Intercont serves up recycling at sea plan

這家散貨航運公司計劃赴美上市集資,再重組一支新船隊在海上進行紙漿回收

重點:

  • 總部位於香港的Intercont計劃在美國IPO,並利用募集到的資金組建一支由八艘「海洋工廠」船組成的船隊,回收硬紙板製成的紙漿
  • 這家航運公司目前的船隊由四艘散貨船組成,去年收入3,240萬美元,盈利1,090萬美元

譚英

Intercont (Cayman) Ltd. 於9月27日申請在納斯達克上市,儘管財務狀況強勁,但看上去並不是一個令人信服的IPO候選公司。全球乾散貨航運業擁有12,861艘船,運力規模為9.64億載重噸,而Intercont只有一艘自有船和三艘租賃船,總運力217,191載重噸,相比之下完全是滄海一粟。

規模雖小,公司卻沒有因此卻步,它有一個有趣的綠色故事來吸引關注環境的投資者, Kingswood Capital Markets將為公司籌集3,500萬美元。

去年,Intercont的收入增長3.5%,達到3,240萬美元,淨利潤增長了28%,達到1,090萬美元,兩項數據在這個成熟的行業都相當可觀。去年,公司44%的毛利率也相當亮眼。

去年下半年,公司收入較上年同期下降37%至1,240萬美元,期間毛利率從50%降至27%,因運費在經歷了疫情期間的飆升後,恢復到更正常水平。但這種波動應在很大程度上已成為過去,因疫後價格重回穩定水平。

Intercont有兩個收入來源,即定期租船和船舶管理,前者約佔其收入的三分之二。

散貨海運具有很強的週期性,追蹤乾散貨大宗商品價格的波羅的海乾散貨指數,在2021年9月疫情最嚴重時的5,050高點,和目前的2,030點之間波動。招股說明書中的市場數據顯示,全球散貨船的交易量預計在2023年至2027年期間,每年僅增長 0.7%,反映這個行業的狀態相對成熟。

如果說這種緩慢增長的故事聽起來不那麼震撼,Intercont還有另一個絕招,它正在推銷一項新業務,IPO收益將有助於創建這項業務。

新業務是海上紙漿回收,將於2025年一季度,在一艘翻新的散貨船上啓動,後面將擴大到八艘船。這些船將化身「海洋工廠」,將紙板箱分製成紙漿。原材料在洛杉磯港集中,最終回收的紙漿會被運往中國。為了讓這個故事更加環保,紙漿生產將使用酶或真菌,而不是對環境不太好的化學品。

Intercont指出:「海洋環境中的潮汐和波浪運動提供了天然的混合和攪拌,這有助於木質素的分解,並增強生物制漿過程。」它還補充稱今年亞洲對紙漿的需求將達到1.4億噸,佔全球總計1.97億噸需求的70%以上。

到目前為止,Intercont已花費30萬美元進行一項研究,以驗證這概念。該公司計劃將IPO收益的30%用於開發該技術、20%用於聘請專業人士促進海洋ESG、15%用於該項目組建研發團隊、35%用於擴大船隊。換句話說,幾乎所有的IPO資金都將用於Intercont的綠色未來。

吸引ESG投資者

該公司綠色轉型背後的理念非常清晰,即利用目前散貨航運業務產生的現金流來孵化新業務。加入綠色元素,有助吸引交易所交易基金(ETF)和其他尋求環保的投資者。

這概念似是Intercont董事長兼首席執行官朱牡春的創意,他擁有資產管理背景,背後還有航運業其他投資者的支持。其中一家關鍵的支持者是Topsheen Shipping Singapore Pte Ltd,該公司在2023年為Intercont提供了43%的收入,2022年為52%。  

Topsheen目前提供Intercont四艘租賃船中的兩艘,它們均於2018年建造,Topsheen的控股股東雷壽成(音)還通過一家英屬維爾京群島(BVI)公司,持有Intercont約18%的IPO前股份。朱牡春曾於2019年至2020年擔任Topsheen的財務顧問,並通過兩家BVI公司持有Intercont 20.7%的股份。Intercont的最大股東是李俊(音),他是雷壽成的親屬,通過兩家BVI公司持有Intercont上市前約41%的股份。  

Intercont在香港擁有五家與航運相關的子公司,這些子公司自2010年代以來一直從事定期租船或船舶管理業務,並於2023年7月重組為一家名為Fortune Ocean Holdings的控股公司。Fortune Ocean將繼續經營公司的核心航運服務,而去年7月新成立的一家名為Openwindow Technology的新加坡公司,將經營新的回收業務。

這種「海上工廠」的概念並不新鮮。魚類加工作為一項全球性大型業務採用的就是這種模式,其歷史可以追溯到捕鯨和在船上煉製鯨油的時代。Openwindow採用的是輕資產模式,以租用經過翻新用於制漿的船隻為主,而不是只有船隻,從而為這一概念賦予了21世紀的特色。Intercont在招股說明書中表示:「在這種模式下,Openwindow可以快速擴大業務規模,而無需承擔大量資本支出。」

「綠色航運」這個詞通常適用於使用甲醇、氨、氫、電或生物燃料等環保船用燃料,以減少碳足跡的航運公司。據造船廠稱,挪威的乾散貨航運公司Golden Ocean Group (GOGL.US) ,最近接收了一艘符合最新污染排放標準的85,000載重噸散貨船。私營企業Oldendorff Carriers運營著一支由700艘散貨船組成的船隊,在過去八年中已在100艘這樣的“生態”散貨船上投資了40億美元。

正如我們之前所示意,散貨運輸並不是一個吸引人的行業。但你不得不稱贊Intercont,它計劃組建一支環保船隊從事海上回收的創造性思維。這或有助於把它和規模更大但更平庸的同行區分開來,不過關注ESG的投資者是否會買賬還有待觀察。

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:名創優品擬拆TOP TOY 委摩通瑞銀任承銷商

據媒體周三引述彭博報道,零售商名創優品集團控股有限公司(MNSO.US; 9896.HK)計劃分拆旗下潮玩品牌TOP TOY在香港獨立上市,並已委任摩根大通及瑞銀擔任承銷商。 報道指出,這家主打日式風格、販售從化妝品到文具等各式商品的零售商,也可能再聘其他投行協助,並希望在上市前引入主權財富基金等新投資者。 TOP TOY是名創優品五年前創立的子品牌,專注於潮流玩具。在去年第四季,其收入按年增長超過50%,遠高於同期名創優品整體22.7%的增幅。 這次分拆計劃是近期中國玩具企業赴港上市潮的一部分,繼今年布魯可(0325.HK)上市,以及52Toys近期提交上市申請後,TOP TOY成為又一籌備上市的企業。這些公司均希望借助「盲盒」熱潮獲利,這類藏品玩具毛利率高,深受年輕消費者喜愛。今年憑藉Labubu系列公仔爆紅的泡泡瑪特(9992.HK),即為其中代表。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:科倫博泰折讓7.5%配股籌19.6億港元

從事創新藥開發的四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司(6990.HK)周四公布,計劃配售591.8萬股新H股,佔公司擴大後已發行股本約2.54%,每股作價331.8港元,較股份前收市價每股359港元折讓約7.58%,集資19.64億元(2.5億美元)。 公司表示,所得款項將用作產品研發、臨床試驗、註冊備案、製造及商業化;提升內部研發技術能力、加強外部合作及拓展產品管線組合;及補充流動資金及作一般企業用途。 科倫博泰主要從事創新藥物的研發、生產和銷售,產品用於乳腺癌、非小細胞肺癌、胃腸道癌等疾病的治療。公司去年收入19.33億元,同比增長67.8%,虧損收窄53.5%至2.67億元。 科倫博泰周四早盤下跌,至中午收市報334.20港元,跌6.9%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:上市不足一年 龍蟠科技配股集資億二

磷酸鐵鋰電池正極材料製造商江蘇龍蟠科技股份有限公司(2465.HK)周三表示,配售2,000萬股,每股作價6港元,共集資1.2億港元。 配售價較周三收市價6.59港元折讓8.95%,及相對過去五個交易日平均收市價折讓0.33%。配售股份佔已擴大發行H股本16.67%。 公司表示,集資主要是減低負債,並提供額外運營資金,以滿足未來發展需求。同時,可以擴大公司的股東基礎。 龍蟠科技周四開市股價下跌2.9%至6.4港元,公司自去年10月上市以來,股價下跌16%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Vobile makes infrastructure

簡訊:阜博配股集資5.13億元

視頻保護與變現服務提供商阜博集團有限公司(3738.HK)周二宣布,以每股3.78港元向六名或以上投資者配售1.38億股新股,集資5.13億港元,較公告前的每股收市價溢價10%。 公司表示,新股佔擴大後股本的5.63%。計劃將65%的資金用於開發人工智能生成內容相關業務,10%用於償還債務,其餘用於營運資金。 該股周三早盤微幅高開,隨後逆轉走勢,午市下跌0.9%報3.38港元,其年內累計跌幅達9.1%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏