Alibaba International announces new financials

在按計劃進行融資之前,阿里旗下的國際業務部門最新季度業績持續改善

重點:

  • 截至9月的季度,阿里國際營收大幅增長,EBITA虧損收窄,首席執行官蔣凡將其歸因於旗下全球電商業績不斷改善
  • 母公司阿里巴巴集團在最新財報中表示,運營著多家全球電商平台的阿里國際正在「為外部融資做準備」

    

余特莉

上週四,中國電商巨頭阿里巴巴集團(BABA.US;9988.HK)公佈最新財務業績時,集團自2014年上市以來首次派息和不再推進雲智能集團分拆計劃的消息,佔據了諸多媒體頭條。

而在這些引人注目的消息之外,作為公司的國際電商業務,阿里巴巴國際數字商業集團(阿里國際)取得了自3月以來的最好業績表現。此前阿里集團宣佈分拆計劃以釋放股東價值,這一戰略似正對阿里國際產生正面效應——與其他兄弟業務一樣,該集團現在獨立運營,並試圖在快速發展的全球電商格局中擁有靈活身段,與全球巨頭,以及區域公司和本土企業一較高下。

雖然阿里國際的定位使其與國際市場的參與者直接競爭,但也因此而有別於其他兄弟部門——隨著國內消費者和企業都變得更加謹慎,國際化可能對它更加有利。

阿里國際在發達市場和新興市場都有佈局電商業務。主要包括:東南亞B2C平台Lazada,直接連接消費者與中國商家的全球B2C市場的AliExpress,總部位於土耳其的歐洲市場領導者Trendy和西班牙的Miravia,以及側重南亞市場的Daraz。此外,還有服務全球B2B市場的阿里巴巴國際站 (Alibaba.com)。

阿里巴巴集團最新季報顯示,截至9月的三個月里,阿里國際錄得營收33.6億美元(241.1億元人民幣),同比增長53%。其零售業務再次成為業績大幅增長的主要動力,營收增長73%至26億美元,佔阿里國際總營收的四分之三。它沒有公佈旗下各平台的收入數據。其B2B業務增長9%,達到7.58億美元(55.33億元人民幣),其首個幫助商家加強全球商務管理能力的人工智能工具,在其中也做出了貢獻。

阿里國際首席執行官蔣凡表示︰「阿里國際在一個不確定的國際市場環境中,繼續保持了快速的增長,這些進展來自於我們堅定地聚焦全球客戶價值的創造,並通過產品技術創新、商業模式升級、供應鏈服務提效等不斷提升客戶價值。」蔣凡也是為母公司的各項業務制定主要戰略的核心成員之一。

阿里國際旗下各零售平台的整體訂單同比增長約28%。Lazada取得較去年同期兩位數的訂單增長,Trendyol的訂單增長也頗為強勁,同時憑借產品採購能力和供應鏈優勢,它還進一步擴大了在土耳其以外的業務版圖。AliExpress也在取得顯著增長的韓國等新興市場樹立起顯著的影響力。

本季度的主要增長推動因素,來自AliExpress新推出的跨境服務「Choice」。AliExpress於2023年初推出該項目,大大提升了該平台的競爭力。在AliExpress覆蓋的100個國家中的大多數地方,消費者購買帶有「Choice」標籤的商品,AliExpress用戶無需會員資格,即可享受從中國包郵的服務。服務還在超過15個國家提供免費退貨和送貨保證,以及更高的商品折扣。

「AliExpress已經從純平台的跨境模式,升級成為提供更多供應鏈服務的商業模式,一方面平台大幅簡化了商家經營的複雜度,能夠讓更加多元的商家進入平台。同時平台負責全鏈路的消費者服務,並大幅提升了物流時效、客服、退換貨服務等,讓消費者體驗比過去有明顯提升。」蔣凡說。

尋找協同效應

雖然阿里打算讓每項業務都獨立發展,但各不相同的「兄弟姐妹」要如何繼續合作還有待觀察。正如阿里巴巴集團董事局主席蔡崇信在公司最新財報電話會議上所強調的:「在很多地方,阿里巴巴不同的業務彼此之間有共生關係,這種關係具有高度的戰略性。」其中一個例子就是阿里國際與菜鳥的緊密合作,後者是阿里的物流業務,也將被分拆出去。

Choice項目在今年9月也開始跟菜鳥緊密合作,在幾個選定的歐洲國家推出跨境訂單「5日達」,公司表示這比行業標準快30%。這樣的速度是通過簡化配送鏈的各個環節來實現的,包括取件、長途運輸、海外配送和最後一公里配送。配送時間縮短是該季度AliExpress訂單量大幅增長的主要推動因素。

阿里國際也在向海外輸出母公司的「雙11」購物節,後者已成為網購的一大催化劑。阿里國際表示,在包括歐洲和美國在內的不同地區提供更快的送貨服務,有助吸引顧客在今年的雙11活動期間(AliExpress雙11活動時間為11月11日至17日)使用AliExpress。

淨收入方面,由於Lazada和Trendyol利潤率的提高,阿里國際季度調整後的EBITA大幅收窄至虧損5,300萬美元,約為去年同期虧損1.03億美元的一半。Lazada進步明顯,主要是通過變現能力提升來減少每筆訂單的虧損,而Trendyol則憑借變現能力和運營效率的提高而繼續保持盈利。

阿里巴巴集團始終在強調全球化是其關鍵戰略之一,阿里國際將繼續引領這一努力。阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘在最新的財報電話會議上,詳細介紹了阿里國際的發展計劃,並指出隨著公司滲透率的提高,國際市場有著巨大的增長潛力。

吳泳銘表示,構建全球領先的高效數字化物流網絡、投資人工智能核心能力、增強用戶體驗、賦能大量商家「真正實現從本地到全球的飛躍」,將是阿里國際未來的核心戰略。

作為戰略重點的一部分,阿里國際在本月早些時候宣佈,推出首個AI Suite 「Aidge」,將其全新人工智能API(應用程序編程接口)能力對外開放測試,此舉大大加強了阿里國際對從事跨境業務商家的吸引力。「Aidge」開放的功能,包括多語言的內容本地化、搜索引擎優化和客服支持等。這些新工具最終可幫助公司降低運營成本,為進一步增長創造更大潛力。

實現這樣的增長機會可能需要巨額投資,根據阿里巴巴集團最新發佈的財報,阿里國際「正在為外部融資做準備」。財報沒有給出時間表或其他細節,但毫無疑問,阿里國際希望在大環境依然嚴峻的情況下,其強勁的業績能在合適的時機吸引到新的投資者。

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新聞

恒安施文博逝世 許清流繼任主席

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德祥地產改名轉型 斥逾8,000萬收購算力公司

原稱德祥地產集團的德祥新雲算力集團有限公司(0199.HK)周二公布,擬以8,361.6萬元人民幣收購廣州朝啟夕揚科技有限公司80%股權,拓展人工智能算力調度服務。 目標公司今年7月成立,已接收26台高性能伺服器,並與一家上海人工智能基礎設施公司簽訂兩份算力調度服務合約,服務費合共約6.49億元人民幣。首份合約已開始交付及收款,第二份已收取按金,首期月費尚待開票後收取。 目標公司成立至8月底收入約341萬元人民幣,虧損約2,900萬元,主要涉及一次性融資顧問費。集團表示,收購可整合設備、客戶合約及融資安排,加快算力服務業務發展。 公司原從事物業發展、銷售及投資等業務,截至今年3月底止年度收入約4.13億港元,股東應佔虧損約5.28億港元,按年收窄35%。公司正拓展人工智能基礎設施及雲服務,近期更名為德祥新雲算力,股份簡稱於9月25日起生效。 收購消息公布後,德祥新雲算力股價周二收升7.29%,報2.795港元,過去六個月升逾1.9倍。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

首掛即爆升 歡創科技午收升兩倍

掃地機器人感知零件生產商深圳市歡創科技股份有限公司(6802.HK)周三首日在港掛牌,開市即爆升185%,之後股價續向好,中午收市報173.6元,較招股定價升近兩倍。 公司發售1,158.9萬股,每股售價58.85元,集資淨額6.15億元,公開發售錄得超額認購3,546倍,國際配售超額4.5倍。共有兩名基石投資者,認購187萬股,佔全球發售股份的16.13%。 今年首三個月,公司收入1.96億元人民幣(下同),同比上升近49%,期內扭虧為盈賺776萬元,去年同期則虧損667萬元。 是次集資所得,65%用於增強研發能力,25%用於提升製造能力,餘下的一成用作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Chinese goods head west: How much can Kazakhstan's railway earn?

中國貨物西行 哈薩克鐵路能賺多少?

哈薩克鐵路KTZ傳最快10月赴港招股,集資最多50億美元。中國貨運為其擴建提供機會,但新路線能否帶來足夠收入,仍待市場驗證 重點: 哈薩克斯坦國家鐵路股份公司據報最快10月啟動港股IPO 公司的過境貨運僅佔2025年貨運量10%,卻貢獻33.6%的貨運收入 李世達 從中國邊境出發的貨列,向西穿過哈薩克斯坦,可以抵達俄羅斯,也可以轉往里海、再通向歐洲。經營哈薩克斯坦鐵路網的哈薩克斯坦國家鐵路股份公司(下稱KTZ),如今準備把歐亞陸路運輸的前景帶到香港股市。 據哈薩克媒體報道,公司最快10月啟動首次公開招股,目標集資最多50億美元;交易條款及時間表尚未敲定。 KTZ母公司、哈薩克斯坦主權財富基金的董事總經理Saltanat Satzhan此前接受《南華早報》訪問時表示,目標是在今年底前讓KTZ於香港上市。 KTZ由Samruk-Kazyna全資持有,經營哈薩克斯坦約16,000公里鐵路,連接中國、中亞、俄羅斯與里海地區。它的業務遠不止運送中歐班列:煤炭、礦石、穀物和石油產品在國內及跨境流動,同樣依賴這張路網。2025年,公司運送3.2億噸貨物,貨運收入佔收入及其他收益總額近九成。 對準備上市的KTZ而言,過境運輸尤其值得細看。這類貨物只佔2025年貨運量的10%,卻貢獻33.6%的貨運收入。貨物運送距離較長,過境運價又不受哈薩克斯坦國內運價監管,令其收入貢獻高於運量佔比。公司的過境貨運量由2023年的2,730萬噸增至2025年的3,300萬噸;若跨境貨流持續增長,現有路網便有機會承接更多收入。 「中部走廊」前景 中國是這項擴張計劃的關鍵,KTZ在霍爾果斯設有無水港亦參與西安、連雲港的物流業務。其於今年6月提交的申請文件中,提出興建272公里的Bakhty–Ayagoz鐵路線,增設通往中國的邊境口岸,並把部分上市集資款投入工程。對公司來說,新線的價值取決於口岸、軌道和後續運輸能否共同消化增加的貨量;多建一條鐵路,本身還不能保證列車會滿載而行。 行業前景給了KTZ擴建的理由。世界銀行2023年的研究指出,連接中國與歐洲、經中亞及高加索的「中部走廊」,若完成所需投資和政策改善,到2030年貨運量有潛力增至三倍、運輸時間縮短一半。惟跨境運量仍受港口、海關及沿線鐵路效率制約。 KTZ的數據也顯示,歐亞貨運並非所有路線同步向上。招股文件披露,經哈薩克斯坦往返中國與歐盟的過境貨櫃量,從2021年的約66.2萬個標準箱降至2025年的約45.8萬個,減少31%。這不代表KTZ整體過境業務萎縮,卻說明貨流會隨貿易方向和地緣局勢轉移。新口岸能爭取多少貨物,仍須看實際路線的時間、成本與穩定性。 2025年,公司收入及其他收益總額按年增長27.4%,達2.76萬億堅戈(490.7億港元);淨利潤增逾一倍至3,436億堅戈,毛利率由25.1%升至30.2%。公司指出,增長受惠於過境運量增加、受監管運價上調,以及有利的大宗商品市況。其中,哈薩克斯坦受監管貨運運價在2024年及2025年分別整體上調約24%和28%,顯示盈利增長也受到收費提高帶動。 資金壓力待解 這些業績背後,KTZ仍須與其他歐亞運輸路線爭奪貨物。貨主可選擇經俄羅斯的北部路線、跨里海的中部走廊,或改走海運,取捨取決於運費、交貨時間和路線穩定性。哈薩克斯坦與中國的鐵路軌距不同,貨物跨境時還須換裝;因此,擴大境內運力後,KTZ仍需依靠沿線口岸及其他運輸環節配合,才能爭取更多中國貨流。 與此同時,持續擴建也考驗KTZ的資金能力。截至2025年末,公司流動負債淨額達9,630億堅戈,負債總額升至5.21萬億堅戈;當年經營活動帶來7,468億堅戈現金,投資活動則用去9,323億堅戈。KTZ預計2026至2030年的資本開支將超過上一個五年期,約61%的計劃投資需要靠外部借款籌措。上市集資所得除興建中國邊境新線外,亦擬用於數字化及償還部分計息債務。 估值將是KTZ面對投資者的最後一道關口。據報KTZ方面爭取高達300億美元估值,部分銀行認為價值會低於此數。以公司2025年約7億美元淨利潤粗略計算,300億美元相當於逾40倍市盈率,或許有些過於進取。 KTZ擁有難以複製的鐵路網,也握有中國與歐亞貨流增長的機會。其上市後的前景,終究要看新增運力能否吸引足夠貨物,讓建設投資、債務與公司估值取得平衡。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏