大舉押注數字資產 華興資本望重振業績

這家投行擬斥1億美元配置數字資產,以期在中國疲弱的經濟下突破業務困局
重點:
- 華興資本計劃斥資1億美元投資數字資產,距離其創始人包凡涉嫌行賄被拘已超過兩年
- 目前,公司的投行業務受中國經濟放緩影響,加密貨幣市場則延續牛市行情
梁武仁
對尋求高潛力快速大額投資的企業而言,加密貨幣的吸引力如今已勢不可擋。華興資本控股有限公司(1911.HK)上周成為最新入局者。曾因創始人包凡涉嫌行賄被拘而深陷輿論漩渦的投行,如今已在爭議中走過兩年有餘。
上周四,華興資本公告稱,董事會已批准1億美元自有資金,用於投資Web 3.0領域,後者是建基於區塊鏈和加密資產的去中心化互聯網。公司同時宣布,任命加密技術專家Fu Frank Kan為獨立非執行董事。Fu Frank Kan系開發數字貨幣錢包及軟件Math Global Foundation的聯合創始人。
華興資本此次進軍狂熱的加密貨幣領域,適逢其投行業務遭遇逆風。受中國經濟增速放緩影響,並購交易顯著降溫。去年,公司剔除投資收益的核心業務收入下滑約23%至7.77億元(約合1,080萬美元)。今年雖受益於香港數年來的最強IPO募資季,公司業務有望恢復增長,但尚未就近期業務給出指引。
儘管香港投資市場近年表現起伏,加密貨幣卻已延續牛市行情一年多,比特幣價格更屢破10萬美元紀錄,過去一年累計漲超70%。如此高回報的資產實屬罕見,巨額資金湧入數字代幣領域,自是情理之中。
當前,加密貨幣總市值已突破3萬億美元。據加密貨幣數聚合平台CoinGecko的數據顯示,本週二,單是前五大幣種24小時總成交量就接近900億美元,相當於上周五納斯達克日成交量約16%。
在數字資產投資計劃的公告中,華興資本表示:「Web3.0及加密貨幣資產未來具有巨大的發展潛力,符合全球金融和商業發展的趨勢。」
加密貨幣素以價格劇烈波動著稱,此前已歷經漫長低迷期,直至去年初才啓動本輪上漲。這意味著當前市場狂歡或會迅速消散,再度陷入長期下行通道。
樂觀派則認為,形勢已不可同日而語,加密貨幣正加速建立全球公信力,日益成為重要的新興資產類別。核心推動力在於虛擬貨幣實際用戶規模正快速擴大,且獲摩根大通、高盛等金融機構巨頭背書。監管容忍度也不斷提升,尤其是美國總統特朗普誓言打造“全球加密資產之都”後,數字資產領域再添新動能。
此外,香港正全力競逐加密貨幣樞紐地位,儘管該資產類別在中國內地非法。繼此前多項舉措後,特區政府上周四發布《香港數字資產發展政策宣言 2.0》,通過完善監管框架展開產業發展藍圖。
香港的加密貨幣雄心
香港的政策佈局或是華興資本拓展加密業務的關鍵動因,公司聲明稱,其加密投資計劃,旨在響應特區政府近年推出的一系列支持Web3.0及加密貨幣產業發展的「積極政策」。
作為加密領域第二波入局者,華興資本正追隨五年前行業爆發期的首批探索者,如從彩票銷售商轉型的比特礦業(BTCM.US)。不過,華興資本此舉也並非無跡可尋;這家投行本就專注科技賽道,現在涉足該領域最熱風口,實屬必然。事實上,其早有加密貨幣行業的試水經驗。
2018年,公司曾通過華興新經濟基金投資美國企業Circle Internet Group(CRCL.US),後者發行的USDC是錨定美元的穩定幣。該項投資回報頗豐,Circle上月以180億美元估值登陸紐交所後,首日股價暴漲逾倍。乘此東風,Circle正申請美國信託銀行牌照,若成功將助其加速擴張,為華興資本帶來更可觀的長線收益。
在去年的年報中,華興資本的數字資產雄心也表露無遺,顯示公司並非僅是追逐市場熱潮。
這1億美元資金的具體投向尚未完全明晰,比如將用於投資類似Circle的加密貨幣企業,還是直接交易數字資產,博取短期收益。公告暗示,二者皆有可能。公司聲稱,將加大對加密貨幣資產(含USDC等穩定幣)的“投入及發展力度”,同時提及可能開展數字資產買賣,並警示此類交易風險。
無論如何,這1億美元對華興資本來說都是一筆巨款,相當於其去年底現金持有量的一半以上。這凸顯了公司扭轉頹勢、恢復增長的緊迫感。此前,公司創始人包凡在兩年多前突然失聯後面臨行賄指控。過去幾年,公司一直處於虧損狀態。
因包凡被拘停牌17個月後復牌,華興資本的股價已收復部分失地。雖較2018年發行價仍深度破發,當前市銷率(P/S)仍維持在約2.5倍,與被公認為中國本土最大投行的中金公司(3908.HK; 601995.SH)港股估值相當。
若押注加密貨幣順利,或將提振華興資本估值。但鑒於數字資產劇烈波動的特性,結果尚存變數。
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