NIU.US
Niu's unit sales roughly flat in fourth quarter

中國經濟放緩和政府支持減弱,令這家電動滑板車製造商在國內銷售遭受雙重打擊,同時歐洲針對電動滑板車的禁令致其海外發展放緩

重點:

  • 由於國外銷量的強勁反彈抵消了國內銷量的疲軟,小牛電動去年第四季度的同比銷量基本持平
  • 這家電動滑板車製造商曾在11月警告,第四季度營收將介於同比下降20%至持平間

     

譚英

電動滑板車製造商小牛電動科技有限公司(NIU.US)月初發佈第四季度銷量預告,強調儘管全年業績令人失望,但其最新的國內外業務期內增長良好。

公司表示,中國本土市場偏向「大眾高端」產品的策略取得重大進展,此類產品在總銷量中的佔比,從2022年第四季度的39%增至去年同期的75%。

與此同時,公司在國際市場一直致力於增加線下銷售。在這方面取得了進展,去年四季度海外銷售的80%來自傳統實體零售商,如美國的BestBuy和歐洲的MediaMarkt等,較2022年同期的46%大幅增長。

儘管取得了進展,第四季度小牛電動在中國的整體銷量從上年同期的118,065輛,下降6.4%至110,454輛。這一下滑幾乎全部被國際銷量增長34%至27,022輛抵消,四季度整體銷量下降只約0.6%。

好壞參半的消息最初讓投資者歡欣鼓舞,消息公佈後的第二天,小牛電動股價上漲2.4%,但在接下來的幾天又回吐了所有漲幅,甚至還下跌。今年迄今,小牛電動的股價已下跌18%,與在美國上市的中國股票走勢一致,這些股票因投資者對國內經濟下滑的擔憂而迅速下跌。

小牛電動一年來的跌幅更大,接近三分之二。 公司11月召開的三季度財報電話會議上,首席財務官周雯娟預測,公司第四季度營收在4.9億元至6.12億元之間,按下限計算同比下降20%,按上限計算同比持平。公司尚未公佈四季度的最終業績,可能會在3月公佈。

這家中國最大的鋰電池電動滑板車製造商到底怎麼了?公司此前公佈三季度虧損8,000萬元,扭轉了2022年同期盈利300萬元的局面,營收從11.5億元下降五分之一至9.27億元。

小牛電動銷售下滑發生在中國消費者變得越來越謹慎之際,尤其是對昂貴的大件物品,正如習近平主席在新年賀詞中所承認的那樣,經濟仍「有風有雨」。十年前始於中國、後席捲世界其他地區的電動滑板車熱潮,也出現了踩剎車的跡象。

中國於2009年開始新能源車補貼,從2023年初逐步取消。雖然這些補貼針對的是傳統的轎車,而不是兩輪車,但政府支持減弱的信號,可能會影響消費者對電動滑板車的信心,尤其是對小牛電動主攻高端市場的策略。

來自歐洲的打壓

與此同時,在海外方面,由於交通事故導致的死亡,以及城市道路的擁塞,歐洲市場在過去一年里,掀起反對電動滑板車的聲浪,該市場2022年佔小牛電動海外銷售額的59%。去年9月,巴黎成為第一個禁止共享電動滑板車的歐洲城市,而五年前,巴黎是首批推出共享電動滑板車的城市之一。英國則從6月開始,禁止將電動滑板車帶上軌道交通工具和站台。在德新社同期做的一項調查,近一半的受訪者希望禁止電動滑板車。在荷蘭,電動滑板車也不再合法。

歐洲日益浩大的反電動滑板車運動,給當地的巨頭比亞喬(PIA.MI)也造成了損失,它的標誌性產品是Vespa踏板摩托車,亦推出了一款電動滑板車Piaggio1。在巴黎宣佈電動滑板車禁令前後,這家意大利公司的股價暴跌。在過去一年里,同樣經典的賽格威平衡車的製造商九號公司(689009.SS)的股價也下跌了。

隨著歐洲各國禁令的生效,小牛電動的海外銷量在三季度暴跌38%,至35,468輛,而在中國市場的銷量降幅較小,下跌12%至230,455輛。

小牛電動CEO李彥表示,為了應對海外市場的銷售下滑,公司努力在歐洲和北美市場,擴大傳統輕便摩托車之外的產品銷售。它的新產品包括高端電動摩托車RQi,最高時速可達110公里,0到50公里的加速時間為2.9秒。還有一款越野電動摩托車產品XQi3。在東南亞市場,為了滿足電動車用戶的快充需求,它推出了電池更換解決方案。

在佔小牛電動銷售額大部分的中國市場,公司將業績下滑歸咎於一線城市的消費低迷。公司正在尋求通過新的Falcon系列等產品來應對這一局面,該系列產品佔本季度總銷售額的50%以上。李彥說,該系列的F400T機甲戰車款的靈感來自戰鬥機,最大續航里程可達90公里。

從積極的一面來看,小牛電動還保持了穩健的現金流,三季度末擁有14億元的現金和短期投資。其運營現金流從上年同期的4.15億元降至2.29億元,但比2023年二季度的2.17億元略有上升。

小牛電動的市銷率 (P/S)為0.38倍,與競爭對手綠源集團控股(2451.HK)的估值接近,後者去年10月在香港上市,市銷率為0.5倍。雅虎財經調查的六家分析機構仍然認定,小牛電動最終將實現盈利,它們給出的平均評級為2.2(1表示「強力買入」,5表示「賣出」)。但實現盈利所需要的時間,可能比不耐煩的投資者或該公司希望的要長。

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新聞

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簡訊:購物節助力 順豐5月收入增長

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簡訊:腦動極光首席執行官因病去職

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周五公布,集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡,因持續加重的抑鬱症引發的健康問題辭職,自周四起生效。 王曉怡在公告中稱,其病情在公司上市過程中加重,確認必須暫停所有工作,集中精力治療康復,此舉也有助確保公司治理穩定。公司已授權授權集團首席技術官兼首席運營官蔡龍軍代行王曉怡職務。 腦動極光總部位於浙江紹興,是中國首家將腦科學與人工智能技術相結合、開發醫療級數碼療法產品的公司,其產品管線涵蓋由血管疾病、神經退化性疾病、精神疾病、兒童發育缺陷等。去年公司收入1.22億元(1,700萬美元),按年增82.01%,虧損1.98億元,收窄44.7%。 消息公布後,周五公司股價高開,至中午收市報6.99港元,升1.8%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Unisound works with Shenzhen subway

AI新股蜂湧搶上市 雲知聲審慎集資4,000萬美元

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簡訊:椰子水龍頭IF 招股集資11.6億元

椰子水品牌IF母企IFBH Ltd.(6603.HK)周五在港公開招股,發售近4,166.7萬股,一成公開發售,每股售價介乎25.3元至27.8元,集資近11.6億元,於本月25日截止認購,30日掛牌。 2020年開始,if已成內地椰子水的一哥,銷量更連續五年位居榜首,市場佔有率達34%。在香港市場,自2016年開始,已連續九年銷量第一,市佔率達到60%。 公司2024年的收入為1.58億美元,較2023年大升80%。 去年盈利3,332萬美元,按年勁升98%。公司的收入中,椰子水佔比達95.6%;集團去年毛利率,由2023年的35.5上升1.7個百分點至37.2%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏