出售商標及域名 思捷環球王者殞落

這家曾是香港「籃籌股王」的時尚品牌，市值由高峰時的1,715億港元，跌至現在只剩僅約4億港元

重點︰

• 思捷環球公佈，已與第三方洽談出售商標及大中華地區的主要域名，作價4,750萬美元
• 分析認為，這次交易對思捷環球的幫助不大，也不太可能會派特別股息

裴梓龍

這家曾經的藍籌公司，屬於八十年代潮流指標，市值一度高達1,715億港元，也曾是基金愛股，但最終逃不過時代的摧殘，再次證明股市沒有永恆。

這裡說的是思捷環球(0330.HK, Esprit)。20多年前，它由一代女神林青霞作為代言人，要是能穿上Esprit的服裝，可謂站上潮流的尖端。對於70後與80後來說，對思捷剩下的或許就只有思念。最近，思捷環球宣佈，正與獨立第三方就可能出售商標、相關權益及大中華地區的主要域名，進行最後階段的磋商，作價4,750萬美元，折合僅約3.7億港元。

思捷環球解釋，集團大中華區市場業務帶來的收入微乎其微，並出現虧損，而目前尚未訂立具有法律約束力的協議或最終協議。於簽署最終協議後，預計將收到1,000萬美元的首期付款，潛在出售事項的所得款項，將用於一般營運資金。

消息公佈後，思捷環球的股價一度大漲逾34%，但隨後兩天已跌回消息公佈前水平，反應投資者並不看好交易。大華繼顯(香港)研究部策略師楊韻銳︰「思捷環球去年虧損高達23.39億港元，就算最終達成交易，3.7億港元對其幫助根本不大，也不太可能會因此派特別股息。」

Esprit是由The North Face創辦人Douglas Tompkins與前妻Susie Russell創立，以追求自由、活力及青春為理念。1981年，本是Esprit採購代理的邢李㷧將Esprit引入香港，於銅鑼灣開設第一家分店；1990年，Esprit創辦人鬧離婚，Douglas Tompkins開始出售股份，邢李㷧看準時機成立思捷環球不斷增持，1993年，他把思捷環球亞太業務打包在香港上市，直到2002年全面擁有Esprit。

邢李㷧正是林青霞的丈夫，林青霞每次出席活動，都穿上Esprit的服飾，成為行走的廣告板，在強大粉絲效應下，品牌於中國及香港極速走紅，成為潮流象徵。伴隨連續多年的高速增長，思捷環球2007年迎來高峰時刻，股價高見123.5港元，市值高達1,715億港元。

在思捷環球持續上漲之時，靈魂人物邢李㷧卻開始逐步淡出，2006年先後辭去主席及行政總裁職位，更陸續減持手上股份，直到2010年沽清，累計套現約219億港元。

邢李㷧的減持，也許說明了他的精準眼光。2008年金融海嘯後，思捷環球遭受重創，業績倒退，股價展開長達十多年的跌浪，2013年更被剔出籃籌，中國業務因H&M、優衣庫及Zara等快速時尚興起開始倒退。隨著股價持續插水，其最新市值已跌至不足4億港元。

Esprit定位不清

「不時髦不洋氣，也不是地板價，看不到有買的理由，現在可以選擇的品牌太多了。」中國網民是這樣形容Esprit。楊韻銳也認同Esprit的定位不清楚，「Esprit的模式是中央設計，再找代工生產，之後到零售分銷。由於週期長，款式設計不夠快不夠多，加上價錢不高不低，對比優衣庫、H&M等快速時尚，Esprit的模式已追不上潮流。」

早在2020年，思捷環球已關閉亞洲區所有門店。雖曾打算捲土重來，與慕尚集團合資，但最終受新冠疫情影響無法成事。思捷環球敗走中國市場，除了面對快速時尚的競爭外，另一原因在於香港文化的影響力衰落，而且未能及時迎合市場，一如不少港商，過去北上都遭遇了類似的敗仗。

衣、食、住、行，四大範疇的港商在內地市場都不一定吃得開，例如大家樂(0341.HK)2003年時就曾大舉進軍中國，但因口味未能迎合內地消費者，最終大關門店；另外，雖然香港曾經引領亞洲流行文化，但隨著韓流興起，加上內地娛樂市場逐漸開放，香港娛樂事業已失去光環；加上社交媒體及網購普及，曾經引領潮流的思捷環球，也因為未能及時適應市場而面臨衰落。

就算是歐洲業務，思捷環球也陷入接連破產的危機，近年在重組之路艱難而行。上月底，其瑞士附屬公司因過度負債已進入破產程序，而早前在比利時、德國的附屬公司也申請了破產。

思捷環球曾多次嘗試改革，2012年以4,035萬港元的天價年薪找來Zara母公司Inditex集團的馬浩思擔任行政總裁，嘗試「Zara化」，但以失敗收場；2018年再找來曾任連鎖服裝集團New Look行政總裁的Anders Christian Kristiansen接棒改革，本來略有成績，但卻遇上新冠疫情，思捷環球再受重創。

90後及00後作為消費主力，更注重的是個性表達與消費體驗，同時注重高性價比，如果跟不上消費者的喜好及時調整策略，那麼恐怕只會被淘汰出局，就像Esprit的情況一樣。

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