靠NFTs和元宇宙提升估值 Animoca部署紐約上市？

這家數字資產管理公司在最新一輪融資中籌集到3.6億美元，使其比10月份上一輪融資時的估值增加了一倍多

重點：

  • Animoca Brands新一輪融資籌得3.6億美元，令其估值達54億美元
  • 公司在2020年被澳大利亞證券交易所除牌，但可能最早會在今年再次申請上市，地點很有可能在紐約

陽歌

讓位吧，比特幣礦工們。

一家名為Animoca Brands Corp. Ltd.的香港公司在最近網路遊戲、非同質化代幣（NFTs）以及元宇宙（metaverse）掀起的一輪輪狂潮中，為自己開闢了一片天地，因而受到超級投機者們的熱捧。這家公司的投資組合中包括了你能想到的所有熱門詞語。

這樣的熱度幫助它吸引了小型散戶和大型機構投資者，與此同時公司還在試圖決定，自己究竟要做一個風險投資型的初創企業，還是一家上市公司。

我們稍後會回過頭來看看這個涉及面更廣、更為重要的話題：究竟是誰在投資這家公司。但我們會先來深入研究一下最新消息，Animoca宣佈它剛剛完成了新一輪約3.6億美元的融資，令其估值達到54億美元。本輪融資由紐約的Liberty City Investors領投，眾多投資人中包括了戈壁創投（Gobi Partners）、平方資本（L2 Capital）、未來資產資本（Mirae Asset）和紅杉中國（Sequoia China）等大牌機構。

新估值使這家公司的價值遠遠超過我們所關注的許多類似的投機型公司，其中包括比特礦業（BTCM.US）和第九城市，它們的估值分別為2.34億美元和1.08億美元，以及生產礦機的嘉楠科技（CAN.US），後者估值更高，為8.65億美元。當然，去年此時這些公司的估值都要比現在高得多。但這種“月度最佳”的投機遊戲就是這樣的，來得快去得也快。

Animoca最新一輪融資的金額自然不小。但一連串的投資人名單也表明，這些公司中的大多數都只投了不多的錢，可能是500萬美元或更少。這顯然與我們先前的假設相吻合，就是說這家公司正試圖決定，它究竟是一家初創公司還是一家更為成熟的、上市交易的公司。

在繼續討論Animoca的融資歷史之前，我們應該先說說該公司具體做什麼業務。49歲的商人蕭逸在大約8年前與夥伴在香港共同創立了這家公司，並擔任領導。它最初是一家手游開發商，但最近將自己定位為以遊戲玩家為中心的數字產權管理者，以利用迅速超過加密貨幣成為當下熱門虛擬財產的NFTs。

NFTs屬於網路資產，可以用來對應藝術品和房產等實物，採用區塊鏈技術賦予它們唯一的辨識碼。最近，NFTs已成為那些希望賺快錢的投機者們的熱門資產。

其中一位這樣的Animoca投資者就是孫宇晨，這位白手起家的加密貨幣大亨在2019年登上頭條，當時他在年度拍賣中出價460萬美元，贏得了與知名投資人沃倫·巴菲特共進午餐的機會。Animoca努力將自己置於“熱詞宇宙”的中心，它將自己描述為“通過NFTs和遊戲推動數位產權，建立開放的元宇宙”。

估值暴增

對那些熱門詞語和種種炒作了然於胸後，就不難理解為什麼Animoca的估值在過去一年裡呈爆炸式增長——與早些時候的比特幣如出一轍。

CrunchBase上有一篇不錯的報導，指出該公司去年在三輪融資中籌集了約2億美元，使其估值從7月的10億美元上升到10月的22億美元（貌似CrunchBase與蕭逸的關係不錯，對於任何想要更好瞭解這家公司的人來說，此文都非常值得一讀）。因此與去年10月相比，新估值較之前又翻了一番多，是典型的泡沫跡象。

我們之前提到過的比特幣公司大約在去年這個時候都走上了類似的軌跡，從相對較小的參與者搖身一變成為價值超過10億美元的公司，然後再回落到目前的水準。 

比特礦業是其中的典型代表，在2020年底的時候，它從之前的線上彩票銷售業務轉型為加密貨幣開採業務。去年2月，它的股價一度飆升至近26美元，使其短暫成為市值近20億美元的獨角獸。但現在，由於加密貨幣礦工面臨諸多挑戰，包括在中國遭到禁止，以及深受歡迎的採礦國哈薩克近期發生內亂，其市值大為縮水。

當然，Animoca與這些加密貨幣公司的不同之處在於，它還沒有上市。或者說不完全如此。 

事實上，該公司與證券交易所的歷史有點複雜。該公司此前在澳大利亞的主要證券交易所上市，但隨後在2020年3月因不合規而突遭退市。當時，該公司發表了一份聲明，稱自己正在成為一家“未上市的上市公司”，TechCrunch引用蕭逸的話說，交易所之所以採取這一行動，是因為“它不喜歡我們涉足加密貨幣”。 

這可能與瑞幸咖啡的情況類似，該公司在2020年被曝捏造大量不存在的銷售額後不久，就被踢出納斯達克。瑞幸的股票仍在紐約的場外交易市場交易，最近有媒體報導，該公司在整頓後，正考慮申請在納斯達克主機板重新上市。 

那麼，Animoca也有類似的計畫嗎?

它在被澳大利亞的證交所踢出的時候，就曾經談到過這個問題，在說到可能的重新上市時，它表示：“目前還很難說，但董事會和管理層正在努力解決這個問題，希望能儘快完成”。也許是為了懷念其作為上市公司的日子，Animoca仍然使用墨爾本作為其所有公告的電頭，包括最新的融資公告，儘管它的總部在香港。

至於該公司是否以及何時會很快在一個主要的證券交易所上市，最近的融資熱潮似乎預示著這種可能性相當大。如果真的發生這種情況，我們認為上市地點很有可能在美國，因為它的許多投資者都在美國。更重要的是，與香港和新加坡等比較保守的地方相比，美國似乎最易接受這種高度投機的公司。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊，請點擊這裡 

,
, , ,

相關文章

相關新聞

No related posts.

掌握中概股最新動態，訂閱我們的新聞郵件

關注我們

Facebook Twitter Linkedin Weixin Weibo Youtube

免費訂閱新聞郵件

訂閱郵件

在以下平台瀏覽我們的新聞

factiva

新聞

廣和通首三季少賺44% 第三季扣非盈利跌七成

無線模組製造商深圳市廣和通無線股份有限公司（0638.HK; 300638.SZ）周四公布，今年首三季收入按年增長10.72%至59.41億元（8.92億美元），歸屬股東淨利潤下跌44.21%至1.76億元，扣除非經常性損益後淨利潤減少78.69%至6,328萬元。 單計第三季，收入增長30.39%至21.63億元，歸屬股東淨利潤增長16.57%至1.15億元，但扣非淨利潤下跌74.48%至2,416萬元。當季處置業務產生投資收益6,255萬元。 首三季匯兌損失增加，推高財務費用269.14%至3,146萬元；存貨增加亦令資產減值損失升至4,168萬元。同期經營現金淨流出24.96億元，去年同期淨流入2.98億元，公司解釋主要因原材料採購付款增加。9月底存貨較去年底增加182.24%至38.03億元。 公司股價周五高開低走，至中午休市報5.8港元，跌2.44%，年初至今累跌約63%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
0638.HK
300638.SHE
Haitian does condiments and soy sauce

中國餐飲業放緩 海天嚐苦味

中國醬油龍頭海天味業第三季度收入增長停滯，核心產品銷售按年下滑 重點： 海天第三季度收入持平，主要產品醬油及蠔油的銷售均下滑 這家醬油龍頭逾半銷售來自餐飲業，中國餐飲業放緩令其業績受壓 　 陽歌 理論上，中國經濟放緩，應有利於佛山市海天調味食品股份有限公司（3288.HK；603288.SH）這類民生必需品製造商。這家中國最大醬油製造商的歷史可追溯至清朝，至今已有300多年。畢竟，人人都要吃飯，經濟前景愈見不明朗，愈多人選擇在家用餐以節省開支。醬油又是中國最主要的調味品，銷售理應隨之增長。 然而，海天的銷售增長已接近停滯。公司周四公布的最新季度報告顯示，第三季度收入基本持平，僅由去年同期的64億元人民幣（下同）增長0.1%至64.1億元。這延續了今年以來增長逐季放緩的趨勢，公司收入增速已由第一季度的8.6%，降至第二季度的約3%。 與此同時，中國食品銷售仍保持穩健增長。官方數據顯示，第三季度各月的糧油、食品類零售額增幅均介乎4%至7%，部分反映更多人選擇在家用餐的趨勢。 拖累海天業務的因素，看來是中國餐飲業，更多人在家吃飯，令餐飲業受到衝擊。海天並未在財報中分別披露面向消費者及餐飲業的銷售，但東莞證券2025年2月的一份報告估計，公司約60%的銷售來自餐飲業。 餐飲業近期的表現，遠不及食品零售。官方統計顯示，中國餐飲收入在7月、8月及9月的增幅均僅介乎1%至2%，較今年第一季度的4.2%明顯放緩。更不利的是，近期趨勢顯示，可能包括海天部分最大客戶在內的大型連鎖餐飲企業，表現遜於行業平均水平。愈來愈多消費者轉向獨立餐廳，這些店家透過採購較便宜的食材，以及大幅減少營銷開支，提供更低價格。 這些情況均不利於海天未來的表現。雅虎財經調查的18名分析師，目前預期公司今年收入增長6.8%。但考慮到公司首九個月收入僅增長4.3%，我們預計，不少分析師可能很快會下調預測。 分析師整體仍看好海天，雅虎財經調查的10名分析師中，有8名給予「買入」或「強力買入」評級。不過，如果公司第四季度收入轉為下跌，部分分析師也可能重新考慮評級；若目前趨勢持續，這種情況很有可能發生。 儘管消息不振，海天港股在最新季度報告公布後的周五表現相對平穩，接近中午時股價大致持平。不過，自2025年6月在香港上市以來，該股已累跌約30%，與同期多隻餐飲股走弱的趨勢一致。 估值偏低 海天上市後股價表現欠佳，令其港股市盈率僅為7.7倍，遠低於速凍調製食品製造商安井食品（2648.HK；603345.SH）的12倍，但略高於居家火鍋調味料製造商鍋圈（2517.HK）的6.4倍。 這些偏低的估值，反映這類食品企業的增長前景疲弱。經濟較好、民眾更常外出用餐時，來自餐飲業的銷售或許曾是這些企業的亮點。但在目前環境下，這樣的好日子正逐漸消退，相關股份可能承受更多壓力。過去半年，安井食品股價下跌約30%，鍋圈跌幅更達65%。 從海天的主要產品類別來看，核心醬油業務表現尤其疲弱。醬油佔公司收入約54%，今年首九個月銷售按年僅增長2.8%，較上半年的4.6%明顯放緩。根據這兩組數據推算，第三季度醬油銷售實際上已開始下滑，由去年同期的32.3億元降至31.7億元，按年減少1.7%。 蠔油是公司第二大產品類別，佔收入約18%，首九個月銷售僅增長0.2%，較上半年的2.6%放緩。同樣根據這兩組數據推算，第三季度蠔油收入亦按年下跌5.1%。 調味醬是公司第三大收入來源，佔收入11%，首九個月銷售亦僅增長1.4%，但較上半年的1.2%略有改善。唯一亮點是特色調味品及其他產品，首三季銷售增長10.7%，惟仍較上半年的13.5%放緩。 與不少同業一樣，海天正迎合年輕一代對複合調味料等便利產品，以及較健康調味品的需求，藉此推動銷售。公司在中期報告中指出，正透過減鹽醬油、有機醬油，以及無糖和無麩質產品，迎合注重健康的年輕消費者。 這方面的投入反映在研發費用上，今年首三季研發費用增加16%，但佔收入的比例仍偏低，僅為3.3%。 與此同時，公司的資產負債表亦出現一些令人擔憂的趨勢。最明顯的是，9月底應收賬款由去年底的2.95億元增至4.39億元，增長接近50%，顯示愈來愈多客戶可能難以支付貨款，其中不少或為餐飲企業。這些跡象均不利於公司前景，其整體收入到年底似乎很可能轉為下滑。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
3288.HK
603288.SHG

市場波動影響三季度 中國銀河盈利跌三成

證券中介中國銀河證券股份有限公司（6881.HK; 601881.SH）周四發布第三季度報告，收入跌36.5%至57.16億元人民幣（下同），盈利亦大跌28%至32.3億元。 年初至今的三個季度收入微跌0.81%至225.7億元，盈利微升0.52%至110億元。 公司表示，第三季度業績同比大跌，主要是受期內市場波動影響，令投資業務等營業收入下降所致。第三季度的應收款項亦大增，同比勁升76%至159億元。 周五中國銀河開市升0.15%報6.615港元，公司股價較過去一年高位跌逾四成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
6881.HK
601881.SHG
CSG powers up for Hong Kong listing

科大智能重整後赴港 靠電力老本行撐增長

從配用電自動化設備起家的科大智能，跨入機器人及汽車自動化後陷入巨虧，如今靠電力主業恢復增長，赴港融資考驗重整成效 重點： 科大智能已向港交所遞交上市申請，擬集資支持研發、擴產及海外布局 配用電業務貢獻上半年約94%收入增量，帶動盈利回升    李世達 機器人為一家老牌電力設備公司打開了新的市場，卻也帶來沉重虧損。經歷收購、擴張與資產出售後，支撐科大智能科技股份有限公司（300222.SZ）盈利回升的，仍是創業時選擇的配用電生意。 這家2011年已在深圳創業板上市的企業，於10月22日再次向港交所提交上市申請，尋求建立「A＋H」融資平台，華泰國際及國元國際擔任聯席保薦人，擬集資支持研發、擴產及海外布局。 公司以電力設備及儲能、機器人「雙輪驅動」定位自己，但今年上半年，配用電設備貢獻74.3%收入，機器人佔24.5%，儲能僅佔1.2%。這個結構，既反映電力訂單增長，也是過去一輪業務取捨的結果。 從電網走進汽車工廠 科大智能2002年由黃明松聯同其他股東創立，初期獲中國科學技術大學旗下企業投資，從電網監測、控制及保護設備起家。「科大」招牌曾協助取得客戶信任，但業務受電網投資與項目進度影響。上市初期增長放緩，黃明松曾解釋，部分項目尚待規劃及審批。 公司其後透過收購拓寬市場，2014年收購上海永乾，進入工業機械手及工廠自動化；2016年再加入汽車車身焊接生產線，以及運送物料的自動導引車（AGV）業務，也增加對汽車企業設備投資的依賴。 2019年汽車行業下行，相關產品收入下降、成本上升，公司同年確認16億元人民幣（下同）商譽減值，全年淨虧損26億元。部分相關附屬公司其後持續虧損，公司於2024年出售汽車焊接生產線及AGV相關附屬公司，亦出售充電樁企業的控股權。 出售及費用下降，助公司由2023年淨虧損1.71億元，轉為2024年盈利，2025年淨利潤再增至8,566.5萬元。今年上半年收入增15.2%至15.24億元，淨利潤增40.3%至1.11億元。 保留的機器人業務包括工業機械手、倉儲堆垛機及巡檢機器人，服務鋰電池、汽車、電力等客戶。上半年分部收入增8.5%，但產品需求分化、堆垛機競爭加劇，令分部毛利率由26.3%降至25.1%。 電網訂單背後的生意 配用電設備則幾乎包辦集團上半年的新增收入。該業務收入增20.1%至11.33億元，貢獻整體收入增量約94%，主要由訂單數量增加帶動。較高毛利的一二次融合斷路器銷售增加，亦帶動電力設備及儲能分部毛利率由23.2%升至24.8%，毛利增25.6%至2.85億元，佔集團毛利約75%；同期機器人分部毛利僅增3.7%。 配電網自動化升級，推動設備整合保護、通信及監測功能，協助電網發現故障、隔離問題線路及恢復供電。科大智能為中國最大國有電網公司供貨逾20年，按申請文件引用的弗若斯特沙利文資料，以2025年中國市場收入計，其一、二次融合斷路器及饋線終端單元（FTU）均排名第二，份額分別為3.8%及14.7%。 細分產品地位與交付紀錄有助競標，但訂單仍須逐次爭取。公司大部分合同透過公開競標取得，報價須涵蓋材料、交付及售後成本。電網企業亦一般要求供應商預留產能，公司須提前備料，交付後再經驗收及收款。 相關回款集中於下半年，尤其第四季，但經營開支要一直支付，因此上半年公司經營現金淨流出1.59億元，6月底應收款項及票據淨額達17.57億元。雖然2025年全年經營現金流為正，擴張仍須兼顧資金周轉。 此次赴港，公司希望將電力業務推向海外。今年收購變壓器企業源光電氣70%股權，補充產品線，並借助其海外認證及渠道拓展銷售，計劃優先布局中東。海外服務網絡及產能能否落地，將影響投資回報。 科大智能A股今年先升後回落，截至10月23日收報9.29元，年內累計跌約15%，但其市盈率仍約74倍，高於國電南瑞（600406.SH）的約22倍及許繼電氣（000400.SZ）的約25倍，公司須以持續盈利支持估值溢價。 相較電力同業，科大智能的細分產品與定制能力有助爭取訂單，AI數據中心供配電等新產品則仍待商業化驗證。目前，公司的重整已帶來盈利，公司能否合理定價，並將新增訂單轉化為穩定現金回報，將影響香港投資者對這輪擴張的信心。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
300222.SHE