國家統計局公佈的7月資料顯示中國經濟增長不均,主要為製造業產出強勁,但內需表現仍然疲弱

 

建銀國際

國家統計局最近公佈全國7月的整體經濟數據,據官方表述,上月國民經濟運行總體平穩、穩中有進。不過建銀國際的最新研究報告指出,當中部分環節值得市場人士密切留意。

7月的數據,顯示中國經濟增長不均,主要為製造業產出強勁,但內需表現仍然疲弱。受惠於全球製造業趨勢、產業升級和綠色轉型,工業生產增長保持穩健,但相比第二季仍稍顯疲弱,這與全球製造業趨勢和國內製造業升級一致。

上月全國製造業投資按年增長8.3%,工業升級和高科技相關行業是主要貢獻者。其中高科技行業如電腦、通信及其他電子設備類別的投資,見證了10%的理想增長。與此同時,有色金屬及通用和專用設備的投資,上月也出現雙位數增長。不過,基礎設施投資增長上月放緩至5.6%,主要因為依賴政府財政的傳統基礎設施投資(如道路和鐵路),增幅放緩至僅2%,但與綠色轉型相關的基礎設施投資,則創造了強勁的21.1%增長。

另一方面,上月零售銷售增長輕微上升至2.7%,雖然略高於市場普遍預期的2.6%,而且經季節性調整的按月增長,從上一個月的-0.1%,回升至7月的0.4%,但與以往的動輒雙位數比較,反映內消費趨勢依然疲弱,在消費降級的背景下,需要更多政策措施和改革來應對週期性逆風。不過,上月全國網上銷售按年增長7.9%,佔總零售銷售約四分之一,成為支撐內需表現的一大支柱。

值得注意的是,7月消費者物價指數按年上升0.5%,明顯高於2024年上半年的0.1%平均水平,主要因為食品價格推動CPI上漲,其中由豬肉引領的肉類價格,在7月按年上升0.4%。據高頻數據顯示,食品價格的上漲正延續至8月初,可能對CPI持續帶來刺激作用。

宏觀政策或持續寬鬆

住房市場方面,則顯示出一些穩定跡象。今年1至7月,全國新建房的銷售面積及銷售額,分別按年減少18.6%及24.3%,比1至6月的減少19%及25%稍為改善。價格方面,70城新房價格按月降幅為0.65%,跌幅較上月收窄0.03個百分點;二手房價格按月降幅為0.8%,同樣比6月收窄0.05個百分點。

自2023年第四季以來,全國按揭貸款保持低單位數增長。貸款的緩慢增長,仍然表明家庭財務壓力有限;然而,由於住房庫存仍然較高,政策可能會集中於住房庫存的供應側調整,這或會加速房市調整過程。

按建銀國際的推算,上月固定資產投資按年增長1.9%,為過去5年中,最慢的增長月份之一。雖然製造業投資表現穩健,但房地產投資和政府主導的傳統基礎設施投資,抑制了整體投資增長。其中房地產投資的收縮在7月繼續緩解,降至按年10.8%。鑒於最近幾個月的房地產銷售疲弱,預期房地產投資的收縮將會持續。

該行認為,在現時的經濟背景下,宏觀政策可能會持續寬鬆,由於7月的政治局會議中,官方強調政策需加快支持需求,預期下半年財政支出將會增加,彌補2024年上半年支出乏力的情況。因此,今年下半年流動性條件仍會保持寬鬆,但近期食品價格的反彈,可能會限制近期進一步放寬的空間。

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簡訊:綠城半年銷售跌11% 前董事長港機場被帶走

內房開發商綠城中國控股有限公司(3900.HK)周一公布上半度銷售數據,今年首六個月,集團合同銷售金額803億元人民幣(下同),涉及的面積為229萬平方米,歸屬於綠城的權益金額為539億元,較去年同期的608億元下跌11.3%。 6月份綠城自投項目的銷售金額為142億元,同比下跌18.4%,但每平方米均價則上升6.8%至34,746元。 另外,多家內地媒體早前報道,綠城中國前執行董士及董事長張亞東,5月底時在香港機場準備飛往加拿大時,於登機口被帶走,但具體因何事則未有披露。張亞東曾任大連副市長,2016年調往央企中交集團,至2018年被派往報掌綠城。至今年三月,綠城突公佈張亞東呈辭。 綠城周二平開市報9.77港元,公司在過去一年的高位下跌27%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:泰國對中國遊客吸引力下降

財新報道,據航班管家的數據估計,今年七八月旅遊旺季,中國航司計劃執行中泰航線班次達12,800架,同比下跌22.6%,更較疫情前水平低40%。今年前五個月,中國赴泰旅遊人次降至195萬,同比減少33%。 財新指出,多重因素令中國遊客望而卻步,包括演員王星赴泰時被綁往緬甸詐騙園區。其他擔憂還包括地震,以及泰銖對人民幣升值,導致赴泰旅遊成本上漲。 當中國遊客對泰國興趣減退之際,他們正湧向日韓等亞洲地區。中國航司計劃,於七八月執行中日航線的航班達25,300架次,同比增長35.3%;中韓航線計劃執行20,500架次,同比增長13.4%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Hong Kong Robotics’ stock soars on robotics pivot, but does it have legs?

華麗轉身股價狂飈 港仔機器人價高勢危?

一家三四線香港上市公司,突然變身機器人公司,股價即如脫彊野馬,一路狂奔 重點: 公司去年度業績蝕1.4億港元,已連續虧損五年 年初與達闥組成合資企業,搖身一變成為機器人公司 劉智恒 趕潮流,追風口,從來是股票市場的本質;要數今年的熱門行業,肯定是機器人,地平線機器人(9660.HK)、越疆(2432.HK)及優必選(9880.HK)等,年初以來均升幅由五成至逾倍,但要說在港股上的真正贏家,港仔機器人集團控股有限公司(0370.HK)的升幅才是王者,年初至今上升超過5倍。 公司近日公布一份不堪入目的年度業績,收入大跌45.6%至1.16港億元,虧損則續擴大5.3%至1.38億元。應收貸款及利息減值虧損1,132萬港元、商譽減值虧損2,182萬港元、物業廠房減值及設備減值3,937萬港元。 一遇達闥便化龍 為何業績表現乏善足陳,股價又能忽然爆升?原來一切緣於年初的一項合作協議! 時間回到今年情人節,當時港仔機器人的名稱仍叫國華控股(今年五月才易名),與內地的達闥機器人簽訂框架協議,成立合資公司,國華佔股51%,達闥佔股49%,目標是開拓人形機器人操作系統的民用產品。 國華在兩年內協助合資公司募集足夠資金,達闥則將其擁有的知識產權,授予合資公司在中國境內的全資附屬。 過去香港市場的一些三四線公司最擅長的技倆,就是轉型資本市場最熱炒行業,通常透過收購或合併而進入風口市場,當股價被不斷推升,往往會作出連串集資行動。港仔機器人的情況似乎有點類同,他們最終能否成功,暫時仍是未知數? 小米2023底發布首部電動車SUV7時,我們曾發表「雷軍造車,一往無前」一文,從小米的往績,主事人的能力,及公司財力去分析,結論是雷軍成功機會相當高。我們不妨按此框架,分析港仔機器人的成功機會。 國華業務強差人意 首先,不妨看看港仔機器人過往業務,當你翻開資料,大抵會嚇了一跳,竟然有多項主業,包括商品買賣、證劵及期貨經紀、物業經紀、地熱能供暖製冷、樓宇建築承包、特製技術支援、項目管理、集中供熱及融資租賃。 要知道,今年初國華控股市值還不到6億港元,業務之分散,在香港上市公司中可謂表表者,公司重點在那?如何去營運及發展各業務?資源又怎樣分配? 觀乎去年業績,除個別業務外,其餘全部見紅。部分業務更是問題多多,其中在運城的供熱業務,因未能符合牌照要求,被勒令終止,結果公司要將該業務出售。 融資租賃方面,因未能履行監管要求,被政府部門禁止有關經營,最後要終止業務並出售。另外,今年亦公布將金融控股公司出售。 樓宇建築承包業務上,旗下的陝西江威涉及多宗訴訟,涉資達4,556萬元,以致部份資產被凍結。至於公司的中介業務,附的上海軒美房地產經公司涉及多宗訴訟,涉及金額106萬元。 從過往的業務看,公司的發展方針及經營管理似大有關題,現在轉搞機器人公司,成功概率確實教人存疑。 達闥連年虧損 我們再看達闥機器,說不定他有能力讓港仔機器人邁向美好前景。事實上,達闥並非吳下阿蒙,反之曾是中國內地首屈一指的機器人企業,軟銀及富士康均是主要投資者,估值一度冠絕同行。 公司2015年由曾任職貝爾實驗室及中移動通信研究院首任院長的黃曉慶成立,專注雲端智慧機器人技術,2023年完成C輪10億融資後,估值達到223億元。 然而人型機器人在商業市場仍屬起步階段,公司不斷燒錢, 2019年準備在美上市,不幸地被美國商務部列入管制黑名單,集資不成,苦苦支撐,近年屢傳資金鏈陷斷裂之危。今年4月在社交平台及媒體消息,公司在上海、北京及深圳等地,有數百員工被欠薪,位於廣州的公司,更被斷水斷電。 達闥往績也是乏善足陳,虧錢不是最大問題,最大問題似是看不到明天,以致原有投資者不願再注資,公司已陷於危急存亡之秋,它又能為港仔機器人帶來多少業務,何時才可扭虧為盈? 一場燒錢的競賽 投資機器人行業,大部份企業在燒錢階段,因此企業要有充裕的資本才能繼續前行。金沙江創投合夥人朱嘯虎早前表示,人形機器人面臨技術成本高企,遠超出顧客願付費用。其次是許多企業所謂的應用場景,實際是想象出來,並非實際需要。 我們看見港仔機器人長期虧損,截至今年3月底,手頭資金只有5,000萬港元,憑甚麼去支撐這盤燒錢的遊戲?雖然港仔機器人上月宣布簽定四份合作框架協議,但靠一個香港市場,能為公司帶來多少生意?相信投資者也別抱太大期望。 然而,在機器人熱潮下,港仔機器人的概念相信會受到一定追捧,股價有機再創新高,但何時能盈利就別太樂觀。再者,股價經過一輪急升猛漲後,投資者現階段追入,風險高值博率低。別忘記,股價大升後,未來公司很大機會在資本市場進行融資,股價將會十分波動,投資者只適宜投機性買賣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏