簡訊：雲學堂股價在納斯達克交易首日下跌

公司的TOP TOY業務和海外擴張取得了成功，但其核心的傳統零售業務板塊卻成了發展的拖累 重點： 雖然競爭激烈，但名創優品旗下的連鎖品牌Top Toy仍顯示出強勁的增長 因為扎根於傳統零售業，這家日式門店運營商的股價承受著壓力 　 肖林 在經濟放緩的情況下，人們可能會推遲買房、買蘋果手機，但似乎他們仍然願意為玩具這類價格相對較低、更能負擔得起的小確幸掏錢。 這是零售商名創優品集團控股有限公司(9896.HK; MNSO.US)傳遞出的一個重要信息，它的最新財報顯示，已經成立五年、專門經營潮流玩具的子品牌TOP TOY持續保持著良好的增長態勢，大大超過了公司的整體增長速度。去年第四季度，TOP TOY的營收同比飆升逾50%，是名創優品同期整體營收增長速度22.7%的一倍多。 名創優品創始人、董事會主席葉國富在周五業績公佈後的財報電話會議上表示：「2024年是TOP TOY首個實現全年盈利的年份。我們相信，在不久的將來，TOP TOY將在潮流玩具領域佔據更重要的地位，並為全球消費者帶來更多的驚喜與歡樂。」 但可能說起來容易做起來難，因為中國的收藏玩具市場競爭激烈，行業領導者泡泡瑪特(9992.HK)正在利用最新的拉布布熱潮，而像52Toys這樣的小型後起之秀也在大舉擴張，以抓住年輕人中的這股最新熱潮。 從模仿無印良品到新的玩具總動員 總部位於廣州的名創優品在中國是著名的零售商，它最初從無印良品等日本零售商那裡獲得靈感，這一策略既吸引了喜歡這種風格的粉絲，也招來了指責該公司山寨的批評者。2020年12月，也就是泡泡瑪特於香港上市的同一個月，名創優品推出了爭議較少的子品牌TOP TOY。 當時，在日本的「盲盒」文化、Z世代的興趣驅動型消費，以及擁有自主開發知識產權(IP)的公司經濟不斷擴張推動下，收藏玩具(專為收藏而非休閒把玩設計的限量版、高需求產品)正在迅速成為主流熱門產品。 根據市場咨詢公司沙利文(Frost & Sullivan)預測，到2026年，中國的收藏玩具零售市場價值將達到1,100億元(152億美元)，近年來的年增長率約為24%。據公司預測，到2030年，中國購買此類玩具的消費者數量，將從今年的4,000萬增加到4,900萬。 名創優品顯然想趕上這股增長浪潮，它的國際網站上，Top Toy表示希望成為「世界上最大、最全面的收藏玩具夢工廠」，目標客戶是10至40歲的消費者。 與專注於開發自己的IP形象並包裝在不透明盲盒中的泡泡瑪特不同，TOP TOY提供的產品更廣泛，從盲盒收藏品到手繪人偶，再到像《變形金剛》那樣的機甲模型，而且價格更親民。它嚴重依賴迪士尼、漫威和三麗鷗等品牌的授權IP。 在阿里巴巴旗下廣受歡迎的天貓商城，其店鋪有200多種產品可供選擇，從19元的韓國卡通海狸Zanmang Loopy的冰箱貼，到509元的迪士尼-皮克斯巴斯光年的機甲型號。泡泡瑪特的產品價格更高，天貓商城店鋪里最貴的產品售價高達5,999元。…