0921.HK
 Hisense Home Appliance saw profit growing by 34.6% to 2.02 billion yuan in the first half, due to rapid overseas revenue growth.

這家中國家電品牌在歐洲國家杯賽事中十分亮眼,那句「中國第一、不止於世界第二」的廣告標語,引發國內外網民熱議

重點︰

  • 受惠於海外收入快速增長,海信家電上半年盈利按年增長34.6%至20.2億元
  • 券商看好海信家電,大多給予「買入」評級,認為海外業務將成為增長引擎

 

歐美美

近年國際大型體育賽事的廣告中,都少不了中國品牌。今年6月舉辦的歐洲國家杯足球賽事上,賽場旁邊的廣告板上那句「中國第一、不止於世界第二」的廣告標語,一度引發國內外網民熱議。

這句廣告標語正是來自中國家電企業海信家電集團股份有限公司(0921.HK),這已是該公司自2016年以來,連續第三次出現在歐洲國家杯的賽事中,也是第五次在世界頂級足球賽事亮相,協助海信家電向世人留下深刻印象,以進軍國際市場。

回顧上半年,海信家電營業收入達486.4億元,按年增長約13.3%,其中白色家電業務的海外收入按年增長36.9%至147.8億元,成功抵銷中國市場消費力下降的影響;而期內淨利潤更大增34.6%至20.2億元。

近年中國家電企業受地產市場復甦乏力連累,加上競爭激烈,一直艱難前行。因此,官方接連出手刺激以家電為主的消費市場,例如推出「以舊換新」補貼,深圳本月初也推出購買高效能家電產品可獲銷售價格15%補貼、一級能效產品額外再有5%補貼;而上海市政府最近也推出類似的補貼方案。

然而在整體經濟復甦緩慢下,海信家電也不諱言,房地產市場疲弱直接導致家電需求減弱。可幸的是,公司上半年境內交易收入仍有約3.5%的輕微增長,達到253.3億元;相反,在歐美等國外地區賣了多年廣告的海信家電,則來到了收成期,當中以美洲市場表現最佳,收入增長達40%,主要受惠於公司在墨西哥蒙特雷工廠的佈局優勢,協助加快拓展管道,其中冰箱收入飆升97.3%,冷櫃及洗衣機收入,也分別大漲92%及97%。

至於歐洲的收入也按年增長14%,其中冰箱銷售額多了16.9%,市場佔有率按年提升1.4個百分點,商冷冰櫃的銷售更狂飆3倍。此外,受惠於家用空調歐洲研發中心啟動,協助快速捕捉市場變化,帶動相關收入增長26.8%。

東盟收入按年增39.5%

另一個增長引擎在東盟,上半年該地區的收入增長39.5%,自主品牌的收入升幅更達64.4%;同樣,在大量贊助體育賽事催谷下,中東、非洲地區收入也上升27%,各類冰箱、冷櫃、家用空調及洗衣機等產品收入增幅由20.9%至89%不等。至於其根據地亞太地區的收入,上半年也升約18.9%,主要是公司積極在澳洲推出新產品。

海信家電在海外市場取得成功,全靠公司早在2016年已看好贊助大型體育賽事的機會,當年首次成為歐洲國家杯足球賽事的贊助商,令知名度大幅提升,連續7年被評為「中國全球化品牌10強」。

2022年,海信家電喊出了「世界第二,中國第一」的口號,主要是電視銷量節節上升。根據奧維網的數據,去年海信系電視零售量佔有率達26.9%,零售額佔有率為29.1%,均排行業第一。海外市場方面,據Omdia的資料,去年海信系電視海外出貨增長13.9%,至於今年1至4月,市場研究機構奧維睿沃的資料更顯示,海信系電視出貨量市場份額達14.3%,全球排名第二。

一眾券商也認為,海外市場已成為海信家電重要增長引擎,同時看好前景,大多認為值得買入。開源證券認為,海外業務實現了快速增長,毛利率保持上升,盈利能力進入上行區間。國聯證券稱,海信家電的中央空調業務有望在海外擴張,傳統家電業務有望改善產品結構,推廣自主品牌及提升盈利能力。財信證券的研報則稱,海信家電的出品表現優於內銷,盈利能力保持穩健。

海信家電在業績報告中,也將全力發展海外市場放於下半年展望的首項,將進一步推進海外研發中心、生產基地與當地業務中心的融合建設,提升海外產品力和訂單交付能力,實現海外業務高速增長。

不過,近年中美關係未見緩和,中國企業經常被歐美國家加徵產品關稅,難以排除家電產品未來需要面對更多的關稅的風險,成為揚帆「出海」的一大不確定性;至於官方的一系列「以舊換新」等刺激內需措施,也需要時間等待內地消費者恢復信心。海信家電要坐穩成為中國及世界的家電「雙冠軍」,看來也並非易事。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊

新聞

行業簡訊:傳音手機全球銷售超越Vivo

IDC周二發布的數據顯示,三星(005930.KS)和蘋果(AAPL.US)在第三季度繼續引領全球智能手機市場,中國製造商小米(1810.HK)、傳音(688036.SH)和Vivo躋身前五大廠商。在一個重大轉變中,傳音三季度的強勁增長使其超越Vivo,成為全球第四大智能手機銷售商。 IDC數據顯示,三星三季度以6,140萬部出貨量(市佔率19%)蟬聯全球智能手機銷售冠軍。蘋果緊隨其後,銷量同比增長2.9%至5,860萬部,全球市佔率達18.2%。小米位居第三,市場佔有率達13.5%,在前五強中其增幅最低,只有1.8%,。傳音在取得13.6%的同比增長後,市佔率達9%,Vivo則以8.9%市佔率位列第五。 當季全球智能手機出貨量增長2.6%,達3.227億部。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:萬科董事長辛傑因個人原因辭職

房地產開發商萬科企業股份有限公司(2202.HK; 000002.SZ)周一公告,董事長辛傑因個人原因提交辭職報告,董事會選舉深圳地鐵總經理黃力平為新任董事長。 據財新報道,辛傑辭職前已失聯多時,最後一次更新朋友圈為9月14日。9月下旬起即有消息指他被有關部門帶走協助調查。辛傑同時兼任深圳地鐵董事長與黨委書記,官方尚未公布是否同時卸任該職。 辛傑現年59歲,長期服務於深圳國資體系,2017年起接掌深圳地鐵。任內推動「軌道+物業」模式,並於2017年主導深圳地鐵以約664億元入股萬科,成為第一大股東。惟隨房地產市場低迷,深圳地鐵自2020年起業績轉弱,2024年更出現335億元巨額虧損。 2025年初,辛傑兼任萬科董事長,主導公司債務重整。過去八個月,深圳地鐵在深圳市政府主導下已十度出手注資萬科,累計提供近260億元股東借款,用於償還債務及維持流動性。 這是萬科九個月內第二次更換董事長。接近萬科人士表示,新任董事長黃力平熟悉公司運作,預料此番人事變動不會影響萬科改革與化險進程。 消息公布後,萬科港股周一下跌3.26%,收報5.04港元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
EHang makes eVTOLs

億航智能推長程航空器 能否成突破股價的利刃?

這家電動垂直起降航空器製造商推出第二款主力機型,滿載航程不小於200公里,與其原有短途機型形成互補 重點: 億航智能推出第二款主力機型VT35,其200公里滿載航程,對原始機型EH216-S的30公里航程形成互補 公司獲得合肥市政府鼎力支持,承諾提供5億元資金扶持 陽歌 電動垂直起降航空器(eVTOL)製造商億航智能(EH.US)近期似乎陷入橫行狀態,自兩年前旗艦產品獲中國民航局頒發適航證後,公司的股價始終在較寬的區間內波動。 似為提振股價,公司近期開始力推其新一代主力產品,航程不小於200公里的長航程電動垂直起降航空器,以匹配原有約30公里的短途機型EH216-S。今年8月,億航智能宣布重大計劃,將在安徽合肥建立新型號VT35的生產基地。 本周一,公司在合肥正式發布VT35,試圖以此吸引投資者矚目。值得注意的是,活動被描述為「亮相儀式」,暗示現場無人實際目睹VT35飛行。新聞稿中配發的若干飛行照片,明顯攝於華南風景秀麗的廣西地區,表明該機型雖已進行有限試飛,但或未達到能在重要發布會上公開展示的成熟度。 合肥市政府高層官員、本土汽車製造商江汽集團股份公司,以及中國民航局低空領域官員出席儀式。三方均具重要意義,合肥市政府近期已成億航智能重要支持者,江汽集團將擔任VT35主力生產商,而監管機構的出席,則呼應了中國多次表態欲發展低空經濟,儘管相關規劃尚未取得實質進展。 消息令投資者略受鼓舞,公告發布當日,億航智能美股股價攀升4.8%。但漲幅及相近規模的單日下跌,在兩年前億航智能取得全球首批主流航空監管機構認證後,已漸成常態。 這似乎表明,該股頗受單日交易者注意,但未贏得長線投資者青睞。其最新收盤價18.04美元,基本處於10至26美元波動區間的中位。過去兩年多數時間,其美國存托憑證(ADS)在此區間波動。 8月,億航智能大幅下調2025年營收指引反而雪上加霜,將預期從9,000萬元砍至5,000萬元(約合700萬美元)。公司解釋語焉不詳,僅表示正「調整交付節奏,以優化商業運營流程、有效管控風險,確保示範飛行高質量並具擴展性。」 城際交通 這一切表明,研發商用電動無人小型飛機,這類尖端產品道阻且長,易受熱炒卻頻遇挫折。此類狀況雖在預料之中,但億航智能等企業仍需持續發佈新進展,以維繫投資者熱情。 最新消息似乎正基於此考量,發布會宣布VT35的長航程特性適用於跨城市、跨海域、跨山區,並披露諸多技術細節,該型號初始定價650萬元(約合100萬美元)。今年3月,中國民航局受理其型號合格證申請,正式啓動適航審定流程。 億航智能尚未透露這款兩座機型何時能取證。此里程碑事件至少還需數年,不過其首款機型的審定經驗,或能一定程度加速進程。 不出所料,億航智能稱已獲合肥市政府平台公司訂單。自今年2月宣佈聯合本土汽車龍頭江汽集團及合肥國先控股,在當地共建電動垂直起降航空器生產基地後,合肥已成為億航智能最堅定的支持者之一。 8月,億航智能宣布該基地將專注長航程新機型生產,總投資額10億元。更重要的是,合肥市政府將額外提供5億元「支持」, 包括無人駕駛航空器訂單、投資或其他產業鏈上下游合作形式。 上述舉措伴隨億航智能業務逐步起勢,儘管增速仍低於長線投資者預期。第二季度,公司營收同比增長44%至1.47億元,共交付68架EH216機型。但企業客戶僅佔13席,表明仍高度依賴政府支持。這未必是劣勢,億航智能指出,電動垂直起降航空器在應急管理、智慧城市、消防救援、物流測繪等政府主導領域的應用正日益增多。 公司毛利率也維持在62%的健康水平,剔除員工股權激勵費用後甚至實現盈利。截至6月底,手握11.3億元現金儲備,資金狀況相對充裕,這在過去並非總是如此。 估值方面,億航智能當前市淨率(P/B)為9.8倍,介於Joby Aviation(JOBY.US)17倍與Archer Aviation(ACHR.US)3.91倍之間,後兩者尚未實現營收且正爭取適航認證。憑借中國適航證,億航智能似居全球電動垂直起降航空器企業前列。不過,營收預期大幅下調表明,縱使長航程VT35等研發持續穩步推進,公司前路仍不平坦。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:廣和通招股集資最高29億港元

無線通信模組製造商深圳市廣和通無線股份有限公司(0638.HK, 300638.SZ)周二在港公開招股,發售1.35億股,一成公開發售,每股招股價介乎19.88元至21.5元,一手200股,入場費4,343.37元,最高集資29億元。公司於本周五截止認購,10月22日掛牌。 2023年及2024年的持續經營業務產生的利潤,分別為3.77億元人民幣(下同)及4.2億元。今年截至4月底,持續經營業務產生的利潤1.6億元,按年增14.6%;公司表示,主要是模組產品及解決方案銷量增加。 集資所得約55.0%將作研發用途,包括與AI及機器人技術相關的產品開發,約15.0%將用於在中國深圳建設製造設施,約10%用於償還銀行借款,10%用於戰略投資,餘下作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏