靠NFTs和元宇宙提升估值 Animoca部署紐約上市？

這家數字資產管理公司在最新一輪融資中籌集到3.6億美元，使其比10月份上一輪融資時的估值增加了一倍多

重點：

  • Animoca Brands新一輪融資籌得3.6億美元，令其估值達54億美元
  • 公司在2020年被澳大利亞證券交易所除牌，但可能最早會在今年再次申請上市，地點很有可能在紐約

陽歌

讓位吧，比特幣礦工們。

一家名為Animoca Brands Corp. Ltd.的香港公司在最近網路遊戲、非同質化代幣（NFTs）以及元宇宙（metaverse）掀起的一輪輪狂潮中，為自己開闢了一片天地，因而受到超級投機者們的熱捧。這家公司的投資組合中包括了你能想到的所有熱門詞語。

這樣的熱度幫助它吸引了小型散戶和大型機構投資者，與此同時公司還在試圖決定，自己究竟要做一個風險投資型的初創企業，還是一家上市公司。

我們稍後會回過頭來看看這個涉及面更廣、更為重要的話題：究竟是誰在投資這家公司。但我們會先來深入研究一下最新消息，Animoca宣佈它剛剛完成了新一輪約3.6億美元的融資，令其估值達到54億美元。本輪融資由紐約的Liberty City Investors領投，眾多投資人中包括了戈壁創投（Gobi Partners）、平方資本（L2 Capital）、未來資產資本（Mirae Asset）和紅杉中國（Sequoia China）等大牌機構。

新估值使這家公司的價值遠遠超過我們所關注的許多類似的投機型公司，其中包括比特礦業（BTCM.US）和第九城市，它們的估值分別為2.34億美元和1.08億美元，以及生產礦機的嘉楠科技（CAN.US），後者估值更高，為8.65億美元。當然，去年此時這些公司的估值都要比現在高得多。但這種“月度最佳”的投機遊戲就是這樣的，來得快去得也快。

Animoca最新一輪融資的金額自然不小。但一連串的投資人名單也表明，這些公司中的大多數都只投了不多的錢，可能是500萬美元或更少。這顯然與我們先前的假設相吻合，就是說這家公司正試圖決定，它究竟是一家初創公司還是一家更為成熟的、上市交易的公司。

在繼續討論Animoca的融資歷史之前，我們應該先說說該公司具體做什麼業務。49歲的商人蕭逸在大約8年前與夥伴在香港共同創立了這家公司，並擔任領導。它最初是一家手游開發商，但最近將自己定位為以遊戲玩家為中心的數字產權管理者，以利用迅速超過加密貨幣成為當下熱門虛擬財產的NFTs。

NFTs屬於網路資產，可以用來對應藝術品和房產等實物，採用區塊鏈技術賦予它們唯一的辨識碼。最近，NFTs已成為那些希望賺快錢的投機者們的熱門資產。

其中一位這樣的Animoca投資者就是孫宇晨，這位白手起家的加密貨幣大亨在2019年登上頭條，當時他在年度拍賣中出價460萬美元，贏得了與知名投資人沃倫·巴菲特共進午餐的機會。Animoca努力將自己置於“熱詞宇宙”的中心，它將自己描述為“通過NFTs和遊戲推動數位產權，建立開放的元宇宙”。

估值暴增

對那些熱門詞語和種種炒作了然於胸後，就不難理解為什麼Animoca的估值在過去一年裡呈爆炸式增長——與早些時候的比特幣如出一轍。

CrunchBase上有一篇不錯的報導，指出該公司去年在三輪融資中籌集了約2億美元，使其估值從7月的10億美元上升到10月的22億美元（貌似CrunchBase與蕭逸的關係不錯，對於任何想要更好瞭解這家公司的人來說，此文都非常值得一讀）。因此與去年10月相比，新估值較之前又翻了一番多，是典型的泡沫跡象。

我們之前提到過的比特幣公司大約在去年這個時候都走上了類似的軌跡，從相對較小的參與者搖身一變成為價值超過10億美元的公司，然後再回落到目前的水準。 

比特礦業是其中的典型代表，在2020年底的時候，它從之前的線上彩票銷售業務轉型為加密貨幣開採業務。去年2月，它的股價一度飆升至近26美元，使其短暫成為市值近20億美元的獨角獸。但現在，由於加密貨幣礦工面臨諸多挑戰，包括在中國遭到禁止，以及深受歡迎的採礦國哈薩克近期發生內亂，其市值大為縮水。

當然，Animoca與這些加密貨幣公司的不同之處在於，它還沒有上市。或者說不完全如此。 

事實上，該公司與證券交易所的歷史有點複雜。該公司此前在澳大利亞的主要證券交易所上市，但隨後在2020年3月因不合規而突遭退市。當時，該公司發表了一份聲明，稱自己正在成為一家“未上市的上市公司”，TechCrunch引用蕭逸的話說，交易所之所以採取這一行動，是因為“它不喜歡我們涉足加密貨幣”。 

這可能與瑞幸咖啡的情況類似，該公司在2020年被曝捏造大量不存在的銷售額後不久，就被踢出納斯達克。瑞幸的股票仍在紐約的場外交易市場交易，最近有媒體報導，該公司在整頓後，正考慮申請在納斯達克主機板重新上市。 

那麼，Animoca也有類似的計畫嗎?

它在被澳大利亞的證交所踢出的時候，就曾經談到過這個問題，在說到可能的重新上市時，它表示：“目前還很難說，但董事會和管理層正在努力解決這個問題，希望能儘快完成”。也許是為了懷念其作為上市公司的日子，Animoca仍然使用墨爾本作為其所有公告的電頭，包括最新的融資公告，儘管它的總部在香港。

至於該公司是否以及何時會很快在一個主要的證券交易所上市，最近的融資熱潮似乎預示著這種可能性相當大。如果真的發生這種情況，我們認為上市地點很有可能在美國，因為它的許多投資者都在美國。更重要的是，與香港和新加坡等比較保守的地方相比，美國似乎最易接受這種高度投機的公司。

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匯損及投資浮虧拖累 三花智控首三季少賺5.4%

製冷元件製造商浙江三花智能控制股份有限公司（2050.HK; 002050.SZ）周三公布，今年首三季收入按年增長5.18%至252.74億元（37.91億美元），歸屬股東淨利潤下跌5.4%至30.67億元，扣除非經常性損益後淨利潤則增長2.68%至31.66億元。 單計第三季，收入增長7.82%至83.74億元，歸屬股東淨利潤下跌9.64%至10.23億元，扣非淨利潤亦減少5.09%至10.18億元。 首三季匯兌損失由去年同期的6,885萬元增至3.83億元，推高財務費用至2.87億元，按年增加2.67億元。公司同期錄得投資浮虧2.15億元，公允價值變動由去年同期收益1.12億元，轉為虧損2.12億元。 期內經營現金淨流入增長22.58%至37.49億元，公司表示，主要由銷售商品及提供勞務收到的現金增加帶動。 三花智控港股周四低開，至中午休市報22.2港元，跌4.23%，該股年初至今累跌42.1%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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亞洲美妝走向全球　喆麗控股做大出海生意

總部位於香港的美妝電商網站喆麗控股，最初以海外華人為服務對象，如今已成為全球主要的韓國化妝品及時尚產品網上零售商之一 重點： 隨著B2B業務持續發展，喆麗控股第三季度訂單金額增長24.9%，經營溢利上升56.3% 這家總部位於香港的電商公司早於2006年便轉向經營韓國時尚產品及化妝品，較競爭對手領先多年 譚英 2022年，中國化妝品品牌在規模達1.1萬億元人民幣（下同）的本土市場首次超越國際對手後，開始放眼海外，希望複製韓國美妝品牌在全球的成功。 韓國美妝令人羨慕的原因顯而易見。目前，韓國美妝產品的年銷售額估計達1,292億美元，在規模達3,550億美元的全球化妝品市場中佔近三分之一。敢闖敢拼的電商企業喆麗控股有限公司（2209.HK）是最早看出韓國美妝全球潛力的商家之一，如今已躋身全球三大韓國美妝網上零售及批發商之列。 喆麗控股市值約1.5億美元，規模雖然不大，卻一直積極推動亞洲美妝品牌走向全球。公司上周發布的業務更新展現了它在這個細分市場的成績：第三季度經營溢利按年大增56.3%至1,000萬美元，訂單總金額增長24.9%至1.58億美元。其中，線上B2C業務的訂單金額增長27.9%至1.072億美元，B2B批發業務則增長19%至5,030萬美元。 公司披露的第三季度數據雖然有限，但延續了上半年的強勁表現。今年上半年，公司收入及利潤分別增長23.2%和30%，至3.02億美元及1,820萬美元。 喆麗控股已成為全球三大韓國美妝分銷商之一，僅次於Silicon2旗下的StyleKorean及香港的Stylevana。 對喆麗控股及其他韓國美妝同業而言，一個明顯的風險是：當韓國美妝不再流行，它們將何去何從？這一天似乎遲早會來。從過往經驗看，喆麗控股屆時將再次轉型，可能轉向中國美妝。它也可能成為中國本土化妝品巨頭的收購目標。 亞洲人的鄉愁 喆麗控股近年靠韓國美妝賺得盆滿缽滿，但公司最初的生意源於思鄉之情。兩名旅居美國的香港人在三藩市灣區相識，苦於當地買不到自己喜愛的亞洲音樂，於是看到了商機，決定向有相同需求的人提供亞洲娛樂產品。 行政總裁劉國柱於1996年畢業於史丹福大學，取得經濟學學位後，加入投行巨頭高盛。他的妻子、喆麗控股主席朱麗琼則取得了電腦應用學士學位，以及加州州立大學工商管理碩士學位。 1997年12月，夫婦二人在加州註冊成立首家公司Asia CD，不久後推出首個網站。隨著業務擴大，他們於1998年將業務遷回香港，在貨櫃碼頭所在的葵涌落腳。 Asia CD是一個B2C網站，銷售來自中國、日本、台灣、泰國及韓國的音樂CD，以及藍光、DVD和VCD電影，最初以旅居美國的亞洲人為目標客群。公司於2000年更名為沿用至今的YesAsia，並先後於2006年及2017年推出YesStyle平台和AsianBeauty Wholesale。YesStyle以B2C電商模式，進軍韓國及其他亞洲地區的小眾時尚與化妝品品牌市場。Asian Beauty Wholesale則經營B2B業務，透過線上及線下渠道，向中型連鎖零售商供貨。 YesAsia的英文網站至今仍銷售亞洲音樂及娛樂產品，包括相關周邊商品和遊戲；YesStyle的商品則涵蓋護膚品、穿戴甲、時裝及浴室用品。其主打的韓國產品，大致隨著首波韓流音樂熱潮興起。這股熱潮始於2000年代，並在韓國歌手Psy的《江南Style》於2012年風靡全球時達到高峰。 對於想購買亞馬遜或大型零售商未有出售的韓國小眾品牌的消費者，YesStyle成為了首選網站。據公司介紹，去年它是超過475個韓國美妝品牌的授權分銷商。其批發業務與26個市場的56家零售商建立了分銷合作關係，包括北美的Burlington、Ulta、Target及Costco，歐洲的Primark及Superdrug，以及拉丁美洲和中東的其他零售商。 香港上市 乘著全球對韓國產品的熱潮，喆麗控股於2021年7月在香港首次公開招股，集資規模不大，為1.297億港元。疫情期間，其B2C業務受到重創，公司於2022年開始再次轉型，拓展B2B批發業務，尤其着重提升物流能力。 公司與投資者之一嘉泓物流合作，建立垂直整合的物流網絡，並在香港設立配備先進自主移動機械人（AMR）的倉庫，與其位於韓國、美國、德國及英國的傳統倉庫互相配合。 轉型後，批發業務的平均訂單金額增長35%，由2024年的2,064.20美元增至2025年的2,786.60美元。同期，B2B業務去年收入增長近一倍至1.488億美元，佔總收入的比例由2024年的22.5%升至29.7%。YesStyle及YesAsia平台旗下的B2C業務也持續增長，但收入佔比由2024年的77.4%降至去年的69.7%。 與此同時，倘若公司最終決定與尋求出海的中國化妝品品牌合作，或可吸引一批樂於借助其渠道的新商家，尤其是在中國本土市場放緩之際。根據傑富瑞的中國線上美妝追蹤數據，9月中國本土化妝品市場按年萎縮6%。 歐萊雅及雅詩蘭黛等國際品牌在中國受到的衝擊最大，但珀萊雅及完美日記等本土品牌的日子也好不了多少。這在相關公司的股價上亦有所反映：珀萊雅今年股價下跌約20%，完美日記母公司逸仙電商的跌幅更達40%。 儘管喆麗控股主攻國際市場，收入亦強勁增長，其股價表現同樣欠佳，今年以來累跌25.7%。公司市盈率僅5.8倍，亦遠低於全球時尚電商同業，例如美國Revolve（RVLV.US）的22倍，以及德國Zalando（ZAL.DE）的13倍預測市盈率。…

新東方首季盈收雙升 料全年收入最高增近兩成

教育企業新東方教育科技（集團）有限公司（9901.HK; EDU.US）周三公布2027年財年首季度業績，截至今年8月底止收入18.74億美元（146.2億港元），同比升23.1%，盈利升13.5%至2.73億美元。 董事會執行主席俞敏洪表示，出國考試準備和出國諮詢業務的收入增長7.7%，面向成人和大學生的國內考試準備業務同比增長22.3%，新教育業務則增長約24.7%。 俞敏洪續稱，非學科類輔導業務課程已覆蓋60個城市，有47.6萬名學生報名；智慧學習系統及設備則在約60個城市獲採用，付費活躍用戶約51.5萬名。 新東方預計本財年的收入將為64.5億美元至66.8億美元之間，同比上升介乎14%到18%水平。 周四新東方開市跌8%報39.2港元，公司股價較過去一年高位跌逾20%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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