AIXI.US

這家近期上市的人工智能開發商,推出了中國國內最新的大語言模型生態系統工具,專注幫助企業實現流程自動化

重點:

  • 小i機器人推出華藏通用大模型生態,成為中國最新一家利用對話式人工智能服務需求來賺錢的公司
  • 這款產品的商業化將充滿挑戰,因為這個領域競爭漸白熱化,市面已有100多款類似產品

     

梁武仁

人工智能(AI)可以做出令人驚嘆的事情,已不是什麼秘密。但對於越來越多追逐中國人工智能潮流的公司來說,這項熱門技術,能否同樣表現驚人還遠不能保證。隨著百度(BIDU.US)和阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)等巨頭紛紛跳上人工智能這班列車,像小i機器人(AIXI.US)這樣的小玩家,如何及能否脫穎而出,相信就算是最聰明的人工智能,也無法輕鬆給出答案。

上週四,這家近期上市的人工智能開發商,推出了華藏通用大語言模型生態系統工具,試圖通過將這款最新產品,貼上「突破性」的標籤來吸引眼球。類似ChatGPT這樣支持對話,或生成式人工智能的大語言模型(LLM),因巨大的應用潛力而風靡一時。它們通過處理海量數據來「學習」,從而能夠模仿人類語言技能,並通過聊天機器人生成文本。

如今很多登上新聞頭條的聊天機器人都是面向普通受眾的,但小i機器人為了脫穎而出,專門聚焦商業用戶。

「華藏生態是小i機器人為企業提供最先進的解決方案,並是推進對話式人工智能領域發展的證明,」小i機器人表示。「通過利用最新的人工智能技術,使組織機構能釋放人工智能驅動的虛擬助手,以及聊天機器人的潛力,從而無縫推動與客戶的互動。」

小i機器人表示,華藏可以根據特定的企業需求進行定制,公司已與20個行業的100多家「知名」企業建立合作關係。聽上去令人欽佩,但也可能沒有太大的意義。原因如下:

對本土公司來說,中國對話式人工智能市場可能是巨大,特別是因為ChatGPT在中國被禁用。但並不意味這是一個容易開發的市場。首先,儘管ChatGPT的熱潮依然處於剛開始的階段,但中國公司已經開發出100多個大語言模型,當中有阿里巴巴這樣的巨頭,也有商湯(0020.HK)這樣成立較早的本土創業公司。

這些大語言模型的很多功能都很相似,因此產品之間難以區分。此外,即使是阿里巴巴這樣的巨頭,將它們商業化也並非易事,可能是因沒人願意為了使用它們而支付大筆費用,至少現在還不願意。

很多問題可能會讓企業(通常是最願意為此類服務付費的企業)不願意使用人工智能聊天機器人。比如缺乏內行專業知識、輔助基礎設施不足,以及對數據安全的擔憂等等,這還只是其中的一部分。最近傳出有人工智能完全通過胡編亂造來回答問題後,有些企業可能也會為此感到擔憂。

高昂的成本

所有這一切都意味著,除了巨額的產品開發成本外,像小i機器人這樣的大語言模型開發商,還需要花費巨資進行推廣,可能還要提供大幅折扣,導致它們完全處於虧損狀態,並進一步推遲盈利。

由於信息收集和發佈的敏感性,中國的開發者還面臨嚴格的監管。今年8月,網信辦專門針對生成式人工智能出台了相關規定,以確保聊天機器人不會生成政府認為不當的內容。對於大語言模型的開發者來說,完全合規可能很棘手,因為編碼中的一個疏忽,就可能導致聊天機器人說出不該說的話,從而引發嚴重後果。

如果說合規是一個抽象的挑戰,那麼控制基本研發支出,則是所有公司都面臨的一個非常現實的問題。對於像小i機器人這樣規模較小的獨立公司來說尤其如此,其研發支出所面臨的挑戰從其最新財報中可見一斑。

今年上半年,該公司的收入同比增長了一倍多,達到2,660萬美元。這個數字依舊不算太大,但其毛利率增加了6.2個百分點,因為隨著銷售額增加,規模經濟效應提升,降低了成本。所有這些都很棒——除了研發支出增長八倍,達到近3,000萬美元外,這超過了它的總收入,使得公司在一年前報告錄得小額淨利潤後,再次陷入虧損。

小i機器人今年似乎把重點放在「雲平台產品」的銷售上,它們上半年佔其收入85%以上,而去年同期這一比例僅為28%,當時定制技術開發服務是它最大的收入來源。雲平台服務的增長,是由幫助企業實現流程自動化的人工智能工具推動。

由於嚴重依賴少數客戶,公司也很脆弱。截至去年底,前五大客戶佔其營收近60%,意味失去任何一個客戶都是巨大的打擊。

小i機器人於3月在紐約上市,每股6.80美元,屬於指導價區間的下限,這表明投資者興趣低。它通過上市籌集了近4,000萬美元,看似不多,但在當前清冷的環境下,這個金額對於在紐約上市的中國公司來說其實是相對較大的。

自上市以來,小i機器人一直在努力讓投資者滿意,每周發佈新聞稿宣傳最新成就,包括產品發佈、在媒體前亮相和述說最新業務發展。

儘管如此,該股自上市以來已下跌逾70%,當前市銷率僅為2倍左右。這個數字遠低於商湯的11倍和最近剛上市的第四範式(6682.HK)的6.8倍,它們是中國最先進的兩家人工智能公司。這樣的差距表明,無論小i機器人多麼努力地宣傳自己的創新和成就,它要在中國競爭激烈的人工智能領域激起水花都面臨諸多挑戰。

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新聞

簡訊:多想雲折讓22%1供6 籌2.74億港元發展AI

營銷解決方案服務提供商多想雲科技控股(6696.HK)周四公布,擬以每持1股供6股方式集資最多約2.74億港元(3,500萬美元),每股認購價47.53港元,較最後交易日收市價折讓約22%。 發行最多5.76億股股份,佔擴大後股本約85.7%。公司表示,供股將按非包銷基準進行,僅供合資格股東認購。控股股東合共持股約16.9%,已承諾全數接納約9,754萬股供股股份的配額。 公司擬將所得款項約92.3%用於開發AI模型,包括用於獲取AI專用計算硬件,構建一個高效且具擴展能力的內部計算能力平台,而約7.7%用於購買媒體資源特別是快手、視頻號和小紅書的在線流量,以便客戶在這些網絡媒體平台上投放廣告。 此外,公司近期與抖音、快手等平台達成一級代理合作,需繳付大額預付款,導致現金需求增加。董事會表示,供股所得將有助應對與大型媒體平台合作所需的高額現金流壓力,同時補充營運資金。 多想雲股價周五早盤低開,其後一度漲逾9%,至中午休市報0.64港元,升4.92%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lanvin is a fashion company

Lanvin光環漸退拖累 復朗中期虧損續擴大

受累於核心品牌Lanvin 銷售同比大跌42%,復星國際旗下的復朗集團披露,今年上半年營收下滑22% 重點: 復朗集團今年上半年營收下滑22%,毛利率收縮四個百分點,虧損進一步擴大 在實施關店策略並迎來新總裁後,復星國際預計下半年奢侈品業務將企穩回升   陽歌 復星國際(0656.HK)旗下奢侈品業務復朗集團(LANV.US),是否需要考慮更名? 復朗集團(Lanvin Group)以法國標誌性奢侈品牌Lanvin命名,後者不僅是其最具認知度的資產,更曾長期穩居業績支柱地位,但這一局面在今年被打破。一周前發布的最新財報顯示,在整體遇冷的全球奢侈品市場中,Lanvin品牌光環正加速消退。該品牌上半年銷售額同比大跌42%至2,790萬歐元(約合3,250萬美元),營收貢獻排名從榜首跌落至第三位。 本季度業績「亮點」是美國品牌St. John Knits母公司St. John,營收僅微降0.8%至3,970萬歐元,躍居復朗集團第一大營收來源。Wolford部門上半年營收下滑23%至3,300萬歐元,同樣超越Lanvin躋身次席。 儘管我們認為復朗集團尚未會因品牌貢獻度變遷而更名,但其轉型進程顯然遠未完成。該業務前身為復星時尚集團,復星國際2010年代後期通過系列收購整合而成。2021年10月,復星國際將之更名復朗集團後, 2022年末通過特殊目的收購公司(SPAC)實現在美上市。 上市後,復朗集團經營持續承壓,高管層與創意團隊頻現人事動蕩。今年初,原St. John品牌首席執行官Andy Lew擢升集團執行總裁。此前,復朗集團開始推展節流措施,除關店及削減行政支出外,市場推測進一步將會裁員。今年上半年,降本行動仍在持續,據首席財務官 David Chan在財報電話會議上披露,集團共「精簡」29家門店。 當前,只有一位分析師覆蓋復朗集團的股票,且僅給出「持有」評級,這絕非積極信號。更令人憂慮的是,據電話會議記錄,因無分析師參加,本次財報會異常簡短,全程僅由Lew和Chan宣讀既定文稿。 客觀而言,行業系統性困境難辭其咎。現實是全球奢侈品市場自去年起遭遇疫情後首度萎縮,今年頹勢更顯加速。頭部企業路威酩軒(LVMH, MC.PA)上半年營收下滑4%,古馳(Gucci)母公司開雲集團(Kering, KER.PA)跌幅更達16%。 營收領跌者 復朗集團以22%的同比跌幅領跌同業,上半年營收報1.33億歐元。公司將業績不振歸咎於「全球奢侈品行業普遍疲軟」及自身「戰略調整」。Lanvin銷售大跌42%構成最大拖累,其他品牌同樣全線下跌:前述St. John微降0.8%,Wolford下滑23%,Sergio Rossi大跌25%,Caruso亦回落11%。 經營困局中,復朗集團今年上半年毛利率從58%收窄至54%,同比收縮4個百分點;經調整EBITDA虧損由4,200萬歐元擴大至5,200萬歐元。 按區域劃分,歐洲及大中華區表現尤為疲弱。北美市場相對堅挺,這解釋了以美國為主戰場的St. John為何表現優於其他品牌。 復星曾冀望借力中國渠道優勢,將旗下奢侈品業務打造成全球巨頭,彼時中國經濟高速增長,催生全球最蓬勃的奢侈品市場。2021年,貝恩-意大利奢侈品行業協會(Bain-Altagamma)曾預測,2025年中國將佔據全球個人奢侈品市場25%至27%的份額。而其今年最新分析顯示,中國佔比僅12%,不足原來預期的一半。…

簡訊:融創上月銷售54億 按年下跌27%

房地產開發商融創中國控股有限公司(1918.HK)周四公布八月的銷售數據,上月實現合同銷售金額53.9億元人民幣,較去年同期下跌27%。 八月的合同銷售面積約13萬平米,每平方米銷售均價41,460元,較去年同期下跌7.8%及20%。 今年首八個月,融創中國累計銷售金額為304.7億元,同比下跌13%,每平方米均價33,050,同比上升57%。 融創中國周五開市報1.55港元,升0.65%,股份年初至今已下跌逾三成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
New Gonow earnings

高端房車市場受挫 新吉奧業績失速

從露營地到資本市場,收入盈利雙降的房車製造商新吉奧需要一個新故事 重點: 上半年淨利潤下跌22.4%至3,070萬元 期內房車交付量按年下滑4.2%至1,367輛    李世達 在房車文化成熟的澳洲與新西蘭,露營與自駕遊是家庭常見的消費場景,而擁有一輛房車,象徵著家庭戶外休閒與旅行的自由。而對新吉奧房車有限公司(New Gonow Recreational Vehicles Inc., 0805.HK)而言,房車的特殊性也為持續增長帶來考驗。 根據新吉奧房車公布的中期報告,新吉奧房車上半年收入4.1億元,按年下降2.4%;淨利潤則錄得3,070萬元,按年跌22.4%,毛利率由32%降至29.5%。公司解釋,業績下滑的原因是房車銷量減少,以及新推出車型採用促銷定價策略。 新吉奧主要在中國內地生產房車,並在澳洲和新西蘭銷售。報告期內,房車總交付量1,367輛,較去年同期的1,427輛下滑4.2%。但在結構性調整上,公司仍顯示一定韌性,直銷模式的銷量由438輛提升至610輛,收入相應增加至1.88億元,帶來規模效應;同時,受惠於旗下門店推出以舊換新計劃受到市場歡迎,二手房車業務收入飆升至3,540萬元,按年增加超過五成。 暫退出高端市場 旗下品牌結構的分化在今年上半年表現得尤為明顯。瞄準中端市場的Snowy River銷量達1,247輛,較去年同期1,234輛逆勢小幅增長1.1%,該品牌主要面向澳洲與新西蘭最龐大的家庭與退休人群,需求相對穩定。 相比之下,高端品牌Regent僅售出25輛,較去年同期78輛暴跌67.9%。公司表示,由於高端市場需求收縮,公司決定暫時退出豪華房車市場,將「重新檢視品牌定位與產品設計,以更符合市場需求」,計劃在條件成熟後再重返。 至於NEWGEN,上半年銷量亦按年下滑17.4%至95輛。該品牌針對年輕消費群體,走入門與潮流設計路線,但年輕人更傾向於租賃房車而非直接購買,市場規模較有限。整體而言,公司目前幾乎由Snowy River獨力支撐,品牌集中度過高,意味一旦中端市場出現波動,風險將被放大。 不過,受惠於成功在港上市,募集到的資金顯著改善了公司資產結構。根據財報,截至期末公司資產淨值升至3.3億元,較去年底大幅增加;流動資產淨額由負轉正至2.72億元,意味公司擁有更多資源投入研發與市場推廣。 從直銷模式銷量增長來看,公司強化自營渠道的策略已經見效。然而,因開設新店和加大廣告投放導致銷售及經銷開支飆升64%至5,280萬元,開支增速遠超收入增速,對盈利能力帶來壓力。 尋找差異化切入點 海外拓展是新吉奧講給投資者的故事,公司已成立小組推進歐洲市場,包括潛在併購與歐盟認證,並在加拿大市場設計樣車、籌備推廣。但挑戰不容小覷。歐洲與北美市場的法規壁壘高,消費習慣差異明顯,進入成本巨大,更別說要與Winnebago(THO.US)和Thor Industries(WGO.US)等全球品牌競爭,難度可想而知。 澳洲與新西蘭的市場基數雖不算龐大,但近年保持穩健增長,也正處於轉型期,從量的增長轉向結構性的轉變。高端車型因經濟壓力呈現萎縮,年輕人入門需求未完全形成,年輕人傾向租賃而非自購,對功能的需求更為凸顯,混合拖掛式、越野型、新能源等車型逐漸成為增長焦點。 為此,新吉奧上半年推出SRH-Hybrid 2025系列混合拖掛式房車,定位於兼具越野性能和舒適度的家庭與年輕族群,公司寄望此產品改善毛利率結構。公司亦計劃在歐洲市場引入新能源房車,以迎合政策與消費升級趨勢,或成為差異化優勢的切入點。 業績公布後首個交易日,新吉奧股價跌3.42%至1.13港元,但今年1月上市至今仍有15.31%的升幅。目前市盈率為16.1倍,低於美國兩大房車巨頭Winnebago的22.2倍與Thor Industries的26.3倍,顯示市場對其增長前景仍抱審慎態度。…