中國證券監管機構發布規則修訂徵求意見稿,新規將允許在美國上市的中國公司的審計機構與美國證券交易委員共享信息

重點:

  • 中國證監會發布規則修訂徵求意見稿,將允許中國公司的審計機構與美國證券監管機構信息共享
  • 中證監表示, 將致力於“支持各類符合條件的企業赴境外上市”

陽歌

新一周開始之際,幾宗小型IPO登上了新聞頭條,預示著對於已經停滯的中國公司赴美上市的列車而言,啟動在望。最新提交的文件都是對之前宣布的小規模上市計劃的更新,這些公司包括鋼鐵産品製造商宏力型鋼、保險營銷商UB-X Technology Ltd.和特殊目的收購公司 TradeUp Global Corp. (TUGC.US)。

但真正的重大消息來自於中國證券監管機構,它在周六發布了一份文件,就一項允許中國公司的審計機構與美國證券監管機構分享其報告的規定徵求意見。這份文件公布之前,有大量中外媒體報道稱,中國證券監督管理委員會(CSRC)和美國證券交易委員會(SEC)之間正接近達成協議。

鑑於這些最新進展,我們可以期待在周一看到在美上市的中概股反彈。周一早間在香港市場,反彈的初步迹象已經開始顯現,電子商務巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)和京東(JD.US; 9618.HK),以及搜索引擎巨頭百度(9888.HK)早盤交易都上漲了2%到5%。這三家公司最初都在紐約上市,後來又在香港進行了二次上市。

過去20年,美國和中國一直在信息共享的問題上存在分歧。美國證券監管機構稱,它必須獲得所有在紐約交易的公司的審計記錄,以便在懷疑公司存在財務違規行爲時開展調查。但中國禁止此類共享,理由是這些審計記錄屬於“國家機密”。

爲了徹底解决這個問題,美國於2020年底通過了《外國公司問責法案》(HFCAA),給中國三年時間建立SEC尋求的信息共享機制。若無法達成此類協議,目前在美上市的近300家中國公司將違反《外國公司問責法案》,並有可能被迫退市。

中國證監會的這份最新文件在中國十分典型,中國會不時地修改規定,並在新規正式生效前徵求公衆意見。我們建議對細節感興趣的人讀一讀這份文件。不過序言很好地概括了修訂的原因。

序言中稱,此次修訂旨在“支持企業依法依規赴境外上市,提高境外發行證券與上市過程中相關保密和檔案管理工作的規範化水平,推動深化跨境監管合作”。

 “國家繼續支持各類符合條件的企業赴境外上市,”序言中說。“相信規定修訂將進一步提升境外上市企業的合規水平,促進境外上市活動健康有序發展。”文件的日期是4月2日,意見反饋截至時間爲4月17日。這意味著最終的修訂版可能在5月或6月正式生效。

恢復上市

去年上半年,中國企業在美國提交IPO申請的情况時有發生,像是知乎(ZH.US)、BOSS直聘(BZ.US)和滿幫集團(YMM.US)等公司的IPO規模都相對較大,達到或超過1億美元。但類似優步的滴滴(DIDI.US)上市後,赴美上市就戛然而止了,由於在必須的數據安全審查之前就進行IPO,該公司受到了中國互聯網監管機構的斥責。

在這之後,其他一些大型公司的赴美上市陷入停頓,有的甚至撤回申請。其中包括共享單車運營商哈囉出行、約會應用Soulgate Inc.,以及在最後一刻戲劇性叫停IPO的醫療數據公司零氪科技

上市的列車從未真正停止過,儘管它的速度確實顯著放緩。此外,去年7月之後的新上市申請大多來自非常小的公司,它們希望募集的資金也不多,通常不超過5,000萬美元。這些公司可能認爲自己的規模不足以引起數據安全方面的擔憂,儘管根據《外國公司問責法案》,它們可能在2023年面臨退市的風險。

在此期間,只有少數幾家公司完成了上市,包括生物科技公司聯拓生物(LIAN.US),以及不久前上市的一次性醫療産品製造商美華國際(MHUA.US)。現在,有兩家之前提出IPO申請的公司剛剛遞交了更新文件,或許表明,隨著中國證監會發出上市可以進行的明確信號,這些公司可能再度活躍起來。

宏力型鋼上周提交了一份更新的招股說明書,計劃融資約3,000萬美元。該公司去年12月提交了最初的計劃,更新後的計劃似乎沒有任何重大的新變化。不過,更重要的是,更新後的計劃表明,該公司的上市仍在向前推進。

UB-X Technology的情况也類似,它在3月22日提交的更新招股說明書,也沒有包含與1月底提交的原計劃不同的重大新信息。UB-X的目標是通過每股4.5美元至5.5美元的價格出售600萬股,募集大約3,000萬美元。  

加密貨幣採礦運營商Saitech也有新的進展,它在去年9月宣布,將通過與TradeUp Global合並借殼上市。後者是老虎國際(TIGR.US)成立的一家空白支票公司,老虎國際是在綫券商老虎證券的營運方。TradeUp的股東們將在4月22日對擬議的合並進行投票。如果批准了這項交易(可能性似乎不小),那麽該公司將改名爲Sai.tech Global Corp.。

需要再次指出的是,這三筆交易似乎都不是特別重要,因爲規模都不大。但綜合來看,加上中國證監會的最新公告表明,中國公司可能很快就會恢復在美國上市,最早可能在6月份,届時中國將最終完成規則的修改,並與美國簽署新的信息共享協議。

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新聞

簡訊:美團累計回購1.48億股

在線食品配送巨頭美團(3690.HK)周一宣布,於9月16日回購了335.21萬股,每股作價由122.9港元至126.4港元,涉及總額約4.2億元。自回購授權決議案由6月14日通過至今,該公司已累計回購1.48億股,佔公司股本約2.38%。 美團周二早段股價曾升逾1.7%至128.7港元,自今年2月的61.1港元的52周低位大升超過一倍。   歐美美

簡訊:美的中午收升4.4% 每手賺440港元

美的集團股份有限公司(0300.HK; 000333.SZ)今天首日在港交所掛牌,開市較招股定價54.8港元高8%,之後股價一度高見60港元,上午收市報59.2港元,升8%,未計手續費,每手賺440港元。 美的董事長兼總裁方洪波在上市儀式上表示,進入香港市場,有助加快集團全球化的進程。 美的公開發售超額4.31倍,國際配售超額7.06倍,一手中籤率100%,並以上限定價。美的昨天的暗盤收市微升,在各大平台的升幅約5%。是次公司上市共集資306.7億港元,成今年香港新股集資王。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
AsiaInfo reboots with founder’s return, big investor’s departure

中信打退堂鼓 田溯寧接盤亞信再出發

亞信科技與A股上市關聯公司亞信安全正進行資產重組,兩者合併後將成為營收近百億元的企業 重點: 「互聯網先生」田溯寧主導兩家公司重組,拿回亞信科技控股權 交易對價下調後,仍較市價溢價約44% 李世達 如果從1993年創立AsiaInfo算起,亞信科技控股有限公司(1675.HK)實際上已走過了31個年頭。作為中國民營電信軟件先行者之一,公司聯合創始人、董事長、「互聯網先生」田溯寧,正透過資本運作,試圖完成旗下兩家上市公司的資產重組。 電信軟件提供商亞信科技主要股東將進行股權轉讓。由田溯寧實際控制的公司亞信安全(688225.SH),以每股9.45港元收購亞信科技大股東Skipper Investment Limited(中信資本實控)持有的股份,約佔公司股權19.236%或20.316%(部分股份未確認)。 溢價46% 中信退出 亞信安全還將以表決權委託方式,取得田溯寧及其實控公司持有股份對應的表決權,約佔9.572%或9.605%。完成交易後,亞信安全將擁有及有權行使合共約28.808%或約29.921%的表決權,成為亞信科技的控股公司。 不過,亞信科技股價今年以來已下跌了42%,買賣雙方又簽訂了補充協議,調整收購價格。 根據亞信科技近日發布的公告,雙方同意調整轉讓股份對價金,從每股9.45港元降至每股7.70港元,而由於公司已派發去年度末期息每股0.412港元,交易對價再降為每股7.288港元,交易總價約13.1億港元或約13.8億港元。7.288港元的價格仍較近日市價約5.04港元溢價44%。 亞信安全是一家主要從事信息安全業務的公司,其成立與亞信科技返國上市密不可分。 2013年,在納斯達克上市的AsiaInfo Holdings(亞信科技)被當時的大股東中信資本(0267.HK)、寬帶資本等機構私有化。創始人田溯寧重新出任亞信科技董事長。2014年,亞信科技剝離信息安全業務,在南京成立亞信安全。亞信科技則於2018年在港交所主板上市。2022年,亞信安全也成功在上海交易所科創板IPO。 不過,亞信安全自IPO以來,經營業績上一直面臨壓力。2023年,亞信安全營收16.1億元,同比下滑6.6%,錄得股東應佔虧損2.9億元。毛利率也從2019年的59.7%下滑到2023年的47.8%。 這樣的體量與亞信科技相比自是小巫見大巫。亞信科技2023年營收是79.4億元,比亞信安全多3.9倍;亞信科技截至2023年末資產總額114.8億元,也比亞信安全的34億元多2.4倍。 根據亞信安全發布的交易報告書,亞信安全將透過旗下全資子公司與天津國資委旗下公司合資成立新公司,並向銀行貸款後成立境外公司作為收購亞信科技的主體,以完成這項「小併大」的收購案,而中信資本則完成退出。 協同發展 交叉銷售 亞信安全缺少的是業績,兩家公司重整,有機能緩解亞信安全的經營壓力及資金壓力有很大幫助。 目前亞信科技市盈率約8倍,略高於中興通訊(0763.HK; 000063.SZ)的7倍,但遠低於全球網絡設備和軟件巨頭思科(CSCO.US)的19倍。 面對通信行業客戶加大降低成本的壓力,亞信科技試圖以積極發展新業務應對。根據中期年報,雖然公司整體營收下降8.8%,但在數智運營、垂直行業數字化和網絡支撐系統等三項新業務上,錄得12億元營收,按年增長10%,佔總營收比重從2023年全年的37%,提高到40%。 新業務的進展似略為緩解了外界的擔憂。半年報正式發布翌日,8月15日公司股價上漲12.02%,收5.22港元,是中期業績盈警、股價大幅下行後的一個明顯反彈。 事實上,亞信科技致力發展的新業務,多聚焦能源、交通、政務等關鍵領域的信息基建,這正是亞信安全耕耘多年的領域,在關鍵信息基礎設施行業擁有眾多客戶。雙方有望在多個關鍵信息基礎設施行業實現協同發展,在商機共享、交叉銷售等方面開展更多合作。 田溯寧在內部講話中指出,「這是兩家公司發展的重要時刻」,他稱,合併後要打造「懂網、懂雲、懂安全」的一體化能力體系,以「雲網安」的產品與服務,「推動中國數字經濟基礎建設」。 作為最早將互聯網帶回中國的企業,「互聯網先生」田溯寧正重整他的百億帝國,朝新的方向前進。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:中國遊客外遊量大爆發

今年國慶假期,中國遊客的出境游預訂量大幅增長,疫情間外游被中斷三年,現時人們外游意欲一下子大釋放。據《財新》報道,從10月1日開始的國慶假期,出境游預訂量較去年同期增長一倍,熱門目的地的簽證申請量增長了70%以上。 隨著中國與世界各地區間的航班數量恢復疫情前水平,推動出國旅遊回歸的一個主因是機票價格下降。《財新》報道稱,攜程出售前往日本、新加坡和英國機票價格,較去年同期平均下降了30%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏