CD.US
Chindata's Data Center

這家數據中心營運商預測今年營收增長30%,但表示隨著客戶推出需要大量算力的新AI應用程式,這個數字還有上升的可能

重點:

  • 秦淮數據預測今年業務將增長約30%,AI應用程式的爆發,可能會推動這個數字進一步上升
  • 這家數據中心營運商在中國同行中是估值最高的,但因地緣政治因素,它仍落後於國際競爭對手

  

陽歌

順勢而為,與關鍵客戶做生意。

這是理解數據中心營運商秦淮數據集團(CD.US)最新財報中的兩個關鍵要點,該公司在去年最後一個季度繼續超越本土競爭對手,這在很大程度上是通過與政府的政策重心保持同步,同時專注於一批優質的互聯網巨頭客戶來實現的。同時,與該公司去年60%的驚人收入增長相比,它對2023年給出了相對保守的業績指引。

首席財務官汪冬寧告訴詠竹坊,這個預測數字有上行的可能,繼去年底OpenAI推出ChatGPT後,公司的很多客戶都加入這一輪全球人工智能潮流。這波持續的科技浪潮,需要大量的數據存儲和算力,可能會增加對秦淮數據服務的需求,而該公司數據中心業務恰好覆蓋亞太區域。

秦淮數據的最大股東是美國私募巨頭貝恩資本。該公司預計,2023年的收入將達到58.8億元至60.3億元,即便按中值計算,比去年45.5億元增長31.4%。

該公司的第二大客戶是全球最大的軟件製造商,後者最近推出了新版搜尋引擎,並在其美國版中接入了ChatGPT功能。目前它還未給中國版發佈任何類似的公告。而一旦公佈,這家美國軟件巨頭在中國的需求可能會大幅增加。

「2023年的增長預測並未涵蓋任何與ChatGTP AI有關的業績增長,」汪冬寧說。「從這個角度來說,我會說(預測)可能是保守的。」

秦淮數據的「兩條腿走路」戰略,即一方面專注於一小批關鍵客戶,另一方面緊隨政府政策,使其在萬國數據(GDS.US; 9698.HK)和世紀互聯(VNET.US)等本土對手的競爭中,成為投資者的寵兒。在中國,與政策保持同步非常重要,這有助於企業獲得許可,以及新項目建設的土地、能源、基礎設施等系列資源,從而確保項目的順利推進。

秦淮數據的營運指標可以證明它在業內的領先地位,比如它在去年實現了盈利,而兩家國內競爭對手仍處於虧損中。

該公司3月底發佈的最新業績顯示,它在去年第四季的收入增長了78%,達到14億元,遠超世紀互聯和萬國數據的高單位數增長。秦淮數據41%的毛利率也是兩個競爭對手的兩倍多,此外,到去年底,其數據中心的上架率為86%,也遠高於萬國數據的71.8%和世紀互聯的55%。

該公司通過專注於少數客戶來降低銷售和行銷成本,這是每個公司的理想。它沒有透露客戶名單,但最大的單一客戶使用了秦淮數據75%的IT容量,根據報道,這家客戶是中國最大的非上市科技公司之一,也是一個非常成功的全球短視頻分享平台的母公司。

其他報道稱,另一家美國主要搜索巨頭也是其五大客戶之一。同時,公司即將與一家國內領先的遊戲營運商簽約。

「我們不一定要追求客戶數量的最大化,誰能產生最大的數據量,誰就是我們的目標客戶。」汪冬寧說。「從本質上講,我們目前客戶的業務發展非常強勁,它們過去三年的增長速度遠快於同行。」

與政府保持一致

在數據中心業務方面,秦淮數據的另一個核心戰略是緊跟政府的重點政策,在中國可再生能源豐富的西北部地區建立數據中心。跟隨政府的步伐,為我們之前提到的各種優勢的獲得提供了便利,包括價格相對低廉的土地更重要的是便宜的電力價格,這是數據中心營運商最大的開支之一。

在最新的相關舉措中,秦淮數據正在中國西北省份甘肅開發一處新的數據中心園區。中國希望引導資金進入中西部地區,而開發像甘肅這樣的西北省份,正是這項戰略的組成部分。同時,這個戰略也可以減輕較發達的東部城市過重的電力和其它基礎設施壓力。

該公司的總體政策是在電力,尤其是可再生能源電力供應充足的地方建立數據中心,特別關注內陸地區,這與中國政府最近的「東數西算」工程方向一致。秦淮數據目前在四個樞紐節點已有佈局,其中包含兩個已建成投運的超大規模園區,一個位於距離北京不遠的河北張家口,另一個在山西。

汪冬寧說,秦淮數據最近與甘肅政府達成一項框架協議,規劃建設IT總容量150兆瓦,大約相當於給2022年底秦淮數據871兆瓦IT總容量,再增加約17%的規模。但在正式開工之前還有許多工作要做,最值得關注的是鋪設具有高速傳輸能力的光纜,打通連「東」拓「西」的網路通路,從而吸引客戶入駐。因此,容量的實際增長需要幾年的準備時間。

雖然是中國同類企業當中的佼佼者,但與Equinix(EQIX.US)和Digital Realty(DLR.US)等全球同行相比,秦淮數據的估值被嚴重低估。Equinix和Digital Realty的市盈率都在90倍左右,而秦淮數據的市盈率只有26倍。

這種巨大的差距恐怕至少在一定程度上要歸因於地緣政治因素,因為秦淮數據起源於中國。2020年以後,該公司決定暫緩在印度的擴張計畫,公司目前在印度的在建容量為20兆瓦,這個數字不算大。

該公司在另一個主要海外目的地——東南亞,業務繼續迅速發展。目前它在馬來西亞的IT總容量約為140兆瓦,約佔秦淮數據總容量的16%。汪冬寧說,公司還在積極探索在印尼建立新數據中心的可能性,並將利用去年在泰國進行的一次規模不大的收購,作為在該國業務發展的基礎,促進海外多元化的客戶增長。

秦淮數據的高科技屬性也使其面臨潛在風險,如果美國決定限制其獲取用於數據中心的高科技晶片和其他元件,該公司可能會面臨艱難處境。但汪冬寧說,公司已經考慮了這種可能性,應該能夠紓緩相關風險,比如,如果美國採取這樣的措施,導致公司客戶無法獲取性能最強的晶片,公司會通過為中低性能晶片提供更多電力來對沖潛在的算力落差。

詠竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報導,包括贊助內容。欲瞭解更多資訊,包括對個別文章的疑問,請點擊聯繫我們

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊

新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏