擁有大量現金儲備，這些虧損看起來相對較小。正如我們之前提到的，截至6月底，它的現金持有量約為50億元，與三個月前持平，但較去年年底的35億元大幅增加。 該公司沒有召開財報電話會議，可能是因為沒有分析師再關注它了。因此，對於它的新計劃，我們掌握的信息只有其財報中的一些簡短評論。 「我們新的最後一公里業務自2022年12月試點以來，已經取得了穩步進展，於2023年第二季度在澳大利亞以‘快馬’為品牌投入運營以來，已具雛形和規模，」它的董事會主席羅敏說道：「我們相信這個新的戰略業務計劃將為股東帶來價值，我們預計將擴大該業務在澳大利亞、北美和新西蘭市場的足跡，並在繼續建設這項業務的過程中，提供更多發展細節。」 中國領先的最後一公裡快遞公司達達(DADA.US)目前的市銷率為1倍，而美國快遞巨頭聯合包裹服務(UPS.US)為1.5倍。這意味著，趣店需要通過新的「最後一公里」配送業務，將年銷售額迅速提升至5億美元左右，才能證明其目前的股價是合理的。這個目標似乎頗為宏大，卻也是可行的。 總而言之，趣店最新的轉向伴隨著相當大的風險，因為該公司在快遞業務以及境外運營方面幾乎沒有經驗。但創始人羅敏也證明瞭自己是一名優秀的企業家，比如在意識到不會成功後，迅速放棄教育和預製菜業務。因此，對於這個最新舉措，我們表示謹慎地贊賞，但我們也會密切關注它最後究竟是取得成功，還是再次以失敗告終。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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