這家生命科學實驗室設備提供商申請到港股上市,但其上市前派發花紅的方式引人關注

重點:

  • 益世科生物是全球第二大生物安全櫃供應商,產品銷售網路遍及全球超過100個國家
  • 公司牢牢掌握在創始人林氏家族手中,近年派發股息不遺餘力,2020年的分紅甚至高於當時的淨利潤

莫莉

新冠疫情暴發,讓生物醫藥行業受到前所未有的關注,大量資金投入疫苗和新藥研究,實驗室設備的相關市場也伴隨生命科學產業的蓬勃發展而快速擴容。總部位於新加坡的生命科學、製藥及生物加工工具供應商益世科生物有限公司過去三年快速發展,年收入的複合增長率達到21.1%。

上週五,益世科生物向港交所遞表,申請在主板上市,由摩根大通、美銀證券及傑富瑞擔任聯席承銷人。

該公司主要業務是提供生命科學實驗室設備,尤其是生物安全櫃。根據招股書引用的報告,按去年總收入計算,它是全球第二大生物安全櫃供應商。生物安全櫃是生物安全實驗室裡最常見的重要設備,用於避免感染性生物材料污染環境和實驗人員。

益世科生物正處於收入穩步上升期,2019年至2021年,公司分別錄得收入1.17億元新加坡元(6.05億元)、1.55億新加坡元和1.72億加坡元,三年複合年增長率21.1%,超過了同期全球生命科學、製藥及生物加工工具市場的整體行業水平的10.2%複合年增長率。2019年至2021年,來自持續經營業務的淨利潤為1,604萬新加坡元、2,428萬新加坡元及4,658萬新加坡元,複合年增長率高達70.4%。

其中最主要的生命科學實驗設備業務在整體業務中的收入佔比,從2019年的61.1%增至2021年的69.2%,提供售後服務和支援業務的收入佔比,期內輕微增加了1.2個百分點至7.5%。益世科生物亦提供用於體外受精治療的設備、耗材,以及製藥設備及生物加工工具,這兩項業務分別在2021年的總收入中,分別佔比8.9%和14.4%

業務遍及全球

益世科生物從1978年開始在新加坡發展業務,早期專注於潔淨室技術,在創始人林氏家族的帶領下,逐漸向東南亞的製藥、生命科學、生物技術及醫學研究市場拓展業務,客戶包括生物製藥公司、輔助生殖診所、研究機構、醫院及政府機構等。

如今,益世科生物的銷售網路遍及全球超過100個國家,直銷團隊覆蓋新加坡、中國、美國、德國及英國等主要經濟體。中國以外的亞洲地區是益世科生物最大的市場,2021年貢獻收入佔比為30.7%,中國、美國和歐洲市場則分別貢獻23.3%、16.2%、13.8%收入。為配合客戶需求以及減少運輸損耗,益世科生物的工廠亦分佈在世界各地,包括中國、印尼、立陶宛、美國和英國,有利於分散地緣政治風險對業務產生的不利影響。

益世科生物所在的全球生命科學實驗室設備雖然賽道相對冷門,但具有穩定增長前景。招股書引用的報告顯示,全球生命科學實驗室設備市場規模由2016年的267億美元(1,910億元),增加至2021年的497億美元,複合年增長率為13.2%,預計於2026年達698億美元,複合年增長率為7.1%。

因此,益世科生物希望利用在港股上市籌集的資金,在未來三年加強生產基礎設施及提高製造能力,包括在美國賓夕法尼亞州建設新設施,並擴充位於英國班士利的現有設施,為北美洲及歐洲的當地客戶提供產品定制服務,同時在立陶宛和印尼建造額外設施等。

分紅高於盈利

受新冠疫情帶來的物流成本上升影響,益世科生物今年上半年的銷售成本同比增加了9.3%,因此毛利率同比下降2.1個百分點至53.2%。儘管如此,公司上半年仍然兩次向股東派發股息分紅,合計1,320.8萬新加坡元。在回報股東一事上,益世科生物在一向不遺餘力,以2020年為例,公司向當時的股東派付股息3,199.1萬新加坡元,甚至比當年的淨利潤總額還高出31.7%,這點或引起投資者關注。

這或許因為益世科生物仍牢牢掌握在創始人林氏家族手中,因為其接近70%股份為該家族持有。目前,益世科生物已交棒至家族第二代林向前手中,林向前擔任公司的董事會主席兼首席執行官,其父親林麗佑、母親羅于紅以及胞弟林向亮均為公司執行董事。值得留意的是,林向前早於1997年、即13歲時就已經加入公司,擔任文書處理、列印文件等低層工作,後來留學美國,畢業後才再度返回公司效力。

益世科生物在2021年5月曾完成2億美元A輪融資,當時的投資者合計持股約23.69%,由此計算,公司的估值約為8.4億美元,折合約60億元。

由於從事生物安全櫃的公司較為罕有,以港股上市的醫療器械公司作對比,威高股份(1066.HK)和先健科技(1302.HK)的市盈率分別為18倍和29倍,取其中位數23.5倍,以益世科生物上半年的淨利潤引申至全年,折合約2.6億元計算,其市值約為61億元,與去年A輪融資後的估值接近。

益世科生物作為已盈利、全球性的生命科學實驗室設備供應商,是港股市場概念較獨特的藥療相關股份,加上市場前景不俗,如果獲批上市後,可能會得到投資者的注視。

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新聞

簡訊:鍋圈從居家餐飲趨勢中取增長

鍋圈食品(上海)股份有限公司(2517.HK)周一披露,隨著精打細算的中國消費者越來越多選擇居家餐飲,公司上半年營收同比增長22%,淨利潤翻番。 鍋圈食品中期報告顯示,公司在半年內持續加速擴張其居家烹飪食材零售網絡,重點佈局價格敏感型下沈市場。截至6月末,全國門店數量達10,400家,以加盟店為主,保持了2024年末的增長勢頭。公司同時表示正積極探索開拓海外市場。 謹慎的消費情緒導致多數餐飲公司的客流與銷售同時降低,而鍋圈是行業中逆勢突圍的少數企業之一。公司營收由去年同期的26.7億元增至32.4億元(約合4.51億美元),淨利潤同比飆升123%至1.9億元。 鍋圈通過深化自動化應用與建設集中化生產中心提升運營效率。上半年,公司推出24小時無人值守零售模式——店員下班後,門店可以繼續自動運營。目前逾2,000家門店已完成這項智能化改造。為進一步拓展區域覆蓋,助推未來發展,鍋圈還計劃在海南儋州設立生產基地。 為迎合偏愛線上購物的年輕消費群體,鍋圈積極發展線上銷售渠道。上半年抖音賬號矩陣累計取得超32億次曝光,吸引了更多消費者,促使其抖音營業額同比漲超100%。 陽歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
International Housewares left out in the cold by changing retail landscape

日本城失護城河 國際家居風光不再

北上消費早已成風,加上內地網購平台攻港,拖累日本城母公司國際家居零售業績大跌 重點: 業績大幅倒退近53%兼大削派息 核心領軍人物已無心戀戰,業務料難扭轉劣勢   白芯蕊 疫情後消費者習慣改變,港人北上消費早已成為新潮流,加上網購平台淘寶及拼多多興起,令香港零售業進入寒冬,主打家居用品的日本城母公司國際家居零售(1373.HK)業績大受打擊,不單上財年純利大幅倒退逾五成,同時更大幅削減末期息73%。 早前已發盈警的國際家居,根據最新業績披露,截至2025年4月底止收入跌5.6%至25.37億港元,純利大降52.8%至4,773萬港元。若將集團純利劃分上下半財年比較,下半財年國際家居表現相當疲弱,純利僅賺1,477萬港元,不單是按年大幅倒退70.6%,也只是上半財年3,296萬港元的44.8%,純利率亦相當薄弱,下半財年更較上半財年跌1.4個百分點至只得1.2%。 面對惡劣經營環境,集團縮減門市規模,將香港分店縮至只有306間,較上半財年少9間,員工數目也降3%至2,007人。集團表明,目前不斷檢視及優化分店網絡,也與業主積極商討減租方案,逐步淘汰低效率門市,同時將存貨壓力較大的門市實施清貨大平賣,以降低庫存成本。 十蚊店始祖 國際家居在香港有34年歷史,由劉栢輝在北角渣華道開設第一間日本城家品店起家,當時只是兼職員工的現任國際家居主席魏麗霞,由於工作認真勤力,劉栢輝邀請快將畢業的她入股,共同打造日本城的故事。 90年代日本正流行100yen家品店,劉栢輝將此概念引入香港,於1993年在香港開設首家10蚊店,成為香港10蚊店始祖。 1997年後在租金不斷下跌時,趁機大開分店,令門市數目突破100間,並借助收購香港同業壯大業務,變成香港家品店龍頭。 業務擴至新加坡 不單止在香港分店愈開愈多,於2011年更收購新加坡家品零售連鎖商,令業務擴展至新加坡,2013年更將公司在香港上市,目前集團品牌除了「日本城」外,旗下品牌還包括「123 by ELLA」、「日記士多」、「多來買」及「日本の家」等等。 儘管國際家居業務擴展東南亞地區,但集團收入主要依賴港澳地區,佔總收入的87.4%,367間門市中,有315間位於港澳。 要國際家居再寫過往輝煌故事,目前處景變得十分困難,不單要面對內地網購平台補貼運費的衝擊,還有日本人氣雜貨店3COINS攻港,更重要是國際家居現時由一向專注後勤細節的魏麗霞打理,主要負責開拓市場的創辦人劉栢輝,目前雖仍是集團執董,但明顯卻已經退居二線。 劉栢輝無心戀戰 自從國際家居零售上市後,作為創辦人的劉栢輝,開始發展事業外的個人興趣,於集團上市同年,以個人名義飼養第一匹賽駒「家品大王」,隨後更買入多匹競賽馬,大力發展第二事業。令劉栢輝在馬場界名成利就便是目前香港馬王「浪漫勇士」,該馬出賽共贏得總獎金近2.15億港元,冠絕全球賽馬界並成為「獎金王」。 在賽馬界闖出名堂,劉栢輝將個人時間重心轉移,逐漸淡出在國際家居的角色,2016年辭任首席執行官,交由他的拍擋魏麗霞接手,情況就如目前的蘋果公司,失去創作靈魂人物喬布斯後,僅依靠行政總裁庫克(Tim Cook),利用內部管理、物流及採購等節流手法,靠「食老本」方式營運。 尤其是國際家居銷售產品貨物來自內地,即與內地大型網購平台直接競爭,加上租金壓力,日本城成本優勢不再,相反在香港銷售日本零食的「759阿信屋」母公司CEC國際(0759.HK),銷售產品來自日韓,與內地網購平台未有出現直接競爭,因此在本港零售市場仍有一定生存空間。 參考目前國際家居業績,市盈率接近14倍,在香港零售業仍進入寒冬下,股價壓力絶對不細;加上核心領軍人物已無心戀戰,要扭轉劣勢十分艱難,或許是跟隨香港「平價超市」佳寶,出售予內地網上科企平台是最佳出路。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Zepp makes wearable devices

新聞概要:營收重返增長通道 Zepp股價持續上揚

公司第二季度營收同比增長46%,並預測第三季度增速逾70% 陽歌 Zepp Health Corp.(ZEPP.US)周一股價大漲逾30%,延續自6月以來的強勁升勢,期間該股累計飆升近6倍,原因是這家可穿戴設備製造商重返營收增長軌道,且預示增速顯著提升。 Zepp股價當日收漲34%至17.42美元,創三年新高,該股今年大多在2至3美元區間上落。公司此前主要通過與小米集團(1810.HK)的授權協議代工創收,但近年開始轉型開發利潤率更高的自有品牌。 通過聚焦可穿戴設備市場入門級產品,Zepp以Amazfit及Zepp品牌推出廣受好評、售價普遍低於100美元的設備,成功開拓市場。隨著產品認可度持續提升,公司第二季度實現四年來首次營收同比增長。 公司周一披露當季營收達5,940萬美元,同比增長46.2%,同時預測第三季度營收將升至7,200萬至7,600萬美元,實現70%-80%的強勁增長。公司將優異表現歸功於Amazfit Bip 6、Active 2及T-Rex 3系列產品熱度攀升。 當季毛利率為36.2%,較第一季度的37.3%有所下滑,公司解釋是入門級產品銷量增長,拖低整體毛利率。隨著更多高端產品上市,Zepp預期毛利率將在第三季度重回“正向軌跡”。 「本季度僅是上升通道的起點」,董事長黃汪表示,「憑借完善的創新產品儲備,我們有能力延續當前勢頭,在2025年下半年及未來實現可持續增長與價值提升。」 自2021年以來,公司持續虧損,最新報告期內仍未扭轉頹勢。但隨著營收增速大幅超越經營支出5.2%的增幅,第二季度虧損收窄310萬美元至770萬美元,去年同期則虧損1,080萬美元。 公司表示本季度已通過更優惠利率,將「相當規模」短期債務置換為長期票據,將緩解近期流動性壓力。截至6月底其現金儲備為9,500萬美元,較三個月前的1.04億美元有所下降。 自2018年在美上市以來,Zepp經歷曲折發展。彼時其名為華米,命運與小米深度捆綁,那時來自小米的生意,貢獻約三分之二銷售額。但公司很快發現,這種合作模式既制約增長前景又擠壓利潤空間,遂於2021年前後戰略聚焦自有品牌Amazfit,同年更名為Zepp。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:玄武雲料上半年虧損增至2,700萬元

智能客戶關係管理服務(CRM)供應商玄武雲科技控股有限公司(2392.HK)上周五公告,預計2025年上半年將錄得不少於2,700萬元(376萬美元)的淨虧損,遠高於2024年同期約610萬元的虧損,反映公司業績持續承壓。 公司指出,虧損擴大的主因是上半年中國電信行業加強監管,導致其CRM PaaS及部分CRM SaaS服務銷量下滑。不過,玄武雲亦強調正積極調整業務策略,加大高毛利率SaaS服務的投入,使整體毛利率呈上升趨勢。董事會表示已加強現金流與財務控制,預計今年上半年的經營現金流將轉為正數。 玄武雲股價周一低開,至中午休市報1.57港元,轉升1.95%。過去一個月,公司股價上升約45%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏