以雲端財稅技術起家的百望雲,正積極發展助貸業務,開拓小微企業融資大數據分析市場

重點:

  • 百望雲在中國面向小微企業融資大數據分析市場排名第二,市場份額為5.9%
  • 公司支付營銷代理的轉介費,由2020年的2,450萬元增加至去年的1.7億元

  

李世達

一張小小的發票,背後藏有難以想像的商機。2015年,國家稅務總局推出《「互聯網+稅務」行動計劃》,傳統「以票管稅」開始逐步向「以數治稅」的方向轉變。用電子發票取代傳統發票,為雲端財稅業務打開了大門。

為企業提供財稅數字化及數據驅動智能解決方案的百望集團股份有限公司(下稱百望雲)2月9日向港交所遞交上市申請,公司曾於2021年衝刺A股上市無果,後又於2023年6月28日遞表轉戰港交所,今次是二度遞表。

中國在2021年開啟全國統一電子發票服務平台和「數電票」(數字化電子發票)的試點,讓財稅數字化賽道獲得高度關注,從2017年起的四輪融資獲得逾10億元資金,吸引包括阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)復星國際(0656.HK)大眾公用(1635.HK)等明星資本的青睞。

根據申請文件,百望雲2022年在中國雲端財稅相關交易數字化市場排名第一,市場份額為6.6%。同年完成約七億張發票處理請求,在中國財稅相關交易數字化解決方案提供商中排名第一。

然而在政策與資本的加持下,百望雲仍陷入連年虧損的泥淖。根據申請文件,公司收入從2020年2.9億元,增長至2022年的5.3億元;2023年首九個月收入4.7億元也好於2022年同期的3.8億元。但在實現收入增長的同時,公司仍連年錄得虧損。2020年至2022年三年虧損近十億元,2023年截至9月30日止九個月亦虧損2.1億元。

對於虧損擴大,公司表示是由於今年首9個月期間,用於激勵僱員的股份開支,由去年同期的750萬元,大增至1.6億元。另外,期內為發展數字精準營銷服務產生的轉介費,亦由1.1億元增加至1.7億元。導致毛利率由2022年9月30日為止九個月的41.4%,大幅下降至2023年同期的29.1%。

從業務層面來看,百望雲的收入主要來自「提供財稅數字化解決方案」及「數據驅動智能解決方案」兩大項。其中前者佔收入比重由2020年的42.7%降至2023年9月30日止首九個月的27.6%,後者則由21.6%上升至57.2%,成為公司主要收入來源。

數據驅動智能解決方案分為「數字精準營銷」和「智能風控」兩項服務,前者是向小微客戶精準推薦金融產品,後者是為企業提供風險控制,換句話說便是「助貸業務」。

助貸業務成長快速

隨著票據電子化的發展,掌握電子發票數據的服務提供商,便成為財稅大數據分析的領先者。按2022收入計,百望雲在中國面向小微企業融資的交易相關大數據分析市場排名第二,市場份額為5.9%。

百望雲與外部營銷代理合作,推廣金融服務提供商(如銀行)推出的金融產品,並根據相關產品的申請條件識別潛在客戶。公司會根據促成銷售的金融產品的價值,向金融服務提供商收取服務費,並根據金融產品的價值,向營銷代理支付轉介費。截至2023年9月30日,公司營銷代理數量已增至516名。2023年首九個月,促成銷售的金融產品價值達356億元,較上年同期增長73%。

助貸業務雖然成為收入增長的主要動力,支付給營銷代理的轉介費卻也侵蝕了利潤。根據申請文件,轉介費由2020年的2,450萬元、佔總銷售成本15.6%,大幅增長至2023年9月30日止九個月的1.7億元、佔總銷售成本49.7%。整體銷售成本則佔總收入31.8%。

轉介費的增加,令百望雲對現金流更為依賴。截至2023年9月30日,公司流動資產總額為9億元,但流動負債總額卻達23.9億元,經營活動現金淨額為負1.3億元。現金及現金等價物從2021年的5億元減少至2023年9月30日的2.1億元,下滑幅度近六成。吃緊的財務狀況也是百望雲急於上市籌集資金的主因。

數據分析市場前景看好

雖然百望雲在中國雲端財稅相關交易數字化市場排名第一,但市場份額僅為6.6%,顯示行業競爭仍然激烈。著重助貸業務發展或許是有利的策略,公開資料顯示,2022年,中國中小微企業數量已經超過了5,200萬戶,個體工商戶達到1.1億戶,其中55%左右的小微企業存在融資難題,其資金缺口高達22萬億元。

根據申請文件,中國面向小微企業融資的交易相關大數據分析市場,由2018年的13億元增加至2022年的45億元,複合年增長率為35.2%,至2027年更將達到153億元。

但營銷業務方面的增長,始終來自於財稅數字化方面的累積,唯有通過技術累積及準確的商業布局,才能維持市場上的有利地位。作為一家以技術起家的雲企業,百望雲正走在差異化競爭的道路上,他們仍需要證明自身的盈利能力,並持續在研發上投入,才能在上市後獲得投資人的青睞。

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簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

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在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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行業競爭短兵相接 文遠知行回購改運

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簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏