0388.HK
Starting from Sept. 23, the Hong Kong Stock Exchange will allow the trading of stocks and derivatives during extreme weather conditions.

本月初超強颱風「摩羯」侵襲華南沿岸,港交所再次因天文台掛上8號風球而停市一天,導致當天收市後的恒生指數調整要順延一個交易日

重點︰

  • 港股「打風不停市」鐵定下週一(9月23日)正式實施
  • 證券業認為措施對提升港股交易額作用不大,當務之急是應取消以「每手」為單位,改為每股買入股票,同時降低稅項吸引投資者

 

裴梓龍

9月5日晚,超強颱風「摩羯」來襲,香港天文台掛上今年首個8號烈風或暴風信號,翌日「摩羯」持續影響香港,8號風球持續到中午12時40分,才改為3號風球。以港交所(0388.HK)的規定,港股市場需要全日停市,而當天正值恒生指數季度調整,最後要延期到下一個交易日收市後才進行。

「摩羯」是今年首個導致港股全日停市的颱風,也會是最後一個,因為在9月23日、即下週一開始,香港將正式實施「打風不停市」,看齊國際市場。

港交所是目前全球唯一會因為惡劣天氣而停市的主要交易所,中國滬深兩市、美國紐約交易所和納斯達克、德國法蘭克福、日本東京及印度新德里等地的交易所,都能在自然災害等不可預見的事件發生時持續交易,所以港交所常被投資者詬病,並揶揄港股「是在露天交易」。

今年6月,香港特區行政長官李家超正式宣佈,9月23日起,港股在惡劣天氣下不會停市,他在記者會上稱︰「環球主要股票市場包括深圳和上海,在惡劣天氣下仍會維持交易,香港作為國際金融中心,無理由不看齊,加上現時絕大部分交易已電子化,當其他市場在惡劣天氣下可以不停市,香港沒理由做不到。」他認為,新安排可鞏固港交所的競爭力,增強香港作為國際和內地市場雙向門戶的角色。

自2018年起,本港股市合共有12日因惡劣天氣而需要停市,去年共有四日,當中三日要全日停市。根據港交所去年的業績報告顯示,股本證券產品平均每日成交金額為932億港元,以此計算,去年三日全日停市,共損失2,796億港元成交額。

對於「打風不停市」,本港主要券商已作好準備,耀才證券(1428.HK)行政總裁許繹彬在今年股東大會後的記者會中表示,在疫情期間,公司已做好員工在家工作的基礎建設,加上一直有提供環球期貨服務,即使打風時,員工也可以照常工作。

市場準備就緒

據港交所上周公佈,在完成在惡劣天氣維持交易的測試及市場演習後,佔港股市場份額超過99.9%的參與者已準備就緒,截至9月10日,只有四間中小型市場參與者仍未全面準備。

「在惡劣天氣下維持交易,對提升港股全年成交會有幫助,但效果不顯著。過去7年只有12次停市,平均每年不到兩天,而其實當天做不到的交易,是會順延到第二天。最重要的是完善整個機制,香港作為國際金融中心,有世界不同地區的投資者,就像較早前日本及亞太區股市爆發小股災,如果港股當天因打風要停市,投資者便不能利用港股市場作對沖交易。」大華繼顯(香港)策略師楊韻銳說。

凱基投資策略部主管溫傑也同意,「打風不停市」對整體成交額的幫助不大:「今天買不了,可以明天再買。投資者看的是價值,目前港股成交持續低迷,主要是疫情過後,中國經濟復甦不如預期,大型科技股在監管過後股價大跌,投資者失去信心。」他又認為,近年市場熱炒人工智能概念,但港股市場欠缺相關行業的股票,導致投資者轉投美國及台灣市場。

去年8月,香港特區政府成立促進股票市場流動性專責小組,提出了12項改善市場競爭力的短期措施,證監會與港交所也正按照該小組建議的中長期方向研究進一步措施,包括完善上市機制、優化交易機制、提升市場訊息及加強市場推廣,其中最受關注的是,會否取消以「每手」為買入單位,減低散戶的入市成本。

溫傑認為,取消以「每手」為單位,能直接吸引投資者:「好像比亞迪(1211.HK),每手就要10幾萬港元,一般小投資者能買多少?」楊韻銳也獻計,建議降低交易成本:「例如印花稅及港股通股息稅,我與不少內地投資者談過,為什麼AH股有差價也寧願買A股?尤其是近年受捧的高息股,就是因為港股有股息稅,估計減免後,可以吸引北水來港購買港股。」

欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:西普尼啟動香港IPO 集資最多3.14億港元

中國貴金屬手錶品牌深圳西普尼精密科技股份有限公司(2583.HK),周五起至下周三進行招股,計劃全球發行1,060萬股H股,每股作價介乎27港元至29.6元,集資額最高達約3.14億港元(4,400萬美元),每手100股,入場費2,989.85港元。 公司表示,擬將所得款項主要用於進一步提升產能及擴大及優化銷售網絡、加強品牌建設及提升品牌影響力及知名度。還將用於透過建立莆田研發中心加強研發能力以推動業務持續增長,以及用作營運資金或一般企業用途。 該股預期9月29日掛牌。平安證券為獨家保薦人。 西普尼是中國的黃金錶殼手錶及黃金錶圈手錶設計商、製造商和品牌擁有人。收入主要來自銷售以旗艦自主品牌「HIPINE(西普尼)」金錶。2024年,公司收入4.6億元,按年升2.5%,淨利潤下跌5.3%至4,934.8萬元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:超額2,660倍 勁方醫藥首掛午收升逾倍

生物製藥公司勁方醫藥科技(上海)股份有限公司(2595.HK)周五首日在香港掛牌,開市即升116%報44元,之後股價在此上落,中午收報44.06元。 公司發售8,924萬股,每股售價20.39元,公開發售錄得超額認購近2,662倍,國際配售超額38倍,集資淨額16.7億元。 由於在研發活動上作出大量投資,加上股份權益贖回負債公允價值變動,勁方醫藥2023年及去年分別錄得虧損5.1億人民幣(下同)及6.78億元,今年首四個月仍虧損6,660萬元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
BYD hits tariff roadblock

關稅圍城 比亞迪北美路迢迢

墨西哥政府計劃把中國進口汽車的關稅提高至50%,此舉將扼殺比亞迪正在快速增長的墨西哥市場 重點: 比亞迪佔墨西哥電動車市場近五成 墨西哥建廠計劃擱置,比亞迪關稅衝擊遠大於特斯拉    李世達 在墨西哥街頭,一輛中國電動車緩緩駛過車水馬龍的街頭,中國品牌電動車一直代表著價格與科技兼得的選擇。但這樣的景象可能很快改變。 墨西哥政府近期宣布,將把從中國及其他與墨西哥未簽自由貿易協定國家進口的汽車關稅,大幅提升至50%,比如電動車與傳統汽油車。這一提案若被國會通過,將對特斯拉(TSLA.US)、比亞迪股份有限公司(BYD Company Ltd., 1211.HK; 002594.SZ)等銷售進口車型的廠商造成重大壓力,幾乎重劃北美車市的競爭格局。 路透社的報道引述加拿大汽車零部件製造商協會主席Flavio Volpe說法指,特朗普政府會對這項新關稅提案十分高興,因為將使美國汽車製造商更容易與比亞迪競爭。 雖然特斯拉同樣依靠海外進口,但新關稅對比亞迪的打擊會大得多。 首先是特斯拉在美國德州設有工廠,建設中墨西哥的Monterrey超級工廠(Gigafactory Mexico)可能很快可以投產,意味著它能很快將產能轉移至北美本地化。而墨西哥與美國、加拿大簽有美墨加協議,若改由北美進口,在符合原產地規則的情況下,便能實現零關稅。 衝擊遠大於特斯拉 對比亞迪則不然。雖然公司在2023年就宣布墨西哥建廠計劃,但由於墨西哥當局的抵制,使得該計劃在今年被擱置。墨西哥政府擔心批准中國人建廠可能會惹怒美國總統特朗普並破壞兩國貿易關係。比亞迪當時亦稱,由於特朗普貿易政策帶來的不確定性,公司將停止建廠計劃。 其次則是市場結構的差異。比亞迪自2023年底進入墨西哥市場以來,取得爆炸式增長。該公司去年在墨西哥銷售約40,000輛汽車,佔該國去年電動車和插電混動汽車總銷量的近一半。今年8月,比亞迪宣布今年迄今為止在墨西哥的銷售增速翻倍。近兩年,比亞迪已把墨西哥視為前進北美的橋頭堡。 對比亞迪來說,在歐洲市場增速放慢的情況下,墨西哥市場的重要性正在快速上升,而一旦關稅生效,這種迅猛勢頭將戛然而止。但對特斯拉來說,美國市場重要得多,墨西哥市場相對來說只是小市場,收入與利潤權重遠低於比亞迪對墨西哥的依賴度。 從比亞迪今年上半年的財報來看,公司收入按年增長23%至3,712.81億元(522.26億美元),其中海外營收達1,354億元,按年增長50.5%,佔總收入比重來到約36.4%。海外收入增速高於整體,且部分海外國家的售價高於國內市場,成為增長的動力來源。 再看歐洲市場,自2024年下半年起,歐盟對中國製BEV(純電動車)徵收反補貼關稅,比亞迪的最終稅率約17%(另加10%基本關稅),壓縮了純電車型的定價空間。意味著歐洲市場的增長節奏會放慢,海外增長的壓力自然更往美尤其是墨西哥傾斜。 政治問題政治解決 若能重啟墨西哥建廠計劃,將會是明智的解方,但這條路遭遇的阻礙比想像中更多。 不止墨西哥政府礙於美國政府的壓力反對,中國政府自身也對此有疑慮。據金融時報報道,中方今年曾延後對比亞迪墨西哥工廠計劃的核准,比亞迪核心零部件如電池、電驅、功率模組等高度自製,且深植中國供應鏈,中方也擔心敏感技術可能經由墨西哥外溢至美國。與此同時,美國汽車業也公開表達過對「中國車藉墨西哥入美」的憂慮和反制意向。 最後,比亞迪的北美之路,恐怕還是得「政治解決」。 北京當局已將墨西哥此舉視為「親美舉動」,揚言採取反制措施。與此同時,中美新一論貿易會談在西班牙展開,雙方此前動作頻頻,無非是增加談判桌上的籌碼。 在國內價格戰尚未落幕、海外貿易壁壘風險增加的情況下,比亞迪盈利能力正受到多重擠壓,今年上半年淨利成長14%至155.1億元,但第二季淨利僅63.6 億元,較去年同期下降近30%。資本市場似乎已提前對比亞迪的處境做出反應。股價從5月的高位約158港元跌至目前約108港元,市盈率已跌至約13.2倍水平。雖然比亞迪仍是新能源車賽道的核心標的,但需要準備好在關稅與政策驟變下承受劇烈波動,短期內或難以突破上方壓力,政治因素帶來的風險變數仍大。…

簡訊:1藥網第二季度營收下滑

醫藥銷售商1藥網(YI.US)周三表示,第二季度營收同比下降6.4%至32億元,面向藥房及醫療機構的核心藥品銷售業務營收下滑6.2%。面向消費者的藥品銷售業務規模較小的,當季同比亦下跌9.6%。 公司運營成本及費用同比下降6.3%至32億元,上年同期為34億元。受此影響,1藥網當季實現營業利潤10萬美元,但淨虧損由去年同期的1,400萬元擴大至1,950萬元。 財報發布後,公司股價周三收跌6.2%,該股過去六個月累計下跌40%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏