這家智能手機回收商首季度收入增長45.7%,但該公司預計,由於疫情導致的業務中斷,第二季度業績將放緩,今年晚些時候逐漸恢復

重點:

  • 萬物新生一季度收入增長45.7%至22億元,產品和服務收入均錄得强勁增長
  • 從更長期來看,該公司可能受益於4月份深圳市發布的中國首個電子產品翻新指引

陽歌

領先的智能手機回收商萬物新生(RERE.US)在最新季度報告中實現了强勁增長,並連續第二次錄得經調整後的營業利潤。憑藉產品和服務收入的大幅提升,季度收入同比上升45.7%。但公司高管和投資者更關注公司的未來發展,因爲嚴格的新冠疫情防控措施有可能把中國推入疫情發生以來的首次經濟收縮。

萬物新生的最新財報顯示,該公司爲應對新冠疫情影響做好了準備。其舉措包括收緊支出和提高整體效率。它還預測第二季度收入增長將受到拖累,因爲該公司受到了上海封控措施的嚴重影響。上海是該公司總部所在地,有超過100家門店。

儘管有暫時性的業務中斷,萬物新生也有為恢復到更正常的情况做好準備。因爲中國消費者的回收和綠色消費活動正在日益增長,國家政策也正在尋求减少碳足迹以及廢置物和污染。中國已經承諾到2030年實現碳達峰,到2060年實現碳中和,把强調回收和再利用的循環經濟視爲實現這些目標的重要因素。

從長期來看,這對萬物新生這樣的公司極爲有利,因爲與政府的優先事項保持一致是在中國成功開展業務的關鍵因素,能够確保企業在建設新設施和申請必要的業務許可等方面獲得支持 。

或許是在投資者這種長期樂觀情緒的助推下,萬物新生在業績公布後的兩日股價上漲了16%。不過,該股今年迄今已經下跌了約50%,因爲它和其他在美上市的中概股一樣,受到了中國經濟放緩和中美證券監管機構持續分歧引發的廣泛擔憂帶來的重創。

萬物新生首季度收入同比增長强勁,達到22億元。從3月中旬開始,中國疫情防控措施的影響逐步顯現。其他主要指標都保持了同樣的趨勢,商品交易總額(GMV)增長51.6%,達到94億元,商品交易量增長31.3%至840萬。

得益於强勁增長,加上公司投入自動化帶來的效率的提升,萬物新生該季度經調整後的營運利潤達到390萬元。這標誌著公司連續兩季度在此基礎上實現盈利。這其中剔除了與員工股票授予和無形資產攤銷相關的成本,以及資產和業務收購產生的遞延成本。公司CEO兼創始人陳雪峰表示,公司全年的目標仍然是實現全年運營盈利。

萬物新生首季度淨虧損從一年前的9,480萬元擴大到1.61億元。但截至3月底,該公司24億元的現金儲備較去年年底幾乎沒有變化,表明該公司進入風雨飄搖的第二季度時,基礎相對穩固。在這場“風暴”中,上海自4月1日起全面封控,這個中國最大城市和商業中心的大部分經濟活動陷入停滯。

在中國的清零政策下,北京和其他大城市都在推出類似的限制措施,導致經濟活動嚴重受限。萬物新生一定程度上不受此類措施的影響,因爲其促進回收電子產品,尤其是智能手機的核心業務擁有强大的在綫回收訂單。但它也擁有大量實體店,隨著許多門店所在的商場和購物中心被迫關閉,實體店業務受到了衝擊。

收入增長放緩

在對即將到來的坎坷有了一番瞭解後,我們將在本文的後半部分關注萬物新生面對近期的環境變化將會遇到的挑戰以及它的應對情况,它正在做怎樣的準備,以及未來可能會發生什麽。

在財報電話會議上,這家總部位於上海的公司首先向與會者指出,會議可能會出現技術問題,因爲所有與會高管都是在家中參會,自從3月底4月初以來,他們大都一直困在家中,無法出門。整個行業的大背景由此可見一斑。

 “疫情是一個無法迴避的問題,”陳雪峰在電話會議上說。“4 月份,疫情導致全國多地的防控政策趨嚴。我們對商家的觸達和零售端的服務受阻。”

他還說,疫情“對於二季度整體收入的影響約爲 20%-25%”。因此,萬物新生預計,二季度的收入同比增長7%-10%,達到20億元到20.5億元,較去年全年60.1%的增幅大幅放緩。

不過,陳雪峰在電話會議上指出,該公司最近也看到了“恢復增長的希望”,因爲上海計劃在6月1日結束兩個月的全面封鎖,大規模重新開放。

該公司似乎正在控制開支以應對衝擊。在non-GAAP基礎上,該公司最近一個季度的銷售和營銷支出增長了41%,約爲2021年增幅的一半。在non-GAAP基礎上,其季度技術和內容支出的同比增長也只有6.5%,較2021年的51%大幅放緩。

公司管理層指出,他們的“城市一體化”戰略目前在中國22個城市運行,通過將貨物的流動限制在本地,幫助公司避免了一些中斷的情况——由於城際旅行頻繁受限,這是一個重要的考慮因素。他們還指出,中國經濟放緩可能會給萬物新生帶來優勢,因爲消費者爲了縮减開支,在這種時候往往會更加傾向於購買二手物品,而不是新品。

從長期來看,該公司還希望大家關注深圳今年4月推出的中國首個“電子產品合規翻新指引”。這樣的標準化有利於產業繁榮,從長遠來看有利於信任度的建立,並且幫助萬物新生這樣的公司獲得更多利潤,鞏固它們的地位。爲了迎接這一天的到來,該公司還透露,它正在努力擴大業務範圍,除了目前的智能手機業務,還將奢侈品和攝影設備等其他更廣泛的二手電子產品納入進來。

儘管存在種種不利因素,但就估值而言,萬物新生與全球回收同行相比,實際上還是具有相當競爭力的。該公司目前的市銷率爲0.33倍,正好位於二手車專家Carvana(CVNA.US)的0.2倍和Carmax(KMX.US)的0.47倍之間的位置。它與二手服裝專家Rent the Runway(RENT.US)的市銷率差距也不大,後者爲0.47倍。

咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

JD Logistics does infrastructure

簡訊:京東物流擬收購母公司旗下兩項本地即配業務

物流解決方案服務商京東物流股份有限公司(2618.HK)周四宣布,與其母公司京東集團(JD.US; 9618.HK)達成協議,將以2.7億美元,收購本地即時配送企業達盛與達疆。 京東物流表示,此項收購將完善現有業務矩陣、拓展運營版圖,並增強末端配送能力。達盛與達疆在今年上半年扭虧為盈,實現合併淨利潤7,520萬元,上年同期則虧損1.61億元。 京東物流稱:「目標公司過去數月業務表現,均具備商業潛力及可進一步讓我們拓展業務機會。」 受收購消息提振,京東物流股價周四收漲3.5%,公司年內累計漲幅溫和。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:宜明昂科折讓13%配股籌3.5億港元

創新藥企業宜明昂科(1541.HK)周四宣布,擬配售2,420萬股新H股,約佔擴大後股本約5.61%,集資3.51億港元(4,500萬美元),每股配售價14.5港元,較前一日收市價格16.66港元折讓約12.97%。 公司表示,所得款項淨額估計達約3.45億元,將用於為在中國進行IMM2510及IMM27M的單一療法及聯合療法的研發提供資金以治療實體瘤;為IMM01(替達派西普)的研發提供資金,以及為IMM0306的研發提供資金,補充營運資金與一般企業用途。 宜明昂科日前已向國家藥品監督管理局藥品審評中心,提交IMM2510用於治療經免疫治療耐藥性非小細胞肺癌(NSCLC)的三期臨床試驗的申請。 公司股價周四低開,至中午休市報14.46港元,跌13.21%。不過今年以來公司股價仍升180%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:微創機器人銷售強勁 今年股價爆升2.5倍

上海微創醫療機器人(集團)股份有限公司(2252.HK)周三公布,截至公告日止,集團旗下的腔鏡、骨科、血管介入等核心產品的訂單量,累計超過170台。 當中集團的核心產品「圖邁」腔鏡手術機器人的訂單已超過百台,全球裝機近80台,居國產品牌首位。公司強調,產品的商業化進程已進入全面加速階段。 圖邁是首個進入海外市場的國產腔鏡手術機器人,海外訂單突破60台,裝機覆蓋亞洲、歐洲、非洲、大洋洲、南美洲共40個國家及地區。 周四微創機器人開市跌近1%報32.86港元,年初至今公司股價升近兩倍半。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
pre-made food

上菜太快也有錯? 預製菜的中國式矛盾

預製菜讓餐飲變快,也讓信任變薄。從太二到西貝,工業化的餐桌革命能否被以美食自豪的中國食客吞下?    李世達 如今在中國吃飯,一道菜上桌太快,總會有人懷疑它是「預製菜」。 不少知名餐飲集團正面對預製菜的批評。西北菜餐廳西貝莜面村近日被揭發使用中央廚房製作的半成品,引發全網圍攻。餐飲行業的標準化神話頓時變成信任危機。中國人對預製菜的反感幾乎是條件反射,標準化、工業化的集體製造,是對中國美食文化的侮辱。 但有趣的是,官方風向卻完全相反。自2023年「中央一號文件」首次提出「培育發展預製菜產業」以來,預製菜被定義為推動農業現代化、帶動冷鏈物流與鄉村振興的「新質生產力」。廣東更在2025年1月起實施《粵菜預製菜包裝標識通用要求》,要求產品標示製作方式與加熱說明,並規劃多個產業園。對政府而言,這是供應鏈升級的縮影——從田間到餐桌,預製菜能縮短流程、穩定品質、減少浪費,還能創造新的就業與出口機會。 只是,政策的推廣似乎不對民眾的胃口。 當效率嚐起來像背叛 同樣引起爭議的還有紅極一時的太二酸菜魚,有消費者質疑,太二七分鐘能上三道菜,認為是使用預製的魚片與湯底,而非「活魚現殺」。 太二的母公司九毛九(9922.HK),今年上半年營收下滑10%,淨利減少16%,翻台率降至2.2次/天。其中太二直營店同店銷售額同比下降19%。公司股價自年初以來已跌去40%。九毛九與西貝都否認使用「預製菜」——太二強調魚每日配送、店內醃製;西貝則辯稱中央廚房只是「前置加工」。 這正是行業的微妙灰色地帶:在官方定義裡,經過工業化烹調、包裝、加熱即食的才是「預製菜」;但在消費者眼中,只要不是「廚師現炒」,就是預製菜。這種認知落差,使標準化變成冒犯。 根據Wind數據與新浪報導,A股市場上31家公司被歸類為預製菜概念股,其中約60%的公司在過去一年中出現業績下滑。2024年,有22家公司的歸母淨利同比為降。而被稱作「預製菜第一股」味知香(605089.SH),其股價已從高點回落約73%。 那麼為何中國仍堅持推動這項爭議性產業,原因其實並不複雜。隨著餐飲人力成本上升、城鎮化推進與食安要求日趨嚴格,預製菜能提升效率、強化追溯、穩定供應。 對政策制定者而言,這是「現代食品工業」的一部分——像新能源車或智慧製造一樣,是生產力的升級。但問題在於:中國餐飲文化的核心是「現炒現賣」的煙火氣。當國家層面公開宣傳「預製菜上桌」,對普通食客而言,就像在告訴他:你吃的那碗麵,可能是中央廚房加熱出來的。這種「去現場化」的推廣,反而刺激了心理防線。 中國消費者並非一概排斥預製菜。許多人對麥當勞、肯德基等速食連鎖店的操作欣然接受,因為那種工業化效率本就是品牌的一部分,甚至被視為值得稱道的特點。但若是一家自詡為「中國美食傳承」的餐廳,便會被視為對文化的背離。 這正是預製菜最微妙的矛盾,它是中國餐飲現代化的趨勢,卻也是中國消費文化最難跨越的情感邊界。如果有一天,企業能讓消費者在品嚐時忘記「預製」兩個字,那一天,預製菜或許才真正被「吃進」中國人的心裡。 李世達,詠竹坊編輯。他的聯絡方式:shihtalee@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏