Alibaba International announces new financials

在按计划进行融资之前,阿里旗下的国际业务部门最新季度业绩持续改善

重点

  • 截至9月的季度,阿里国际营收大幅增长,EBITA亏损收窄,首席执行官蒋凡将其归因于旗下全球电商业绩不断改善
  • 母公司阿里巴巴集团在最新财报中表示,运营着多家全球电商平台的阿里国际正在“为外部融资做准备”

    

余特莉

上周四,中国电商巨头阿里巴巴集团(BABA.US;9988.HK)公布最新财务业绩时,集团自2014年上市以来首次派息和不再推进云智能集团分拆计划的消息,占据了诸多媒体头条。

而在这些引人注目的消息之外,作为公司的国际电商业务,阿里巴巴国际数字商业集团(阿里国际)取得了自3月以来的最好业绩表现。此前阿里集团宣布分拆计划以释放股东价值,这一战略似正对阿里国际产生正面效应——与其他兄弟业务一样,该集团现在独立运营,并试图在快速发展的全球电商格局中拥有灵活身段,与全球巨头,以及区域公司和本土企业一较高下。

虽然阿里国际的定位使其与国际市场的参与者直接竞争,但也因此而有别于其他兄弟部门——随着国内消费者和企业都变得更加谨慎,国际化可能对它更加有利。

阿里国际在发达市场和新兴市场都有布局电商业务。主要包括:东南亚B2C平台Lazada,直接连接消费者与中国商家的全球B2C市场的AliExpress,总部位于土耳其的欧洲市场领导者Trendy和西班牙的Miravia,以及侧重南亚市场的Daraz。此外,还有服务全球B2B市场的阿里巴巴国际站 (Alibaba.com)。

阿里巴巴集团最新季报显示,截至9月的三个月里,阿里国际录得营收33.6亿美元(241.1亿元人民币),同比增长53%。其零售业务再次成为业绩大幅增长的主要动力,营收增长73%至26亿美元,占阿里国际总营收的四分之三。它没有公布旗下各平台的收入数据。其B2B业务增长9%,达到7.58亿美元(55.33亿元人民币),其首个帮助商家加强全球商务管理能力的人工智能工具,在其中也做出了贡献。

阿里国际首席执行官蒋凡表示︰“阿里国际在一个不确定的国际市场环境中,继续保持了快速的增长,这些进展来自于我们坚定地聚焦全球客户价值的创造,并通过产品技术创新、商业模式升级、供应链服务提效等不断提升客户价值。”蒋凡也是为母公司的各项业务制定主要战略的核心成员之一。

阿里国际旗下各零售平台的整体订单同比增长约28%。Lazada取得较去年同期两位数的订单增长,Trendyol的订单增长也颇为强劲,同时凭借产品采购能力和供应链优势,它还进一步扩大了在土耳其以外的业务版图。AliExpress也在取得显著增长的韩国等新兴市场树立起显著的影响力。

本季度的主要增长推动因素,来自AliExpress新推出的跨境服务“Choice”。AliExpress于2023年初推出该项目,大大提升了该平台的竞争力。在AliExpress覆盖的100个国家中的大多数地方,消费者购买带有“Choice”标签的商品,AliExpress用户无需会员资格,即可享受从中国包邮的服务。服务还在超过15个国家提供免费退货和送货保证,以及更高的商品折扣。

“AliExpress已经从纯平台的跨境模式,升级成为提供更多供应链服务的商业模式,一方面平台大幅简化了商家经营的复杂度,能够让更加多元的商家进入平台。同时平台负责全链路的消费者服务,并大幅提升了物流时效、客服、退换货服务等,让消费者体验比过去有明显提升。”蒋凡说。

寻找协同效应

虽然阿里打算让每项业务都独立发展,但各不相同的“兄弟姐妹”要如何继续合作还有待观察。正如阿里巴巴集团董事局主席蔡崇信在公司最新财报电话会议上所强调的:”在很多地方,阿里巴巴不同的业务彼此之间有共生关系,这种关系具有高度的战略性。”其中一个例子就是阿里国际与菜鸟的紧密合作,后者是阿里的物流业务,也将被分拆出去。

Choice项目在今年9月也开始跟菜鸟紧密合作,在几个选定的欧洲国家推出跨境订单“5日达”,公司表示这比行业标准快30%。这样的速度是通过简化配送链的各个环节来实现的,包括取件、长途运输、海外配送和最后一公里配送。配送时间缩短是该季度AliExpress订单量大幅增长的主要推动因素。

阿里国际也在向海外输出母公司的“双11”购物节,后者已成为网购的一大催化剂。阿里国际表示,在包括欧洲和美国在内的不同地区提供更快的送货服务,有助吸引顾客在今年的双11活动期间(AliExpress双11活动时间为11月11日至17日)使用AliExpress。

净收入方面,由于Lazada和Trendyol利润率的提高,阿里国际季度调整后的EBITA大幅收窄至亏损5,300万美元,约为去年同期亏损1.03亿美元的一半。Lazada进步明显,主要是通过变现能力提升来减少每笔订单的亏损,而Trendyol则凭借变现能力和运营效率的提高而继续保持盈利。

阿里巴巴集团始终在强调全球化是其关键战略之一,阿里国际将继续引领这一努力。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在最新的财报电话会议上,详细介绍了阿里国际的发展计划,并指出,随着公司渗透率的提高,国际市场有着巨大的增长潜力。

吴泳铭表示,构建全球领先的高效数字化物流网络、投资人工智能核心能力、增强用户体验、赋能大量商家“真正实现从本地到全球的飞跃”,将是阿里国际未来的核心战略。

作为战略重点的一部分,阿里国际在本月早些时候宣布,推出首个AI Suite “Aidge”,将其全新人工智能API(应用程序编程接口)能力对外开放测试,此举大大加强了阿里国际对从事跨境业务商家的吸引力。 “Aidge”开放的功能,包括多语言的内容本地化、搜索引擎优化和客服支持等。这些新工具最终可帮助公司降低运营成本,为进一步增长创造更大潜力。

实现这样的增长机会可能需要巨额投资,根据阿里巴巴集团最新发布的财报,阿里国际“正在为外部融资做准备”。财报没有给出时间表或其他细节,但毫无疑问,阿里国际希望在大环境依然严峻的情况下,其强劲的业绩能在合适的时机吸引到新的投资者。

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Chinese goods head west: How much can Kazakhstan's railway earn?

中国货物西行 哈萨克铁路能赚多少?

哈萨克铁路KTZ传最快10月赴港招股,募资最多50亿美元。中国货运为其扩建提供机会,但新路线能否带来足够收入,仍待市场验证 重点: 哈萨克斯坦国家铁路股份公司据报最快10月启动港股IPO 公司的过境货运仅占2025年货运量10%,却贡献33.6%的货运收入   李世达 从中国边境出发的货列,向西穿过哈萨克斯坦,可以抵达俄罗斯,也可以转往里海、再通向欧洲。经营哈萨克斯坦铁路网的哈萨克斯坦国家铁路股份公司(下称KTZ),如今准备把欧亚陆路运输的前景带到香港股市。据哈萨克媒体报道,公司最快10月启动首次公开募股,目标募资最多50亿美元;交易条款及时间表尚未敲定。 KTZ母公司、哈萨克斯坦主权财富基金(Samruk-Kazyna)的董事总经理Saltanat Satzhan此前接受《南华早报》访问时表示,目标是在今年底前让KTZ于香港上市。 KTZ由Samruk-Kazyna全资持有,经营哈萨克斯坦约16,000公里铁路,连接中国、中亚、俄罗斯与里海地区。它的业务远不止运送中欧班列:煤炭、矿石、谷物和石油产品在国内及跨境流动,同样依赖这张路网。2025年,公司运送3.2亿吨货物,货运收入占收入及其他收益总额近九成。 对准备上市的KTZ而言,过境运输尤其值得细看。这类货物只占2025年货运量的10%,却贡献33.6%的货运收入。货物运送距离较长,过境运价又不受哈萨克斯坦国内运价监管,令其收入贡献高于运量占比。公司的过境货运量由2023年的2,730万吨增至2025年的3,300万吨;若跨境货流持续增长,现有路网便有机会承接更多收入。 “中部走廊”前景 中国是这项扩张计划的关键,KTZ在霍尔果斯设有无水港,亦参与西安、连云港的物流业务。其于今年6月提交的申请文件中,提出兴建272公里的Bakhty–Ayagoz铁路线,增设通往中国的边境口岸,并把部分上市募资款投入工程。对公司来说,新线的价值取决于口岸、轨道和后续运输能否共同消化增加的货量;多建一条铁路,本身还不能保证列车会满载而行。 行业前景给了KTZ扩建的理由。世界银行2023年的研究指出,连接中国与欧洲、经中亚及高加索的“中部走廊”,若完成所需投资和政策改善,到2030年货运量有潜力增至三倍、运输时间缩短一半。惟跨境运量仍受港口、海关及沿线铁路效率制约。 KTZ的数据也显示,欧亚货运并非所有路线同步向上。招股文件披露,经哈萨克斯坦往返中国与欧盟的过境集装箱量,从2021年的约66.2万个标准箱降至2025年的约45.8万个,减少31%。这不代表KTZ整体过境业务萎缩,却说明货流会随贸易方向和地缘局势转移。新口岸能争取多少货物,仍须看实际路线的时间、成本与稳定性。 2025年,公司收入及其他收益总额同比增长27.4%,达2.76万亿坚戈(约419.88亿元人民币);净利润增逾一倍至3,436亿坚戈,毛利率由25.1%升至30.2%。公司指出,增长受惠于过境运量增加、受监管运价上调,以及有利的大宗商品市况。其中,哈萨克斯坦受监管货运运价在2024年及2025年分别整体上调约24%和28%,显示盈利增长也受到收费提高带动。 资金压力待解 这些业绩背后,KTZ仍须与其他欧亚运输路线争夺货物。货主可选择经俄罗斯的北部路线、跨里海的中部走廊,或改走海运,取舍取决于运费、交货时间和路线稳定性。哈萨克斯坦与中国的铁路轨距不同,货物跨境时还须换装;因此,扩大境内运力后,KTZ仍需依靠沿线口岸及其他运输环节配合,才能争取更多中国货流。 与此同时,持续扩建也考验KTZ的资金能力。截至2025年末,公司流动负债净额达9,630亿坚戈,负债总额升至5.21万亿坚戈;当年经营活动带来7,468亿坚戈现金,投资活动则用去9,323亿坚戈。KTZ预计2026至2030年的资本开支将超过上一个五年期,约61%的计划投资需要靠外部借款筹措。上市募资所得除兴建中国边境新线外,亦拟用于数字化及偿还部分计息债务。 估值将是KTZ面对投资者的最后一道关口。据报KTZ方面争取高达300亿美元估值,部分银行认为价值会低于此数。以公司2025年约7亿美元净利润粗略计算,300亿美元相当于逾40倍市盈率,或许有些过于激进。 KTZ拥有难以复制的铁路网,也握有中国与欧亚货流增长的机会。其上市后的前景,终究要看新增运力能否吸引足够货物,让建设投资、债务与公司估值取得平衡。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里