快訊:貝萊德減持快手至無需申報水平

最新:據港交所網頁資料顯示,投資管理公司貝萊德集團於10月16日減持約780萬股快手科技(1024.HK),持股量從5.05%減至4.84%。 利好:由於貝萊德對快手的持股水平已低於5%的申報門檻,日後如果再減持該股,亦不需要向港交所申報,因此市場未必會知悉這個負面消息。 值得關注:對於一家上市公司而言,遭到主要機構投資者減持股份是利空信號,意味其可能對公司前景存在負面看法。 深度:快手成立於2011年,是中國主要的短片分享平台,於2021年2月在港交所上市。該公司於上市以來持續虧損。受惠於涉足利潤較高的電商業務,加上廣告收入上升,以及降低成本措施生效,該公司今年上半年錄得90.7億元經營利潤,按年大升231%。管理層表示,下半年將借助AI技術探索內容及巨大商業潛力,預計業務將繼續保持高質量增長。 市場反應:快手港股周二上漲,中午收市升1.6%至47港元,處於過去52周的中間水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Founded in 2009, Bilibili has consistently lost money since its 2018 listing on the Nasdaq, though its loss narrowed last year on improving efficiency.

快訊:貝萊德減持嗶哩嗶哩至無需申報水平

最新:據港交所網頁資料顯示,投資管理公司貝萊德集團於9月10日減持約285萬股嗶哩嗶哩(9626.HK, BILI.US)的H股,持股量從5.28%減至4.44%。 利好:由於貝萊德對嗶哩嗶哩的持股水平已低於5%申報門檻,日後如果再減持該股,亦不需要向港交所申報,因此市場未必會知悉這個負面消息。 值得關注:對於一家上市公司來說,主要股東減持股份是利空的信號,意味其可能對公司前景存在負面看法。 深度:成立於2009年的嗶哩嗶哩,是一家彈幕影片分享網站,為用戶提供廣泛的視頻內容。公司雖一直處於虧損狀況,但去年專注提高營運效率,得以令虧損收窄。今年上半年,其營業額增加13.7%至118億元,經調整淨虧損大減64.3%至7.1億元,管理層表示,下半年會進一步增加商業化能力的投入,以釋放用戶價值及變現潛力,但未有說明預計何時能扭虧。 市場反應:嗶哩嗶哩的港股周一下跌,中午收市挫5.6%至113.9港元,處於過去52周的中間水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:基金減持停不了 景順售九毛九股份

又一家著名基金管理公司減持九毛九國際控股有限公司(9922.HK)股份,據周二的港交所信息披露,景順在上週五減持九毛九股份,持股比例由6.13%降至5.73%。 過去兩個月,摩根大通和The Capital Group Companies先後減持手上九毛九股份,但貝萊德逆勢而上,期間增持公司6%的股份。隨著股份轉移,九毛九的股價在過去三個月下跌逾50%。 上周,九毛九公布上半年營收同比增長6.4%至30.6億元,門店數量同期增長24%至6月底的771家。但因三大連鎖餐廳的每位顧客平均消費下降超過5%,上半年利潤下跌三分之二至7,200萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
ZhongAn buys two office towers

押注商業地產反彈 眾安在線14億購上海商廈

這家互聯網保險公司已同意購買上海外灘的兩棟寫字樓,有跡象顯示中國商業地產市場可能已經觸底 重點: 眾安在線已同意從洛克菲勒財團控股的一家合資企業手中購買上海的兩棟寫字樓 中國房地產市場長期低迷,但商業地產已初顯復蘇跡象 梁武仁 眾安在線財產保險股份有限公司(6060.HK)正向中國房地產市場投下信任票,至少在某種程度說是這樣。 上周二,這家互聯網保險公司宣布已簽署協議,以14.4億元從洛克菲勒財團控股的一家合資企業手中,購買位於上海外灘的兩棟寫字樓。對該公司來說這是一筆巨額支出,幾乎相當於它去年底持有的所有現金。 眾安在線表示將由內部資源撥付此次收購所需資金,但考慮到其現金持有量僅能勉強覆蓋,有關資金籌集計劃的更多細節會有助我們瞭解整體情況。公司表示,將在下週三前支付約5.9億元,獲得其中一棟樓的全部所有權,並在明年5月15日之前支付8.45億元,獲得另一棟樓的全部所有權。 除了耗資巨大之外,此舉的時機也很有趣。中國房地產市場長期低迷,從住宅地產開始,蔓延至商業地產。幾十年來,為了給新一代提供住房並推動經濟增長,政府一直在政策上提供支持,終導致市場出現供應過剩。 商業地產市場的問題略有不同,之前市場上的大量辦公空間並不是什麼大問題,直到新冠疫情暴發,居家辦公的時代到來。當前中國經濟放緩,導致問題變得愈發嚴重,因為很多企業被迫縮小規模,搬到更便宜的辦公空間,甚至徹底關閉。 從眾安在線的角度看,值得注意的是公司表示購買上海的地產並不是為了投資。它說此次收購旨在降低其租賃成本,表明這兩棟樓至少有部分用作自己的辦公室,而不是純粹用於賺取租金收入。這筆交易還可以幫助眾安在線在當地贏得好感,因為它有助於上海市政府的宏偉規劃,讓上海成為區域金融科技的中心。 截至去年底,眾安在線的上海總部擁有近2000名員工,它在上海確實需要大量辦公空间。 物美價廉? 不管購買動機為何,眾安在線似乎確實認為商業地產市場可能已經接近觸底,現在是鎖定一些便宜貨的好時機。公司表示,截至2月底,獨立評估師對這些房產給出的公允市場價值為14.9億元,高於其支付的總價。換句話說,它認為這次交易時相當於打了折扣,儘管折扣幅度很小。 在目前的中國房地產市場,這樣的折讓並不令人意外,相對較小的降價幅度可能表明,隨著商業地產的供需逐漸趨於平衡,這類折扣的幅度會變得越來越小。據彭博新聞社報道,就在今年1月,資產管理巨頭貝萊德還計劃出售上海的兩座辦公樓,售價擬在2018年12億元購買價的基礎上折價30%。 同樣是在2022年,中國各地還受疫情限制,友邦保險在上海的北外灘購得一個寫字樓項目90%的股份,按平米計算,價格遠低於新加坡房地產公司——凱德集團2018年在附近購入的一個項目。 現在,又有跡象表明,商業地產可能正在復蘇。例如,今年前三個月,北京黃金零售地段的租金增長速度是2019年以來最快的。1月和2月,北京商用物業的銷售量同比增幅達到兩位數,而住宅物業的交易量卻繼續下降。 這意味著,眾安在線此舉在一定程度上可謂先發制人,目的是避免在商業地產市場走出低迷後,不用支付更多的租金。當然,如果這些項目的價值上漲,公司肯定樂見其成,儘管它當初購買這些樓並非為了投資。 風險在於,如果剛剛出現的復蘇被證明並不屬實的話,公司可能會被迫減記這兩座大樓的價值。這樣的發展可能會對公司的資產負債表造成相當嚴重的打擊,因為根據公司簽署這筆房地產交易披露的最新關鍵償付能力相關指標,公司支付的金額相當於其截至3月底核心資本的80%以上。 根據最新的一季度償付能力報告,公司今年前三個月出現虧損。它沒有提供財務業績的更多細節,但未能在此期間實現盈利,凸顯了它面臨的挑戰,尤其是在去年盈利約41億元之後。 在收購物業的消息公布後,眾安在線的股價連續三天上漲,表明投資者或許對這項收購持歡迎態度。但過去一年,該股已跌去逾45%,遠高於恆生指數9%的跌幅,目前的市盈率只有4.7倍,只有中國平安(2318.HK; 601318.SH)香港上市股票9倍市盈率的一半。 考慮到在當前環境,購買寫字樓在多個方面看起來都相對明智——假設商業地產市場確實很快開始企穩。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
ZhongAn buys two office towers

押注商業地產反彈 眾安在線14億購上海商廈

這家互聯網保險公司已同意購買上海外灘的兩棟寫字樓,有跡象顯示中國商業地產市場可能已經觸底 重點: 眾安在線已同意從洛克菲勒財團控股的一家合資企業手中購買上海的兩棟寫字樓 中國房地產市場長期低迷,但商業地產已初顯復蘇跡象 梁武仁 眾安在線財產保險股份有限公司(6060.HK)正向中國房地產市場投下信任票,至少在某種程度說是這樣。 上周二,這家互聯網保險公司宣布已簽署協議,以14.4億元從洛克菲勒財團控股的一家合資企業手中,購買位於上海外灘的兩棟寫字樓。對該公司來說這是一筆巨額支出,幾乎相當於它去年底持有的所有現金。 眾安在線表示將由內部資源撥付此次收購所需資金,但考慮到其現金持有量僅能勉強覆蓋,有關資金籌集計劃的更多細節會有助我們瞭解整體情況。公司表示,將在下週三前支付約5.9億元,獲得其中一棟樓的全部所有權,並在明年5月15日之前支付8.45億元,獲得另一棟樓的全部所有權。 除了耗資巨大之外,此舉的時機也很有趣。中國房地產市場長期低迷,從住宅地產開始,蔓延至商業地產。幾十年來,為了給新一代提供住房並推動經濟增長,政府一直在政策上提供支持,終導致市場出現供應過剩。 商業地產市場的問題略有不同,之前市場上的大量辦公空間並不是什麼大問題,直到新冠疫情暴發,居家辦公的時代到來。當前中國經濟放緩,導致問題變得愈發嚴重,因為很多企業被迫縮小規模,搬到更便宜的辦公空間,甚至徹底關閉。 從眾安在線的角度看,值得注意的是公司表示購買上海的地產並不是為了投資。它說此次收購旨在降低其租賃成本,表明這兩棟樓至少有部分用作自己的辦公室,而不是純粹用於賺取租金收入。這筆交易還可以幫助眾安在線在當地贏得好感,因為它有助於上海市政府的宏偉規劃,讓上海成為區域金融科技的中心。 截至去年底,眾安在線的上海總部擁有近2000名員工,它在上海確實需要大量辦公空间。 物美價廉? 不管購買動機為何,眾安在線似乎確實認為商業地產市場可能已經接近觸底,現在是鎖定一些便宜貨的好時機。公司表示,截至2月底,獨立評估師對這些房產給出的公允市場價值為14.9億元,高於其支付的總價。換句話說,它認為這次交易時相當於打了折扣,儘管折扣幅度很小。 在目前的中國房地產市場,這樣的折讓並不令人意外,相對較小的降價幅度可能表明,隨著商業地產的供需逐漸趨於平衡,這類折扣的幅度會變得越來越小。據彭博新聞社報道,就在今年1月,資產管理巨頭貝萊德還計劃出售上海的兩座辦公樓,售價擬在2018年12億元購買價的基礎上折價30%。 同樣是在2022年,中國各地還受疫情限制,友邦保險在上海的北外灘購得一個寫字樓項目90%的股份,按平米計算,價格遠低於新加坡房地產公司——凱德集團2018年在附近購入的一個項目。 現在,又有跡象表明,商業地產可能正在復蘇。例如,今年前三個月,北京黃金零售地段的租金增長速度是2019年以來最快的。1月和2月,北京商用物業的銷售量同比增幅達到兩位數,而住宅物業的交易量卻繼續下降。 這意味著,眾安在線此舉在一定程度上可謂先發制人,目的是避免在商業地產市場走出低迷後,不用支付更多的租金。當然,如果這些項目的價值上漲,公司肯定樂見其成,儘管它當初購買這些樓並非為了投資。 風險在於,如果剛剛出現的復蘇被證明並不屬實的話,公司可能會被迫減記這兩座大樓的價值。這樣的發展可能會對公司的資產負債表造成相當嚴重的打擊,因為根據公司簽署這筆房地產交易披露的最新關鍵償付能力相關指標,公司支付的金額相當於其截至3月底核心資本的80%以上。 根據最新的一季度償付能力報告,公司今年前三個月出現虧損。它沒有提供財務業績的更多細節,但未能在此期間實現盈利,凸顯了它面臨的挑戰,尤其是在去年盈利約41億元之後。 在收購物業的消息公布後,眾安在線的股價連續三天上漲,表明投資者或許對這項收購持歡迎態度。但過去一年,該股已跌去逾45%,遠高於恆生指數9%的跌幅,目前的市盈率只有4.7倍,只有中國平安(2318.HK; 601318.SH)香港上市股票9倍市盈率的一半。 考慮到在當前環境,購買寫字樓在多個方面看起來都相對明智——假設商業地產市場確實很快開始企穩。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
WuXi AppTec has recently come under fire from U.S. politicians who want to ban government-backed projects from buying its services, causing the stock to lose about half of its value this year.

快訊:藥明康德獲貝萊德增持61.8萬股

最新:據港交所網頁資料顯示,投資管理公司貝萊德集團於3月26日增持61.8萬股無錫藥明康德新藥開發股份有限公司(2359.HK; 603259.SH)的H股,持股量從5.99%增至6.15%。 利好:對於一家上市公司而言,獲得主要股東增持股份是利好信號,意味其可能對公司前景存在正面看法。 值得關注:雖然貝萊德未有透露增持的每股平均價,但以3月26日的股價水平計算,這宗交易應暫時錄得帳面虧損。 深度:藥明康德成立於2000年12月,2018年分別於港交所與上交所上市。它是中國領先的綜合型醫藥外包服務(CXO)公司,全面覆蓋從藥物發現至商業化的全產業鏈業務。由於國內醫藥研發及生產服務市場持續快速增長,海外醫藥創新服務需求也保持旺盛狀態,藥明康德近年業務不斷擴張。但該公司最近遭到了美國政客的抨擊,希望禁止聯邦政府支援的項目購買其服務,導致該公司股價今年已下跌了約一半。 市場反應:藥明康德周三股價上漲,中午收市升2.3%至37.6港元,但仍接近過去52周的低位。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

擬分拆自建風電廠 金風科技遭遇大貶值

這家風電設備巨頭表示,分拆在江西修建的一座風力發電廠來募集8.81億元,金額遠低於該發電廠兩年前的評估價值 重點: 金風科技將分拆江西一座100兆瓦的自建風力發電廠而募集8.81億元資金,數字遠低於兩年前的18億元估值 今年上半年,由於競爭激烈,公司的毛利率跌至10年以來最低     陽歌 風能可能是未來主要的清潔能源,但對於試圖通過修建新的風力發電廠來獲利的投資者來說,這並非易事。 風電設備製造商金風科技股份有限公司(2208.HK; 002202.SZ)一度以為,使用自己的產品新建風力發電廠是一箭雙雕,既能獲得短期的銷售收入,又能以大價錢賣出這些發電廠,以獲得長期利潤。但理想很豐滿、現實金卻很骨感,至少從上周披露的信息来看是这样,此类风电厂的价值在过去两年里急剧下跌。 金風科技透露,計劃將自主修建的風電廠之一、100兆瓦的江西全南天排山項目,分拆在深圳證券交易所上市,金風科技本身的股票也在該交易所掛牌交易。 金風科技將其持有該項目的100%股權,投入到新的上市實體中,公司表示,上市預計只能產生8.81億元(1.2億美元)的收益。 還不到兩年前,金風科技首次宣布分拆計劃時,第三方對該項目給出的18億元評估價值的一半。 此外,公告顯示,金風科技表示將購買新上市實體20%的股份,後者的組建已於上周獲得深圳證券交易所和中國證券監管機構的批准。公告補充說,金風科技這部分股份的持有期不少於五年。 我們不知道金風科技修建該項目時花了多少錢,但我們或許可以假設,剛剛宣佈的8.81億元分拆收益,意味著金風科技這座風電廠在虧本賣。這個事實,再加上金風科技要被迫持有20%的股份至少五年,意味該公司能立即收回的原始投資可能只有7億元左右。 所有這些都表明,希望為自己的產品創造新需求的設備製造商,若是自己修建風能和太陽能發電廠,可能面臨巨大的風險。金風科技當然不是唯一一家,通過修建新能源發電廠來為自己的產品創造新需求的公司,大多數主要的太陽能和風能公司都採取了類似的行動。 修建綠色能源發電廠要想取得成功,難度非常大,因為涉及很多不斷變動的因素。其中包括政府補貼,為了迫使太陽能和風電廠運營商自力更生,大部分補貼都在降低並逐步取消。與此同時,隨著技術進步和激烈的競爭,設備價格不斷下跌,新發電廠的建設成本不斷降低,導致老發電廠顯得更昂貴、效率更低。 所有這一切的結果,可能就是金風科技在全南天排山項目遭遇價值大幅下跌的原因。該項目在建時,可能確實幫到了金風科技的銷售額,但現在回過頭來,最終還是侵蝕了公司的利潤。 低迷的股價 公告發佈後,股市反應相對平淡,可能是因為投資者本就看淡金風科技的股票。公告發佈當天,它在香港上市的股票小幅上漲,但隨後就回吐了,第二天又小幅下跌。過去52周,公司在港交所上市的股票市值蒸發了一半以上,目前股價接近5年來的低點。 許多曾經看好金風科技香港股票的大型投資者,現在已經放棄了該公司。今年初,它曾將貝萊德、摩根大通、花旗集團和新加坡主權財富基金GIC等列為主要支持者,每家公司均持有它在香港上市股票的5%或更多。但最新披露的信息顯示,GIC和花旗已減持,只剩下摩根大通和貝萊德還維持這個比例。 經過今年的股價大跌後,金風科技港股的預期市盈率只有4.7倍,而它在深圳上市的股票的預期市盈率要強勁一些,為12倍。對於在兩地上市的公司來說,這種差異常見,因為內地投資者給予它們的估值,往往高於港交所的全球同行。 儘管如此,無論是它在港交所還是深交所的預期市盈率,都只有全球對手Vestsas (VWS.CO)的一半,甚至不到它的一半,後者的預期市盈率為24倍;不過它在深圳的預期市盈率高於國內上市同行明陽智能(601615.SH),後者為7.5倍。實話說,這兩家中國公司的預期市盈率都不算高,考慮到它們都是業內的佼佼者,而且隨著各國競相採用更多的清潔能源,該行業似乎前景看好。 投資者的悲觀情緒源自金風科技的盈利能力大幅下滑,主要是競爭所致,但也是因為擔心未來出售其他自主開發的風電廠,可能會面臨更多虧損。該公司二季度的總銷售額實際上升了32%,達到約133億元,扭轉了一季度和去年全年的下滑趨勢,因為它開始處理疫情期間積累的大量訂單。 但它在二季度的利潤卻同比大跌57%至2.1億元,上半年毛利率從上年同期的24.72%跌至16.94%,創下10年來的新低。金風科技正試圖進軍高端風機設備領域,並希望風電廠建設業務能夠提高盈利能力。但正如全南天排山項目可能出現虧損所表明的那樣,此類風電廠建設很難創造新利潤。 I越來越重視ESG的西方投資者可能也在避開金風科技,因為它的總部位於存在爭議的新疆地區。金風科技今年早些時候將「新疆」一詞從公司名稱中去掉,以淡化它與這裡的淵源。但更名其實只是表面文章,未來該公司除了需要應對投資者對其新疆根源的擔憂,更重要的是,還要應對他們對其盈利能力不斷下降的不滿。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏