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SF eyes Hong Kong IPO en route to joining global logistics big leagues

全球綜合物流企業第四位的順豐,第二次向港交所遞交上市申請,若成功通過,有望成為今年最大規模的新股

重點:

  • 順豐去年盈利達82億元,按年增長32%
  • 集團希望藉香港作為國際融資平台,以實現全球龍頭的雄心

劉智恒

在中國內地,一句「順豐給你」,已成為快遞用語,那管你是不是使用順豐。確實,說到綜合物流,順豐控股股份有限公司(002352.Z)可說是中國最強大的企業,並沒有之一。集團早在內地上市,為配合拓展國際,近日再次申港上市,冀登上國際資本市場的舞台。

順豐創始人王衛從當初一個水貨仔,到今天坐擁千億企業﹐毫無疑問是中國商界的傳奇。王衛於上世紀七十年代中從上海移居香港,父母原具高教育水平,到港只能從事基層工作,王衛在窮苦中成長,讀到中學就出來社會打工。

雖然學歷有限,又沒家底,但眼光銳利及頭腦靈活的王衛,看到港商不斷在中國設廠,中港兩地文件及貨品往返需求急速增長,在1993年於順德註冊成立順豐,香港的辦事處只設在三教九流的砵蘭街一個破落的小鋪。受惠內地經濟起飛,加上他敢拼肯博,三十一年後的今天,順豐已從一家6人公司,發展至擁有飛機103架,汽車20萬輛,並雄霸亞洲物流的跨國企業。

盈收增長

根據上市申請文件,順豐收入由2021年的人民幣2,072億元增長至2023年的2,584億元,複合年增長率為11.7%。過去三年利潤分別為人民幣47億元、62億元及82億元,自2021年起,複合年增長率為31.9%。

據弗若斯特沙利文報告,2023年按收入計,順豐是中國及亞洲最大的綜合物流服務提供商,全球排名第四位。

可是順豐又怎甘心於只是區區全球第四,這次捲土重來,放眼的是全球之冠。如申請文件中說:「展望未來,我們的目標是成為全球物流行業的領導者,連接亞洲與世界。」

一國一策

元朝時蒙古鐵騎遠征,橫掃歐亞,但始終只仗武力,馬上得國,不懂治理,馬上又失國。今天順豐不像蒙古帝國有勇無謀,而是挾著多年物流經驗及科技,加上品牌與人才而進軍歐美,誓要打下當地市場。

要在西方市場開疆拓土,順豐有一套完整策略,集團表示,在亞洲市場以外,是利用順豐備受認可的品牌、領先的成本優勢和綜合物流能力,為客戶提供一站式服務,實現高質量增長。

順豐亦深明,海外市場很大,各地有不同文化,經過深入考量,決定採取「一國一策」,因應不同國家的業務而尋求切入點,必定要因地制宜。此外,走出去的過程中要借力,向外部尋求合作,包括在資源及客戶層面,從而在海外快速建立競爭能力,同時,結合國內輸出人才和海外本土人才,強強聯合確保落地效果。

要布局全世界,支持海外業務的擴張,首要靠資本市場的助力。王衛指出:「順豐主要目的是進入全球化資本,希望在未來能用資本方式快速擴張。因為我們看到很多巨頭,都是快速擴張形成規模,順豐要走的路也一樣,需要一個國際化的資本平台。」因此,若成功在港上市,將有助實現其全球夢。

內企出海

事實上,全球的物流市場中,亞洲的增長前景最佳,去年區內支出達5.1萬億美元,佔全球支出45.5%,預計2023年至2028年間複合年增長率為5.5%。 順豐已在亞洲區成龍頭企業,勢將受惠於亞洲的騰飛。

而且,一家又一家的中國巨企積極出海發展,由零售、電商、社交媒體、光㑀、新能源汽車,以至藥業等,均谋求海外的增长机会,这趋势带来了巨大、稳定、且具备吸引力的供应链机遇,特別是對中國的物流企業來說,更了解內地企業所需,願意與順豐合作。

現時全球的綜合物流龍頭中,聯合包裹(UPS.US)及聯邦快遞(FDX.US)的市盈率均在17倍水平,考慮到順豐位列全球第四,以15倍市盈率作參考,即其市值可達1,300億港元。相比順豐在深圳A 股市值低約四分一,畢竟內地市場通常給予公司較高的估值。

能否成為世界第一,短時間很難一蹴而就,畢竟聯合包裹及聯邦快遞,市值分別超過8,400億及5,300億元,但我們深信給順豐一點時間,這個目標並不是遙不可及。

正如王衛曾說過:「我不太相信偶然,為什麼會有偶然,因為無知才會相信偶然。」他做的一切,也是經過深思熟慮:「當所有的因果都集中到一起後,你再去比對,你會知道這是必然。我們現在要做的,就是利用順豐這個不錯的平台,把未來很多不确定的看似偶然的東西變成必然。」

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏