簡訊:傳奇生物營收因CAR-T療法大幅增長而翻倍
癌症治療藥物製造商傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)周五報告稱,第二季度收入較去年同期的7,300萬美元增長一倍以上,達到1.87億美元,同時虧損也從1.99億美元大幅收窄至1,800萬美元。公司的大部分收入來自治療癌症的嵌合抗原受體T細胞 (CAR-T) 療法 Carvykti的銷售。 「Carvykti的發展勢頭正在增強,」傳奇生物首席執行官黃穎表示,提到自2022年獲得美國FDA批准以來,成為傳奇生物主要收入來源的藥物。「我們期待今年晚些在比利時Obelisc工廠開始商業化生產,以滿足不斷增長的需求,我們仍將專注於提高我們的生產能力。」
傳奇生物接收購要約 金斯瑞面臨「金錢誘惑」
市場人士估計潛在收購或將有30%至50%的溢價,以金斯瑞的持股份額47.96%計算,如果出售傳奇生物,可能為公司帶來488億元至558億元收入 重點: 有投行預計,傳奇生物核心產品Carvykti的銷售峰值將達到73億美元 金斯瑞集團現金儲備達到約20億美元,這意味著賣出傳奇生物換取現金的需求不大 莫莉 對於一間有抱負的創新藥企業來說,當旗下最有前景的資產獲得高溢價的收購要約時,究竟是接受收購、袋袋平安,還是堅持自我營運,兌現未來的更大收益?這的確是一項兩難的選擇。近期,金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)面前正擺著這樣一個難題。 據財經媒體Street Insider報道,金斯瑞生物科技旗下負責細胞療法業務的子公司傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)收到併購邀約,並已聘請投資銀行Centerview Partners幫助其董事會審查收購要約和其他選擇。消息傳出當日,傳奇生物股價大漲12%,在隨後一個交易日,金斯瑞生物科技的股價大漲25.4%。 截至本週二,傳奇生物的市值約為104億美元(753億元),業內人士預估,若本次潛在收購獲得30%至50%的溢價,收購總價或將在140億美元至160億美元之間。以金斯瑞的持股份額47.96%計算,這筆交易可能為公司帶來488億元至558億元收入。傳奇生物回應不會對市場傳聞發表任何評論,金斯瑞亦表示,暫無須予披露的任何內幕消息。 值得注意的是,這次傳奇生物聘請的交易顧問Centerview Partners在生物醫藥收購領域有著豐富經驗,最近一次令人熟知的交易是2023年底阿斯利康(AZN.LON)以當日收盤價溢價86%的價格,收購中國的創新藥企亙喜生物,合計交易價值為12億美元。 傳奇生物由金斯瑞2014年孵化成立,主攻嵌合抗原受體T細胞(CAR-T)細胞療法業務。傳奇生物自主研發的CAR-T療法西達基奧侖賽(Carvykti)是全球營收增速最快的CAR-T療法,於2022年在美國、歐洲和日本批准上市,用於治療復發或難治性多發性骨髓瘤成人患者。與標準療法相比,Carvykti可將復發風險降低74%。在今年4月,該藥物在美國和歐洲分別獲批用於復發和難治性多發性骨髓瘤患者的二線治療。 不過,Carvykti的全球商業化權益,早在2017年就以3.5億美元首期款及後續里程碑付款的方式授權給了跨國藥企巨頭強生(JNJ.US)旗下的楊森製藥,該藥品在2022年和2023年的年銷售額分別達到1.33億美元和5億美元。楊森製藥公佈,今年第二季度Carvykti產生的銷售淨額約1.86億美元,較一季度的1.57億美元按季增長18.47%。 隨著傳奇生物產能提升,公司預計至2025年底,Carvykti產能將達到10,000劑,足以支持40億美元的年銷售額。目前,傳奇生物正在努力拓展Carvykti的其他適應症,七項臨床研究正在同步進行。交銀國際預計,該藥物在2024年至2026年銷售額分別達到9.5億美元、18.9億美元、26.4 億美元,銷售峰值將達到每年73億美元。 兩難決定 截至今年第一季止,傳奇生物擁有現金及現金等價物、存款和短期投資13億美元,公司認為這些財務儲備可支援發展到2026年,並預計在同年實現盈利。在上述季度,傳奇生物的總收入達9,399萬美元,按年增長158.7%,淨虧損按年收窄47%至5,979萬美元。在Carvykti銷售額快速增長的預期下,傳奇生物並沒有太大資金壓力。 若是拋開傳奇生物這個前景優越的板塊,作為母公司的金斯瑞近年來的市值已經相當低迷,截至本週二,其總市值只有269億港元,約為傳奇生物市值的三分之一。 金斯瑞是一家基因合成及新藥研發商,去年收益8.4億美元,按年增加34.2%,其中生命科學服務及產品(CRO)業務是集團主要利潤支撐,貢獻收益4.2億美元,按年增長14.5%。由於細胞療法業務的虧損,金斯瑞去年淨虧損為9,548萬美元,按年收窄約58%,集團現金儲備充足,達到約20億美元,豐厚的財力意味出售傳奇生物換取現金的需求不大。 另一方面,政策風險或許是金斯瑞考慮出售傳奇生物的重要原因。今年6月,美國眾議院中國委員會已要求美國聯邦調查局和美國情報機構,就金斯瑞及傳奇生物等三家子公司的情況,進行調查並提交簡報,以確定中國政府是否對其營運產生影響。由於之前CRO行業龍頭企業藥明康德(2359.HK; 603259.SH)已經遭遇美國政策波及,金斯瑞也有可能受衝擊。 若是金斯瑞主要業務受美國政策影響,最具業績想像空間的傳奇生物又被出售,其前景或將蒙上陰影。目前,金斯瑞的市銷率約4.4倍,藥明康德的市銷率甚至只有2.7倍,顯示該板塊被低估。如果金斯瑞最終將傳奇生物出售,公司可以獲得遠超過當前市值的大筆現金,但長遠價值可能大打折扣。 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
細胞療法現成長潛力 金斯瑞虧損收窄
生命科學業務與細胞療法業務的大幅增長,幫助金斯瑞全年虧損收窄58% 重點: 金斯瑞細胞療法業務收益按年增長143.7% 至2025年底,Carvykti年產能預計達到10,000劑 李世達 細胞療法是目前癌症治療最受矚目的領域,其中CAR-T細胞治療對部分血液腫瘤具有顯著療效,全球對該療法的需求正在增加。受惠於子公司傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US) CAR-T細胞治療產品Carvykti(西達基奧侖賽)熱賣,金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)去年業績有了顯著改善。 金斯瑞近日發布截至2023年12月31日止年度業績,集團收益8.4億美元(60.4億元),同比增加34.2%,五年複合年均增長率達30%;股東應佔虧損9,547.7萬美元(6.9億元),2022年虧損為2.3億美元,同比收窄約58%。績後股價升逾7.9%,市場反應正面。 金斯瑞是一家基因合成及新藥研發商,擁有生命科學服務及產品(CRO)、子公司蓬勃生物的生物製劑開發(CDMO)業務、子公司百斯傑的工業合成生物產品及傳奇生物的細胞療法等四大業務平台。其中生命科學業務是集團主要利潤來源。年報顯示,2023年生命科學業務收益4.2億美元,同比增長14.5%,貢獻了7,830萬美元經營利潤,同比增長19.4%。相較之下,細胞療法業務去年則虧損達3.9億美元,雖較2022年收窄,仍然是集團最燒錢的業務。 虧損的主因是龐大的研發開支。去年集團整體研發開支由2022年的3.9億美元增加約10.9%至4.3億美元,其中細胞療法業務就佔了3.8億美元。 明日之星:細胞療法 不過,細胞療法業務正是金斯瑞「最吸眼球」的明星業務。其CAR-T細胞治療產品Carvykti在美國和歐洲市場銷量快速增長,證明了有關業務的未來潛力。報告期內,細胞療法收益達2.9億美元,較2022年的1.2億美元增長143.7%。經調整毛利約為1.4億美元,同比大增171.5%。收益及毛利的增長,主要來自Carvykti的銷售。 Carvykti是子公司傳奇生物與強森公司(JNJ.US)旗下楊森生物於2017年起合作開發、製造,並成功推出市場的CAR-T細胞治療產品,主要用於治療多發性骨髓瘤。與標準療法相比,Carvykti可將復發風險降低74%。 於2022年2月獲美國食品藥物管理局(FDA)獲准上市後,Carvykti銷售額快速增長。據傳奇生物年報,Carvykti去年第三季銷售額達1.5億美元,超越首款CAR-T療法產品、必治妥施貴寶(BMY.US)公司的Abecma,全年銷售額達5億美元。截至目前,全球已有2,500多名患者接受Carvykti治療。 Carvykti獲得廣泛關注後,傳奇生物與諾華製藥(NVS.US)達成合作協議,傳奇生物授權諾華數個靶向DLL3蛋白CAR-T細胞療法,獲得1億美元預付款,及有資格獲得總額最高10.1億美元的里程碑金與額外權利金。 與此同時,傳奇生物正持續投入研發資金拓展Carvykti的適應症範圍,目前仍有七項臨床研究正在同步進行。如果後續拓展順利,市場估計Carvykti銷售額將超過50億美元。 有望擴大適用範圍 今年2月,Carvykti獲得歐洲藥品管理局(EMA)人用藥品委員會(CHMP)建議批准擴大應用範圍,納入既往至少接受過一種治療的復發和難治性多發性骨髓瘤成人患者。另外,FDA也將召開腫瘤藥物諮詢委員會(ODAC)會議,審查最新的研究資料。傳奇生物首席執行官黃穎在業績電話會上表示,公司對這次審查深具信心。 金斯瑞與CAR-T細胞療法的前景,吸引了高瓴資本的青睞,早在2021年5月便投入逾80億港元入股金斯瑞生物、蓬勃生物與傳奇生物。去年12月,金斯瑞控股股東Genscript Corp.再出售約0.4%股份予高瓴資本旗下的GNS II Holdings Ltd.,顯示高瓴資本持續看好金斯瑞的業務發展。 對於美國國會正在審議《生物安全法案》,金斯瑞認為對該公司業務不會產生重大影響。集團輪值首席執行官邵煒慧(Sherry Shao)在電話會議上表示,「公司擁有長期的產能擴張戰略,並在不同地點都可以進行。將繼續執行原訂計劃,並將密切關注事件進展。」 儘管金斯瑞目前仍處於虧損狀態,市銷率(P/S ratio)約為5倍,仍高於藥明康德(2359.HK, 603259.SS)的4倍與必治妥施貴寶的2.5倍。事實上,在納斯達克上市的傳奇生物市值已來到約125億美元(約899億元),但持有傳奇生物48%股權的金斯瑞,目前市值僅約330億港元(約303億元),即持有傳奇生物股權的價值,已超過整家金斯瑞的市值,可見金斯瑞的價值有被低估。 未來Carvykti還將擴大北美與歐洲的產能,5億美元銷售額遠非終點。傳奇生物預計2025年底實現Carvykti年產能10,000劑,並預計與諾華合作的產能有望在2024年上半年生產出臨床試驗藥物。…
快訊:金斯瑞大股東向高瓴資本售股
最新:金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)周三宣布,控股股東Genscript Corp.將出售8,578萬股、即約0.4%股份予高瓴資本旗下的GNS II Holdings Ltd.,並承諾一年內不再減持。 利好:高瓴資本是亞洲地區資產管理規模最大、業績最理想的基金投資公司之一,金斯瑞獲得對方入股,可能代表其前景獲看好。 值得關注:這次出售的股份每股作價為18.2港元,比昨天收市價20.25港元大幅折讓約10.13%,可能會對股價帶來負面影響。 深度:金斯瑞生物成立於2002年,2015年在港交所主板上市。作爲一家平台型生物科技公司,內部孵化出多個子品牌,其中在美國獨立上市的細胞治療業務傳奇生物,近年一直為研發項目「燒錢」,拖累金斯瑞盈利表現。但隨著其產品西達基奧侖賽在2021年獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市,為母公司帶來大量收入。單計今年上半年,該業務為金斯瑞提供約1.1億美元營收,已佔整體收益近28%。 市場反應:金斯瑞的股份周三上漲,中午收市升2.5%至20.75港元,處於過去52周的中下區間。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
快訊:金斯瑞癌症新藥 銷售大增176%
最新:據金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)周二公布,旗下從事細胞療法業務的傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)所研發的癌症治療藥Carvykti,於今年第三季錄得約1.52億美元(11億元)貿易銷售淨額,比去年同期的5,500萬美元大增176%。 利好:該產品的收入增速不斷加快,與今年第二季比較,其收入也錄得30%按季增幅。 值得關注:該款藥物是由傳奇生物與美國強生公司(JNJ.US)旗下的楊森生物合作,根據協議,該公司需與楊森生物分享其海外市場銷售額的50%權益。 深度:Carvykti是由傳奇生物與楊森生物於2017年開始合作開發、製造及在全球商業化,並成功推出市場的CAR-T細胞治療產品。雖然傳奇生物近年一直為研發項目「燒錢」,拖累母公司金斯瑞的盈利表現,但隨著該產品去年獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市,成為了母公司的現金牛。今年上半年,該業務為金斯瑞提供約1.1億美元營收,已佔整體收益近28%。 市場反應:金斯瑞的股份周三下挫,中午收市軟5.7%至19.9港元,處於過去52周的中下區間。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
快訊:傳奇生物收入飆 惟未能扭轉虧損
最新:傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)週二公佈,今年第二季營收按年大升513%至7,333萬美元(5.3億元),主要因為與楊森生物合作的產品Carvykti銷售收入增加。 利好:截至6月30日,該公司持有的現金及現金等價物、存款和投資達到15億美元,加上近月完成的融資,預計其現金水平足以支撐至2025年。 值得關注:該公司第二季錄得1.99億美元淨虧損,稍高於去年同期的1.93億美元,主要因為權證負債公允價值損失增加60.5%至1.06億美元,以及研發開支大升39%至9,579萬元。 深度:傳奇生物成立於2014年,是金斯瑞生物(1548.HK)旗下從事細胞療法業務的子公司,2020年獨立分拆在納斯達克上市。該公司的核心產品是與強生公司(JNJ.US)旗下楊森生物合作研發、製造及在全球商業化的癌症藥物Carvykti,隨著該產品獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市,其營業額不斷上升,協助母公司迎接收成期。 市場反應:傳奇生物周二在紐約下挫4.8%至66.95美元,處於過去52周的中上游水平。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
快訊:傳奇生物癌症藥 銷售額破1億美元
最新:據金斯瑞生物科技股份有限公司(1548.HK)周四公布,旗下從事細胞療法業務的傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)所研發的癌症治療藥Carvykti,於今年第二季錄得約1.17億美元(8.4億元)貿易銷售淨額,比上季度大增65%。 利好:摩根士丹利維持傳奇生物的「增持」評級,並將目標股價從65美元上調至85美元,比週四收市價有11.8%的上升空間。 值得關注:貿易銷售淨額是基於合作方楊森生物提供的數據,傳奇生物未獨立核實該銷售數字的準確性。 深度:Carvykti是由傳奇生物與強生公司(JNJ.US)旗下的楊森生物於2017年開始合作開發、製造及在全球商業化,並成功推出市場的CAR-T細胞治療產品。雖然傳奇生物近年一直為研發項目「燒錢」,拖累母公司金斯瑞的盈利表現,但隨著該產品獲得美國食品藥物管理局(FDA)批准上市,其收入不斷上升,更於第二季首次突破1億美元,協助母公司迎接收成期。 市場反應:傳奇生物周四在紐約大漲7.9%至76.01美元,為過去52周的收市新高。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏