高管離任季績不濟  Agora寄望借AI翻身

兩周前公司報告營收連續第七個季度萎縮，這家實時互動技術提供商宣佈管理層發生變動

重點：

• 聲網母公司Agora表示，加入公司不到三年的首席運營官將離任，在營收萎縮近兩年後，公司正試圖讓業務穩定下來
• 公司表示，人工智能最近的快速發展，可能會催生新一代使用其實時互動技術的應用程序

陽歌

高管離任卻無人在意，這意味著什麼？

最好的情況是，可能這位高管對公司來說無關緊要，他的離開並沒有改變什麼。或最壞的情況是投資者對你的股票不感興趣，以至他們都沒有注意到管理層的重大變動。

上周晚些時候，聲網母公司Agora(API.US)宣佈首席運營官兼首席戰略官魏珂的離任消息後，市場毫無反應，可能就是這兩種情況中的一種。之後的兩個交易日，該股幾乎沒有變化。在某種程度上可能是因為魏珂2021年初才加入聲網，而其金融背景，似對公司為在線應用程序提供實時音頻，和視頻互動服務的關鍵產品並不重要。

但就在幾周前Agora公佈最新季度業績，顯示其營收在截至9月的三個月里連續第七個季度萎縮時，市場的反應要消極得多。該公司分別公佈了中國業務（名為聲網）和國際業務（名為Agora）的收入。

近兩年來，Agora的中國業務持續收縮，這是北京方面2021年整頓教培行業的結果，那些公司曾經位列Agora最大的客戶。不過當時其國際業務持續增長，直至今年第二季度，國際業務開始回落，截至6月的三個月里，國際業務收入同比下降5.6%，至11月21日發佈的最新財報顯示，三季度降幅加速至8.9%。

首席財務官王靜波在公司財報電話會議上表示，國際業務下滑是由於宏觀經濟環境充滿挑戰，以及經濟狀況惡化，導致一些新興市場的使用量下降。我們首次看到近期的高利率似直接影響到一家公司的業務，由於借貸成本高昂，Agora的一些客戶被迫控制支出。

雖然首席運營官離任並未讓投資者感到擔憂，但發佈低迷的業績則不然。公告發佈後的第二天，Agora股價暴跌9%，之後繼續下跌。儘管Agora的市銷率(P/S)仍高達驚人的1.9倍，似乎表明投資者還沒有放棄該公司，但該股今年已下跌約三分之一。

事實上，通過為各種應用程序提供實時音頻和視頻互動技術，Agora在互聯網領域處境優越。其受歡迎程度體現在龐大的用戶群上，截至9月底，中國的活躍客戶數量同比增長6%，達到4,034位，國際活躍客戶數量同比增長26%，達到1,664位，儘管公司的收入有所下降。 Agora的創始人趙斌在實時互動領域也頗受尊重，他的履歷包括擔任Webex的創始工程師，Webex是一家網絡會議服務提供商，後被思科(CSCO.US)收購。

AI潛力

Agora的最新財報看來相當悲觀，儘管趙斌匆忙指出，人工智能的崛起可能會在未來給公司帶來巨大機遇。他還說，在中國風靡一時的直播購物，如果在美國這樣發達的市場走紅，可能也會提供一個重大的新機遇。

我們稍候再來更詳細瞭解他的一些說法。但首先我們來看看它的最新財報，財報顯示，它的業務正停滯不前，不過尚不會很快面臨現金耗盡的危險。雖然有人或會認為，公司截至9月底持有的3.73億美元現金可謂手裡有糧，心中不慌，但有人則會想到，一家掌握著頗具前途的技術公司來說，也許過於保守。

Agora稱，截至9月的三個月里，取得3,500萬美元的營收，較上年同期下降14.6%。業務聚焦中國的聲網，營收下跌9.2%至1.41億元，佔公司總收入的57%。我們之前提到過，Agora的國際業務下降8.9%，至1,530萬美元。公司預計，四季度營收為3,550萬美元至3,750萬美元，按區間中值計算，較上年同期的4,010萬美元下降9%。

受益於高利率，該公司的利息收入幾乎翻了一番，達到490萬美元。營業費用削減了34%，部分原因是之前裁員。但這些都被巨額投資虧損所抵消，公司三季度淨虧損2,250萬美元，略好於去年同期的2,770萬美元虧損。

雖然這些數據都不是讓人特別興奮，但趙斌關於人工智能可能會帶來新需求的討論，或許會讓人對該公司產生長期的樂觀態度。最近，數據中心運營商秦淮數據(CD.US)也發出了類似的信號，該公司表示，數據密集型人工智能應用程序的爆炸式增長，可能會大幅提振對其存儲能力的需求。

趙斌指出，到目前為止，許多人工智能應用程序主要是基於文本，但開發出了ChatGPT的OpenAI最近推出了一款產品的測試版，允許人類用戶與人工智能模型直接進行語音對話。

「我相信我們有獨特的優勢，可以讓人類用戶和人工智能模型除了文本之外，還可通過視頻和音頻進行互動，這將改變各種應用，比如人工智能同伴、人工智能玩家的社交遊戲、學習語言的人工智能導師。」趙斌還表示，Agora最近也推出基於視頻的解決方案，以增強直播購物的體驗。

歸根結底，此類發展可能潛力巨大，並有可能讓Agora重回增長軌道。但進展需要時間才能發力，而該公司的保守立場，可能最終會導致它落後於更激進的競爭對手。

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