1024.HK

這個短片平台第一季錄得調整利潤4,200萬元,是上市以來首次扭虧

重點:

  • 快手上季度收入按年增長近兩成,並首次錄得4,200萬元經調整利潤
  • 管理層預計下半年廣告復甦勢頭更強,有助公司收入增長,更宣布展開回購股份計劃

 

羅小芹

上市兩年多,這家深受中國網民歡迎的短片平台,終於初嘗盈利滋味。

快手科技(1024.HK)上周一公布,今年第一季收入按年增長19.7%至252億元,期內毛利率大升4.7個百分點至46.4%,引領淨虧損收窄86%至8.76億元。以非國際通用會計準則(Non-GAAP)計算、即剔除公允值變動、股權激勵支出及無形資產減值等非營運因素,該公司更錄得4,200萬元經調整利潤,為上市以來首度獲利。

回顧首季度,快手大部分業務指標都得到改善,其中用戶數目、核心業務與海外市場營收均錄得明顯按年增長,加上成本控制得宜,最終扭虧成功。管理層同日更宣布另一則好消息,決定從即日起至來年股東周年大會期間,斥資最多40億港元回購公司股份。消息公布後翌日,其股價上漲約3.1%,反映投資者也對這項決定表示歡迎。

今年第一季,快手的核心業務線上營銷、直播及電商的營收,雖然因為去年第四季直播年度盛典活動的高基數效應而錄得按季倒退,但受惠於經濟活動於新冠疫情後復常,推動廣告業務回暖,加上電商商品交易總額提升,上述三大業務的營收,按年仍錄得15.1%至51.3%增幅,引領總收入上升19.7%至252億元。

電商業務建功

一直以來,快手與競爭對手抖音主要通過直播和廣告營銷來變現,通常廣告營銷及電商的利潤率較高,而直播業務因為要將收入與主播分成,並涉及較大稅項支出,利潤率一般較低,但卻是鞏固線上營銷的重要服務方式,也是内容推廣的有效途徑。

為了賺取更高收入,快手近年開始涉足利潤較高的電商業務,並通過累積的用戶數據,繼續拓展該方面收入,是其業務得到改善的主要推動力。

此外,該公司首季海外市場表現改善,也對季度業績帶來利好作用。受惠於巴西、印尼市場用戶直播付費率增長強勁,海外市場經營虧損按季大幅收窄45%至8.23億元。反觀內地市場因受到季節性因素影響,令經營利潤按季減少24%至9.63億元。

對於下半年的廣告營銷表現,首席執行官程一笑充滿信心,認為外循環推動金融、媒體、教育和零售,將令廣告業務的復甦勢頭更強。問及公司未來的增長動力,他指出,在供應側方面,商戶基礎設施、短片内容、品牌電商和不同商品類别的持續擴大,有利於推動其電商業務的需求增長,而快手會繼續投資改善商戶基礎設施,以便更精準匹配用戶,並提高轉化率。

若從首季財報來看,公司在改善用戶基礎上,的確取得了不俗成果,期內平均日活躍用戶(DAU)較上季淨增800萬戶至3.74億戶,按年增長8.3%,平均月活躍用戶(MAU)也淨增1.400萬戶至6.54億戶,升幅為9.4%。

銷售開支大減

快手指出,通過精細化的管理和技術工具,以及原創、高品質的短劇、短片和直播內容自動放置的結果,不但帶動用戶增加,用戶對其應用程序(App)的黏度也有所提升,平均日活躍用戶日均使用時長126.8分鐘,短片和直播內容的總觀看次數按年增長超過10%,代表了更高的增長率和總使用者支出,其中以電商交易總額(GMV)增長最為明顯,按年大升28.4%至2,248億元,遠高於其用戶增速。

此外,快手還進一步完善了平台上的搜索功能,從而增強了使用者對搜索的習慣。第一季,該公司的搜索月均使用者突破4.2億名,平台日搜索量峰值超過6.5億次,在搜索功能商業化方面也取得了持續進展,季內搜索生成的電子商務GMV按年翻了一番,令搜索廣告收入按年增長超過50%。

努力開源的同時,快手也在加快節流。隨著該公司更有效地控制用戶獲取及留存支出,佔支出最大比例的銷售及營銷開支,在第一季按年下降8%至87.2億元;此外,由於研發人員福利支出減少,其研發開支更大削17%至29.2億元,可能側面反映了該公司今年1月起以降本增效為由,「靜悄悄」展開裁員計劃帶來的影響。

快手第一季業績表現可圈可點,預測市盈率暫時高達119倍,遠高於同業摯文集團(MOMO.US)與歡聚傳媒(YY.US)的6.3倍及30倍。不過,投行富瑞把快手第二季經調整利潤預測上調至12.5億元,並預計全年的經調整利潤達37.89億元,如果預測成真,將有助快手大幅降低市盈率,並回到與同業較接近的理性水平。因此,富瑞因此維持快手的「買入」評級,並把目標價由105港元上調至108港元。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

這家實時互動技術開發商,因實時線上虛擬導師和對話玩具產品需求上升而獲益 重點: 聲網第一季度收入略有增長,在經歷三年下滑後終於重拾增長 這家實時互動技術開發商表示,正積極投資「有前景的領域」,如可支持虛擬導師和呼叫中心的對話式人工智能 陽歌 人工智能(AI)時代能否讓長期被忽視的實時互動技術公司聲網(API.US)重現昔日輝煌?這個問題目前尚無定論,但公司最新業績和管理層在財報電話會議上的發言,無疑釋放出了一些積極信號。 公司實際業績值得關注,包括實現淨利潤,這是自2021年以來第二個盈利季度。報告還顯示,季度內公司收入同比增長0.8%,增幅非常微弱。但對一家過去四年收入持續收縮的公司而言,這已是重大成就,因此前它的一個主要中國客戶群體遭遇行業整頓。 在去年淘汰一項與教育行業相關的低利潤業務後,聲網的看利率是近年其中一次表現最強勁。 頗具諷刺意味,讓聲網在過去三年歷經艱辛的教育領域,如今似乎成了推動其復蘇的引擎之一。2021年初,聲網因成為語音聊天室運營商Clubhouse的核心技術供應者,股價飆升至100美元以上,是20美元IPO價格的四倍,一度成為投資者的寵兒。但自那之後股價暴跌,目前大多在3至6美元區間波動。 在Clubhouse效應消退後,聲網遭遇更沈重的打擊:2021年中國禁止民營企業向K-12學生提供課外輔導服務,而這類輔導機構當時是聲網最大的客戶群體,公司在中國本土的聲網服務自此持續萎縮。 但如今,教育業務東山再起,這得益於新一代語音虛擬輔導老師。這些導師可以使用聲網開發的人工智能工具,實時提供建議和指導。教育只是聲網開發的語音工具多個應用場景之一,其他應用還包括購物和可與兒童實時互動的玩具,以及呼叫中心。 聲網創始人兼董事長趙斌在財報電話會議上說:「持續盈利和穩健的現金流,讓我們能夠主動投資有前景的領域,尤其是對話式AI。」 他續稱:「自3月推出對話式AI引擎以來,我們看到應用場景從陪伴玩具到語言輔導,開發者和客戶對構建語音助手均表現出濃厚興趣。」 趙斌還表示,隨著聲網的發展勢頭持續,有信心公司在今年剩餘時間保持盈利。 雖然這一切聽上去不錯,但投資者對最新財報及AI可讓收入恢復強勁增長並不買賬。財報發布後的兩個交易日,該股幾乎紋絲不動,今年以來已累計下跌約10%。不過,該股自去年9月以來已近乎翻倍,與在美國和香港上市中概股的反彈勢頭步調一致。聲網總部雖位於美國,但與中國聯繫緊密,中國貢獻了其大約一半的收入。 收入重拾增長 接下來,我們將深入分析部分財務數據,這些數據揭示公司在經歷三年困境後,如何最終實現轉機。聲網最新季度收入,從上年同期的3,300萬美元微增至3,330萬美元,是自2021年以來的第二次季度增長,當年市場對其技術興趣濃厚,公司實現了兩位數的強勁增長。若剔除去年部分已關停的低毛利產品帶來的收入,今年公司第一季度收入增幅更高達12%。 公司預測第二季度收入為3,300萬至3,500萬美元,若達到區間上限,將延續近期的增長勢頭(上年同期為3,420萬美元)。 聲網將收入分為兩大來源:面向中國市場的聲網服務,以及面向全球市場的Agora服務。過去三年,後者持續增長,儘管增速並不驚人,大多處於個位數至低兩位數區間;而受教育行業整頓影響,過去三年聲網服務收入持續收縮。 這些趨勢在第一季度仍在延續,儘管Agora服務的收入略有回升,同比增長18%至1,860萬美元。聲網業務繼續收縮,同比下降14%至1.055億元(1,470萬美元)。但若剔除去年已停產的薄利產品帶來的收入,聲網業務在最新季度實現了6.7%的增長。 聲網當季活躍客戶數同比增長5.2%,扭轉過去幾年下滑趨勢。過去12個月的客戶留存率提升至85%,較近期報告中70%-80%的區間有所改善。而Agora服務的客戶忠誠度向來更高,留存率一直保持在90%以上。 隨著淘汰低利潤率業務,並開始從新一代AI產品中創收,公司毛利率從去年同期的61.2%提升至68.0%,顯著高於近年來60%-65%的常規水平。 所有這些改善,加上運營成本下降20%,幫助公司本季度實現40萬美元的小幅淨利潤,扭轉了去年同期950萬美元的虧損,也較去年第四季度的20萬美元利潤有所提升。 經歷了去年9月以來的股價反彈後,聲網目前的市銷率(P/S)為2.66倍,約為美國競爭對手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍遠高於中國同行歌爾股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我們對那些炒作AI提振業務的公司持謹慎態度。但聲網確實看起來有望從這一趨勢中顯著受益,只要市場接受其能生成AI虛擬導師和對話玩具的新一代產品。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏