FUTU.US

由於利息收入大幅增長,這家全球業務不斷擴大的網上券商報告第四季利潤增長92%

重點

  • 受惠於成本節約和與全球加息相關的強勁收益的推動,富途控股去年第四季營收增長42%
  • 這家網上券商計畫今年員工人數實現兩位數的增長,主要是研發人員

 

陽歌

說到券商,常言道「券商跟著市場走」。但對富途控股有限公司(FUTU.US)來說,最近在幕後起作用的卻是其他因素,該公司去年第四季利潤幾近翻倍,儘管在此期間作為其業務核心的美國和香港股市表現平平。

富途控股在香港擁有龐大客戶群並正在向其他市場擴張,它現在可能想對聯儲局主席致敬,並說上一句:「謝謝你,傑羅姆‧鮑威爾」。

因為聯儲局的大舉加息是富途控股第四季利潤猛增92%至9.59億港元(約合8.4億元)的主要因素,該公司的最新季報顯示,受惠於利率上升,其龐大的現金儲備帶來的利息收入飆升。

過去兩年,海外擴張成為富途控股的主要成長動力,儘管由於市場動盪,其用戶增長在本季度有所放緩,尤其是在美國。香港、美國和新加坡是其最大的市場,不過該公司沒有提供這些市場的具體帳戶資訊。富途控股也於去年3月正式在澳洲推出了服務。

在最近的財報電話會議上,該公司表示計畫今年進入兩個亞洲市場,但沒有具體說明是哪兩個市場。

對於英語國家市場,與富途牛牛為中文客戶提供的服務相似,該公司正在積極拓展在美國新推出的moomoo。

去年12月,該公司在中國面臨一些監管調查。不過,中國證監會近日宣佈,允許富途控股存量境內客戶繼續通過該平台原有境外機構開展交易。這似乎表明調查的影響有限,結果比很多人之前的擔心要樂觀許多。

「展望2023年,我們打算在去年年底員工2,800人的基礎上,進一步增加中高級員工人數,以支持向新的國際市場擴張,」該公司首席財務官陳宇在第四季財報電話會議上說。

接下來,我們再次回到開篇提到的92%的利潤增幅。本季度,除龐大的利息收益外,從其他指標看該公司的表現也相對強勁。同期該公司整體營收按年增長42.3%至22.8億港元,同上一季度12.4%的增幅相比有所加速。

利息收入飆升與成本節約

正如我們前面指出的,利息收入是營收強勁增長的主要推動力,它按年增長84%至11億港元,佔本季度總收入的近一半。相比之下,交易和其他活動的佣金作為通常情況下主要的收入來源,本季按年增長22%,至約10億港元,這主要是由於整體佣金率的提高所致。該公司的付費客戶數量按年增長19.5%,至約150萬名。

與此同時,富途控股的營運支出在本季度基本持平,因為它在美國取得本地券商牌照後,自己做了更多交易,而非通過第三方,從而節省了資金。收入的強勁增長再加上該公司控制成本的能力,帶來了利潤的巨大增長。

投資者對於富途控股的最新財報,似乎有些拿不定主意,這可能是因為利息收入的大幅增長實際上是由公司無法控制的因素造成的。3月29日業績公佈當天,該公司股價最初下跌6.3%,但隨後全線反彈,次日又略有回升,或許投資者對於它在全球的發展持越來越樂觀的態度。

早期投資富途控股的人,可謂獲益匪淺。該股目前大約是其2019年IPO價格的四倍。隨著它在國際市場的擴張,其估值越來越接近那些更為國際化的同行。它目前的預期市盈率為13倍,非常接近美國巨頭嘉信理財(SCHW.US)和盈透證券 (IBKR.US),它們分別為13倍和14倍。

最後,我們簡要介紹一下富途控股在一些國際市場的最新進展。該公司的最大市場是香港。雖然沒有提供該市場的付費用戶數量,但該公司在新發佈的財報中表示,香港43%的成年人使用其應用程式;在新加坡,這個比例超過25%。這表明,它的應用程式在這兩個市場的股票買家中都很受歡迎。

截至去年底,富途控股的1,960萬用戶中,約7.6%是付費客戶。

關於中國市場,該公司表示,它將繼續與監管機構合作。「證監會發言人在2月中旬做出了一些澄清,提到如何處理現有客戶,」其首席財務官陳宇在財報電話會議上說。「他們要求有序處理現有客戶的問題。這將是一個全行業的情況。因此,我們將採取非常有建設性的方式,與監管機構在這個方面展開合作。」

詠竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多資訊,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

新聞

Baidu does infrastructure

簡訊:訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其蘿蔔快跑(Apollo Go)無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位,未來基金(Future Fund LLC)董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示,僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單,同比增長148%。百度表示,其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程,且保持優異的安全記錄。與此同時,谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單,並宣布其無人駕駛里程達1億英里(約1.6億公里)。 截至六月,蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市,並逐步擴大公開道路測試範圍。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場,近期測試已拓展至東湧和南區,推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示:「我們在那裡(香港)的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察,增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月,百度與Uber達成多年期合作,計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作,首站覆蓋德、英兩國,加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%,淨利潤飆升近50% 重點: • 中國東方教育今年上半年營收增長10%,較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好,且後者也得到政府的大力支持   陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場,更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示,公司幾乎所有核心指標均穩步增長,其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是,這家公司崛起,成為中國職業教育領軍者,促使此前低迷的股價強勢反彈,52周內累計漲幅逾200%,觸及近四年高位。不過,投資者跟風追漲前需注意,職教板塊已顯現分化格局,龍頭股表現強勁,中小同業則持續承壓,詳細分析見下文。 過往數年間,職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷,因資本競相追逐K-12學段服務,以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務,使前者幾乎清零;隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作,後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下,專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構,反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同,職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報:中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元(折合300萬美元),上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限,但顯著印證政策支持力度加大,此類無須償還的資金既可衝減運營成本,更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於,職教機構首獲頒發學士學位授權,這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外,更具實質意義的是,職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出,為應對市場變局,其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境,公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心(主要是小型教學點)形成互補。目前,四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營,江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調:「本集團相信職教產業園,將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力,並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示,中國東方教育整體招生規模加速擴張,但當前疲弱就業環境下,各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際,信息技術(IT)領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元(上年同期為19.8億元),相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人,學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星,營收幾近翻番,學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小,最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊,貢獻近半數營收,該部門營收同比增長11%,學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優,營收增長14%,學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地,期內營收同比下降3%,佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時,營業成本基本持平,表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%,最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元,上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升,公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元,該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是,並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者,當前市盈率27倍,與中國東方教育30倍估值相近,但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍,民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六個月,收入按年大增92.8%至1億元(美元)。不過,公司虧損進一步擴大,期內錄得虧損1.27億元,按年擴大11%,經調整淨虧損為8,802萬元。 公司指,收入上升主要來自購買系統的醫院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次數亦由約180萬次增至259萬次,院外使用人數增至12,915人。同時,醫療AI大模型解決方案貢獻逾2.4億元收入,成為新業務增長點。然而,銷售成本、行政及研發費用大幅增加,拖累整體虧損擴大。 腦動極光是一家專注於認知障礙數字療法解決方案創新企業。今年6月,公司集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡因抑鬱症辭職。 腦動極光股價周五平開,至中午休市報5.36港元,跌1.83%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

保險公司富衛集團有限公司(1828.HK)周五公布上市後首份中期業績,新增業銷售額以按年化新保費計算,同比上升38%至12.46億美元。採用國際財務報告準則第17號,淨利潤達4,700萬美元。 稅後營運利潤增長9%至2.51億美元,當中香港與澳門、泰國和柬埔寨、日本及新興市場等地區持續為集團帶來正面頁獻。 集團行政總裁兼執行董事黃清風表示:「將公開招股所得,用於進一步提升資本實力及財務靈活性,包括減少整體債務,以支持業務增長及拓展客戶及渠道覆蓋滲透的機會。」 富衛周五接近平開報42.7港元,公司本周股價急升逾一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏