中國企業赴紐約上市緩慢重啓之際,這家智能停車系統提供商尋求募集最多2,700萬美元資金 

重點:

  • 優創易泊已申請在紐約進行規模不大的首次公開募股,可能成爲半年多以來首只科技類中概股IPO
  • 這家智能停車系統運營商似乎有望利用中國龐大的汽車市場以及停車位嚴重短缺的情况獲利

陽歌

中國企業赴美上市的通道在重啓的方向上又邁出重要一步,半年多以來終於有新的科技公司申請上市了——至少在某種程度上是這樣。美國證交會收到的這份最新的IPO申請來自優創易泊(YBZN.US),一家成立四年的中國智能停車服務開發商和運營商。

我們說它勉强算是科技公司,是因爲它在中國18個城市的42個停車場安裝了自己的系統,並利用科技幫助成百上千萬中國車主在這些停車場完成搜索車位、導航、無接觸支付和找車的任務。儘管如此,它距離我們通常稱之爲“科技公司”的互聯網企業仍然相去甚遠。

不過,在去年7月滴滴(DIDI.US)在紐約上市引發爭議、導致此類上市被叫停之後,如今任何類型的中國科技公司尋求赴美上市似乎都意義重大。事實上,作爲中國版的優步,滴滴在紐約上市而惹上了麻煩,因爲中國的互聯網監管機構當時正在對它進行數據安全審查,並建議它在審查完成前不要上市。

滴滴事件後,美國和中國的證券監管機構都對中國公司申請在紐約上市設下了非正式的禁令。去年年底,在明確了中國公司應該如何讓投資者了解可變利益實體(VIE)這一備受爭議的公司架構的相關風險之後,美國放鬆了禁令,而許多中國企業采用的都是這種架構。

中國政府也緩和了立場,去年12月底發布了指導中國企業赴美上市的新規,釋放出不會永遠禁止此類上市的信號。中國證券監管機構的高層官員還表示,正在與美國證券監管機構就一項信息共享協議進行談判,該協議將允許美國監管機構獲得中國公司的會計記錄,這也是美國最關切的問題之一。

儘管如此,優創易泊最新的招股說明書仍然遵循了中國企業赴美IPO緩慢重啓過程中的多個趨勢。該公司尋求募集的資金規模適中,僅爲2,700萬美元(1.72億元),延續了我們看到的幾份最新申請書中募集資金規模普遍較小(通常低於5,000萬美元)的態勢。這似乎表明,爲這些公司提供建議的律師們認爲,如此小的規模不足以引起北京對於數據安全的擔憂。

另一個重要的主題是,與之前通常吸引高盛、花旗集團、瑞銀、摩根士丹利和瑞士信貸等國際巨頭的IPO不同,這些小型IPO多由二綫投資銀行承銷。優創易泊聘請了一位相對不知名的承銷商——美國寶德證券有限公司。

我們注意到,另一家機構不久前也承銷了類似的小規模IPO,那就是Prime Number Capital。它的承銷對象是輪椅製造商中進醫療和一次性醫療設備製造商美華國際。這樣看來,大型投資銀行的回歸將成爲中國企業重啓赴美上市進程的下一個重大里程碑。

巨大增長潛力

說了這麽多,我們將用本文接下來的篇幅仔細研究一下優創易泊,由於它在一個有著很大增長空間的市場中所處的位置,這家公司看起來相當有意思。此外,在文章最後,我們還將看看美華國際在本周更新的申報文件,該公司宣布了其股票的價格區間,表明IPO上市的日子很近了。

我們先從優創易泊說起,它主要的運營單位是一家名叫江蘇優創易泊的公司,該公司於2018年成立,只有四年的歷史。該公司的年輕從其財務數據中可見一斑——直到2020年,它才錄得第一筆可觀的收入。 

招股說明書很好地概括了中國衆多車主都敏銳意識到的一個情况,即中國的停車位遠遠供不應求。該文件援引第三方數據稱,隨著中國不斷壯大的中産階級需求激增,道路上的汽車數量從2016年的1.9億輛增長到2020年的2.8億輛。

然而與此同時,數據顯示,2020年中國城市新增停車位僅1,264萬個,而路上的新車數量增加了2,000萬輛。在目前數量有限的停車場,尤其是在一綫城市的新停車場中,智能停車系統正迅速成爲標配,爲廣大司機提供便利。

優創易泊的招股說明書顯示,借助這一趨勢,該公司的營收從2019年微不足道的9.2萬美元增至2021年前6個月的280萬美元。同期利潤也從4.7萬美元增至88萬美元,考慮到許多科技公司需要5年或更長時間才能實現首次盈利,這看起來相當不錯了。 

所以,顯而易見的是,這家公司如果運行得當,並在中國各地擴張的話,它還有很大的增長空間。

最後我們來仔細看看美華國際,這家處於盈利狀態的低端醫療産品銷售商,在去年8月首次申請上市,之後提供了招股說明書的更新。本周提交的最新更新包括9至11美元的價格區間,這將使其能够籌集至多5,500萬美元,市值高達2.75億美元。

在其最新提交的文件中,籌資規模與之前的更新沒有變化,表明這段時間情况沒有改變。這家公司看起來並不太令人興奮,因爲它的規模相當小,2020年和2021年前六個月的收入僅增長11%。但給出的價格區間似乎表明,它可能會在本月晚些時候上市,這將標誌著中國企業恢復在美上市的又一個重要里程碑。

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新聞

BIBEE helmet launches in cold weather

快訊:兩隻小蜜蜂隔熱頭盔 可望受惠於寒冷天氣

最新:中國的新一輪寒潮將提高對保暖產品的需求,其中包括備受歡迎的新品牌──兩隻小蜜蜂推出的LAVA-01保暖頭盔,該產品注重舒適性。 利好:新款LAVA-01電動滑板車頭盔採用了德國的LavaHeat技術,可在寒冷天氣中為用家的頭部迅速加溫。 值得關注:兩隻小蜜蜂推出的LavaHeat頭盔系列,希望能滿足數百萬中國電動滑板車騎手在寒冷冬季的強勁需求,但該品牌仍需要時間在目標客戶中建立知名度。 深度:兩隻小蜜蜂希望通過最新技術,在寒冷天氣中為用戶的頭部保暖,從而在快速增長的中國安全市場上獲得成功。在即將到來的寒冷冬季,該公司希望複製快時尚巨頭優衣庫等大公司的成功經驗,優衣庫採用其專利Heattech技術的冬季內衣,因透氣度高和良好保溫等創新功能,成為熱銷產品。兩隻小蜜蜂採用了類似的、同樣創新的保溫技術,最近推出的頭盔因其安全性和獨特功能,備受市場關注。該公司還認為,其專注於價格在70元至180元的中端頭盔,相對其他低端產品存在優勢,因為在流行的天貓電子商貿平台上,類似價格區間的頭盔,從2018年佔所有頭盔銷量的28%,上升到今年預計的52.2%。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多資訊,包括對個別文章的疑問,請點選這裏聯絡我們 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
Livestreaming game platform DouYu Holdings on Thursday announced a net profit of 76.4 million yuan for the third quarter, marking its fourth consecutive quarterly profit, and reversing a 6.6 million yuan loss a year earlier.

快訊:降本增效策略見效 鬥魚連續四季獲利

最新:遊戲直播公司鬥魚國際控股有限公司(DOYU.US)周四公布,今年第三季錄得7,640萬元淨利潤,除了扭轉去年同期的660萬元淨虧損外,也是連續第四個季度獲利。 利好:由於持續進行降本增效策略,該公司的收入成本按年減少24.6%至11.66億元,當中收入分成費用和內容成本大降近三成至9.27億元。 值得關注:該公司表示,由於宏觀經濟環境疲弱,其直播收入減少32.5%至11.51億元,拖累整體收入下降24.1%至13.59億元。 深度:鬥魚為中國主要的遊戲直播平台之一,由陳少傑於2014年創立,除了獲得騰訊(0700.HK)投資,更於2019年登陸美國納斯達克。隨着競爭對手虎牙(HUYA.US)、快手(1024.HK)、嗶哩嗶哩(BILI.US; 9626.HK)和抖音等快速崛起,該公司為爭取流量一直打擦邊球,多次被官方點名批評平台存在色情、低俗等問題下令整改。上月,陳少傑更因為涉及開設網上賭博平台被捕,至今仍然被拘留。 市場反應:該季度報告發布後,鬥魚的股價周四上升2.4%至0.739美元,貼近過去52周的低位。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
DOYU.US
Internet-based auto financier Yixin Group announced Wednesday its total financing for automobiles rose 30% to 17.7 billion yuan in the third quarter of 2023.

快訊:易鑫上季汽車融資額增加30%

最新:互聯網汽車金融交易平台易鑫集團有限公司(02858.HK)周三公布,今年第三季的汽車融資總額按年增加30%至177億元。 利好:該公司的新車融資金額增長62.5%至112億元,主要受惠於新能源汽車業務表現強勁,融資金額大增219.4%至42億元。 值得關注:其二手車業務表現仍然相對疲弱,期內融資金額減少3%至66億元。 深度:易鑫是中國領先的互聯網汽車金融交易平台,最大股東爲互聯網巨頭騰訊控股(0700.HK)。該公司本來經營直接汽車貸款和車輛租賃,但監管機構嚴控在綫金融及P2P網貸,決定轉型為貸款中介,輔助銀行提供汽車貸款。今年上半年,其收入上升16%至28.44億元,主要受惠於其他平台服務收入大增65%至5.2億元,彌補了貸款促成服務的1%疲弱增長。 市場反應:易鑫股價周四下跌,中午收市跌1.6%至0.61港元,接近過去52周的低位。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
2858.HK
Freitane, Kintor’s fastest-progressing key product and as the world's first AR antagonist to have entered Phase III clinical trial for male androgenetic alopecia treatment, carried high hopes from investors but ended up being declared a failure.

新藥研發再度折戟  開拓藥業股價插水

福瑞他恩是開拓藥業進展最快的核心產品,作為全球首個進入三期臨床試驗用於脫髮治療的AR拮抗劑,曾被投資者寄予厚望,但研發宣告失利 重點: 研發失利的消息公佈後,開拓藥業的股價下跌整整一周,五天累計下跌46%,比歷史高峰縮水98% 按當前的燒錢速度,該公司的現金或許還能支持未來兩年運作,但後續的融資恐怕難度不小   莫莉 新藥研發從來是高難度任務,藥企投入龐大的研發成本加上漫長的研發週期,仍然需要面對難以預估的失敗率。權威學術刊物《自然》期刊的資料顯示,一款新藥的研發成本平均約26億美元(185億元),耗時約10年,成功率卻不到10%。許多創新藥企業手握兩、三款核心管線,若是接連遭遇研發失敗,投資者信心崩塌,前路恐怕更加崎嶇。 曾經因新冠藥成為「網紅藥企」的開拓藥業有限公司(9939.HK),又一次遭遇新藥研發失利。上週一,開拓藥業在股市開盤前公佈,核心藥物KX-826(福瑞他恩)用於治療男性雄激素性脫髮的中國三期臨床試驗數據顯示,在經過24周的治療後,與安慰劑組相比,福瑞他恩在統計學上未達到顯著性。這意味著,該藥物的臨床研發宣告失利。 福瑞他恩是開拓藥業進展最快的核心產品,作為全球首個進入三期臨床試驗用於脫髮治療的AR拮抗劑,曾被投資者寄予厚望。研發失利的消息公佈後,開拓藥業的股價當天開市後插水超30%,其後在低位徘徊,最終收跌31.9%。投資者的大逃離更持續整整一周,從11月27日至12月1日,開拓藥業連跌五天,累計大挫46%至1.83港元。相對於2021年9月時的高峰85港元,如今開拓藥業的股價縮水高達98%。 開拓藥業成立於2009年,是以雄激素受體(AR)相關疾病為核心的創新藥物研發公司,核心產品是小分子二代AR拮抗劑普克魯胺,可用於治療治療前列腺癌及乳腺癌,目前沒有任何產品獲批上市。 新藥研發失敗率的確不低,但是開拓藥業已不是第一次出現新藥管線在臨床二期表現優異,而臨床三期遭遇「滑鐵盧」的情況,也難怪讓投資者大失所望。 新冠疫情爆發之初,開拓藥業便開始探索普克魯胺在新冠治療上的應用。公司稱臨床前研究以及在巴西開展針對新冠重症患者的臨床試驗結果顯示,普克魯胺對治療輕中症、重症、危重症新冠患者均有非常顯著的療效。作為進展較快的新冠特效藥研發者,開拓藥業的股價也因此一路上揚。 然而,到2021年底,普克魯胺用於新冠非住院患者的臨床III期中期分析結果顯示,藥物沒有展現出統計顯著性,開拓藥業股價一度閃崩85%。到了2022年4月,普克魯胺III期臨床試驗最終數據卻出現逆轉,開拓藥業稱該藥物對於服藥超過7天的全部患者相應保護率達100%,消息公佈當天股價上漲106%。 只是,對於這一有「奇效」的藥物,全球各地藥監部門並不賣帳,普克魯胺除了於2021年在巴拉圭獲得用於新冠的緊急使用授權之外,並無在其他地區獲批上市。 之後,普克魯胺的另一項臨床研究也遭遇逆風。今年3月,開拓藥業公佈,普克魯胺單藥用於轉移性去勢抵抗性前列腺癌(mCRPC)在中國的III期臨床試驗結果,患者的總生存時間未達到統計顯著性差異。公司表示,普克魯胺聯合阿比特龍一線治療mCRPC的III期臨床試驗正在進行,預計2023年下半年或2024年上半年完成試驗。 後續發展坎坷 在福瑞他恩研發失利後,開拓藥業並不打算就此認輸,董事長兼首席執行官童友之向媒體表示,計畫再做三期臨床試驗,可能會提高劑量或者更換對照組。在三款核心產品中,開拓藥業僅剩下一款治療男性脫髮和痤瘡的AR- PROTAC化合物(GT20029)暫未爆出研發負面消息,該藥物目前正在進行II期臨床試驗,預計明年第一季度獲得頂線數據。 但是,開拓藥業手中的現金能繼續支持福瑞他恩再做三期臨床,或是再承受一次研發失利呢?財報顯示,截至2023年上半年,公司還持有現金、現金等價物以及定期存款7.02億元,以及未動用的融資9,000萬元。當期的淨虧損額大幅減少59.1%至2.12億元,原因在於研發支出減少64.3%至1.65億元。按當前的燒錢速度,開拓藥業的手中現金或許還能支持未來兩年的運作。 開拓藥業2020年登陸港交所融資18.61億港元後,在資本市場表現頗為活躍,不僅多次進行定向增發股份融資,且公司創始團隊也多次減持。當普克魯胺搭上新冠特效藥這個熱潮後,開拓藥業於2021年5月以每股64.5港元集資約11.7億港元,同時聯合創始人郭創新減持370萬股。到2022年,開拓藥業又連續兩次定向增發近8億港元股份,郭創新及童友之則分別減持300萬股和853萬股。 在接連經歷研發失利後,開拓藥業後續的融資恐怕難度不小。其市帳率僅0.57倍,同樣佈局脫髮藥物的非盈利生物醫藥企業科笛(2487.HK)的市帳率為3.35倍,顯示開拓藥業的估值明顯低於同行。且看福瑞他恩在重啟三期臨床試驗後,能否把結果逆轉,為開拓藥業挽回失地。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們了解更多詳情 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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