細胞療法業務

生命科學業務與細胞療法業務的大幅增長，幫助金斯瑞全年虧損收窄58% 重點： 金斯瑞細胞療法業務收益按年增長143.7% 至2025年底，Carvykti年產能預計達到10,000劑      李世達 細胞療法是目前癌症治療最受矚目的領域，其中CAR-T細胞治療對部分血液腫瘤具有顯著療效，全球對該療法的需求正在增加。受惠於子公司傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US) CAR-T細胞治療產品Carvykti(西達基奧侖賽)熱賣，金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)去年業績有了顯著改善。 金斯瑞近日發布截至2023年12月31日止年度業績，集團收益8.4億美元(60.4億元)，同比增加34.2%，五年複合年均增長率達30%；股東應佔虧損9,547.7萬美元(6.9億元)，2022年虧損為2.3億美元，同比收窄約58%。績後股價升逾7.9%，市場反應正面。 金斯瑞是一家基因合成及新藥研發商，擁有生命科學服務及產品(CRO)、子公司蓬勃生物的生物製劑開發(CDMO)業務、子公司百斯傑的工業合成生物產品及傳奇生物的細胞療法等四大業務平台。其中生命科學業務是集團主要利潤來源。年報顯示，2023年生命科學業務收益4.2億美元，同比增長14.5%，貢獻了7,830萬美元經營利潤，同比增長19.4%。相較之下，細胞療法業務去年則虧損達3.9億美元，雖較2022年收窄，仍然是集團最燒錢的業務。 虧損的主因是龐大的研發開支。去年集團整體研發開支由2022年的3.9億美元增加約10.9%至4.3億美元，其中細胞療法業務就佔了3.8億美元。 明日之星：細胞療法 不過，細胞療法業務正是金斯瑞「最吸眼球」的明星業務。其CAR-T細胞治療產品Carvykti在美國和歐洲市場銷量快速增長，證明了有關業務的未來潛力。報告期內，細胞療法收益達2.9億美元，較2022年的1.2億美元增長143.7%。經調整毛利約為1.4億美元，同比大增171.5%。收益及毛利的增長，主要來自Carvykti的銷售。 Carvykti是子公司傳奇生物與強森公司(JNJ.US)旗下楊森生物於2017年起合作開發、製造，並成功推出市場的CAR-T細胞治療產品，主要用於治療多發性骨髓瘤。與標準療法相比，Carvykti可將復發風險降低74%。 於2022年2月獲美國食品藥物管理局(FDA)獲准上市後，Carvykti銷售額快速增長。據傳奇生物年報，Carvykti去年第三季銷售額達1.5億美元，超越首款CAR-T療法產品、必治妥施貴寶(BMY.US)公司的Abecma，全年銷售額達5億美元。截至目前，全球已有2,500多名患者接受Carvykti治療。 Carvykti獲得廣泛關注後，傳奇生物與諾華製藥(NVS.US)達成合作協議，傳奇生物授權諾華數個靶向DLL3蛋白CAR-T細胞療法，獲得1億美元預付款，及有資格獲得總額最高10.1億美元的里程碑金與額外權利金。 與此同時，傳奇生物正持續投入研發資金拓展Carvykti的適應症範圍，目前仍有七項臨床研究正在同步進行。如果後續拓展順利，市場估計Carvykti銷售額將超過50億美元。 有望擴大適用範圍 今年2月，Carvykti獲得歐洲藥品管理局(EMA)人用藥品委員會(CHMP)建議批准擴大應用範圍，納入既往至少接受過一種治療的復發和難治性多發性骨髓瘤成人患者。另外，FDA也將召開腫瘤藥物諮詢委員會(ODAC)會議，審查最新的研究資料。傳奇生物首席執行官黃穎在業績電話會上表示，公司對這次審查深具信心。 金斯瑞與CAR-T細胞療法的前景，吸引了高瓴資本的青睞，早在2021年5月便投入逾80億港元入股金斯瑞生物、蓬勃生物與傳奇生物。去年12月，金斯瑞控股股東Genscript Corp.再出售約0.4%股份予高瓴資本旗下的GNS II Holdings Ltd.，顯示高瓴資本持續看好金斯瑞的業務發展。 對於美國國會正在審議《生物安全法案》，金斯瑞認為對該公司業務不會產生重大影響。集團輪值首席執行官邵煒慧(Sherry Shao)在電話會議上表示，「公司擁有長期的產能擴張戰略，並在不同地點都可以進行。將繼續執行原訂計劃，並將密切關注事件進展。」 儘管金斯瑞目前仍處於虧損狀態，市銷率(P/S ratio)約為5倍，仍高於藥明康德(2359.HK, 603259.SS)的4倍與必治妥施貴寶的2.5倍。事實上，在納斯達克上市的傳奇生物市值已來到約125億美元(約899億元)，但持有傳奇生物48%股權的金斯瑞，目前市值僅約330億港元(約303億元)，即持有傳奇生物股權的價值，已超過整家金斯瑞的市值，可見金斯瑞的價值有被低估。 未來Carvykti還將擴大北美與歐洲的產能，5億美元銷售額遠非終點。傳奇生物預計2025年底實現Carvykti年產能10,000劑，並預計與諾華合作的產能有望在2024年上半年生產出臨床試驗藥物。…

最新：據金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)周二公布，旗下從事細胞療法業務的傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)所研發的癌症治療藥Carvykti，於今年第三季錄得約1.52億美元(11億元)貿易銷售淨額，比去年同期的5,500萬美元大增176%。 利好：該產品的收入增速不斷加快，與今年第二季比較，其收入也錄得30%按季增幅。 值得關注：該款藥物是由傳奇生物與美國強生公司(JNJ.US)旗下的楊森生物合作，根據協議，該公司需與楊森生物分享其海外市場銷售額的50%權益。 深度：Carvykti是由傳奇生物與楊森生物於2017年開始合作開發、製造及在全球商業化，並成功推出市場的CAR-T細胞治療產品。雖然傳奇生物近年一直為研發項目「燒錢」，拖累母公司金斯瑞的盈利表現，但隨著該產品去年獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市，成為了母公司的現金牛。今年上半年，該業務為金斯瑞提供約1.1億美元營收，已佔整體收益近28%。 市場反應：金斯瑞的股份周三下挫，中午收市軟5.7%至19.9港元，處於過去52周的中下區間。 記者：歐美美 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)週二公佈，今年第二季營收按年大升513%至7,333萬美元(5.3億元)，主要因為與楊森生物合作的產品Carvykti銷售收入增加。 利好：截至6月30日，該公司持有的現金及現金等價物、存款和投資達到15億美元，加上近月完成的融資，預計其現金水平足以支撐至2025年。 值得關注：該公司第二季錄得1.99億美元淨虧損，稍高於去年同期的1.93億美元，主要因為權證負債公允價值損失增加60.5%至1.06億美元，以及研發開支大升39%至9,579萬元。 深度：傳奇生物成立於2014年，是金斯瑞生物(1548.HK)旗下從事細胞療法業務的子公司，2020年獨立分拆在納斯達克上市。該公司的核心產品是與強生公司(JNJ.US)旗下楊森生物合作研發、製造及在全球商業化的癌症藥物Carvykti，隨著該產品獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市，其營業額不斷上升，協助母公司迎接收成期。 市場反應：傳奇生物周二在紐約下挫4.8%至66.95美元，處於過去52周的中上游水平。 記者：歐美美 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏