印度針對層出不窮 中國手機續受打壓

印度指控Vivo的員工申請簽證時未披露雇主信息，並以涉嫌洗錢為由逮捕了一名中國高管

重點：

• 印度指控Vivo違反簽證規定，以及一些員工非法前往該國敏感地區
• 該公司以及目前主導印度市場的小米和Oppo等中國智能手機品牌都在該國面臨逃稅指控

陽歌

中國科技企業在海外的處境日益艱難，人們的關注點主要放在西方市場，但對渴望增長的中國智能手機製造商來說，快速發展的印度市場，也正在迅速成為一個充滿爭議的地方。本週，隨著在該市場領先的中國品牌Vivo，面臨一系列簽證相關指控

的新聞傳出後，這種日益艱難的困境也登上了各大媒體。

陷入困境的Vivo，最近成為了印度智能手機市場的新王者，印度目前是僅次於中國的全球第二大智能手機市場。根據市場研究公司IDC的數據，該市場最新的前五大手機品牌榜單，幾乎被中國品牌瓜分，Vivo在今年上半年以16%的份額領先。韓國三星(005930.KS)排名第二，中國品牌realme、Oppo和小米(1810.HK)緊隨其後。

Vivo是一家民營企業，但它的發展軌跡可能很快就會像小米一樣，後者是2014年最早進入印度的中國品牌之一。提早進入幫助小米迅速成為印度智能手機市場的王者，並在2018年超過三星躍居榜首。

但去年，小米開始走下坡路，因為逃稅指控，政府凍結了它價值6.74億美元的資產。小米表示，由於缺乏現金和其他運營資源，其印度業務「實際上已經停止」。

這些麻煩是小米在印度市場份額下滑的一個主因。印度曾是小米最大的海外市場，目前仍佔其銷售額的三分之一左右。2023年上半年，它在印度的出貨量暴跌39%，跌至該市場的第五位。

印度曾對包括Vivo在內的許多中國品牌提出過類似的逃稅指控。但最新事態表明，又出現了新的重大轉折，在各種麻煩中增加了間諜活動的指控。這些指控與中印地緣政治競爭直接相關，兩國在喜馬拉雅地區存在領土爭端。

這讓我們回到了Vivo最近遭遇的挫折，根據本週早些時候的一份法庭文件顯示，該公司的30名員工在申請印度工作簽證時，隱瞞了為該公司工作的事實。

這份文件還指控其中一些人，前往印度的敏感地區，這些地區除了常規簽證外，還需要單獨的旅行許可，這構成了「嚴重違反印度簽證條件的行為」。不僅如此，Vivo的一名高管本週在印度被捕，原因似乎是2022年啓動的一項洗錢調查有關。

Vivo在一份聲明中說，這名員工的被捕「令我們深感擔憂」，並表示「將致力於合法合規」。

逃稅指控

最新的簽證和洗錢指控並非Vivo與印度之間第一次發生衝突。去年印度指控Vivo將 6247億盧比（約合 75 億美元）的資金轉移到國外，其中大部分流向中國，卻沒有繳稅，小米也曾受到類似指控。

Oppo和華為也曾被指控，在沒有納稅的情況下進行類似的大額匯款。華為案引起了特別關注，因為據報道，該公司表示它在印度市場虧損嚴重，這使得大額匯款看起來很可疑。

坦率地說，這種把戲對於跨國公司來說並不是什麼新鮮的做法，為了逃稅，它們都愛把錢在各國之間轉來轉去，這使得最新一輪的調查，至少在一定程度上看起來是出於政治動機。雖然三星和蘋果(AAPL.US)都名列印度十大智能手機品牌，但目前還沒有爆出針對西方公司的類似調查。

事實上，蘋果公司似乎正在利用中國公司的麻煩，來提高自己在印度市場的份額，不過我們應該注意到，蘋果公司的iPhone比中國品牌要貴得多。早在2017年，蘋果就開始通過其生產合作夥伴富士康的工廠，在印度生產老款iPhone，據報道，蘋果正準備在卡納塔克邦的富士康工廠，生產最新款的iPhone。

同樣，我們也應該指出，蘋果的舉動未必是為了在印度市場搶奪更大的市場份額，而更像是在疫情期間，因嚴重依賴中國作為製造基地，而蒙受損失後的一種多元化佈局策略。儘管如此，在印度如此大規模的投資，可能會取悅當地政府官員，從而降低未來像中國品牌一樣，遭遇法律問題的可能性。

在印度市場的暢銷中國手機品牌中，小米作為唯一的上市公司，很好地反映了投資界，是如何看待這些陷入困境的中國企業。小米的股價今年實際上上漲了約10%，儘管和2021年初的歷史高點相比，下跌了約三分之二，當時許多在海外上市的中國股票都達到頂峰。

小米目前的市盈率相當強勁，為29倍，與蘋果的30倍大致相當。它也遙遙領先於三星的13倍，儘管這家韓國科技巨頭的產品不止是手機。我們還應該注意到，小米的預期市盈率只有20倍，而蘋果為27倍。

最重要的一點是，對於中國的科技企業來說，印度正變得越來越強硬，甚至不輸西方國家。因為印度可能是與中國最為旗鼓相當的政治和經濟對手，兩國在經濟發展方面，有許多共同之處，而且還接壤並存在領土爭端。

因此，我們可能會看到像小米、Vivo和華為這樣的公司逐漸退出印度市場，甚至因為擔心資產被沒收，可能最終關閉它們在當地的生產基地。這可能會為蘋果和三星等企業帶來潛在機遇，不過最大的受益者可能是印度希望推廣的低端本土品牌。

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