9890.HK
Game operator ZX sees creative future in AI

以貪玩遊戲平台而知名的中旭未來,決定投資一億港元在香港設立子公司,發展AI技術

重點:

  • 公司去年營收達65.1億元,按年下跌26%
  • 港股上市不到一年,股價經歷大幅波動

李世達

人工智能(AI)的技術應用正席捲各個行業,遊戲產業也不例外。遊戲市場通常是各項前沿科技的試驗場,根據伽馬數據發布的《中國遊戲產業新質生產力發展報告》,中國遊戲產業人工智能應用率已達到99%,生成式人工智能(AIGC)對生產效率、遊戲體驗的助益,已成為推動遊戲產業發展的重要動力。

擁有中國知名遊戲平台「貪玩遊戲」的網絡遊戲發行商中旭未來(9890.HK),近日宣布投資一億港元(約9,300萬元),在香港設立子公司遠達未來,從事AI技術在遊戲產業上的應用開發。

公司表示,遠達未來將致力於將AI技術融合於遊戲內美術製作、創意文案、視頻生成、智能助理、協同辦公等模塊中,並進一步運用AI算法和AIGC技術優化遊戲運營和推廣,為玩家創造新玩法和新體驗。遠達未來亦會透過其進行收購或投資遊戲及其他海外互聯網項目。

「發展AI」近兩年已是各行業財報的「起手式」,但在遊戲產業中,對人工智能的布局是在ChatGPT面世前就已展開。根據年報,中旭未來在2024年推出「X」智慧營銷平台,「透過AI技術預測行業趨勢,提高廣告精準度,並提升遊戲運營管理響應速度和玩家滿意度,優化廣告與營運策略」。

事實上,中旭未來並非遊戲開發商,而是一家遊戲發行公司,主要收入來自遊戲發行與營銷。其業務模式分為自營與聯運,兩者差別在於,後者會與分銷渠道(如應用商店)合作發行遊戲。前者2023年毛利率高達92.3%,後者則為24.5%。

年報顯示,公司去年營收達65.1億元,按年下降26%;股東應佔溢利2.4億元,按年大減54%。整體毛利率則從70.7%微降至70.2%。網絡遊戲發行業務及其他營銷業務收入佔總營收高達96%。

2023年,中旭未來共推出69款遊戲,截至2023年底,已營銷及運營超過350款遊戲,累計4.9億名註冊用戶,平均月活躍用戶(MAU)達870萬名,低於2022年的1,000萬名。每名付費用戶平均月收入(ARPPU)為469.2元,較2022年的403.4元增長16.3%。

收入的減少,與MAU大減有直接關係。至於用戶留存率數據,在最新年報中沒有公布。

「渣渣灰」跨界賣米粉

身為一家發行商,中旭未來更重視營銷,而非開發。2023年,公司在銷售及分銷上的開支高達38.8億元,佔整體收入59%,這個比例在2022年更高達63%。與之相較,2023年研發成本僅有1.7億元,雖然較2022年的1.5億元有所增長,但主要來自股權激勵費用增加。

中旭未來主打的是「短平快」策略,遊戲以量取勝,邀請明星代言創造流量。許多人或許還記憶深刻,香港影帝張家輝在2017年代言旗下遊戲〈貪玩藍月〉,其中一句廣告詞「大家好,我是渣渣輝」,成為歷久不衰的網絡熱梗。但遊戲本身如今卻沒有多少人記得。

「渣渣輝」熱度之高,令中旭未來在2020年決定以「渣渣灰」為名,跨界賣快餐米粉,作為其「吃喝玩樂」戰略多元化的延伸。

邁向自研遊戲?

中國遊戲市場不斷發展,優質內容成為遊戲企業最核心的競爭力。成立香港子公司發展AI,可能是中旭未來邁向自研遊戲的第一步。有關消息公布後,中旭未來股價一度上漲逾6%,但翌日隨即下跌,重回歷史低位附近。

值得一提的是,去年9月剛剛上市的中旭未來,上市後一直話題不斷,不到一年內已經歷股價大幅波動。身為去年港股市場「超購王」(超購103倍),中旭未來以14港元首掛,上市後持續升勢,至今年1月31日來到71港元高點,累升415%,但2月2日開市,卻在沒有明顯利空消息下單日狂瀉76%,成交量比平日多六倍。有分析直言疑似是莊家炒高散貨的手法

有分析稱,中旭未來之所以開始賣米粉(渣渣灰)及潮玩(Bro Kooli),是因為遊戲類股在港股市場表現分化,而餐飲及零售消費會更受歡迎之故。

從市盈率來看,中旭未來股價維持在低水平,目前市盈率達32.3倍,與騰訊(0700.HK) 32.5倍相當,並高於網易(9999.HK)的12.4倍及世紀華通(2602.SZ)的9.9倍。不過,迎合市場與創造話題是無可厚非,也是一種本領,但股市是個優勝劣敗的試煉場,長遠仍要依靠自身的硬實力走下去。投資人顯然不能過份期待一億港元的投資,能短時間讓公司改頭換面。

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新聞

簡訊:丘鈦科技料上半年盈利增長150%

手機鏡頭製造商丘鈦科技集團有限公司(1478.HK)周四公布,預期於截至6月底止上半年綜合溢利,較2024年同期的1.15億元(1,600萬美元)增長約150%至180%。 該公司稱,預期綜合溢利明顯增長,主要由於期內應用於智能手機的攝像頭模組之規格繼續提升,令集團中高端產品的銷售比重繼續提升,並進一步改善毛利率。此外,集團指紋識別模組產品的銷售數量較同期增長約59.7%,銷售數量和產品結構的雙重改善令得指紋識別模組產品的銷售收入明顯增長,毛利率有所改善;以及一家聯營公司新鉅科技股份有限公司的經營業績有所改善。 今年6月,丘鈦科技攝像頭模組銷量達3,434.8萬套,按年增長4.1%,指紋識別模組銷量1,390萬套,按年增長7.3%。 公司股價周五高開4.22%,至中午休市報10.68港元,升2.5%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:代幣化點石成金 德林股價一度狂飈

從事金融服務的德林控股集團有限公司(1709.HK)周四公布集團資產代幣化的進展,預計今年第三季度可完成合作框架與資產評估,並將向監管機構遞交申請,到明年第二季度起,平台可正式上線並開始長期監控。 集團上月公布,把持有的資產進行代幣化,涉及金額最高5億港元,首批的資產包括位於中環的德林大廈若干權益,以及三項由集團管理的基金資產。 德林表示,將資產代幣化後,將以分派方式贈予合資格股東、德林證券(香港)的合規用戶,以及「突觸科技」平台的認證用戶。透過實物分派,讓參與者能夠直接持有鏈上資產,享有更高的透明度與流動性,並參與新一代的數字金融生態。 德林股價開市升4.2%報4.18港元,過去一個月公司股價上升達42%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:多晶硅製造商擬設公司 收購業內陷困境對手

財新網周三報道,因多晶硅供應過剩,導致過去一年價格持續暴跌,中國有主要多晶硅製造商,計劃設立一家公司收購國內規模較小的競爭對手,以拯救被受產能過剩困擾的行業。 財新援引熟悉計劃的消息人士稱,參與該倡議的主要包括通威股份(600438.SH)和協鑫科技(3800.HK)。新公司將與較大生產商合作,以便更好地控制行業產出並支撐價格。 新公司的籌建談判始於今年初,目前參與方包括主要多晶硅製造商、潛在收購目標和金融機構,並已就推進方案達成共識。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的現狀折射行業困境,2025年首季度多晶硅銷售均價跌至每公斤4.37美元,較上年同期的7.66美元驟降43%。但大全在2025年首季度的平均生產成本達每公斤7.57美元,相當於每售出1公斤產品即虧損3.2美元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:周杰倫進駐抖音 巨星傳奇股價暴漲

短影音平台抖音周三宣布,華語流行音樂天王周杰倫正式開設名為「周同學」的官方帳號,引爆市場話題。由其親屬控股、在中國大陸經營周杰倫IP的香港上市公司巨星傳奇集團有限公司(6683.HK),周三股價暴漲94.37%,收報12.44港元,公司市值突破100億港元(12.74億美元)。 據財新報道,周杰倫帳號在未發布任何影片下,短短10分鐘粉絲即從16萬激增至45萬,半小時內突破百萬,至周四已突破千萬。市場傳言,周杰倫簽約費高達九位數人民幣,抖音官方則予以否認,稱為謠言。 巨星傳奇成立於2017年。由周杰倫母親葉惠美及經紀人等親友創立,總部位於江蘇省崑山市,於2023年在香港上市。公司主要業務為新零售與IP運營。2024年,公司總收入5.84億元(8,100萬美元),同比增長35.8%,淨利潤5.024萬元,同比增長21%。總收入中,來自以「魔酮咖啡」為主的零售消費品收入約佔45%,與IP、內容授權有關的收入約佔53.8%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏