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Fanhua, Puyi get major new investment

這家保險經紀公司已達成協議,它與剛收購的財富管理公司普益財富,最高將獲得10億美元的新投資

重點:

  • 總部位於新加坡的華德集團已同意,向泛華控股集團和普益財富各投資最多5億美元
  • 泛華為加速增長而策劃的一系列交易中的最新一筆

    

梁武仁

保險經紀公司泛華控股集團(FANH.US)正努力提振疲軟的增長,此時的它越來越像一台低調的交易機器。

公司上周宣它與前不久收購的財富管理公司普益財富(PUYI.US)獲得巨額新投資,為其最近的一系列交易再添重大新成就,這些交易可能會成為推動它增長的關鍵驅動力。現在,投資者將拭目以待,想看看它是否真的能像控制自己的財務一樣,輕鬆實現這種增長。

上週五,泛華和普益財富表示,一個以新加坡私募股權公司華德集團為首的財團,將向兩家公司各投資最多5億美元。這筆新資金對泛華和普益財富來說都是一筆巨款,超過了兩家公司各自不到4億美元的最新市值。

這個金額也是泛華截至去年9月底現金持有量的一倍多,是普益財富的三倍多。上月,普益財富及部分股東還簽署了一項協議,通過向一家名為New Dragon投資的實體出售新股和老股,籌集資金1,300萬美元。

泛華和普益財富都沒有提供有關此次新融資的更多細節,因此目前尚不清楚,現有股東權益因向華德集團增發新股而遭何種程度的稀釋,這麼大規模的新交易,幾乎肯定會涉及增發新股。各方也都在猜測,這兩家公司將如何使用這筆新資金。泛華和普益財富表示將會「很快」敲定投資協議的細節。

兩家公司的股價都沒有對這一消息做出太大反應,表明投資者可能還在等待更多細節,然後再做判斷。很多人可能不熟悉華德集團,據其官網顯示,這是一家總部位於新加坡的精品投資公司,成立於2005年,主要投資目標是中國和東南亞的公司。

華德集團的掌舵人是白振華,他曾在新加坡從政十多年,直到21世紀初期。但華德集團宣稱,他在房地產、出版業和金融領域也擁有50多年的經驗。作為一名商人,他最著名的成就似是創立房地產開發公司龍置地集團,該公司後來在新加坡上市。可以反映這一背景的是,華德集團的投資組合重點關注房地產行業。但從投資人工智能機器人開發公司、移動醫療平台和無人便利店運營商來看,該公司似乎也對科技驅動型公司感興趣。

華德集團越來越關注科技公司可能是泛華和普益財富吸引它的原因。泛華正在尋求從老派保險公司,轉型為技術驅動型保險平台運營商,提供包括IT系統和數字解決方案在內的一系列服務。

以技術為重

因此,泛華可能會利用華德集團的新資金,收購有助於加速數字化進程的技術。華德集團對普益財富可能也有類似的計劃,在它核心的財富管理業務之外,增加更多基於技術的服務。鑒於華德集團與東南亞地區的關係,兩家公司通過收購而進軍東南亞市場似是可行。當中國公司準備出海時,東南亞往往是它們尋求增長的第一個海外市場。

這種情況看起來可能性更大,因為華德集團如果投資,它很可能會成為泛華和普益的大股東,這意味著它將參與這兩家公司的管理。

在這一公告前,泛華的最新交易是它與普益財富的聯姻。此事發生在兩個月前,當時包括CEO胡義南在內的一批泛華股東進行了一次換股,他們獲得了普益約77%的股份,而普益則獲得了泛華50.1%的股份。泛華股東為收購普益的多數股權支付了高額溢價,或許是普益財富早有更多打算,在兩個月後就出現華德集團的投資。

從泛華的角度看,去年12月那筆交易化算的地方是,在不花一分錢的情況下獲得普益財富的多數股權。同時,泛華股東仍然通過對普益財富的多數股權控制著泛華。在泛華與普益財富聯姻之前,前者已經在去年一季度進行了三筆收購,全部都是通過股權交換的方式進行。

泛華的收購努力不難理解,因為它正在尋找辦法,在中國經濟放緩的情況下提高利潤。公司去年前九個月的營收同比增幅只有1.6%,但因去年9月車車科技(CCG.US)首次公開募股後,泛華所持該股的價值增加,使它的淨利潤激增。

對普益財富來說,改善財務狀況的壓力更大,去年下半年,它的收入同比下降了近三分之一。隨著中國經濟增長放緩,消費者越來越不願購買保險等非必需品,兩家公司都在應對這種經濟疲軟的局面。與此同時,中國股市和房地產市場的疲弱,也讓散戶投資者對購買普益財富的理財產品猶豫不決。

泛華目前的往績市盈率只有6倍。但它的遠期市盈率高達20倍,反映投資者預計隨著經濟放緩,它的盈利將大幅下降。與此同時,處於虧損狀態的普益財富市銷率高達24倍,考慮到最近中國股市和房地產市場的黯淡前景,這個數字似乎有些過高。

所有這一切都可能讓投資者好奇,華德集團的宏偉投資計劃中,到底有什麼可以提高泛華和普益財富的盈利,並驗證它們的高估值。華德集團能否成為那個白衣騎士,拯救這些公司黯淡的前景?我們需要等到其新投資計劃的更多細節,才能知道更多信息。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

這家實時互動技術開發商,因實時線上虛擬導師和對話玩具產品需求上升而獲益 重點: 聲網第一季度收入略有增長,在經歷三年下滑後終於重拾增長 這家實時互動技術開發商表示,正積極投資「有前景的領域」,如可支持虛擬導師和呼叫中心的對話式人工智能 陽歌 人工智能(AI)時代能否讓長期被忽視的實時互動技術公司聲網(API.US)重現昔日輝煌?這個問題目前尚無定論,但公司最新業績和管理層在財報電話會議上的發言,無疑釋放出了一些積極信號。 公司實際業績值得關注,包括實現淨利潤,這是自2021年以來第二個盈利季度。報告還顯示,季度內公司收入同比增長0.8%,增幅非常微弱。但對一家過去四年收入持續收縮的公司而言,這已是重大成就,因此前它的一個主要中國客戶群體遭遇行業整頓。 在去年淘汰一項與教育行業相關的低利潤業務後,聲網的看利率是近年其中一次表現最強勁。 頗具諷刺意味,讓聲網在過去三年歷經艱辛的教育領域,如今似乎成了推動其復蘇的引擎之一。2021年初,聲網因成為語音聊天室運營商Clubhouse的核心技術供應者,股價飆升至100美元以上,是20美元IPO價格的四倍,一度成為投資者的寵兒。但自那之後股價暴跌,目前大多在3至6美元區間波動。 在Clubhouse效應消退後,聲網遭遇更沈重的打擊:2021年中國禁止民營企業向K-12學生提供課外輔導服務,而這類輔導機構當時是聲網最大的客戶群體,公司在中國本土的聲網服務自此持續萎縮。 但如今,教育業務東山再起,這得益於新一代語音虛擬輔導老師。這些導師可以使用聲網開發的人工智能工具,實時提供建議和指導。教育只是聲網開發的語音工具多個應用場景之一,其他應用還包括購物和可與兒童實時互動的玩具,以及呼叫中心。 聲網創始人兼董事長趙斌在財報電話會議上說:「持續盈利和穩健的現金流,讓我們能夠主動投資有前景的領域,尤其是對話式AI。」 他續稱:「自3月推出對話式AI引擎以來,我們看到應用場景從陪伴玩具到語言輔導,開發者和客戶對構建語音助手均表現出濃厚興趣。」 趙斌還表示,隨著聲網的發展勢頭持續,有信心公司在今年剩餘時間保持盈利。 雖然這一切聽上去不錯,但投資者對最新財報及AI可讓收入恢復強勁增長並不買賬。財報發布後的兩個交易日,該股幾乎紋絲不動,今年以來已累計下跌約10%。不過,該股自去年9月以來已近乎翻倍,與在美國和香港上市中概股的反彈勢頭步調一致。聲網總部雖位於美國,但與中國聯繫緊密,中國貢獻了其大約一半的收入。 收入重拾增長 接下來,我們將深入分析部分財務數據,這些數據揭示公司在經歷三年困境後,如何最終實現轉機。聲網最新季度收入,從上年同期的3,300萬美元微增至3,330萬美元,是自2021年以來的第二次季度增長,當年市場對其技術興趣濃厚,公司實現了兩位數的強勁增長。若剔除去年部分已關停的低毛利產品帶來的收入,今年公司第一季度收入增幅更高達12%。 公司預測第二季度收入為3,300萬至3,500萬美元,若達到區間上限,將延續近期的增長勢頭(上年同期為3,420萬美元)。 聲網將收入分為兩大來源:面向中國市場的聲網服務,以及面向全球市場的Agora服務。過去三年,後者持續增長,儘管增速並不驚人,大多處於個位數至低兩位數區間;而受教育行業整頓影響,過去三年聲網服務收入持續收縮。 這些趨勢在第一季度仍在延續,儘管Agora服務的收入略有回升,同比增長18%至1,860萬美元。聲網業務繼續收縮,同比下降14%至1.055億元(1,470萬美元)。但若剔除去年已停產的薄利產品帶來的收入,聲網業務在最新季度實現了6.7%的增長。 聲網當季活躍客戶數同比增長5.2%,扭轉過去幾年下滑趨勢。過去12個月的客戶留存率提升至85%,較近期報告中70%-80%的區間有所改善。而Agora服務的客戶忠誠度向來更高,留存率一直保持在90%以上。 隨著淘汰低利潤率業務,並開始從新一代AI產品中創收,公司毛利率從去年同期的61.2%提升至68.0%,顯著高於近年來60%-65%的常規水平。 所有這些改善,加上運營成本下降20%,幫助公司本季度實現40萬美元的小幅淨利潤,扭轉了去年同期950萬美元的虧損,也較去年第四季度的20萬美元利潤有所提升。 經歷了去年9月以來的股價反彈後,聲網目前的市銷率(P/S)為2.66倍,約為美國競爭對手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍遠高於中國同行歌爾股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我們對那些炒作AI提振業務的公司持謹慎態度。但聲網確實看起來有望從這一趨勢中顯著受益,只要市場接受其能生成AI虛擬導師和對話玩具的新一代產品。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏