FUTU.US

由於利息收入大幅增長,這家全球業務不斷擴大的網上券商報告第四季利潤增長92%

重點

  • 受惠於成本節約和與全球加息相關的強勁收益的推動,富途控股去年第四季營收增長42%
  • 這家網上券商計畫今年員工人數實現兩位數的增長,主要是研發人員

 

陽歌

說到券商,常言道「券商跟著市場走」。但對富途控股有限公司(FUTU.US)來說,最近在幕後起作用的卻是其他因素,該公司去年第四季利潤幾近翻倍,儘管在此期間作為其業務核心的美國和香港股市表現平平。

富途控股在香港擁有龐大客戶群並正在向其他市場擴張,它現在可能想對聯儲局主席致敬,並說上一句:「謝謝你,傑羅姆‧鮑威爾」。

因為聯儲局的大舉加息是富途控股第四季利潤猛增92%至9.59億港元(約合8.4億元)的主要因素,該公司的最新季報顯示,受惠於利率上升,其龐大的現金儲備帶來的利息收入飆升。

過去兩年,海外擴張成為富途控股的主要成長動力,儘管由於市場動盪,其用戶增長在本季度有所放緩,尤其是在美國。香港、美國和新加坡是其最大的市場,不過該公司沒有提供這些市場的具體帳戶資訊。富途控股也於去年3月正式在澳洲推出了服務。

在最近的財報電話會議上,該公司表示計畫今年進入兩個亞洲市場,但沒有具體說明是哪兩個市場。

對於英語國家市場,與富途牛牛為中文客戶提供的服務相似,該公司正在積極拓展在美國新推出的moomoo。

去年12月,該公司在中國面臨一些監管調查。不過,中國證監會近日宣佈,允許富途控股存量境內客戶繼續通過該平台原有境外機構開展交易。這似乎表明調查的影響有限,結果比很多人之前的擔心要樂觀許多。

「展望2023年,我們打算在去年年底員工2,800人的基礎上,進一步增加中高級員工人數,以支持向新的國際市場擴張,」該公司首席財務官陳宇在第四季財報電話會議上說。

接下來,我們再次回到開篇提到的92%的利潤增幅。本季度,除龐大的利息收益外,從其他指標看該公司的表現也相對強勁。同期該公司整體營收按年增長42.3%至22.8億港元,同上一季度12.4%的增幅相比有所加速。

利息收入飆升與成本節約

正如我們前面指出的,利息收入是營收強勁增長的主要推動力,它按年增長84%至11億港元,佔本季度總收入的近一半。相比之下,交易和其他活動的佣金作為通常情況下主要的收入來源,本季按年增長22%,至約10億港元,這主要是由於整體佣金率的提高所致。該公司的付費客戶數量按年增長19.5%,至約150萬名。

與此同時,富途控股的營運支出在本季度基本持平,因為它在美國取得本地券商牌照後,自己做了更多交易,而非通過第三方,從而節省了資金。收入的強勁增長再加上該公司控制成本的能力,帶來了利潤的巨大增長。

投資者對於富途控股的最新財報,似乎有些拿不定主意,這可能是因為利息收入的大幅增長實際上是由公司無法控制的因素造成的。3月29日業績公佈當天,該公司股價最初下跌6.3%,但隨後全線反彈,次日又略有回升,或許投資者對於它在全球的發展持越來越樂觀的態度。

早期投資富途控股的人,可謂獲益匪淺。該股目前大約是其2019年IPO價格的四倍。隨著它在國際市場的擴張,其估值越來越接近那些更為國際化的同行。它目前的預期市盈率為13倍,非常接近美國巨頭嘉信理財(SCHW.US)和盈透證券 (IBKR.US),它們分別為13倍和14倍。

最後,我們簡要介紹一下富途控股在一些國際市場的最新進展。該公司的最大市場是香港。雖然沒有提供該市場的付費用戶數量,但該公司在新發佈的財報中表示,香港43%的成年人使用其應用程式;在新加坡,這個比例超過25%。這表明,它的應用程式在這兩個市場的股票買家中都很受歡迎。

截至去年底,富途控股的1,960萬用戶中,約7.6%是付費客戶。

關於中國市場,該公司表示,它將繼續與監管機構合作。「證監會發言人在2月中旬做出了一些澄清,提到如何處理現有客戶,」其首席財務官陳宇在財報電話會議上說。「他們要求有序處理現有客戶的問題。這將是一個全行業的情況。因此,我們將採取非常有建設性的方式,與監管機構在這個方面展開合作。」

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新聞

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自動駕駛芯片製造商黑芝麻智能國際控股有限公司(2533.HK)周三宣布簽署非約束性協議,擬收購一家專注於高性價比、低功耗人工智能系統芯片及解決方案的開發企業。該公司表示,收購目標公司股權並額外注入資本,但未披露目標公司名稱及交易總對價。 公司補充,此項收購將助力其「能夠提供高中低級全息覆蓋的車規級計算芯片,並為智能汽車提供全場景解決方案。同時,收購事項亦將促進集團產品拓展至更廣泛機器人應用 ,提供AI推理芯片全系產品及解決方案」。 黑芝麻去年收入同比增長51.8%至4.74億元,經調整虧損則從2023年的12.5億元小幅擴大至13億元。 該股周四早盤高開2.5%,但隨後回吐多數漲幅。午後交易時段漲幅收窄至0.4%。以其週三收盤價18.24港元計算,當前股價較去年八月28港元的上市定價下跌35%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:億航智能與國軒高科加強合作

自動駕駛飛行器製造商億航智能控股有限公司(EH.US)周二宣布,將與動力電池製造商國軒高科(002074.SZ)深化合作,攜手為億航旗艦EH216系列無人駕駛eVTOL(電動垂直起降)飛機提供定制化電池解決方案,並計畫擴展至未來機型研發。 此次合作核心在於國軒高科最新研發的46系列圓柱電池,以高能量密度與強大功率輸出為EH216系列提供動力支持,將有助提升EH216系列性能邊界,不僅提升能量,還將催生更多創新應用。雙方也將在億航未來飛機產品線的合作,共同推進電池創新,以提供更安全、更高效、更具成本效益的解決方案。 億航智能一季度實現收入2,610萬元(363.2萬美元),同比下滑58%;當季淨虧損擴大至7,840萬元,去年同期為6,340萬元。公司股價周三漲2.27%報16.66美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Alsco makes reusable boxes

增長放緩應收賬高企 優樂賽二度遞表現陰霾

這家中國汽車行業可循環包裝材料龍頭企業,在增長放緩、估值不穩及應收賬款高企的壓力下,二次衝關之路恐現陰霾 重點: 優樂賽申請港股上市,公司去年營收增速大幅放緩,利潤下滑20%  公司第二次遞交上市申請,之前首次衝關因合規問題而失效 譚英 蘇州優樂賽共享服務股份有限公司(Alsco Pooling Service)上周再次遞表港交所,較去年11月的首次申請已風光不再。當時,公司業務如日中天,卻因合規問題折戟沈沙。值得注意的是,最新上市文件顯示,公司去年下半年業務急劇放緩,反之其首次申請文件顯示,去年開局則強勁得多。 然而,在完成合規整改後,優樂賽仍可能先於拉拉科技(Lalatech)等競爭者登陸資本市場。拉拉科技雖多次遞表港交所,卻至今未上市。中國汽車產業目前在生產及出口兩方面,均處於全球領先地位,優樂賽憑藉與汽車業的相關性,或可給其上市提升吸引力。 公司董事長孫延安1998年創立的物流設備服務公司,最終發展為優樂賽。這家原名“安華物流”的企業,如今已成國內汽車業最大的集裝箱及包裝共享服務商。 優樂賽生產可折疊集裝箱、週轉箱及金屬器具及其他特定容器,供汽車企業使用後回收循環。產品的折疊設計便於往返運輸,客戶按包裝週轉次數付費。 優樂賽採用高強度聚丙烯材料生產箱體,核心生產基地位於江蘇連雲港。2022年,公司在江蘇鹽城建成第二家工廠,負責塑料件回收再生。這種「可回收」模式,主要面向電池等汽車零配件的中小供應商。 上市文件引述獨立研究稱,優樂賽去年位居國內共享包裝企業第二,在汽車服務市場位列第一。中國物流包裝解決方案市場規模達1,187億美元,其中物流容器銷售佔93.7%,優樂賽佔有1%的市場份額。 避開國內約3,500家箱體供應商的競爭紅海,優樂賽率先開闢自稱為「集裝箱共享」的服務市場。該細分賽道2023年規模僅169億元(23億美元),優樂賽位居頭部。 優樂賽雖涉足集裝箱銷售市場,但其2023年及2024年營收分別僅有12.9%和8.5%源自箱體銷售,主體收入仍來自「共享服務」業務。 距首次遞表這半年間,公司基本面的變化顯然拖累上市前景。今年1月,中國證監會曾就其股權轉讓、定向增發及員工持股計劃糾紛等合規問題提出質疑,導致首次IPO遇阻。 雖已進行合規整改,但優樂賽最新上市文件披露的去年全年數據,以及截至今年4月底的部分經營信息表明,其去年下半年業務明顯失速。 營收增速放緩 去年下半年,優樂賽營收增速較上半年大幅滑坡,利潤也轉向收縮。去年全年營收8.4億元,僅同比增長5%,較上半年17%的增幅急劇放緩;全年利潤同比下滑21%至5,070萬元,逆轉上半年80%的增速。 居高不下的應收賬款始終困擾著這家公司,最大客戶疑似車企巨頭比亞迪,去年結算方式從銀行轉賬改為應收票據,賬期由30天延至60天。 此後,優樂賽去年應收款項增至3.82億元,同比上升6%,佔年末流動資產比重高達72%,遠超10%至15%的健康區間。貿易應收款及應收票據週轉週期也從2023年的159.9天拉長至167.9天,顯著高於30至60天的健康標準。 最新申請文件顯示,優樂賽今年正著力清收逾期賬款。截至今年4月末,公司3.13億元貿易應收款中83.3%已完成兌付。高企的應收賬款折射出中國汽車業的困境:歷經數年爆發式增長後,深陷產能過剩困局。 優樂賽歷次融資及股權轉讓對應的估值,同樣波動劇烈。2017年A輪融資估值5.4億元;2022年7月B輪融資升至8億元,當時蘇州屬地國資注資獲約10%的股權。但據媒體報道,2022年9至10月的兩筆股權轉讓顯示其估值回落至6.72億元。 2020年代初,蘇州出台《蘇州市汽車整車、電子及零部件產業創新集群行動計劃(2023-2025年)》,支持優樂賽建設年處理3萬噸汽車塑料顆粒、2,000噸中空板材的回收再生基地。 縱使面臨經濟下行與汽車業困局,中國物流領域的共享經濟仍方興未艾。總部位於香港的拉拉科技運營類似Uber模式的貨運車聯網平台,今年4月第五次遞表港交所,高盛、美銀證券及摩根大通擔任聯席保薦人。 快狗打車(2246.HK)2022年7月上市後,股價已從21.6港元發行價跌至3.9港元,這對共享經濟物流企業不是好兆頭。不過,優樂賽或仍寄望借力前期合規整改,在業務承壓的背景下二度闖關。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:綠色經濟斥1,160萬元 認購佰澤醫療股份

從事樓宇維修保養的綠色經濟發展有限公司(1315.HK)周三公布,將斥資1,160萬港元,認購正在招股的佰澤醫療股份(2609.HK)。 公司表示,佰澤醫療的業務前景正面,是一項良好的金融投資,符合集團的業務計劃,將為股東帶來投資收益。 佰澤醫療是「腫瘤全周期醫療服務」領域的服務供應商,正在香港公開招股,每股發售價介乎4.22 港元至6.75港元,並於今天截止認購,下周一掛牌。 綠色經濟周四平開報0.138港元,公司過去一年的高位下跌近23%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏